カルダノの7100万ドルのガバナンス改革実験：自治への道を歩む

著者：Ethan、Odaily 星球日报

8月4日、静かではあるが特に重要なチェーン上投票において、Cardanoコミュニティは「IOEロードマップ」と呼ばれる核心提案を承認しました：最大96,817,080 ADA（当時の市場価格で約7100万ドル）の財庫資金を動員し、Cardanoのコアプロトコルの技術アップグレードに資金を提供します。この提案の最終支持率は74.01%であり、これは、ガバナンスが遅いことで知られるパブリックチェーンシステムにおいて、Charles Hoskinsonが提起した急進的な改革計画が予想以上の支持を得たことを意味します。

提案書によると、資金は主に3つの分野に使用されます：スケーラビリティの改善、開発者体験の最適化、およびクロスチェーン相互運用性のアップグレード。その背後にある目標は明確です：Cardanoを「Voltaire時代」の最終段階に向けた技術的な道筋を敷くことです。言い換えれば、これは「チェーン上のガバナンス、DeFiエコシステム、基盤プロトコルの反復」に関する全体的な戦いです。

これは小さな金額ではありません。DeFiプロジェクトにおいては、完全なLayer 1の1年間の開発予算を支えるのに十分です；Cardano自身の文脈においては、これまでで最も重要なプロトコルレベルの資金配分です。特に注目すべきは、これは財団、IOG、またはEMURGOの3つのエンティティによって直接支給されるのではなく、チェーン上のコミュニティ提案を通じて発起され、ガバナンスメカニズムの投票によって承認されたことです------これはCardanoが長期にわたって主張してきた分散化の目標に向かって行動を起こしていることを示しています。

しかし、この資金投票を巡っては、合意だけでなく多くの疑問もあります。なぜ市場の注目が集まっていない時にこの金額を使う必要があるのか？誰がこの資金の使用を監視するのか？資金提供自体がADAの流動性変動を引き起こすのか？そして、すべての問題は、あの馴染みのある名前に指し示されます：Charles Hoskinson（Cardano創設者）。

2023年から、Hoskinsonの行動スタイルは根本的な転換を遂げたようです：「哲学的な技術理想主義者」から「ガバナンス改革を積極的に推進する実用主義者」へと変わりました。そして、この7100万ドルの資金提供は、彼のアイデンティティの転換の注釈かもしれません。

すべては偶然の経路依存なのか、それとも早くからの準備があったのか？提案が発起された起点に戻りましょう。

提案回顧：イーサリアムへの批判から自らのガバナンスの道へ

もしイーサリアムが「スマートコントラクトの汎用計算論理」を定義したとすれば、Cardanoの野望は、最初からコードレベルの「スマート」を超えています。Hoskinsonの長期的な表現によれば、Cardanoはより完全な「制度実験」を担っています------それは単なる分散型の実行ツールではなく、自ら更新し、自ら管理するチェーン上の公共ガバナンスシステムの一式です。この目標のために、彼が賭けたのは、ゼロから「制度コンポーネント」を構築する忍耐と、「遅いことは速いこと」という信念の頑固さです。

資金提供提案の承認は突発的なものではなく、Cardanoの一連のガバナンス推進の自然な延長です。早くも2024年4月、CardanoはChangと呼ばれるハードフォークアップグレード計画を正式に発表し、ネットワークガバナンスの自主化を2段階で進めることを発表しました------その中で最も核心的なのは、チェーン上の投票メカニズム、憲法フレームワーク、国庫配分権限の再構築に関するもので、最終的にはそのロードマップの最後の段階、いわゆる「Voltaire時代」に向かいます。

技術的な側面では、Changアップグレードに付随するCIP-1694提案は、ガバナンス参加者間の権力配分を再構築しました。ADA保有者は、自分のガバナンス権を「DReps」（代表投票者）、SPO（ステーキングプール運営者）、および臨時憲法委員会ICCに委任できるようになり、三権協議とチェーン上の実行を組み合わせたガバナンスの枠組みが形成されます。これらすべては、チェーン上でスマートコントラクトとCIPロードマップを通じて自動化され、財団やHoskinson本人に依存しません。

画像出典：《What to Know About the Chang Hard Fork (Cardano)》

この設計は複雑に聞こえますが、核心的な論理は実際には非常にシンプルです：ガバナンス権の分布は経済的権益の分布と一致すべきです。これもHoskinsonが長年強調してきた「真の分散化」、すなわちリーダーに依存せず、トークン保有者が意思決定を主導する構造です。

