仮想通貨界の首富たちが交杯酒を飲み、10億ドルの恩讐を解消する仮想通貨界のルール

著者：Penny，BlockBeats

2025年4月5日、ヴィクトリアハーバーの夜景の中で、「BUIDL 2025」Web3業界サミットが開催されている。杯を交わす中、一枚の集合写真が瞬時に拡散された：火幣の創設者李林、Binanceの創設者CZ、波場TRONの創設者孫宇晨の三人がC位置に立ち、杯を掲げて祝杯をあげ、笑顔を浮かべている。その周りには他の暗号業界の大物たちがいる。

大会では、さらに注目を集める写真が流出した------孫宇晨と李林が抱き合い「交杯酒」を飲んでいる。明らかに二ヶ月前、孫宇晨は李林が火幣の財務の欠陥を隠蔽していると公然と非難しており、二人は互いに譲らず対立していた。たった二ヶ月で、二人は過去を捨てて和解したのだろうか？

二枚の写真は、暗号業界の「黄金時代」の縮図のようだ------恩怨の渦巻きと利益の交錯が共生する景色がある。彼らの同じフレームに収まることは、個人関係の微妙な反映だけでなく、暗号業界が草莽から規制へと進化する証でもある。以下、小編が業界の大物たちの愛憎劇をお届けする。

李林と孫宇晨：債務紛争は切り離せない

李林と孫宇晨は、火幣の買収問題で大きな争いを繰り広げたことが業界内で広く知られている。この問題の起源は2022年10月8日に遡る。火幣の創設者李林は、火幣の株式を孫宇晨に関連する香港の百域資本に売却した。交割から三年後の2025年2月、孫宇晨は突然、李林がデューデリジェンスの資料を隠蔽していると公然と非難し、火幣内部に3000万ドルの「財務の穴」が存在すると主張し、自らのポケットマネーで穴埋めする必要があると述べた。

李林は長文で応じ、2022年の交割時に双方のユーザー資産の計算方法に相違があり、十分な準備金を確保していたと述べた。孫宇晨が言及した「3000万ドルの資金の穴」は、取引所が二融業務を運営する際に極端な市場状況により発生したものであり、すでに会社の収入で財務処理が完了しているため、未開示の「財務の欠陥」と見なされるべきではないとした。

実際、これは二人の初めての対決ではなく、孫と李の恩怨は火幣の売却後すぐに始まった。

2023年5月、孫宇晨は投稿し、李林の弟李偉が不正な手段で大量の無コストHTを取得し、売却していると非難し、HTコミュニティの権益を守るためにこれらのトークンを追徴して破棄すると述べた。その後、火幣の創設者李林は友人のSNSで応じ、相手に証拠を提供するよう求め、もし李偉が不法な手段で無コストのHTを取得したことが確認されれば、個人名義でHuobi社に10倍のHTを賠償すると表明した。もし事実でないなら、Huobiはユーザーの合法的な資産を返還することを希望すると述べた。

その後、孫宇晨は確固たる証拠を提供せず、この告発のツイートは削除された。火幣内部管理に対する広範な疑問を引き起こしたが、最終的にこの暴露はうやむやになった。しかし、李林と孫宇晨の恩怨は終わらず、2025年2月に3000万ドルの「財務の穴」を巡って、二人の暗号業界の大物は再びネット上で論争を繰り広げた。

大会で孫宇晨と李林が抱き合い「交杯酒」を飲んでいる写真は、外部に二人の関係についての憶測を呼び起こした。写真の中で二人は笑顔で親密に振る舞い、まるで久しぶりに会った友人のようで、二ヶ月前に3000万ドルの財務紛争があったとは思えない。この光景は、暗号業界の大物たちが公の場で演じる芝居かもしれないし、私的に和解した後の氷解かもしれない。孫と李の「相愛相殺」の関係は謎に包まれている。

交杯酒について言えば、李林は他の暗号業界の大物たちと交杯酒を飲むのはこれが初めてではない。早くも2018年、李林はOKEx（OKXの前身）の社長徐明星と一緒に路上で上半身裸で串焼きを食べながら酒を飲み、食事の席で交杯酒を飲んだ。あの年、OKExが出金できない状況で徐明星が呼ばれて茶を飲まされた際も、李林はコミュニティの中で徐明星を支援した。演技的な要素はあるものの、確かに暗号業界が発展途上で、機会とリスクに満ちた時代に、起業家たちが互いに理解し合い、共に暗号業界を良くし強化することを期待する姿勢を表していた。その後、徐明星は李林に「交杯酒を飲んだら真の兄弟だ、火幣の李林がいつも助けてくれて、私の痛みを癒してくれた」と呼びかけた。

CZと孫宇晨：敵でもあり友でもあり、相愛相殺

孫宇晨とCZは、暗号分野のリーダーと見なされており、孫宇晨が創設した波場TRONと主導する火幣HTXは、CZのBinanceとエコシステムの相互補完と競争関係を形成している。二人はそれぞれ「フォーブス」誌の表紙を飾り、世界的な影響力を示している。業界の開拓者として、二人の歩みは暗号業界の発展の歴史でもある。

