経済学人：暗号通貨は究極の「沼地資産」となった

著者：不懂経也叔の Rust ，不懂経

"沼地を排水する"（Drain the Swamp）は、トランプの核心的な選挙公約であり、ワシントンの政治的腐敗と特殊利益団体を排除することを意味します。しかし、暗号通貨の問題に関しては、彼は新たな、より隠れた、そしておそらくより危険な"デジタル沼地"を自ら掘り起こしているようです。

かつて暗号の世界の主役は中本聡でしたが、今や主役は"誰よりも私が理解している"アメリカ大統領です。トランプはかつて、暗号通貨は"極度に変動し、何の支えもない"と断言しましたが、今では暗号コミュニティは"建国時代の精神に満ち、興奮をもたらす"と称賛しています。

この劇的な転換の背後には、単なる個人の態度の変化だけでなく、暗号通貨------かつては破壊と理想を担っていた"ドラゴンスレイヤー"が、徐々に"沼地化"し、さらには権力者たちの手の中で金を生む"錬金石"に異化していることが反映されています。

私たちは奇妙な時代の節目にいます：一つの技術が"非中央集権化"を宣言し、権力の支配から解放されることを目指しているにもかかわらず、最上層の政治権力と目を合わせ、さらには深く結びついています。これはその初志に対する裏切りだけでなく、金融の枠を超えた存在主義的危機を引き起こす可能性があります。

『エコノミスト』誌の最新号の表紙記事では、暗号通貨は究極の"沼地資産"となったと述べています。ある意味で、これは革命の勝利なのでしょうか？

今日はこの記事の内容を踏まえ、なぜ横暴な大統領が暗号に惹かれるのか、その背後にある逆転、金権ゲーム、そして危機について語りましょう。

一、トランプの"暗号の饗宴"：巧妙に演出された"金メッキゲーム"

物語のクライマックスは、2025年5月22日に予定された晩餐会です。数週間前、トランプが自ら発表したミームコイン------$ TRUMPは、一時的にゼロに近づき、ほぼコイン界の笑い者となるところでした。

しかし、大統領の直接的な"後押し"は、まるで強心剤のように、それに何らかの"実際の価値"を与えました。$ TRUMPコインの創設チームは、"聖地巡礼"の招待を発表しました：コインの価値が220位以内の保有者は、トランプと共に夕食を取る"栄誉"を得られ、その中で上位25位の大口保有者は、VIP招待会に参加し、大統領と"親密に接触"できるというものでした。

このニュースが出ると、コイン界は狂乱し、購入の波が押し寄せました。最終的な"幸運な者"のリストは、奇妙な人々の姿を形成しました：裕福な暗号の大物もいれば、熱心なMAGA（アメリカを再び偉大に）支持者もおり、純粋な投機家もいました。

ある者はアジアからアメリカに飛び、"次世代のミーム文化を推進する"ブロックチェーンプロジェクトの投資を引き寄せようとしました；別の者はニューヨークからのトランプ支持者で、暗号通貨でトランプブランドの時計を購入したことがある；さらには、マスクをかぶり、"ネット探偵"として登場し、盗まれたデジタル資産を追跡する神秘的な人物もいました。ブロックチェーンデータは無情に、VIP席に外国人の姿が少なくないことを明らかにしました。

この一見セレブが集まる饗宴は、間違いなく議論を呼び起こしました。アメリカ政府の監視機関は次々と非難し、連邦が官僚に贈り物を受け取ることを禁止する関連法規に違反する可能性があると指摘しました。さらに、もし席上に外国政府と関係のある人物が現れれば、晩餐会はアメリカ合衆国憲法の厳粛な報酬条項（Emoluments Clause）に違反する可能性すらあります。この条項は、連邦官僚が外国政府からの贈り物を受け取ることを厳しく禁じています。前オバマ政権のホワイトハウス倫理および政府改革特別顧問は、"これは道徳的悪夢だ"と鋭く評価しました。

