WLFI アンロックカウントダウン：トランプ 15.75% 巨大ホエールポジション、市場は「大統領の売り圧力」に耐えられるか？

著者：Golem、Odaily星球日报

今朝、トランプ家族の暗号プロジェクト World Liberty Financial（WLFI）が投稿し、重大なニュースの発表が近づいていると述べ、トークンの移転開始に関連していることを示唆しました。コミュニティはWLFIに対する熱意が再び高まり、「大きなものが来る」と叫んでいます。

6月中旬には、WLFIが早期に流通を開始するというニュースが市場に流れました。その理由は、WLFIプロジェクト側が公式サイトで12ヶ月の強制ロックアップ条項を削除し、「会社はいつでもサービス条項を変更および更新できる」という強権声明を追加したためです。このニュースの影響で、WLFIの単価は場外で一時0.15ドルに達し、第一ラウンドの予価（0.015ドル）から10倍に上昇しましたが、現在の価格は0.12ドル付近に戻っています。

WLFIの上場が迫る中、その上場後の価格予測も市場で広く関心を集めています。Odaily星球日报は本記事でWLFIのトークンエコノミクスを再考し、保有データを基に上場後の価格と売却圧力を分析し、読者の参考に供します。

WLFIプレセール回顧、総募資額は5.5億ドルを超える

WLFIの総量は1000億枚で、現在すべてロック状態にあります。これまでWLFIは3回のプレセールを経ており、詳細は以下の通りです。

WLFIの第一回プレセールは2024年10月に開始され、価格は0.015ドル/枚、総量は200億枚（総供給量の20%）でした。WLFIの第一回プレセールは進展が遅く、その理由は市場に多くのFUDの声があったためですが、トランプが発行した後、WLFIの人気は徐々に上昇し、最終的に2025年1月20日に200億枚のWLFIトークンが成功裏に販売され、3億ドルを調達しました。

第一回プレセール終了後、WLFIはすぐに第二回プレセールを開始し、価格は0.05ドル/枚、総量は50億枚（総供給量の5%）でした。第二回プレセールは2025年3月14日に完売し、2.5億ドルを調達しました。

WLFIの前2回のプレセールは一般に公開され、第三回プレセールは機関向けで一般には公開されず、価格は0.1ドル/枚でした。現在知られているのは、4月9日にDWF Labsが2500万ドルで2.5億枚のWLFIを購入し、ある巨大ホルダーが6月4日と6月12日に合計8億枚のWLFIを購入し、8000万ドルを費やしたことです。この巨大ホルダーは一時的に機関B2C 2 Groupであると考えられていましたが、後に否定されました。

以上の公開情報によれば、WLFIは3回のプレセールを通じて合計260.5億枚のトークンを販売し、総供給量の26.05%を占めています。しかし、第三回プレセールは一般には公開されていないため、実際のプレセールデータには偏差がある可能性があります。

WLFIの保有者データと売却圧力

1000億枚のWLFIトークンからプレセールの26.05%を除くと、まだ739.5億枚（総供給量の73.95%）が「行方不明」となっています。

しかし、ホワイトハウスが発表したトランプの2025年の財務状況開示文書（締切は2025年1月）によれば、トランプはETHウォレットを通じて157.5億枚のWLFIトークンを保有しており、個人で総供給量の15.75%を占めています。財務文書ではこの部分の価値を1000-15000ドル程度と計算していますが、現在の0.12ドル程度の場外価格で計算すると、約18.9億ドルの価値になります。

WLFIの保有者の中には、無視できない存在として孫宇晨がいます。孫宇晨は2024年11月から2025年1月の間にHTX関連アドレスとTRON DAOを通じてWLFIに7500万ドルを投入しました；公開情報によれば、孫宇晨は現在30億枚のWLFIを保有しており、総供給量の3%を占めています。

オンチェーンデータによれば、WLFIトークンを保有しているアドレスは85870件あります。暗号ブロガー@pow_fanはWLFI購入に参加したユーザーの資金層を統計しました。データは5月27日までのものであり、参考になるかもしれませんが、彼自身は191万ドルのWLFIトークンを購入しました。

