HTX Research 最新研報丨Sonic：DeFi の新しいパラダイムのサンプル

当業界がLayer2のスケーリングについて議論を続けている中、Sonicは「基盤革命」によって新たな答えを示しました。最近、HTX Researchは最新の研究報告++《++++Sonic：DeFiの新しいパラダイムのサンプル++++》++を発表し、新しいパブリックチェーンSonicを詳細に解説しました。Sonicは完全にEVMと互換性があり、仮想マシン、ストレージエンジン、コンセンサスメカニズムを再構築することで、2000+ TPSのスループット、0.7秒の取引最終確認、1回の取引コスト0.0001ドルを実現し、主流のLayer1を圧倒し、さらには多くのLayer2ソリューションを超えています。性能の限界を覆すSonicは、パブリックチェーンのインフラを再構築し、パブリックチェーンを正式に「秒単位の時代」に導いています。

Sonicの革新の道：2000+ TPS、0.7秒確認、ほぼゼロコスト

Fantom Operaは、有向非循環グラフ（aDAG）に基づく高性能パブリックチェーンとして、初期に高いスループットと迅速な確認能力で注目を集めましたが、チェーン上のエコシステムが拡大するにつれて、従来のEVMアーキテクチャのボトルネックが徐々に明らかになりました：状態ストレージの膨張、ノードの同期の遅延、実行効率の制限。これに対処するために、Fantomは新しいアップグレードプランSonicを発表し、シャーディングやLayer2に依存せず、基盤の再構築によって性能の飛躍を実現することを目指しています。

Sonicは再編成されたSonic Labsによって開発され、コアチームは業界のトップタレントを集めています：CEO Michael Kong、CTO Andre Cronje（Yearn Financeの創設者）、およびチーフリサーチオフィサーBernhard Scholz。チームは2年半をかけて、仮想マシン、ストレージエンジン、コンセンサスメカニズムを全面的に最適化し、最終的に独立した新しいチェーンSonicを構築しました。EVMと互換性を持ちながら、2000 TPSを超えるスループット、0.7秒の最終確認、0.0001ドルの単一取引コストを実現し、ストレージ効率を90%向上させ、ノードの同期時間を数週間から2日以内に短縮しました。

技術的ブレークスルー：三位一体の性能飛躍

SonicVM：新しい仮想マシンがEVMバイトコードを動的にコンパイルし、高頻度操作（SHA3ハッシュなど）をキャッシュし、ジャンプ命令を事前分析することで、実行効率を数倍向上させ、高いスループットの要求を支えます。 SonicDB：階層ストレージ設計を採用し、リアルタイム状態（LiveDB）と履歴データ（ArchiveDB）を分離し、ストレージスペースを90%圧縮し、ノードの運用コストを低減し、分散化を強化します。 Sonic Gateway：Layer2のようなクロスチェーンブリッジをEthereumに接続し、バッチ処理メカニズムを通じて安全性と効率をバランスさせ、資産の双方向移転をサポートし、Ethereumエコシステムとシームレスに接続します。

トークンエコノミー：開発者とユーザーの二重インセンティブ

SonicはネイティブトークンSを発表し、旧トークンFTMと1:1で交換可能で、Gasの支払い、ステーキングガバナンスなどの機能を担います。その革新的なメカニズムには以下が含まれます：

• Gas Fee Monetization（FeeM）：開発者は最高90%の取引手数料を受け取ることができ、エコシステムアプリケーションの革新を促進します；非FeeMアプリケーションは50%の手数料が焼却され、インフレを抑制します。
• ポイントエアドロップシステム：ユーザーは保有トークン、DeFiへの参加、エコシステムとのインタラクションを通じてポイント（Passive/Activity PointsおよびGems）を獲得し、合計2億枚のSトークンと交換し、「使用即マイニング」の正の循環を形成します。

ステーブルコインエコシステム：ネストされた収益と逆風成長

2025年の市場低迷期において、Sonicチェーン上のTVLは逆風の中で500%を超える成長を遂げ、ステーブルコインの規模は2.6億ドルを突破しました。核心的な推進力は高レバレッジ収益戦略から来ています：