トランプが再選してからわずか4ヶ月、彼の家族は前例のない速度と広がりで、私的な商業利益の拡大を推進しています。ミームコインの晩餐会は氷山の一角に過ぎません。彼らの暗号分野での展開はこれにとどまらず、ビットコイン採掘会社や、彼の息子が大々的に発表した"世界自由金融"（World Liberty Financial）というプロジェクトは、トランプ家族の印を明確に刻んでいます。

批評家たちは鋭く指摘します。トランプが暗号通貨の規制を大幅に緩和する背景の中で、これらの行動は深刻な利益相反を構成しています。ホワイトハウスの報道官は軽く応じ、トランプは常にアメリカ国民の利益を重視しており、ミームコインの晩餐会は"私的な商業活動"であり、ホワイトハウスの公式とは無関係だと述べました。これを信じることができるなら、アメリカ人は無邪気だと言わざるを得ません。

これは単なる晩餐会ではなく、むしろ巧妙に演出された"金メッキゲーム"のようです。$ TRUMPコインの取引手数料や、親しい者が持っているとされる約100億ドルのトークンは、このゲームの真の勝者を示しています。

チェーン分析会社Chainalysisのデータによれば、58人の投資家がこのコインで1000万ドル以上の利益を得た一方で、約76.4万のウォレットが損失を被っており、その大多数は"一夜にして富を得る"神話に引き寄せられた個人投資家たちでしょう。権力者たちが杯を交わしながら利益を分け合う中、無数の普通の投資家の夢は泡となって消えてしまうかもしれません。

二、暗号通貨の"沼地化"： "ドラゴンスレイヤー"から"悪竜そのもの"へ

（一）壊れたユートピア：理想の色あせと初志の背離

暗号通貨の起源を振り返ると、私たちはどれほど多くの感動的な宣言を耳にしたことでしょう。2009年にビットコインが登場し、反権威主義の光を放つユートピア的な運動が始まりました。初期の暗号通貨信者たちは崇高でさえある目標を抱いていました：彼らは既存の金融システムを根本から覆し、個人の財産をインフレの侵食や不公正な徴用から守りたいと願っていました。彼らは権力を大手金融機関から取り戻し、すべての普通の投資家の手に渡すことを夢見ていました。

彼らにとって、暗号通貨は単なる資産ではなく、解放の技術であり、より公平で透明な世界をもたらす道具でした。暗号布教者のアンドレアス・アントノプロス（Andreas Antonopoulos）は情熱的に宣言しました："ビットコインは破壊です。それがもたらす衝撃は、ほとんどの人が今でも想像できないほどのものです……完全な非中央集権の通貨、国境のない……ビットコインは、世界の60億人の銀行口座を持たない人々のために生まれました。"

当時の暗号世界は、"技術オタク"的な理想主義に満ちていました。それは同時に多くの役割を果たそうとしていました：価値保存の道具、高リターンの投資商品、政府や銀行の管理を経ずに人々が直接送金できる金融技術。ある程度の匿名性とプライバシー保護を提供し、人々が常に"サムおじさん"に見られていると感じる必要がないようにしました。それは根本的に伝統的なシステムから脱却する選択肢を提供しました。なぜなら、初期の支持者たちは現行の金融システムに対して極度の不信感を抱いていたからです。

しかし、十数年が過ぎ、現実は初期の理想からますます遠ざかっています。明らかに、暗号通貨の理想は"縮小"しています。あなたが忠実な暗号信者でない限り、暗号通貨が世界の金融システムを代替し、ドル、ユーロ、円の支配を終わらせ、銀行システムを完全に消滅させることができるとはもはや考えないでしょう。

（二）泥と砂の現実："沼地資産"の誕生

現在の暗号通貨は、より多くの場合、別の光景を呈しています。それは高度に投機的な道具となり、人々はそれを買い、保持し、価格が上がることを期待します；あるいはショートし、価格が下がることを期待します；または特定の暗号企業に投資し、それが市場を上回ることを望みます。

