18億ドルを管理する著名な機関がなぜBTC ETFに投資を選んだのか？

出典：Bitcoinist

編纂：ブロックチェーン騎士

Patient Capitalは、18億ドル以上の資産を管理する著名な資産管理会社です。

最近のポートフォリオ保有報告によると、同社はSEC（米国証券取引委員会）に対し、最大15%の資金をBTC ETFに配分する許可を申請しました。

Patient Capitalのこの動きは、BTC ETF市場に資金が大量に流入している時期に行われており、新たに承認されたインデックスファンドに対する機関投資家と個人投資家の関心が高まっていることを反映しています。

Patient Capitalが3月11日に提出した書類によると、同社は取引所上場商品（略称「BTC ETPs」）への投資を通じてBTCへの投資を模索しています。この商品は1993年に「証券法」に基づいて登録されました。

これは、Patient Capitalが以前のGrayscaleのBTC信託基金GBTCからBTC ETFに移行したことを示しています。

直接費用に加えて、ファンドはBTC ETFに関連する管理費やその他の費用を比例的に負担し、これらのETFの株式を取引する際にブローカー手数料が発生します。

Patient CapitalはBTC ETFに非常に関心を持っていますが、同書類はより広範なCrypto資産市場やBTC自体に対するいくつかの懸念も強調しています。

Patient Capitalは、BTCの監査基準が米国登録証券の監査基準とは異なる可能性があると指摘しています。

同社はデジタル資産プラットフォームの「規制されていない性質」と「透明性の欠如」を強調し、デジタル資産プラットフォームは詐欺、操作、安全上の問題、運営上の問題の影響を受けやすいと述べています。

つまり、Patient Capitalは新たに導入されたBTC ETF市場に参加する意向を示していますが、同社はBTCの価値およびBTC ETF市場における投資価値がこれらのリスクの「悪影響」を受ける可能性があることも認めています。

Patient Capitalが提出した書類は、米国を含む国々がBTCの将来の取得、使用、販売に制限を課す可能性があり、さらにはBTCを禁止する可能性があることも指摘しています。

さらに、この資産管理会社は、米国におけるCrypto資産の規制が「まだ発展途上」であり、現在および将来の規制措置がCrypto資産投資の性質に重大な影響を与える可能性があることを指摘しました。

重要なのは、Patient Capitalが連邦証券法に基づいてデジタル資産を証券として分類することが「複雑で予測困難」であり、これが資産の価値に影響を与える可能性があることを認めている点です。

さらに、二次市場の市場のボラティリティと限られた取引活動は、BTC ETFの純資産価値が大幅にプレミアムまたはディスカウントされる原因となる可能性があります。

同社は、活発な株式取引市場が不足しているため、市場流動性が限られ、株式を売却する際に損失が生じる可能性があると警告しています。

BTC ETFの認可参加者、マーケットメーカー、流動性提供者の数は限られており、これが取引のダイナミクスに影響を与え、資産の純価値が大幅にディスカウントされ、売買スプレッドが拡大し、取引が停止されるか、さらには上場廃止される可能性があります。

Patient Capitalがそのファンドの一部をBTC ETFに配分することを申請したことは、同資産管理会社がCrypto資産に対する機関の関心が高まっていることを認識していることを示しています。

ただし、この書類はCrypto資産市場のいわゆるリスク、包括的な規制の不確実性、市場のボラティリティ、限られた流動性を強調しています。