仮想通貨界の「美団戦争」：Alphaポイントの背後にある流量ゲーム

著者：Scof，ChainCatcher

編集：TB，ChainCatcher

最近、デリバリー市場が突然賑わいを見せています。

京東が力を入れ、アリババが参入し、美団が対抗する中、三者の混戦が始まりました。「無料のミルクティー」「百億の補助金」「30分で商品到着」といったキャンペーンが次々と登場していますが、その背後にある論理は複雑ではありません：高頻度の消費シーン（デリバリー）を通じてユーザーを結びつけ、自社の即時小売業務の基盤を築くことです。

これは暗号圈における取引所の激しい競争と本質的に非常に似ています。バイナンスのAlphaポイントシステムはその最も典型的な例で、ポイントの新規取得、エアドロップのランキング、取引ランキング------言い換えれば、デジタル資産分野の「補助金戦争」です。新しいユーザーを獲得するのではなく、ユーザーの注意、取引行動、忠誠心を奪い合っています。

他の取引所も手をこまねいているわけではありません。Bybitはバイナンスのプレイに対抗して、ステーキング版のAlphaポイントエアドロップを発表し、同じ高活性度のユーザーを奪おうとしています；OKXは百万のエアドロップ計画を開始すると発表しました。

これは典型的な既存市場の競争です。

Alphaポイントが新たな高みへ、一般ユーザーは周縁化

Alphaセクターの熱気は持続的に上昇しています。5月5日、Binance Alphaの取引額は2.74億ドルを突破し、日取引件数は初めて100万件を超えました。このデータの急増の鍵は、上昇し続ける「Alphaポイント」のハードルです。

データ出典：Dune，@Pandajackson

初期段階では、50ポイントでエアドロップの資格を得られました。しかし、最新のスコアラインは142ポイントに急上昇し、過去15日間、毎日約10ポイントを獲得する必要があり、1024ドルの取引量に相当します。多くの一般プレイヤーは驚きを隠せません。

暗号KOLの夏雪宜は、1ヶ月で1万ドル以上の損失を出したにもかかわらず、依然として「資格がない」と述べています。このメカニズムの下では、持続的に活発で高頻度の取引を行う大口やスタジオのみがポイント競争力を維持できるからです。

一方、バイナンスは「UID末尾Xのラッキーエアドロップ」といった慰めの賞を提供していますが、実際には本当の小口ユーザーにとっての魅力は限られています。大量の補助金は最終的に機関ユーザーやスコアを稼ぐチームに流れています。

これはデリバリー戦争における「羊毛党」に非常に似ています：短期的な補助金を求めて新しいプラットフォームに流入しますが、価格の優位性が失われると、多くの人はやはり自分が慣れ親しんだ信頼できるプラットフォームに戻ります。

バイナンスエコシステムの陽謀：ルールを設計し、流量を生み出す

次に、Alphaポイントシステムの背後にある戦略を見てみましょう：Stakestoneプロジェクトは、5%のトークンをIDOに、1.5%をメインサイトのエアドロップに、3.93%を既存ユーザーに還元し、合計で10.43%のトークンを投入しました。これらのトークンは価格が0.06ドルの時に500万ドル以上の潜在的な売圧をもたらし、高値では900万ドルに近づきました。

しかし、プロジェクト側はすぐに売却することを選ばず、取引量を誘導し、価格を安定させることで、最終的にバイナスのメインサイトでの上場の「基準要件」を達成しました。これは単なる市場行動ではなく、「アルゴリズムとの協力ゲーム」です。

言い換えれば、取引所はプロジェクト側が自然に成長するのを待つのではなく、「上場したいなら、私のリズムに合わせて踊る必要がある」という入場システムを設計しました。Alphaポイントはユーザーを選別し、取引量はプロジェクト側を選別し、価格のパフォーマンスは時価総額管理能力を選別します。

最終的に閉ループを完成させます：流量が入ってきて、データが美しく、取引額が急増し、プラットフォームが勝利します。

誰が勝者か？誰が最後まで持ちこたえられるか？

取引所間の戦争は、実際にはデリバリープラットフォームと同じです：お金を燃やして人を引き寄せ、市場を奪い、流量の高潮を生み出します。しかし、ユーザーにとって、賑やかさの後に本当に残るものは何でしょうか？多くの人がAlphaポイントシステムで必死にスコアを稼ぎ、資格を得るために損失を出し、最終的にはエアドロップを獲得できず、新規取得にも参加できず、ただプラットフォームのデータに貢献しただけだと気づきます。

プラットフォームは何度も戦略を変えることができますが、ユーザーの選択は常に現実的です。多くの人が短期的な補助金のためにプラットフォームを切り替えますが、価格の優位性が消え、ルールが複雑化すると、大多数の人はやはり自分が慣れ親しんだ場所に戻ります。補助金は流量をもたらすことができますが、信頼を維持することはできません。

これも現実的な問題を引き起こします：Alphaは「優良プロジェクトを育成する場所」と定義されていますが、上場後のプロジェクトが常に理想的なパフォーマンスを示すわけではありません。一部のプロジェクトは高く始まり低く終わり、バイナンスのメインサイトの現物市場に入ることができず、ユーザーから「一時的なプロジェクトエリア」と見なされます。長い目で見れば、このような低品質の上場が頻発することは、Alphaの評判を損ない、さらにはユーザーのバイナンス上場システム全体への信頼に影響を与えるのでしょうか？

よりマクロな視点から見ると、暗号の世界には「増量市場」はまだ存在するのでしょうか？もしすべてが既存の争いに変わってしまったなら、ユーザーの価値は最終的に何で測られるのでしょうか？

この既存市場の競争の時代において、取引所はユーザーの忠誠心と行動を必要とし、ユーザーはプラットフォームの信頼と長期的なリターンを必要としています。この関係が不均衡になり始めると、それは一度のエアドロップを逃すことよりも大きな代償となるでしょう。

デリバリー戦争は少なくとも「無料のミルクティー」をもたらすことができるので、多くのユーザーは補助金戦がもう少し続くことを望んでおり、自分の財布を少しでも節約したいと思っています。同様に、バイナンス、OKX、Bybitが交代でユーザーを争っているのを見て、ユーザーたちも他の取引所がもっと激しく競争することを期待しています------ただユーザーに「働かせてスコアを稼がせる」のではなく、真に利益をもたらし、競争をユーザーにとって有利な健全なゲームに変えてほしいのです。