さらに問題視されているのは、暗号通貨が闇市場取引において基盤的な役割を果たし、人身売買、薬物取引、テロ資金調達などの違法活動に広く利用されていることです。多くの暗号活動がアメリカ以外の法域で行われるのは、関連企業がアメリカの証券および銀行規制を遵守したくない、またはできないからです。

"沼地資産"------この概念は『エコノミスト』によって提唱され、暗号通貨の現在の厄介な状況を的確に要約しています。かつて"政治から離れたい"と夢見た業界が、今や"権力を利用する"の代名詞となり、アメリカ政府の行政機関とウォール街や他の業界を超えた"汚れた関係"を築いています。これは間違いなく大きな皮肉です。

暗号通貨業界の巨頭たちは、数億ドルを政治的ロビー活動に投入し、彼らに友好的な立法者を維持し、規制を試みる反対者を容赦なく打撃しています。大統領の息子たちは世界中で彼らの暗号プロジェクトを売り込み、大統領自身は暗号晩餐会のような形式で最大の投資者たちと利益を交換しています。

アメリカ第一家族が保有する暗号通貨は現在数十億ドルの価値があり、これはこの家族の最大の単一の富の源となる可能性があります。

この"沼地化"の傾向は、他の主要な経済圏と鮮明な対比を成しています。

近年、EU、日本、シンガポール、スイス、アラブ首長国連邦などの国々は、類似の利益相反が発生することなく、デジタル資産に新たな規制の明確さを提供することに成功しています。政府の徴用行為が一般的で、インフレが高く、通貨の価値が下がるリスクが現実に存在する発展途上国において、暗号通貨はある程度、初期の理想主義者が期待した役割を果たし続けています。

皮肉なことに、これらすべてはデジタル資産の基盤技術が成熟する中で起こっています。投機行為は依然として盛んですが、主流の金融会社やテクノロジー大手も暗号通貨をより真剣に扱い始めています。現実世界の資産の"トークン化"プロセスは加速しており、ブラックロック（BlackRock）やフランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）などの伝統的な金融機関も、トークン化された通貨市場ファンドの大規模な発行者となっています。決済分野の応用も大きな潜在能力を示しており、マスターカード（Mastercard）やストライプ（Stripe）などの企業が安定コインを受け入れています。

しかし、アメリカでは、本来は革新を先導すべき国が、暗号通貨業界は権力と共に踊る近道を選んでいるようです。彼らは、バイデン政権下でSECの議長ゲイリー・ゲンスラー（Gary Gensler）の強硬な立場と頻繁な執行行動により、"手段を選ばずに戦う"以外に選択肢がないと主張しています。銀行は規制の圧力を恐れて暗号通貨企業にサービスを提供することをためらい、この分野に軽々しく関与することができません。

この主張には一定の理があり、議会ではなく裁判所を通じて暗号通貨の法的地位を明確にすることは、確かに効率が悪く、公平ではありません。しかし、今やトランプの登場により、規制の振り子は別の極端に激しく揺れ動いており、大多数の暗号通貨企業に対する訴訟は撤回されています。これは業界の勝利なのか、それともより大きな危機の伏線なのか？

三、トランプが暗号を愛する理由：甘い弾丸か、それともパンドラの箱か？

トランプの暗号通貨に対する180度の大転換は、近年のアメリカ政治で最も注目すべき現象の一つです。かつては"私はビットコインや他の暗号通貨が好きではない、それらは通貨ではなく、価値が極度に変動し、実質的な基盤がない"と言っていた彼が、今ではアメリカを"世界の暗号の都"や"疑いの余地のないビットコインの超大国"にすると宣言しています。この背後には、深く考えられた政策の転換があるのか、それとも巧妙に計算された政治とビジネスの結婚があるのでしょうか？

（一）"甘い"の背後：トランプが暗号を抱きしめる理由は？

トランプの"暗号への偏愛"は、決して無根拠なものではなく、その背後には複雑で直接的な駆動力があります：

1. 裸の経済的利益：これは最も直接的で、最も隠さない動機です。トランプとその家族は、暗号通貨の投資と運営に深く関与しています。彼とそのパートナーが大儲けした$ TRUMPミームコインや、彼の二人の息子が投資しているビットコイン採掘会社、彼らが多数の株式を保有するWorld Liberty Financialは、個人の富の増加を明確に示しています。大統領とその家族は、この新興産業から直接利益を得ています。