上の図に示されているように、0-1000ドルの購入アドレス数は66910件で、総購入アドレスの77%を占めていますが、この部分のユーザーの総購入数量は約5.2億枚で、総購入数量の2%に過ぎません。したがって、この部分がすべて流通しても、全体の市場には大きな影響はありません。逆に、購入資金が100万ドル以上のアドレスは64件しかありませんが、購入数量の占有率は56.4%です。

WLFIトークンの売却圧力

したがって、上記のデータから、WLFIはトークンの保有が大口ホルダーに高度に集中しているトークンであることがわかります。これは価格を引き上げる利点でもありますが、売却が行われれば、瞬時に市場に圧力をかけることができ、小口投資家は大口ホルダーの買い支えをすることになります。

トークンの流通量は売却圧力を決定しますが、WLFI公式はWLFIトークンが移転可能になった場合、すべてを一度に解放するのか、線形にロックを解除するのか、大口ホルダーに制限をかけるのかを公表していません。しかし、私たちがすべてを一度に解放する極端な状況を考慮すると、大口ホルダーの中で誰が売却圧力になるのでしょうか？

保有者データによれば、可能な売却圧力はまずトランプ（保有15.75%）、次に孫宇晨（保有3%）などの大口投資家、最後にDWF Labs（保有0.25%）などの機関から来る可能性があります。

実際、孫宇晨がWLFIを売却する可能性は低いです。以前、孫宇晨は「外に出たらHSRを売る」、「夕食を食べ終わったらTRUMPを売る」という習慣がありましたが、これは目的が達成された後のことです。孫宇晨がWLFIを購入した目的は、トランプ家族に忠誠を示し、波場がアメリカでのコンプライアンスや上場の障害を取り除くためです。この目的が達成されるまでは、孫宇晨はトランプ家族を怒らせることを恐れてWLFIを保有する可能性が高いです。

本当の売却圧力はトランプと機関から来るでしょう。トランプは最大の保有者であり、WLFIの最大の売却圧力でもあります。トランプ家族が暗号業界を現金自動販売機として扱っていることは疑いの余地がありません（関連記事：大統領特権の現金化記：トランプ家族はどのようにTRUMPトークンで暗号市場を収穫しているのか？）。ただし、彼が暗号業界に「価値」を持っている限り、暗号ユーザーは大規模な抗議やFUDを爆発させていません。この15.75%のトークンが本当に静かに市場に流入すれば、市場に大きな打撃を与えるかもしれません。WLFIはTRUMPの歴史を再現することになりますが、崩壊前にかつてのTRUMPの高さに達するのは難しいかもしれません。

WLFI上場時の時価総額予測

では、WLFI上場後の価格は一体どれくらいになるのでしょうか？

もしプレセールの260億枚以上のトークンがすべて流通すると、現在の0.12ドルの場外価格で流通時価総額は31.2億ドルとなり、Aptosの時価総額に相当し、暗号市場で39位になります；もし価格が0.5ドルを突破すれば、時価総額は130億ドルとなり、HYPEを超えて暗号市場で13位になります；もし価格が1ドルを突破すれば、時価総額は260億ドルとなり、流通時価総額はDOGEやTRXの時価総額を超え、暗号市場で8位になります。

トランプ家族の前のトークンTRUMPは最高82ドルに達し、その時の流通時価総額は約130億ドルで、WLFIの価格が0.5ドルを突破することに相当します。

ビジネスの比較を考慮すると、WLFIには安定したコイン製品USD 1があり、これをCircleと比較できます：Circleの現在の時価総額は447億ドル、流通時価総額は約237億ドルです；これを基準にすると、WLFIの価格は0.8～1ドル付近になるでしょう。

もちろん、コミュニティの中にはWLFIの上場が0.47ドルに達し、その後4.7ドルを突破し、最終的には47ドルに達するという極度に楽観的な見方をする人々もいます。なぜ「47」という数字なのか？その理由は、WLFIが保有者に47枚のUSD1をエアドロップしたことや、トランプが現在第47代アメリカ大統領であることに関連しているかもしれません。