LD Capital：POW系新トークンの概要：マイナー、コミュニティ、マイニング機器メーカーの勝利？

原文作者： LD Capital , Duoduo

イーサリアムは2022年9月にPOWからPOSに移行し、マイナーコミュニティは新しいPOWトークンを探し、新たなPOWプロジェクトが生まれました。1年以上の発展を経て、2023年11月、POWの新プロジェクトKaspaの価格が急騰し、市場価値は30億ドルを超え、トップ30に入ることになりました。Kaspaの影響で、POW系の新しいトークン全体が良好な上昇を見せました。

本報告書では、POW系プロジェクトの興起の理由を簡潔に分析し、市場価値が4000万ドルを超えるPOWの新プロジェクトを振り返り、現在の問題点を考察します。

一、POW系新プロジェクト興起の理由

まず、イーサリアムが2022年9月にPOWからPOSに移行したことで、大量の余剰計算力が生まれました。これらの計算力は新しいPOWプロジェクトを探しています。Kaspaはこの時期に立ち上がり、迅速にこれらの計算力の支持を得ました。一部の古いPOWトークンのマイナーは、新しいトレンドに気づき、次々と計算力を新しいPOWプロジェクトに投入しました。

次に、POWモデルを好む投資家が存在し、このモデルこそがブロックチェーンの正統であると考え、POWプロジェクトコミュニティの初期参加者となりました。主に欧米のコミュニティから構成され、多くのTwitterユーザーが初期のPOWプロジェクトに参加しました。

第三に、新しいPOWプロジェクトは市場価値が低く、この市場に新たに入る人々にとってよりフレンドリーです。新参者は低市場価値のプロジェクトを購入し、全体の市場の到来を待つことを望んでいます。一方、古いPOWプロジェクト、例えばBCHやLTCなどは市場価値が高く、ロックされた資金が多いです。イーサリアム系列のプロジェクトは、以前に多くのVCが集まり、評価が非常に高く、新たに上場したトークンの市場価値は数億ドルに達し、長期間の解放と売圧が伴います。これらのプロジェクトに対して、新参者の参加意欲は低いです。

第四に、これらのプロジェクトは新しいトレンドと結びついたストーリーを持っています。高性能なスマートコントラクト操作プラットフォームに加え、多くは人工知能やIoTなどの概念と結びつき、「有用な作業証明」の概念を提唱し、資金の関心を引き付けています。

第五に、Kaspaは初期にマイナーとコミュニティによって推進され、2023年2月にはPOWプロジェクトの中で注目を集め、2023年3月にはマイニング機器メーカーが専門のマイニング機器を発売し、マイニングの計算力を向上させました。これにより、マイニング機器メーカーが新しいPOWプロジェクトに参加しました。計算力の急増はKASの価格を下落させましたが、その後再び持続的な上昇状態に入り、ついには市場価値のトップ30に躍り出ました。

KASの成功により、POWの新しいトークンの市場価値の想像空間が開かれ、基本的な面が良好なプロジェクトは11月に良好な上昇を得ました。

二、POW系新プロジェクトの簡単な紹介

POW系プロジェクトは立ち上げ当初、市場価値が通常数十万ドルしかありません。初期のコミュニティの発展を経て、Xeggex（コミュニティでは「卵所」と呼ばれています）などの小さな取引所に上場するトークンが登場します。卵所には数十万から数百万の市場価値を持つPOWトークンが多数存在します。初期のプレイヤーはここで金を掘り当てます。

あるPOWプロジェクトが市場価値500万〜1000万ドルに達すると、二線取引所（例えば、抹茶やGate.io）に上場する可能性があります。二線取引所に上場した後、市場価値は1000万から5000万ドルの間に成長することができます。より大きな市場価値を得るには、より多くの資金面と基本面の協力が必要です。

市場価値で分けると、KASとTAOは第一梯隊に位置し、市場価値は10億ドルを超え、50位以内にランクインしています。第二梯隊は市場価値が1億ドル以上で、QUBICという1つのプロジェクトしかありません。また、このプロジェクトはまだ二線取引所に上場しておらず、実際の取引量は非常に低く、価格は虚高の可能性があります。第三梯隊は1000万ドルから1億ドルの間です。最下層には1000万ドル以下のトークンが多数存在します。

以下の表は、市場価値が4000万ドルを超えるPOWトークンの簡単なまとめです。

出典：LD Capital

三、POW系新プロジェクトの発展問題

第一に、大部分のプロジェクトはL1プロジェクトに相当し、現在は開発初期段階にあり、マイニングとトークン発行の構造を構築しただけで、ビジネスやエコシステムはほとんどが拡張段階にあります。例えば、KASのスマートコントラクトプラットフォームは現在開発中です。ZEPHはステーブルコインですが、そのステーブルコインには現在使用シーンがありません。ATORはプライバシールーティングネットワークに属しますが、オンionネットワークとの協力が破綻したため、ユーザー群を再構築する必要があります。

第二に、初期に一定の基本面を持つPOWトークンは、市場価値が4000万から1億ドルの間で、基本的に5〜10倍の上昇を経験しました。短期的な発展期待はすでに消化され、コミュニティの資金力も消耗され、現在は振動整理期に入っています。一方、市場価値が1000万ドル以下のトークンは、基本的に二線取引所に到達しておらず、取引量は非常に低く、操作されやすく、短期的に価格が暴騰暴落する可能性があります。

第三に、POWトークンもトークンの解放に直面しています。大部分のトークンは最初の2年間に30%〜40%が解放される可能性があります。これらのトークンは主に大マイナーの手に握られており、大マイナーが売却すれば、プロジェクトのトークンは大幅な下落に直面することになります。

第三に、AIの具体的なビジネスと結びついたプロジェクトは、資金の関心をより受けやすいです。TAOとCLOREは、POWとAIの概念を重ね合わせています。TAOはAIアルゴリズムモデル市場に属し、世界中の開発者がAIアルゴリズムモデルを提供し、AIアルゴリズムモデル市場を形成します；ユーザーは自分が必要とするアルゴリズムモデルを選択します。評価が高く、使用されるモデルが多いほど、その開発者はより多くのインセンティブを得ることができます。CLOREはAI計算力レンタルプラットフォームに属し、約6000個のNVIDIAの中高級GPUチップを配置し、マイニング、レンダリング、AIトレーニングなどに使用するために貸し出すことができます。ネットワークに高性能チップを提供する貸し手は、CLOREトークンのインセンティブを得ることになります。

四、結論

POW系プロジェクトの復興は、多方面の力が結集した結果であることが明らかです。本質的に、マイナーの計算力が新しいPOWプロジェクトを探し、コミュニティが低市場価値でストーリーの良いプロジェクトを探し、マイニング機器メーカーがコミュニティの支持を得られるプロジェクトを探しています。同時に、AIの興起は計算力をデータ時代のインフラストラクチャのレベルに引き上げ、POWプロジェクトは自ら計算力を持ち、AIと結びつきやすく、ストーリーの二次的な重なりを生じさせます。

しかし、大量のPOWプロジェクトは玉石混交であり、プロジェクトのストーリー、ビジネス、チーム、コミュニティを調査し、持続可能な発展の可能性や大規模な資金支援を得る可能性を考える必要があります。