2. 現実的な政治的考慮：暗号コミュニティはトランプによって"建国時の精神に満ち、興奮をもたらす"と形容されています。その背後には、このグループの政治的エネルギーへの渇望があります。暗号通貨の支持者は通常、若く、情熱的で、経済的にも一定の力を持っています。彼らの票と選挙寄付を獲得することは、どの政治家にとっても非常に魅力的です。トランプは暗号に有利な立法を約束し、バイデン政権を新興産業を抑圧する"刽子手"として描くことで、このグループの要求に応えています。

3. 一貫した反規制の立場：トランプ政権の核心的な政策の一つは規制の緩和です。暗号通貨業界が現行の金融規制システムに挑戦し、より緩やかな環境を求めることは、トランプの施政理念と一致しています。暗号通貨をSECなどの機関の"束縛"から解放することは、彼の規制機関の権限を弱める全体的な戦略に合致しています。

4. "破壊者"のイメージの自己強化：暗号通貨自体が持つ反体制的で伝統に挑戦する色彩は、ある程度トランプが常に試みてきた"アウトサイダー"と"破壊者"のイメージと合致しています。この主流金融界から"異端"と見なされる分野を受け入れることで、特定の有権者グループにおける彼の魅力をさらに強化できるかもしれません。

（二）"弾丸"と"箱"：潜在的な巨大リスク

しかし、トランプの"暗号への偏愛"の背後には、金融システム全体を爆破する可能性のある"弾丸"や、無数の災厄を解き放つ"パンドラの箱"が隠されているかもしれません。そのリスクは多面的で深層的です：

1. 金融システムのシステム的リスク：

変動性の感染：暗号通貨の"極度の変動、物語の支え"の本質は変わっていません。規制が欠如した状況で、主流金融システムに深く浸透させると、その固有の不安定性がさまざまなチャネルを通じて伝統的な金融市場に感染し、システム的危機を引き起こす可能性があります。内部の専門家は、ビットコインが今日の信用デフォルトスワップ（CDS）やサブプライムモーゲージ証券（MBS）------2008年の金融危機を引き起こした複雑で規制が不十分な金融商品になる可能性があると警告しています。

規制の抜け道の氾濫：金融機関は本質的に規制を回避する衝動を持っています。もし暗号分野が新たな"法の外の地"となれば、ウォール街の企業はこの"暗号に優しい政策"を利用して、自社のビジネスを"暗号ビジネス"に再構築し、金融の安定を保護するための既存の規制枠組みを回避する可能性があります。

"戦略的ビットコイン備蓄"の不条理と危険：トランプ政権が提案したいわゆる"戦略的ビットコイン備蓄"の設立は、最大1000億ドルの公的資金を動員してビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨を購入する計画であり、専門家からは"無意味で、愚かすぎるアイデア"と非難されています。

実際の戦略的価値を持つ石油や医薬品の備蓄とは異なり、ビットコインの備蓄は暗号業界に巨額の利益をもたらすだけで、ほとんど戦略的な意味を持ちません。これは実際には納税者の金を高度に投機的な資産に投入することであり、リスクは完全に社会化されます。

2008年危機の再演：これらのリスクが爆発すれば、その影響は"コインを投機する人々"を超え、住宅ローン、退職口座を持つ普通のアメリカ人や、融資を通じて起業を希望する人々にまで及ぶでしょう。なぜなら、金融システム全体が"信頼"に基づいて構築されているからです。不透明なリスクが静かに植え付けられ、規制が意図的に弱められれば、信頼の崩壊は時間の問題です。さらに恐ろしいことに、危機に対処するために制定されたドッド・フランク法案などの"防火壁"は、現在トランプ政権によって徐々に解体されています。

