「標準装備」から「負担」へ：ファウンデーションモデルは黄昏期に向かっている

著者：Fairy，ChainCatcher

編集：TB，ChainCatcher

十一年前、イーサリアム財団はスイスに登録され、暗号プロジェクトのガバナンス構造の初期のパラダイムを確立しました。「万鎖共鳴」の時代に入ると、財団はLayer1プロジェクトの「標準装備」となり------非中央集権、非営利、コミュニティへのサービス、これらのラベルは一時、ブロックチェーンプロジェクトの「ガバナンスの黄金基準」として崇められました。

しかし、最近a16zの論文《暗号通貨財団時代の終焉》が再び財団についての考察を呼び起こしました。この理想的な構造の現実的なジレンマが徐々に明らかになり、財団の光環は急速に色あせています。

理想が現実に照らされるとき：財団モデルの失控のサンプル

理想の財団は、強い道徳的光環を持ち、プロジェクトの初期段階と自治ガバナンスの間の不可欠な橋と見なされています。しかし、多くのプロジェクトが成熟期と規模拡大の段階に入るにつれて、このメカニズムも構造的な疲弊を示し始めました。内部闘争、リソースの不適切な配分、コミュニティの参加感の低下……ますます多くのプロジェクト財団が、実際の運営においてガバナンスの不均衡問題を抱え、理想と現実のギャップが拡大しています。

Arbitrum財団は、DAOの承認を得ずに大量のARBを割り当て、コミュニティの強い反対を引き起こしました。財団はコミュニケーションの不全を理由に説明しました；Kujira財団はKUJIトークンをレバレッジ操作に使用したため、連鎖的な清算と価格暴落に見舞われ、最終的に国庫をDAOに引き渡しました；イーサリアム財団は、高値でETHを売却したり、効率が低く行動を起こさなかったりする問題で何度も批判を受けましたが、最近改革を始めたものの、疑念の声は消えていません。

権力構造の面では、初期のTezosプロジェクトは財団と創業チームの間の権力闘争により長期的な内耗に陥り、発行プロセスが遅れ、投資家から訴訟を引き起こしました。同様の状況はCardano財団でも発生し、創業者のCharles Hoskinsonを周縁化し、オンチェーンガバナンスや憲章の草案作成などの重要な業務において積極的な行動が欠如していると非難されました。

このように、現在の一部の財団は、ガバナンスプロセスの不透明性、権力構造の曖昧さ、資金管理とリスク管理の脆弱性、コミュニティの参加とフィードバックメカニズムの不足といった問題に直面しています。規制環境が友好的になり、業界が急速に変化する中で、財団の役割の位置付けとガバナンスモデルは再検討とアップグレードが必要なのでしょうか？

見えない利益ネットワークとトークンの運命

暗号プロジェクトの実際の運営において、財団とLabsの役割分担は次第に構造的なパラダイムを形成しています：財団はガバナンスの調整、資金管理、エコシステムの支援を担当し、技術開発は通常、独立したLabsやDev会社が担います。しかし、その背後にはますます多くの利益が交錯する複雑な現実が存在するかもしれません。

暗号KOL「暗号無畏」によると、Movementなどの北米プロジェクトの背後には、弁護士や伝統的なコンプライアンスコンサルタントで構成された専門的な財団「構造出力グループ」が形成されています。彼らはプロジェクトに標準化された「Labs + 財団」テンプレートを提供し、コンプライアンスに基づくトークン発行、ガバナンス構造の設計を支援し、エアドロップルール、エコシステムファンドの投資先、市場形成の協力などの重要な事項に深く関与しています。

しかし、これらの取締役は通常、プロジェクトの元メンバーではなく、数十万ドルの年俸で名目上財団の重要な役職に就いており、製品の構築に深く関与しないまま実質的な「コンプライアンス拒否権」を握り、さらには重要なリソースの流れに影響を与えることさえあります。

私たちは、過去1年の間に財団が活発で参加度の高いパブリックチェーンプロジェクトを整理し、過去3ヶ月と1年の市場パフォーマンスを統計しました：

全体のデータを見ると、多くの財団が主導するプロジェクトのトークンは、過去3ヶ月でさまざまな程度の下落を示し、年間パフォーマンスも同様に乏しいものでした。しかし、この動向はアルトコイン市場全体の下落傾向の影響を受けています。

暗号KOL「暗号無畏」によると、すでに時価総額200位以内のプロジェクトが2社、今年下半期に財団構造を撤廃し、直接Labsに統合する計画を立てています。暗号プロジェクトの2つの主流の組織形式として、財団と株式会社はそれぞれ異なる重点を持っています：財団は非営利、非中央集権、エコシステムガバナンスを強調し、一方で株式会社は効率と成長を重視し、ビジネスの発展と時価総額の増加を追求します。

同時に、a16zも記事の中で、開発会社モデルがより正確にリソースを動員し、人材を引き付け、変化に迅速に対応できると述べています。米国株の上場ラッシュが高まり、暗号株の連動が強まる中で、企業主導のガバナンス構造はより優位性を持つようです。

では、一部の財団の退出は、すでにカウントダウンに入っているのでしょうか？