データピボット：SOLが徐々に回復した後のMemecoinの取引状況

著者：Nico

出典：Nico X アカウント

編纂：Ethan，Odaily 星球日报

私は暗号通貨取引の「塹壕」に深く潜っており、今、多くの暗号関係者がこの分野は「死んだ」と主張しています。

現在、Memecoinの取引量は数ヶ月前の水準を下回っており、TRUMPは確かにMemecoinの心の占有率、取引量、流動性の魅力において局所的なピークに達しました。しかし、その時SOLの価格は290ドルに達し、BTCは10万ドルの大台を突破し、全体の牛市は盛況を極めていました。その後、BTCは74-88Kの範囲に調整され、SOLは95ドルで局所的な安値を形成しました。しかし今、SOLは140ドル以上に強力に反発し（15日間で46%の上昇）、BTCも9万ドルの関門に戻ってきました。現在の状況を再評価する時が来ました。

SOLの価格が下落し、市場の感情が一般的に弱気で疲弊しているにもかかわらず、データは別の景色を示しています。4月から現在までの統計データを見てみましょう：

pump.funプラットフォームはこれまでに約6.5億ドルの取引量を生み出し、4月の日平均取引量は100万ドルから270万ドルの範囲で変動し、平均150-200万ドルの高水準にあります。

SOLの高価格時期とTRUMPの熱潮後の取引量の減少の後、4月の取引量は顕著に回復しました。PumpSwapの導入とほぼシームレスな移行メカニズムにより、トークン移行イベントに関する取引体験が最適化され、プラットフォーム周の取引量の持続的な上昇に反映されています。

これまでに970万種類のトークンが作成され、4月の日平均発行量は2-4万枚で、毎日100-350枚のトークンが「卒業」を果たし、卒業率は0.4-0.8%を維持しています。

卒業率が時間とともに減少する現象は、ユーザーと取引量の減少に関連しており、現在の「塹壕」では新しいトークンの発行時に小規模なグループが集まって資金を蓄積し、その後互いに売り崩すことを示しています。十分な流動性を引き寄せてトークン価格を維持できない場合、これらのグループはしばしば早期に資金を引き上げることを選択します。

アクティブユーザー分析

2024年12月から2025年2月のピーク期間中、毎日20-40万ユーザーがpump.funを通じてMemecoinを取引していました。その後、ユーザー数は持続的に減少し、過去2ヶ月間は常に20万を下回っています。現在、日々のアクティブウォレット数は約15万で、新旧ユーザーの比率は均衡しています。注意すべきは、多くの「塹壕」トレーダーが複数のウォレット戦略を使用し、定期的にアクティブウォレットを変更していることです。

取引ボットデータの概要

ご存知の通り、Memecoinの取引活動は上位5つの取引端末に高度に集中しています：

• @AxiomExchange
• @tradewithPhoton
• @gmgnai
• @TrojanOnSolana

以下は重要指標の比較（日次）です：

これらのプラットフォームは合計で10万日アクティブユーザーと1億ドルの日取引量を提供しており、市場観察と一致しています。

プラットフォームの累積手数料と資産管理規模（AUM）の推定（SOLは140ドルで計算）

• Bullx：累積手数料1.86億ドル｜AUM 21.5万SOL（約3000万ドル）
• Axiom：累積手数料3900万ドル｜AUMはBullxと同等（やや低い可能性あり）
• Photon：累積手数料3.82億ドル｜AUM 53.9万SOL（約8260万ドル）
• GMGN：累積手数料6600万ドル｜AUMは少なくともBullxの半数と推定

推定によれば、Memecoin分野で流通しているSOLの流動性の総価値は2億ドルを超えています。次回の記事では、すべての流動性プール（LP）とトークンの総価値について詳しく探ります。

PumpSwapエコシステムの観察

PumpSwapの現在の日取引量は3-4.8億ドルで、Solanaチェーン上のDEX取引量の9-19%の市場シェアを占めています。注目すべきは、すべての新しいpump.funトークンがPumpSwapで発行取引されているため、依然としてRaydium/Meteoraで取引される旧トークンで多くの取引が行われていることです。

PumpSwapは0.25%の取引手数料を徴収しており、その内訳は以下の通りです：

• 0.20%は流動性提供者（LP）に分配
• 0.05%はプロトコルのもの

初月に約2500万ドルの手数料を生み出し（日平均10-24万ドル）、流動性提供者は2000万ドルを得て、プロトコルの収入は500万ドルです。PumpSwapの市場シェアが持続的に拡大している（現在は安定した成長傾向）ため、このデータは今後も上昇すると予想され、トレーダーが旧トークンよりも新トークンを選ぶ傾向を裏付けています。

洞察

新しいトークンの優先取引モデルは、私のMemecoin分野の発展に対する予測と完全に一致しています。最近、「塹壕」の生存難易度が上がっていることは公然の秘密であり、残っているプレイヤーはSOLの低価格、取引量の減少、ユーザーの流出などの厳しい試練を経た「ベテラン」です。

Memecoin分野の生命力は新しい流動性の注入に依存しており、初期の流動性は主流のアルトコインで損失を被った経験豊富な暗号投資家が迅速な利益機会を求めて移行することから来ています。分野が拡大するにつれて、小口投資家もこの高リスク高リターンの「深水域」に足を踏み入れ始めています。

DeFiトークンのように精密な操作と深いプロトコルの理解が必要なものと比べて、Memecoinはその低い参入障壁、高い非対称的なリターン（つまり、低投資で高リターンの可能性）、およびあらゆるものをトークン化できる（人物/コンテンツ/イベント/ミームなど）無限の創造的空間により、常に投機活動の最初の選択肢となっています。Solanaは「暗号カジノ」のディーラーの座を確固たるものとしています。

他の分野の潜在的な機会について尋ねられた場合？Memecoinの他に、Hyperliquidとそのエコシステム、またはfartcoin（「熱度」が常に上昇するため）に機会があるかもしれません。しかし、「塹壕」が死んだと思う人がいるなら------任務はまだ完了しておらず、すべては今始まったばかりです。