市場が暴落する中、7000万香港ドルの配当、香港初の暗号通貨規制ヘッジファンドが富豪を狙う

著者：ローフェイ ，テンセントニュース《潜望》

あの仮想通貨界で数ヶ月騒がしかった香港は、ついに静かになった。テンセントニュース《潜望》が6月下旬に香港中環の中心地にあるオフィスで葉一舟に会った際、彼は今の香港の方が好きだと述べ、以前の香港は彼にとって不自然で騒がしかったと語った。

葉一舟は暗号通貨取引に6年以上関わっており、先端有理資産管理有限公司の責任者である。このファンドは現在香港で唯一の合法的な仮想通貨ヘッジファンドであり、香港で取得した仮想通貨取引ライセンスの中で最も良好な業績を上げている。公開情報によれば、現在香港には11のファンドが仮想通貨投資を行っている。

テンセントニュース《潜望》の情報によると、葉一舟のファンドはこの11のファンドの中で唯一市場を上回る成績を収めている。公開情報によれば、葉一舟のチームは2022年にバークレイズが選出した暗号通貨ファンド分野の純利益ランキングで第3位、つまり9.2%の純利益率を獲得しており、業界全体は約50%の損失を出している。

2022年末、葉一舟が所属するファンドはファンドLP（有限責任組合員）に約7000万香港ドルの配当を行った。

葉一舟はテンセントニュース《潜望》に対し、今年4月の香港の仮想通貨界が最も賑やかだった週に、50以上のグループが「仮想通貨の機会を探しに」香港に来たと語った。これらの人々はアメリカ、イギリス、中国本土、シンガポール、ドバイなどから集まり、香港が「デジタルノマド」としての彼らの避難所になることを期待していた。

彼らは2022年が仮想通貨界で最も厳しい年であり、葉一舟とそのチームが香港の規制の下で利益を上げられるなら、香港は試してみる価値があるかもしれないと考えている。2022年、仮想通貨業界の主要なステーブルコインLunaは5月に崩壊し、業界トップ3の取引所FTXは11月に崩壊、その後ビットコインは暴落し、同年5月初めの約4万ドルから1.6万ドルにまで下落した。

しかし、葉一舟は香港はすべての仮想通貨関係者に適しているわけではなく、伝統的な金融から仮想通貨に入ろうとする人々にも適していないと考えており、むしろ賢い伝統的金融の人々により適していると述べている。

ほとんどの仮想通貨トレーダーが「草の根出身」であるのとは異なり、葉一舟はウォール街から出てきた「正規軍」のトレーダーである。彼はアメリカのコロンビア大学ビジネススクールを卒業し、卒業後は当時ウォール街で有名なヘッジファンド会社Fore Research & Managementに入社し、数年間転換社債のアービトラージ取引に従事していた。

2014年、葉一舟は香港に戻ることを選び、地元の株式ヘッジファンド会社に参加した。この期間中、彼は個人的な興味から早くもビットコインに投資を始めた。彼はテンセントニュース《潜望》に対し、その当時市場でのビットコイン取引には明確な規制がなかったため、彼と仲間たちは2017年に大規模なビットコインの二次市場取引に参入したと語った。その後、彼は機関を退職し起業し、香港に有理資本有限管理会社を設立した。

葉一舟は、伝統的な金融市場の資産対象の取引戦略は主にファンダメンタル、量的、イベントドリブンなどであり、これらの戦略は直接仮想通貨取引に移行できると述べている。相対的に、仮想通貨取引はより簡単であるとし、仮想通貨界のほとんどの参加者は「初心者」であり、専門的な金融や取引スキルを持っていないと説明した。伝統的な金融のバックグラウンドを持つ専門家が仮想通貨界に入ると、彼らは市場でこれらの初心者と対戦することになる。現在、世界の伝統的な金融市場の取引所では、A株を除いて、専門投資家と個人投資家の比率は約8:2である。

葉一舟はこれを仮想通貨界の「認知差価」と呼んでいる。24時間取引可能な仮想通貨の世界では、世界中のトレーダーが同じ対象を同時に取引しているとき、彼らの行動や取引ロジックは非常に異なる。これにより、専門のトレーダーには多くの利益を得る機会があり、これは伝統的な金融ではあまり見られない機会である。

ほとんどの仮想通貨の古参とは異なり、葉一舟は香港で最初に暗号通貨ファンドライセンスを申請した人々の一人であり、2022年初頭にライセンスを取得した。彼の会社は2023年初頭に香港で暗号通貨のマルチストラテジー取引投資を許可された最初の投資機関、いわゆるヘッジファンドとなった。

葉一舟はテンセントニュース《潜望》に対し、規制はファンド管理者の能力を審査するだけでなく、マルチストラテジーのリスク問題を詳細に調査し、投資家の利益をより良く保護する方法や、ファンド自体の良好な取引記録と行動などを慎重に確認することが多いと述べた。

テンセントニュース《潜望》の情報によると、現在香港市場で多くのファンドは合法的なルートを選択しておらず、規制当局にライセンスを急いで申請することもない。なぜなら、これらの人々は自分の資金や友人の資金で取引を行っており、外部からの資金調達を行っていないため、個人投資家に相当するからである。

現在香港で承認されているこれらのファンドの中で、前沿有理だけが2022年初頭から現在までの完全な会計年度の取引記録を持っている。

葉一舟はテンセントニュース《潜望》に対し、伝統的な金融人として、彼とチームは設立の初日から「規制を受ける」ルートを堅持して選択していると述べた。

これは、葉一舟が将来的に自分のファンドがより多くの機関投資家に向けられることを望んでいるからである。テンセントニュース《潜望》の情報によると、現在前沿有理の資金源は、葉一舟自身の他に、仮想通貨取引所の火幣グループ創設者である李林などの高純資産顧客も含まれている。

葉一舟とそのチームは、香港のいくつかの古い資産家族とも接触を続けており、さらにはいくつかの主要なプライベートバンクとも接触し、自分たちに適した製品チャネルを見つけようとしている。葉一舟はテンセントニュース《潜望》に対し、現在の資金調達のプレッシャーはそれほど大きくなく、むしろ機関やファミリーオフィスからファンド製品を上場して富裕層を引き付けることを好んでいると語った。

これは葉一舟の伝統的な金融出身に関係している可能性がある。規制を重視するだけでなく、彼は機関との取引を好み、自分の言葉で言えば、これは「バルク」で製品を上場し、十分な需要のある富裕層をカバーできるからである。

テンセントニュース《潜望》の情報によると、これらの主要なプライベートバンクは、実際には中国香港と本土のほとんどの富裕層資源をカバーしているが、彼らは上場するファンド製品に対して非常に厳しい要求を持っている。たとえば、ファンドの合法性、取引記録、信頼できる取引戦略などであり、取引記録は一般的に3年を必要とする。現在の香港の状況では、最長の取引記録でも1年半しかない。葉一舟のファンドも例外ではない。

厳格なプロセスに従って主要なプライベートバンクの製品に入ることを希望する場合、葉一舟とその仲間は1年半の時間を辛抱強く待つ必要がある。しかし、テンセントニュース《潜望》の情報によると、一部の中資金融機関も積極的に暗号通貨ファンドの上場進捗を推進している。

香港にいる富裕層の中には、テンセントニュース《潜望》に対し、彼らは確かに規制を受けた暗号通貨ファンド製品に興味を持っており、機関を通じて資産配分を行いたいと考えていると述べた。過去数年間、暗号通貨市場が野蛮に成長する中で、これらの富裕層は多かれ少なかれ仮想通貨投資に参加しており、これらの投資は例外なく損失を出している。