イーサリアム現物ETFが承認された後、市場にどのような影響を与えるのか？

元のタイトル：《¿Qué esperar si se aprueban los ETF de ETH al contado?》

著者：ダニエル・ラミレス＝エスクデロ

翻訳：ディ新財訊

アメリカ証券取引委員会（SEC）のイーサリアム現物ETFの初回承認期限は5月23日です。

その承認は投資家にとって大きな出来事であるだけでなく、アメリカの暗号通貨規制の重要な変化を示す可能性があります。多くの暗号通貨コミュニティのメンバーは、SECがイーサリアム現物（ETH）ETFを承認するとは予想していませんでした。

しかし、SECが申請者に情報の更新を求め、アメリカの資産管理会社が書類を修正したとの報道は、イーサリアム現物ETFが最終的に承認される可能性があることを示唆しています。

機関投資家パートナーのNorthstakeの最高リスクおよびコンプライアンス責任者セバスチャン・ハイネは、Cointelegraphに対し、イーサリアム現物ETFは「暗号エコシステム全体と伝統的金融分野のゲームルールを変える」と述べました。

ETFアナリストのエリック・バルチュナスとジェームズ・セイファートは、イーサリアムETFが「ますます政治化された問題」となっているにもかかわらず、SECはイーサリアムETFを承認する可能性があると考えています。

もしイーサリアム現物ETFが承認された場合、どのような影響が予想されるでしょうか？

1. イーサリアムETFはETHの価格を上昇させるのか？

暗号通貨投資家は一般的に、イーサリアム現物ETFがETHの価格を押し上げると考えています。なぜなら、これは伝統的な市場の投資家に新たな資金流入をもたらすからです。ハイネは「イーサリアムETFの承認はイーサリアムだけでなく、暗号通貨市場全体にとっても有益であり、特にアメリカという世界最大の資本プールにとって有益である」と述べました。ハイネはまた、ETFの締切日の前日にイーサリアムの価格が20％以上急騰したことを指摘し、「これは多くの資金が様子を見ており、重大な触媒が現れたときに市場に入る準備ができていることを示しています」と述べました。

前花旗銀行の証券化投資銀行家ソロ・シーセイは、Cointelegraphのインタビューで、ETHの突然の急騰は「イーサリアムが得られる可能性のある資金流入を過小評価している」と考えています。なぜなら、大きな資金がまだETH市場に入っていないからです。

シーセイは、この潜在能力は巨大であり、「ETFはその資産への投資が禁止されている裕福な人々を今、参加させることができる」と説明しました。

しかし、調整が起こる可能性もあります。投資分析会社BlockcircleのCEOバセル・イスマイルは、Cointelegraphに対し、「承認されるイーサリアムETFはまだ価格に完全に反映されていない」と述べました。

イスマイルは、ビットコインETFが承認された後に見られた「短期的な」調整が起こると予想しています。

DLC.Linkのパートナー責任者であり、元デリバティブトレーダーのピーター・M・モリッツは、現物ETH ETFが承認された際には、買いの噂と売りのニュースが続くイベントが起こるとCointelegraphに語りました。

フィンテック企業ValereumのCEOニック・コーワンも調整が起こる可能性があると考えています。彼はCointelegraphに、「これほどの取引量の動きは、しばしば横ばいの動きやロールオーバーの動きに伴い、その後ニュースによって調整売却が起こる」と説明しました。

コーワンは、「個人投資家は機会を逃すことを恐れて（FOMO）殺到し、大型機関保有者にその持ち株を売却する機会を提供する」と述べました。彼は、大型投資家が大量のポジションを変えるためには重大なニュースが必要だと指摘しました。

"課題は、個人投資家がFOMOが収束した後に価格レベルを維持できるかどうかです。"

イスマイルは、Grayscale Ethereum Trust（ETHE）が「100億ドルを超える価値のETHをまだ管理している」と述べました。現物ビットコインETFと同様に、Grayscaleの「管理手数料は非常に高い」とし、彼はETHEが「その手数料が代替市場オプションと競争できるまでの間に大量の資金流出を提供する」と予想しています。

