暗号量化の巨人からインフラの隠者へ、Jump Cryptoの「贖罪型」転換

著者：Nancy，PANews

かつて風口浪尖にあった高頻取引の巨頭Jump Cryptoは、一連の激しい波乱の中で静かに退場した。今、このかつてチェーン上の流動性を主導していた隠れた力は、「暗号インフラストラクチャビルダー」という新たなアイデンティティで舞台中央に戻ろうとしている。

最近、Jumpは初めて高らかに声を上げ、チェーン上のインフラストラクチャの核心的推進者に全面的に転換することを発表し、アメリカの暗号政策のロビー活動に参加している進展を珍しく公開し、技術革新と規制協力を通じて暗号の新しいサイクルで市場の信頼を再構築しようとしている。

インフラストラクチャビルダーへの転換、初めてアメリカの暗号政策ロビー活動に参加

6月20日、長らく静かだったJump Cryptoが珍しく声を上げ、「暗号インフラストラクチャビルダー」として世界に再び自己紹介することを正式に発表した。この会社は、最大の暗号取引参加者の一つと見なされており、裏方の取引巨頭からチェーン上のインフラストラクチャの核心的推進者へと転換している。

公式ウェブサイトに公開された声明の中で、Jump Cryptoは過去数年間、静かに行動していたが、決して構築を止めていなかったと振り返り、チームは常に暗号システムの性能とスケーラビリティを制約する核心的なボトルネックを特定し、突破することに焦点を当てていた。「私たちは、象牙の塔に座って10年後の未来を空談することはありません；私たちは最も難しい問題から取り組みます。歴史は教えています：構築そのものがさらなる構築を生むのです。」とJumpは書いている。

Jumpは、Pyth、Wormhole、Firedancer、DoubleZeroなどの複数のプロジェクトにおける核心的貢献を強調し、これらのプロジェクトはそれぞれ異なる技術的方向性を持っているが、すべてJumpがチェーン上の実際の取引で直面した技術的制限に起因していると述べている。この「取引駆動の構築」という道筋が、Jumpチームが流動性提供者から暗号インフラストラクチャの重要な推進者へと進化することを可能にした。

しかし、Jumpは声明の中で、複数のインフラストラクチャプロジェクトで核心的な貢献者の役割を果たしているにもかかわらず、これらのネットワークに対して常に制御権を持たないことを強調している。「私たちは、分散化の本質は単一の実体が『一方的な制御権』を持たないことだと信じています。したがって、私たちが構築するプロトコルは、ソースコードがオープンであるだけでなく、完全にオープンソースであり、自由にフォーク可能です。私たちの見解では、分散化の方法は多様であり得ます（検証者、トークンガバナンスなど）が、核心的な判断基準は常に：単独でプロトコルを変更する能力が存在するかどうかです。」

同時に、Jumpは安全関連のインフラストラクチャにも取り組んでおり、独自開発の自己管理型ウォレット操作プラットフォームCordial Systemsは、Jumpと複数の中央集権取引所に企業向けのデジタル資産ウォレットソリューションを提供することができる。内部で孵化した安全チームAsymmetric Researchは、50億ドル以上の潜在的リスクを回復するのを支援し、100件以上の安全事件を処理してきた。

注目すべきは、Jumpが今回高らかに声を上げたことは、役割の「明確化」だけでなく、初めて積極的に規制政策に提言することに参加したことを明らかにした点である。過去数十年にわたり、Jumpの親会社であるJump Tradingは公共政策の分野にほとんど姿を見せていなかった。しかし、Jump Cryptoは先月、米SECに政策意見書を提出し、母会社Jump Tradingが公共政策に対して公に意見を表明したのは初めてであり、デジタル資産時代におけるアメリカの証券法の適応についての見解を共有し、常識的な改革を導入し、業界全体が感じている規制の曖昧さと不確実性を排除するよう呼びかけた。

「今は金融インフラストラクチャ、さらには組織の調整方法を再構築するための最良のウィンドウ期です。技術の成熟だけでなく、政策の変化がこの業界に重要な転換点をもたらしました。」とJumpは指摘している。

