分析：MSTRの株価はそのビットコイン保有に対して256%のプレミアムがあり、価格の動きは合理的ではない。

ChainCatcher のメッセージ、BitMEX Research はソーシャルプラットフォームで、現在 MicroStrategy（MSTR）の株価が保有するビットコインの価値に対して巨大なプレミアムがあると発表しました。完全に希薄化した場合、約 256% のプレミアムです。一部の理由として、いくつかの金融規制機関が人々にビットコイン ETF の購入を禁止している可能性があります。しかし、投資家はビットコインへのエクスポージャーを非常に渇望しているため、彼らはプレミアムを無視して MSTR を購入しています。

さらに、MSTR には「収益戦略」が存在します。MSTR はプレミアムで取引されているため、同社は新株を発行し、さらに多くのビットコインを購入することができます。これにより、1 株あたりのビットコイン保有量が増加します。プレミアムが持続する場合、同社は新株を発行し続けることができます。

MSTR の現在のプレミアム率は 256% であり、そのプレミアムを考慮すると、1 株の MSTR が実際に 474 ドルのビットコイン保有を代表する場合、MicroStrategy は 1.57 億株（現在は 1.02 億株）を発行し、1570 億ドルを調達する必要があり、株価は 1 株あたり 1,685 ドルに上昇し、市場価値は 6740 億ドルに達し、190 万枚のビットコインを保有することになります。

BitMEX Research は、このような価格の動きと上昇モデルは「ポンジスキーム」であり、合理的ではないと考えています。