早くも2015年、何一、孫宇晨、そして趣店のCEO羅敏がリアリティ番組「非你莫属」のステージに立った。彼らは山羊の角がついた全身タイツを着て、白い帽子をかぶり、「歪んだ山羊の歌」という曲を演奏した。当時、何一とCZはまだ知り合って一年で、共にOKcoinで副社長とCTOの職を務めていた。運命の歯車は静かに回り始め、これらの新しい業界に興奮している若者たちは、未来の暗号業界が彼らによって覆されるとは思いもよらなかった。

初期の暗号業界は無限の可能性と想像力に満ちており、孫宇晨とCZは相互に協力し、相互に成就する段階にあった。

2018年10月、孫宇晨とCZはジュネーブの世界投資フォーラムで会った。当時は国連設立73周年で、Binanceはブロックチェーン慈善基金を設立し、ウガンダなどの洪水や土砂崩れの被害を受けた国々を支援するためのブロックチェーンに基づく寄付プラットフォームを立ち上げた。Tron財団も300万ドルを寄付し、ブロックチェーン慈善事業を支援した。

2019年は孫宇晨とCZの「蜜月期」だった。1月28日、孫宇晨が以前に買収したプロジェクトBitTorrent（BTT）がBinanceのブロックチェーン資産発行プラットフォームBinance Launchpadで594億BTTの発行を完了し、約14分で710万ドルを調達した。BitTorrentはBinanceの最初のIEOプロジェクトとなり、CZと孫宇晨の初期の協力の始まりを示している。4月、TRONがTRC20‑USDTを立ち上げた後、Binanceは迅速にサポートを提供し、「TRC20‑USDTを充填すると年率16%の利益を享受」というキャンペーンを開始し、TRONエコシステムに大量の流動性を導入した。同時に、孫宇晨も微博やTwitterでBinanceを頻繁に宣伝し、この協力成果を大いにアピールした。その時期、二人の協力は模範的であり------孫宇晨はBinanceプラットフォームの影響力を利用してTRONエコシステムを宣伝し、BinanceはTRONの新しいチェーンと高利率の補助金を利用してより多くのUSDTユーザーを引き寄せ、双方がウィンウィンの関係を実現した。

2019年9月、BinanceとPaxos Trust Companyの協力により安定コインBinance USD（BUSD）が導入され、わずか二年でBUSDの時価総額は10億ドルを突破した。2022年9月5日、BUSDの時価総額が200億ドルに達した直後、BinanceはUSDC、USDP、TUSDの三つのBUSDと競合する安定コインの使用を停止すると発表し、正式に安定コインの巨人USDCに宣戦布告した。

BUSDの順調な発行と大成功により、CZはプラットフォームの優位性を利用して、自らの暗号帝国を一歩一歩築いていった。Binanceが交換計画を発表してからわずか一ヶ月後の2022年10月28日、孫宇晨が引き継いでから20日経ったHuobi Globalは、HUSDがHuobi Globalのトークン管理規則第（十一）条に触発され、その日の取引を停止し、上場廃止を実施すると発表した。ユーザーのアカウント内のHUSDは直接USDTに交換される。このニュースが出ると、市場は騒然となり、HUSDはペッグを失い、価値は急速に下落し、11月1日には0.3ドルにまで落ち込み、その後は立ち直ることができず、安定コイン競争市場から完全に撤退した。

偶然にも、HUSDもHuobiとPaxosが共同で導入した安定コインプロジェクトである。2022年7月のHUSD一周年記念のブログでは、Paxosチームは「Paxosは現在、世界のトップ6の安定コインのうち3つをサポートしており、誇りに思っています。第一の規制された信託会社であり、適格なデジタル資産の保管者として、Paxosはこの市場で独自の専門知識を持っています」と述べている。

その記念ブログが発表されてから一ヶ月後、Paxosの共同創設者張錢豪（Rich Teo）はBinanceのCEO CZと共に海外の高級レストランに現れ、その時、暗号業界内で少なからぬ噂が立った。二ヶ月後、HUSDは終了を発表し、PaxosはBUSDの「専属管理者」となった。コミュニティはこの夕食が安定コイン市場の戦略的議論に関与しており、HuobiのHUSDに対する決定に影響を与えた可能性があると推測したが、これらの推測には直接的な証拠が欠けており、公式に確認されることはなかった。

HUSDが上場廃止されてから二ヶ月後の2022年12月30日、BinanceはTRONネットワーク上でBinance-Peg BUSDの統合を完了したと発表し、BUSDの入金と出金がTRONネットワーク上で開放された。孫宇晨もTwitterでBinanceとの協力を積極的に宣伝した。以前に二人が私的に安定コインの協力で対立していたかどうかはともかく、少なくとも今のところ、すべては順調で調和のとれた光景に見える。

