株価が12％以上下落、CoinbaseのQ2決算はどのような懸念を浮き彫りにしたのか？

原文作者：1912212.eth，Foresight News

8月1日、アメリカ最大の暗号通貨取引所Coinbaseは第2四半期の財務報告を発表し、今年のQ2の全体的なパフォーマンスを明らかにしました：純利益は14.3億ドルに達し、昨年同期の3600万ドルを大きく上回りました。総取引量は2370億ドルで、2024年同期の2260億ドルと比べてわずかに増加しました。前四半期と比較すると、取引収入は39%減少し、現物取引量は30%以上減少しました。特に注目すべきは、以前に報じられたユーザーデータ漏洩事件が最終的に3.07億ドルの損失を引き起こしたことです。

財務報告の発表後、株式市場のデータによると、同社の株価は時間外取引で9%以上下落し、377.7ドルとなり、その後数日間にわたり下落し、最低314ドルまで下がりました。

現物取引量は前年同期比で大幅に減少、BTC保有量は1.1万枚を超える

Coinbaseの最新の財務報告によると、今年のQ2の総収入は15億ドルで前年同期比で増加しましたが、アナリストの予想である15.9億ドルには達しませんでした。純利益は14億ドルですが、これは主に15億ドルの戦略的投資による未実現利益と、3.62億ドルの暗号資産関連の未実現利益を含んでいます。これらの影響を除外すると、調整後の純利益は3300万ドルとなります。

収入の主要なカテゴリを見ると、Coinbaseには主に3つの収益源があります：取引収入、サブスクリプション収入、その他。

取引収入は7.64億ドルで前年同期比39%減少し、市場の予想を大きく下回りました。全体の取引量は前四半期比で40%減少し、そのうち個人投資家は45%、機関投資家は38%減少しました。個人投資家の取引収入は6.50億ドル（430億の取引量）、機関投資家の取引収入は6080万ドル（1940億の取引量）、その他の取引収入は5400万ドルでした。第2四半期の取引ユーザーは前四半期比で100万人減少し、870万人に戻りました。しかし、主に既存ユーザーの恐慌感が影響し、1人当たりの取引規模は38%減少し、取引量が低迷しました。

サブスクリプションおよびサービス収入は6.56億ドルで、前四半期比6%減少しました。ステーブルコイン収入（主にUSDC）は3.33億ドル（前四半期比12%増）で、そのうちCoinbaseプラットフォーム内の平均USDC残高は138億、プラットフォーム外は474億です。

ステーキング報酬は1.45億ドル（前四半期比26%減）、利息および金融費用収入は5930万ドル（前四半期比6%減）、その他のサブスクリプションおよびサービス収入は1.20億ドル（前四半期比15%減）でした。

第2四半期末時点で、Coinbaseは93億ドルのドル資源を保有しており、前四半期比で5.9億ドル減少し、6%減少しました。この減少は主に法定通貨の貸出増加と暗号資産投資ポートフォリオの購入によるものです。現金および現金同等物は14.49億ドル、USDC（純額）は17.84億ドル、マネーマーケットファンドは59.80億ドル、第三者プラットフォームに預けられた現金は1.10億ドルです。

公式ツイートによると、Coinbaseは第2四半期に2509枚のBTCを購入し、総BTC保有量は11776枚、総コストは7.4億ドル、現時点での価値は12.6億ドルです。

狂った買収、多様なビジネスが同時進行

アメリカ上場企業の取引所として、現在の製品ラインにはCoinbaseメインプラットフォーム、Coinbase Pro（現在のCoinbase Advanced）、Coinbase Wallet、Coinbase Card、Coinbase Earn、Coinbase Cloudなどが含まれ、個人投資家と機関投資家、取引と保管、DeFiと支払いなどの複数の段階をカバーしています。

さらに、最近Coinbaseは買収を強化し、複数の分野に進出しています。7月29日、ブルームバーグの報道によると、Coinbaseはインドの暗号取引プラットフォームCoinDCXとの高レベルの交渉を行っており、同社を買収する意向を示しています。しかし、すぐにCoinDCXのCEOであるSumit Guptaが否定し、同社を売却するつもりはないと述べました。

7月11日、Coinbaseは人材の買収を完了し、具体的な買収対象はOpynのCEOであるAndrew Leoneとその研究責任者であるJoe Clarkです。LeoneとClarkは現在、Coinbaseの機関組織内で運営されるOnchain Marketsチームに参加し、検証済みプールやその他のオンチェーン市場製品の開発計画に焦点を当てています。

しかし、最大の買収事件は今年5月に発生し、Coinbaseは暗号通貨オプションプラットフォームDeribitを買収することを公式に確認しました。これにより現物、先物、オプション取引を統一します。買収価格は約29億ドルで、7億ドルの現金と1100万株のCoinbase Aクラス普通株を含みます。これにより、オプションおよびデリバティブ市場での展開をさらに強化します。また、最近Liquifi（トークン管理プラットフォーム）を買収し、資産管理およびトークン発行能力を拡充しました。

さらに、CoinbaseはJPMorgan Chase、PNC Bank、American Expressなどの伝統的金融機関と提携し、ユーザーの入金、報酬ポイントのUSDCへの交換などのサービスを推進しています。

Coinbaseの財務報告によると、BaseはUSDCの最大の配布ネットワークの1つであり、Base上で行われるP2P取引のほとんどはUSDCを通じて完了しています。現在、Baseアプリはパブリックベータテストを開始しており、その機能にはウォレット、取引、支払い、ソーシャル、ゲーム、DAppなどが統合されています。growthepieの最新データによると、そのアクティブアドレス数はOPやArbitrumを大きく上回っています。

政策コンプライアンスの面では、今年2月にアメリカのSECが訴訟を撤回した後、6月にCoinbaseはルクセンブルクでMiCAライセンスを取得し、30の欧州経済地域加盟国でのコア小売および機関サービスの提供を許可され、欧州市場への進出の道を開きました。

未来の賭けは予測市場、トークン化株式

Coinbaseの野心は、今後も複数の分野にわたって続くでしょう。

本日、Coinbaseの製品副社長Max BranzburgはCNBCに対し、Coinbaseがアメリカのユーザー向けのサービス範囲を拡大し、トークン化株式、予測市場、初期トークン販売などのビジネスを含む「オールインワン取引プラットフォーム」を構築する予定であることを明らかにしました。Coinbaseの公式ツイートで公開された動画もこの見解を裏付けています。

ただし、予測市場の分野では、Coinbaseは現在アメリカで唯一の連邦許可を受けた予測市場プラットフォームであるKalshiや、最近ライセンスを取得したデリバティブ取引プラットフォームQCEXを買収したPolymarketなどの競争に直面することになります。

さらに、Coinbaseのトークン化株式製品はRobinhoodやGemini、Krakenなどの他の暗号通貨取引プラットフォームの類似製品と競争することになりますが、これらの企業の製品は現在アメリカ国外の投資家にのみ提供されています。