HTX DeepThink：循環相場が現れた？暗号クレジットとInfoFiが新たな焦点となる可能性

5月下旬、暗号市場はマクロ流動性の回復に支えられ、強気を維持しています。ビットコインは良好なレジリエンスを示し、オンチェーンの資金構造は引き続き最適化され、市場のリスク選好は徐々に高まっています。高Beta資産と優良なアルトコインは新たな注目を集め始め、ローテーションの兆候がますます明確になっています。本期 HTX Research のChloe（@++ChloeTalk1++）は、暗号信用とInfoFi分野に焦点を当て、新たな段階におけるその潜在能力と構造的価値を分析します。

マクロ支援下の構造進化：ビットコインは堅調、アルトシーズンが待機中

2025年5月21日現在、米連邦準備制度の純流動性は6022.869に回復し、月初の低点から強く反発しました。6100--6200の重要な中枢区間にはまだ達していませんが、このトレンドは流動性回復の信号を初めて発信し、暗号市場にマクロ支援を提供しています。

先週、アメリカと日本の長期国債の入札が冷え込んだにもかかわらず------アメリカの20年期国債利回りは5%に達し、日本の長期金利は25年ぶりの高水準を記録------市場は世界的な流動性の引き締めに対する懸念が高まりましたが、アメリカ財務省は依然として主に3--6ヶ月のT-Billを通じて資金を吸収しており、主に「マネーマーケットファンド」を引き抜いているだけで、リスク資産にはあまり影響を与えていません。連邦準備制度もいつでもバランスシートの縮小を停止したり、リポ窓口を利用したりできるため、リスク資産への圧力は限られています。

そのため、ビットコインは強いレジリエンスを示しています：現物ETFは引き続き小幅な純流入を維持し、オンチェーンの70%以上のビットコインは半年以上保持されており、取引所の残高は減少し続け、アジアと中東の資金は安値での購入を進めています。たとえ7--9月の間に米国債の純資金調達が1.25兆ドルに急増する可能性があっても、短期の発行とリポの底支えが高Beta資産への直接的な引き抜き圧力を弱め、ETFの受動的な保有と「ハードコイン」の分散した売り圧力、さらにドル安の期待が重なり、ビットコインは依然として強い姿勢を示しています。

オンチェーンデータを見ると、SolanaやBaseなどのパブリックチェーンの活発度が持続的に上昇しており、資金は徐々にビットコイン主導の避難資産から高Betaのアルトコイン市場に移行しています。BTCドミナンスは依然として高位にあり、大幅な後退は見られませんが、今後52%を下回ると、流動性がさらに上昇することを考慮すると、新たなアルトシーズンが正式に始まる可能性があります。

現在の潜在的なトラックの解読

ウォール街が暗号信用を強化、Maple（$SYRUP）が機関資金の拠点に

Cantor Fitzgeraldは、総規模20億ドルのビットコイン担保信用プログラムを開始し、初回の支援対象には暗号ブローカーのFalconXと分散型信用プロトコルのMaple Financeが含まれ、ウォール街の資本が正式に暗号信用市場に進出することを示しています。その中で、FalconXはこの枠組みの下で1億ドル以上の資金を引き出し、Mapleも初の貸付を完了しました。

プロジェクトトークン $SYRUP の現物および契約取引、ならびに利益生成製品はすでに火币HTXに上場しており、現物は上場以来、110%の上昇を記録し、契約も同様に好調で、市場の認知度が伺えます。Mapleが新たに導入したsyrupUSDC/USDT無期限機関信用プールは、8--12%の年率収益を提供し、担保率は高度に透明で、大量の機関の遊休ステーブルコインを迅速に引き寄せ、本月のTVLは8億ドルから13億ドルに急増しました------市場は「足で投票」し、SYRUPモデルの魅力と潜在的な成長空間を検証しました。

InfoFiの新星が台頭、$COOKIEが次の評価再評価サイクルを引き起こす可能性

現在のオンチェーンおよびマクロ流動性データによれば、$COOKIEはInfoFiトラックでの展開が爆発的な潜在能力の前夜にあります。市場で類似のポジショニングを持つKaitoと比較して、現在のCookieDotFunの時価総額はその五分の一に過ぎず、Cookie leaderboardや広告スペースの入札などのInfoFiメカニズムが収益化を開始すれば、$COOKIEの時価総額は大幅に上昇する可能性があり、再評価の潜在能力を持っています。現在、火币HTXではCOOKIE/USDTの契約取引が開始されており、以前のHTX DeepThinkコラムで紹介されたKAITOも火币HTXに上場しており、近30日の上昇率は138%に達しています。

注：この記事の内容は投資意見ではなく、いかなる投資商品のオファー、オファー勧誘または提案を構成するものではありません。

HTX DeepThinkについて

HTX DeepThinkは火币HTXが力を入れて構築した暗号市場の洞察コラムで、世界のマクロ動向、核心経済データ、暗号業界のホットトピックに焦点を当て、市場に新たな思考の力を注入し、変幻自在な暗号世界の中で読者が「混沌の中で秩序を見つける」手助けをします。

HTX Researchについて

HTX ResearchはHTX Group傘下の専属研究部門で、暗号通貨、ブロックチェーン技術、新興市場のトレンドなど広範な分野について深く分析し、包括的なレポートを作成し、専門的な評価を提供します。HTX Researchはデータに基づく洞察と戦略的な先見を提供することに尽力し、業界の見解を形成し、デジタル資産分野における賢明な意思決定を支援する上で重要な役割を果たしています。厳密な研究方法と最先端のデータ分析を駆使し、HTX Researchは常に革新の最前線に立ち、業界の思想の発展をリードし、変化する市場動向に対する深い理解を促進しています。