しかし、二人の安定コインに関する駆け引きは裏で続いている。

2023年5月、孫宇晨は4.05億枚のTUSDをBinanceに移転し、疑似的にBinance LaunchPoolのSUIトークンのマイニング活動に参加するためのものであるとされた。これが暗号業界のコミュニティで議論を引き起こし、CZが大口投資家を助け、Binance取引所のマイニングプールのインセンティブを通じて孫宇晨が元々の巨額資金で新しいトークンSUIを取得することを指摘し、コミュニティはこの行動が「インサイダー取引」に該当すると非難した。世論が高まる中、孫宇晨は、転送の初期目的はTUSDのマーケットメイカーとして「価格差を平準化」し、流動性を向上させることであり、活動に参加するためではなく、誤って活動に参加した資金の一部は取引所に返金を依頼したと述べた。その後、CZも公に表明し、孫宇晨がこれらのTUSDを使用してマイニングに参加する場合は行動を取るとし、LaunchPoolは小売ユーザーのためのものであり「クジラ」のためではないと強調した。4.05億ドルの騒動は、両者の責任免除の中で一段落した。

注目すべきは、TUSDはBUSDの「後継トークン」である。2023年2月13日、米SECの執行官はPaxosに「ウェルズ通知」を発出し、Paxosが発行・上場したBUSDが未登録の証券であるとし、Paxosが投資家保護法に違反したとして訴訟を計画していると述べた。厳しい規制の介入の下、BinanceはBUSDの取引ペアを次々と上場廃止し、時価総額が220億ドルに達したBUSDは徐々に歴史の舞台から退場した。その後、Binanceは別の安定コイン------TUSDに目を向けた。Binanceは一連の措置を講じ、TUSDの取引ペアを増やし、LaunchpoolでTUSDプールを開設し、BTC/TUSD取引ペアの手数料を免除するなど、大規模な支援を行い、BTC/TUSD取引ペアは2023年3月にBTC/USDT取引ペアを超え、Binanceで最も取引量の多い取引ペアとなった。BinanceがBUSDの発行を停止した後、TUSD、USDCなど他の安定コインへの支援も、孫宇晨のTRC‑USDTに新たな圧力をもたらした。

2025年4月3日、孫宇晨は突然、First Digital Trust（FDT）が資金不足で顧客の資金の償還を履行できないと告発した。FDTは安定コインFDUSDの発行機関であり、TUSDの資産管理機関でもある。その日の午後、孫宇晨はライブ配信の中で、2023年にTechteryxがFDTに対して調査を行い、大量の顧客資金が流用されていることを発見したと述べ、その際、孫宇晨は自身の資金をTechteryxに提供し、TUSDに十分な流動資金があることを確保したと述べた。また、TrueCoinはFDTと共謀し、4.56億ドルのTUSD準備金をドバイの会社に不正に移転したと主張した。First Digitalはその後、告発に対して反論し、争点はTUSDにのみ関係し、FDUSDとは完全に無関係であり、First Digitalは十分な支払い能力を持っていると述べた。

疑いなく、この行動とその後のBinanceが「小グループ内で大口に通知し、散発的な投資家を切り捨てた」とされる行動は、CZと何一を再び緊急の広報危機に陥れ、中央集権的取引所に対する市場の不満を引き起こした。一方、孫宇晨はこの騒動の中で、資本のインサイダー取引を暴露し、すべての投資家の権益を守る役割を果たしている。孫宇晨の初めの意図は、単に自分の5億元の預金を取り戻したいだけだったのかもしれないが、この問題はBinanceとは直接的な関係がない。しかし、FDUSDが一時的にデペッグした際、風向きの中にあるBinanceは世論の非難に巻き込まれた。

二人はビジネス面で競争関係にあるが、暗号業界の公のイベントでは、孫宇晨はCZのために何度も声を上げている。2023年6月、SECがBinanceを訴えた問題が発生した後、孫宇晨はSNSでCZへの支持を公に表明し、「CZの友人として、CZを揺るぎなく支持し、正義が必ず実現されると信じている」と述べた。2023年11月、CZはBinanceのCEO職を辞任すると発表し、孫宇晨はSNSでCZの貢献を高く評価し、CZとの出会いが近十年であることを述べ、彼のリーダーシップと業界の推進力を認め、「業界を前所未有の高みへと押し上げた」と称賛し、今後もBinanceとの協力を強化していくと強調した。

李林と孫宇晨の「交杯酒」の写真がSNSで拡散され、CZと孫宇晨がサミットで談笑する中、観衆はこれが単なる演技なのか、それとも本心からの和解なのかを判断するのは難しい。しかし、答えは重要ではないかもしれない------暗号業界では、利益の合意が個人の恩怨よりもはるかに強い結束力を持っている。初期の草莽から現在の規制の波に至るまで、これらの大物たちの駆け引きの歴史は、業界の進化の注釈そのものであり、彼らの恩怨と協力は、本質的に規制の枠組みに合致しつつ、ブロックチェーンの初心を失わない道を探求している。

孫宇晨が「フォーブス」のインタビューで述べたように：「真の革新者は長期主義を貫かなければならない。」集合写真の中の笑顔が固定され、香港の夜景は依然として輝いているが、暗号業界の物語はまだ続いている------次の幕は、より激しい競争か、あるいは危機の中での再度の手を携えることかもしれない。唯一確かなのは、この業界の魅力は、これらの「敵でもあり友でもある」物語の中に隠されているということだ。