ビットコイン価格が 109,565 ドルを突破し、再び歴史的記録を更新しました。貿易の緩和、機関の追加投資、供給の引き締めという三重の論理が共鳴し、ビットコインは再びデジタルゴールドとしての独自の価値を証明しました。この瞬間において、希少性と合意性が再び強調されています。

注目すべきは、ビットコインが突破する前日、アメリカ合衆国上院が 66 対 32 の投票結果で「GENIUS ステーブルコイン法案」の手続き的動議を進めたことです。「GENIUS ステーブルコイン法案」は、ドルステーブルコインに連邦レベルの規制枠組みを提供し、従来の銀行が既存の貸出および預金チャネルを利用してステーブルコインの発行に担保と清算サービスを提供できるようにします。DeFi プロトコルのオンチェーン相互運用性を加えることで、この「オンチェーン------オフチェーン」の流動性ブリッジは、巨大な資金の動力を解放します。流動性の溢出効果から見ると、ステーブルコイン供給の規模拡大は、取引所や DeFi プラットフォームの利用可能な資金を直接押し上げ、取引スリッページを大幅に低下させると同時に、レバレッジ戦略の実行可能性を高めます。市場のボラティリティと価格の上昇動力も、このプロセスでさらに刺激されるでしょう。

アメリカと同様に、香港は昨日、ステーブルコイン条例草案を三読通過させました。この条例は今年中に施行される見込みで、業界に対してライセンス制度の下での要件を理解するための十分な時間を提供し、香港が世界で最初にステーブルコインの立法を完了した地域の一つとなることを意味します。香港のステーブルコイン草案は、地元市場に明確な規制枠組みを提供し、ステーブルコインのコンプライアンスの発展を促進することを目的としています。

私たちは、今後数年内に、世界のステーブルコイン市場の時価総額が現在の 2500 億ドルから 1 兆ドルに拡大することを予測しています。さらに重要なのは、ステーブルコインのコンプライアンス化がより多くの「準ドル」資金を引き寄せ、ビットコインやイーサリアムなどのコア資産により強い避難所および価値保存の特性を与えることです。これらの資金が徐々に流入することで、ビットコインとイーサリアムは今後 6 ～ 12 ヶ月内に 20% ～ 50% の評価引き上げが期待されます。同時に、コンプライアンスチャネルの成熟は、年金基金や共同基金などの長期資本が暗号市場に入るための橋渡しを提供し、市場の需要の安定性を大幅に強化し、構造的リスクを効果的に低下させます。政策の恩恵と市場の合意の相互作用が、ビットコインと暗号資産に新たな成長空間を開いています。

マクロレベルの政策推進に加えて、市場自体もビットコインの希少性の論理を強化しています。Glassnode のデータによれば、ビットコインの長期保有者の保有量は 1376 万枚に増加し、流通総量の 65.6% を占めており、新たな高値を記録しました。一方、取引所のビットコインの保有量は継続的に減少しており、5 月 20 日時点で 243.7 万枚にまで減少し、2018 年以来の最低水準となっています。これは、市場で取引可能なビットコインが急速に減少していることを意味し、需給の不均衡が価格上昇の基盤をさらに強化しています。

同時に、機関資金の強力な流入が市場の強力な触媒となっています。MicroStrategy は最近の 1 週間で 7,390 枚のビットコインを追加購入し、総保有量は 576,230 枚に達し、現在の価格で評価すると約 61 億ドルになります。また、グレースケールビットコイン信託（GBTC）や複数のビットコイン ETF は、過去数週間で 6.33 億ドル以上の資金純流入を引き寄せました。機関投資家はコンプライアンスチャネルを通じて継続的にポジションを構築しており、これにより市場のビットコインの希少性とデジタルゴールド属性に対する合意が強化され、価格の長期的な上昇に対する堅実な需要の支えが築かれています。これは「長期的思考」の勝利であり、機関がビットコインをコア資産の配置の一部と見なすと、その価値の上限が完全に再構築されます。

マクロ経済の状況もビットコインの上昇に良好な土壌を提供しています。トランプは 5 月初めに「大国との歴史的な協力を達成した」と発言し、市場の中米貿易緩和に対する楽観的な期待を呼び起こしました。5 月 12 日、中米は関税協定に署名し、最高 84% から 10% に関税を引き下げました。この予想を超えた政策の突破は、世界経済の不確実性を緩和するだけでなく、ビットコインなどのリスク資産に新たな上昇動力を注入しました。

政策の緩和から供給の引き締め、機関の追加投資から流動性チャネルの構築まで、ビットコインのこの上昇は複数の論理の共鳴の結果です。歴史的な新高値の背後には、市場資金の狂乱があり、また、世界の資本が分散型資産に対して新たな価値の合意を再構築する時が来たことを意味しています。