複数の危機を経て元気を失い、アメリカの規制が緩和された後に復帰を模索

Jump Cryptoは、ウォール街の量的伝説Jump Tradingが暗号世界に展開した旗艦的な力であったが、UST操作の論争、FTXの破産騒動、Wormholeのハッキング攻撃など一連の波乱に深く巻き込まれ、この暗号の最前線で活躍していた高頻取引の巨頭は、一時的に評判の危機と財務の圧力に直面し、徐々に業界の注目から退くことを選択した。

Jumpが本当に評判の危機に陥ったのは、2022年のTerraエコシステムの崩壊から始まった。米SECの文書によれば、Jumpは完全子会社のTai Mo Shan Limitedを通じて、2021年5月にUSTが初めてデペッグされた際にTerraform Labsと合意し、2000万ドル以上の自己資金を秘密裏にUSTを購入し、「人為的」にその1ドルのペッグを維持しようとした。見返りとして、Jumpは大規模なLUNAの割引購入権を得た。この取り決めは、USTの自己修復能力に対する市場の錯覚を大いに強化し、そのアルゴリズムメカニズムの有効性に対する公衆の判断を誤らせた。

SECは、Jumpが2021年1月から2022年5月の間に実際にLUNAトークンの法定引受業者として機能し、登録なしにアメリカ市場で証券を違法に販売していたと指摘している。Jumpは低価格で購入し、高価格で販売する方法で累計13億ドル近くの利益を上げた。最終的に、2024年末にJumpはSECと1.23億ドルの和解合意に達し、この神秘的な取引巨頭が暗号市場の深い水域での操縦の一部を明らかにした。

危機はTerraにとどまらなかった。2022年2月、Jumpが以前に買収したクロスチェーンブリッジ開発者Certus OneのWormholeプロトコルがハッキングされ、損失は最大3.25億ドルに達し、当時の暗号業界で最大のセキュリティ事件の一つとなった。プロトコルの可用性と信頼を維持するために、Jumpは「自腹」を切って穴を埋めることを選び、3.2億ドルを投入した。この措置は短期的な評判を回復したが、Jump自身の資金面への侵食も深刻であった。

FTXの暴落は、Jumpの資金の穴をさらに悪化させた。かつてFTXおよびその姉妹会社Alameda Researchの重要なマーケットメイカーおよび戦略的パートナーであったJumpは、同社のプラットフォーム流動性の構築に深く関与し、Solanaエコシステムに共同で大規模に投資していた。しかし、FTXが崩壊するにつれて、Solanaプロジェクトの価格は大幅に半減し、エコシステムは瞬時に崩壊し、Jumpの資産負債表の緊張をさらに悪化させた。マイケル・ルイスの著書『Going Infinite』によれば、JumpはFTXの崩壊で2.06億ドルの損失を被り、その関連会社Tai Mo Shanも7500万ドル以上の損失を出し、合計で3億ドルを超えた。

複数の打撃、アメリカの規制が厳しくなり、暗号の寒冬が到来する中で、Jump Cryptoは迅速に戦線を縮小し、リストラを開始し、ベンチャー投資の配置を縮小し、戦略的にアメリカ市場から撤退し、徐々に暗号コミュニティの公の視野から姿を消した。2024年下半期には、Jumpは保有するETH、USDC、USDTなどの主流資産を大量に売却し、一時的にその全面的な暗号市場からの撤退に対する憶測を引き起こした。

今年3月、アメリカの規制が徐々に明確になる中で、この消えた「クジラ」が再起動の信号を示した。CoinDeskが情報筋を引用して報じたところによれば、Jumpはアメリカの暗号通貨ビジネスを全面的に再開する計画を進めており、Jumpは世界の他の地域でデジタル資産の取引とマーケットメイキング活動を維持しているが、現在アメリカの暗号取引量は急速に増加している。Jumpは暗号エンジニアを募集する計画を立てており、適時にアメリカの政策および政府との連絡職を埋めることを開始する予定である。

注目すべきは、公開情報から見ると、Jumpは今年から暗号ベンチャー投資の地図を再構築し始めている。今年1月から現在まで、JumpはHumanity Protocol、Momentum、Securitize、SOONなどの複数のインフラストラクチャプロジェクトの資金調達に参加している。これは2024年10月以来、Jumpが1年以上ぶりに大規模に公開投資を再開したことを示しており、チェーン上のインフラストラクチャビルダーへの戦略的転換の決意を表している。