2. 普通の投資家のリスク：火の中から出たばかりなのに、沼に入る

詐欺が横行し、全てを失う：暗号通貨の分野にはさまざまな詐欺やポンジスキームが蔓延しています。多くの会社が一夜にして現れ、華々しい約束で金融や技術に詳しくない人々をターゲットにしています。一度騙されると、暗号通貨の匿名性と追跡の難しさから、損失はほぼ回復不可能です。

伝統的な銀行システムの層層の防御リスク警告や詐欺防止メカニズムと比較すると、暗号通貨の世界はまるで"暗いジャングル"のようです。高齢者、退役軍人、スタートアップのオーナー、さらには出会い系アプリでパートナーを探している人々まで、詐欺の被害者となり、損失額は数百億ドルに達することがあります。

"民主化"の幻想と個人投資家の悲劇：$ TRUMP晩餐会のようなイベントは、一見普通の人々にトップ権力に接触する機会を提供しているように見えますが、その背後には少数の内部者の富と大量の個人投資家の損失が潜んでいることが多いです。特にミームコインの熱狂はその傾向が強く、その暴騰と暴落の特性により、大多数の後発者は"受け皿"に成り下がっています。

3. 国家レベルの腐敗と危機：

トランプは"沼地を排水する"（Drain the Swamp）を彼の核心的な選挙公約の一つとして掲げ、ワシントンの政治的腐敗と特殊利益団体を排除することを意図しています。しかし、暗号通貨の問題に関しては、彼は新たな、より隠れた、そしておそらくより危険な"デジタル沼地"を自ら掘り起こしているようです。

かつて自由主義の理想を担っていたこの"ユニコーン"は、権力の中心に巣食う"沼地の神獣"に異化しています。

前例のない利益相反：大統領とその家族は、彼らが積極的に規制緩和を推進している業界から直接巨額の経済利益を得ています。このような露骨な利益相反は、アメリカの現代政治史において極めて稀です。これはもはや"ホワイトハウスの隣にトランプホテルを開く"問題ではなく、国家の公器を私有化する"巨大な腐敗のバージョン"であり、"バナナ共和国"のような統治の失能を連想させます。

"賄賂の通路"の制度化：$ TRUMP晩餐会や、特定の前科のある暗号巨頭との株式交渉などの行為は、実質的に政治的影響力を明示的に価格設定し、利益団体に"権力の核心を買収する"通路を提供しています。これは政治の清廉性と決定の公正性を深刻に侵食します。

テロ資金調達とネット盗難の温床：暗号システムはその匿名性と国境を越えた流動性の便利さから、国家レベルのハッカー組織（例えば北朝鮮の"ラザログループ"）やテロ組織による資金盗難やテロ資金調達の理想的なツールとなっています。

結語："私、私、Meme"時代の反省

"私、私、Me me (Me, me, me me)" ------この"Me, me, me"のもじりは、現在の暗号通貨と政治権力の結合の自己中心的な本質を正確に捉えています。

かつて大衆に力を与えると宣言された技術が、今や少数の権力者に奉仕することに熱心であるようです。暗号通貨は政策決定のテーブルで前例のない役割を得ましたが、その評判と運命は、政治的恩人の浮き沈みに密接に結びついています。

トランプの暗号通貨への"偏愛"は、短期的には彼とその家族に巨額の経済利益をもたらし、暗号業界に緩やかな規制環境をもたらすかもしれません。しかし、『エコノミスト』が警告するように、この取引の利益は最終的には一方向に流れる可能性があります。政治の風向きが変わったり、リスクが臨界点に達して最終的に爆発したりした場合、かつての"蜜月"は瞬時に"悪夢"に変わるかもしれません。

暗号通貨の技術自体は原罪ではなく、決済や資産のトークン化などの分野で依然として積極的な革新の潜在能力を示しています。しかし、この潜在能力が政治的投機や無限の利益追求に囚われ、"革新"が"利権"の口実となると、その結果は破滅的なものになる可能性があります。

人々が必要としているのは、真に大衆に利益をもたらし、社会の進歩を促進する金融革新であり、最終的に普通の人々が負担する"沼地の狂騒"ではありません。