• Silo v2循環貸借：Sトークンを担保にしてステーブルコインを借り入れ、最大20倍のレバレッジを重ねて多重ポイントと利ざや収益を捕獲します。
• Euler+Ringsの組み合わせ：USDCを預けて過剰担保のステーブルコインscUSDを発行し、レバレッジ機能を組み合わせて10倍の収益を拡大し、同時にSonicポイントとプロトコルエアドロップを獲得します。
• Shadow DEX流動性マイニング：主流の取引ペアに流動性を提供し、年率169%の収益を得て、取引手数料の分配を享受します。

エコシステムの未来計画では、RWA（実世界資産）収益とオフチェーン支払いシナリオを導入し、コンプライアンス資産の裏付けと消費アプリケーションの拡張を通じて、持続可能なステーブルコイン使用のクローズドループを構築します。

DeFi基盤の革新：適応型AMMと動的リスク管理 SonicのコアDEX FlyingTulipはAndre Cronjeによって設計され、取引、貸借、レバレッジ機能を統合しています。重要な技術的ブレークスルーには以下が含まれます：

• 適応型AMM曲線：Curve V2の流動性集約の利点を組み合わせ、外部オラクルを導入してボラティリティを監視し、曲線の形状を動的に調整します------低ボラティリティ時にはほぼ一定の曲線（低スリッページ）、高ボラティリティ時には一定の積曲線（流動性枯渇防止）に近づき、無常損失を42%削減し、資本効率を85%向上させます。

• 動的LTV貸借モデル：CurveのLLAMMA清算メカニズムを参考にしつつ、市場のボラティリティに応じて担保率（LTV）をリアルタイムで調整します。例えば、ETHの担保貸出率は静穏期の80%からボラティリティ期の50%に急落し、システミックリスクを低減します。

結論：DeFi 2.0のサンプル意義

Sonicは「高性能+ネストされた収益+低いハードル」という三重の利点を持ち、TVLは12ヶ月以内に20億ドルを突破する見込みで、トークンSの時価総額は数十億ドルに達する可能性があります。そのモデルは業界に新しいパラダイムを示しました：チェーン上の効率と実際の収益で流動性の投機を置き換え、公的チェーンの競争論理に根本的な変化を引き起こす可能性があります。

潜在的なリスクは技術的な側面に集中しており、適応型AMMが外部オラクルに依存しているため、価格フィードが攻撃されると流動性プールに異常が生じる可能性があります；高レバレッジ戦略は極端な市場状況で清算リスクに直面するため、ヘッジツール（永続的な契約のショートなど）を組み合わせてボラティリティを管理する必要があります。

マクロの視点から見ると、Sonicは2025年のDeFi復活の波の中でダークホースになる可能性があり、そのステーブルコインエコシステムの成功はエコシステムトークンSと全体のネットワーク価値に広範な上昇の余地を創出しました。Sonicの台頭は一つの重要な命題を検証しました：ベアマーケットの中で、メカニズムの革新と性能の突破を通じて、DeFiは「収益の要塞」を構築し、理性的な資金を長期的に引き留めることができる。ネストされた収益モデル、開発者インセンティブシステム、高効率のインフラは、業界に再利用可能なテンプレートを提供します。RWAと支払いシナリオをうまく統合できれば、Sonicはチェーン上の収益と実世界の経済的ニーズを結ぶ橋となり、DeFiを大規模なアプリケーションの新しい段階に推進するでしょう。

HTX Researchについて

HTX ResearchはHTX Group傘下の専属研究部門であり、暗号通貨、ブロックチェーン技術、新興市場のトレンドなどの広範な分野について深く分析し、包括的な報告書を作成し、専門的な評価を提供しています。HTX Researchはデータに基づく洞察と戦略的な先見を提供することに尽力しており、業界の見解を形成し、デジタル資産分野における賢明な意思決定を支援する上で重要な役割を果たしています。厳密な研究方法と最先端のデータ分析を駆使して、HTX Researchは常に革新の最前線に立ち、業界の思想の発展をリードし、変化する市場動向に対する深い理解を促進しています。