シーセイはイスマイルの見解に同意し、市場は「確実により明確な下落調整を経験するだろう」と述べました。

しかし、彼はETFに流入する資金がETHの価格に対してポジティブな影響を与えると考えています。これは、BlackRockのビットコインETFがビットコインを新たな歴史的高値に押し上げるための十分な需要を提供したのと同様です。

モリッツは、「機関資金が現物ETH ETFに流入する速度は、現物BTC ETFに流入する速度よりも遅くなるだろう」と述べました。これは主に機関投資家のイーサリアムに対する見方によるものです。

プライベートバンクJulius Baerのデジタル資産専門家マヌエル・ビジェガスは、Cointelegraphに「イーサリアムの価値提案は確かにビットコインとは異なる」と述べました。

ビジェガスは、ビットコインが「機関投資家のポートフォリオに迅速に入り込む道を見つけた方法」を説明しました。それは、リターンを増強するツール、価値の保存、または分散化の可能性を持つ代替資産としてです。

しかし、モリッツが述べたように、「ETHの説明はより複雑であり、より多くのユースケースが存在します」。

イーサリアムがイーサリアム現物ETFから安定した資金流入を得るためには、その規制分類がより明確になり、機関投資家がより安心して投資できるようになる必要があります。

2. イーサリアムETFの承認はアメリカの規制法の変化を示す可能性がある

どんな決定も無から生じることはありません。

暗号通貨弁護士のジェイク・チェルビンスキーは、政策は政治によって推進されており、暗号通貨がここ数ヶ月間政治闘争で勝利していることを強調しました。

出典：ジェイク・チェルビンスキー

モリッツは、最近の上院の投票でSECの銀行業ルールが覆されたこと（多くの人がそのルールが暗号通貨の革新を抑圧すると主張している）は、「現物ETH ETFのより早い承認に対する感情を変えるのに役立つかもしれない」と述べました。

前大統領ドナルド・トランプの暗号通貨に対する立場の突然の変化や、大統領ジョー・バイデンおよびアメリカ証券取引委員会の議長ゲイリー・ゲンスラーに対する暗号通貨への態度の公然たる批判も、規制機関に影響を与える可能性があります。

シーセイは、トランプの暗号業界への支持が「アメリカ証券取引委員会に対してこの資産クラスの管理を緩和させるかもしれない」と考えています。

SECがイーサリアムを証券として分類しようとしている兆候があり、以前の訴訟では商品先物取引委員会（CFTC）がそれを商品としてマークしています。

このようなアメリカの規制機関の不一致な分類が、機関間の管轄権の対立を引き起こし、企業の拡張を困難にしていると考えられています。

コンプライアンス責任者のハイネにとって、「承認は暗号通貨規制の重要な転換を意味し、受け入れと統合に向けた進展を強調することになります」。

SECはイーサリアム現物ETFの承認を担当する規制機関です。したがって、ハイネは承認が「その立場の重大な転換を示し、現在の破壊的な執行規制戦略の終焉を予示する可能性がある」と考えています。

3. イーサリアム現物ETFが承認された後の次のステップは？

暗号通貨市場はしばしば、今後のイベントに対する期待によって駆動されます。では、イーサリアム現物ETFが承認された場合、次に何が起こるのでしょうか？

TelegramチャンネルWealth Craftを運営する分散型金融投資家シリルなど、一部の暗号市場の参加者は、市場には期待するべき後続のイベントがないかもしれないと述べています。

出典：Wealth Craft Telegramチャンネル

逆に、イスマイルは、イーサリアム現物ETFの承認が「複数の主要な受益者」をもたらす新たなイベントを引き起こす可能性があると考えています。

彼の見解では、「ゲートが再び開かれ、相互に競争し補完し合う第1層、第2層およびサイドチェーンに向けて開かれ、その後これらのゲートが滴り落ちて、より投機的なアルトコインに流れ込むことになるでしょう」。

イスマイルにとって、将来的にはGrayscaleの既存の擬似ETFに含まれる資産から構成される暗号通貨ETFも考えられます。彼は、この業界がXRP、Cardano、Polkadotなどの対象を持つETF製品を目にする可能性があると述べました。