しかし、理想から実現に移行するには、メカニズム設計だけでは不十分であり、実行能力、技術アーキテクチャ、ガバナンスインフラが追いつかなければなりません。したがって、「7100万ドルの資金提供」という事は、単なる財政配分の問題ではなく、制度設計全体に対する「大試験」となります。

より重要な点は、この資金提供がCharles Hoskinson個人の指示によるものではなく、コミュニティ提案とチェーン上の投票によって実現されたことです。少なくとも実行の観点からも、Cardanoが「創設者の支配」から「制度主導」へと移行していることを証明しています。たとえその過程が長く、ペースが遅くても、Hoskinsonがかつての約束を何らかの形で実現しているのです。

2025年4月のAMAで、Hoskinsonは再びイーサリアムの3つの構造的欠陥を批判しました：誤った経済モデル、VMの設計冗長性、そしてL2「寄生化」がメインチェーンの価値を掏空することです。彼は「彼らのガバナンスモデルは、コアのスケーラビリティ問題を解決することができず、むしろメインチェーンの価値を引き離している」と指摘しました。そしてCardanoの応答は、彼自身------自らの公共ガバナンススタックを構築することです。この構造において、資金は創設チームがコントロールする武器ではなく、ADA保有者のガバナンス意志の具体的な表れです。7100万ドルは第一歩に過ぎず、本当の終局はCardanoが暗号世界で初の「真に自治可能な」金融プロトコルエコシステムになるかどうかです。

ただし、この自治の道には疑問や分裂がないわけではありません。

意見の対立：他チェーンの攻撃、コミュニティの不信、創設者の信用の再構築

Cardanoコミュニティにとって、これは単なるアップグレード投票ではなく、むしろCharles Hoskinson本人への信頼テストのようです------そして緊張が生じるのは、Hoskinsonがこのプロジェクトのすべての光であり、すべての論争の中心であるからです。

時間を2025年6月に戻すと、Hoskinsonはライブ配信で急進的な提案をしました：1億ドル相当のADAをビットコインとエコシステム内のステーブルコインに交換することで、Cardanoのステーブルコイン流動性を改善し、ビットコインDeFiエコシステムCardinalの発展を促進することです。彼は、Cardanoの現在のTVLとステーブルコインの規模が深刻に遅れており、この転換が「非インフレ的な収入」をもたらし、より健康的な資産基盤を構築すると述べました。

この提案が出ると、すぐに論争が巻き起こりました。Solanaの共同創設者Anatoly Yakovenkoはこの提案を「愚かすぎる」と公然と非難し、なぜプロジェクト側がユーザーのためにビットコインを保有するのか、より「理性的な短期債資産」を選ばないのかを疑問視しました。また、コミュニティ内部でもADAの潜在的な売圧に対する恐怖が広がり、あるユーザーはフォーラムで「ADAを委託投票させるために、他の通貨に交換させるのか？」と直言しました。

Hoskinsonは市場の深さがその売圧を吸収するのに十分だと主張しましたが、これでは懸念を完全に払拭することはできませんでした。この問題は終わらず、さらに火に油を注いだのは、Hoskinsonに対する古い告発が再び持ち出されたことです------2021年のAllegraハードフォーク期間中の3.18億ADAの送金記録が再調査され、Hoskinsonが創世キーを濫用し、資金を密かに調整していたのではないかと疑問視され、累計金額は6億ドルに近づいています。NFTアーティストのMasato Alexanderはこの送金を「非常に異常」と指摘し、SNSで「チェーン上の記録は嘘をつかない」と直接指摘しました。

告発に対して、Hoskinsonは5月中旬に「深く傷ついている」と述べ、これらのADAの大部分はすでに元の購入者によって償還され、残りはCardanoガバナンス組織Intersectに寄付されたと述べました。彼は「8月中旬に完全な監査報告を発表します」と述べ、感情的な反応による誤解を避けるために、自身のSNSを専門チームに管理させることを検討すると付け加えました。

Charles Hoskinson本人の以前のライブ映像

実際、これはHoskinsonが公の疑問に直面するのは初めてではありません。早くも2022年、『The Cryptopians』の著者Laura ShinはHoskinsonが学歴と経歴を誇張していると非難し、彼が博士号を持っていないとし、初期にはCIAやDARPAとの協力関係を他者に宣言していたと述べました。「この本は素晴らしいフィクション作品ですが、トールキンを超えるには不十分です」とHoskinsonは応じました。

これらの信頼危機は、この資金提供事件に「創設者の干渉」の影を落としました------資金提供自体はチェーン上のガバナンスを通じて完了しましたが、多くの観察者の目には、Cardanoのすべての決定は依然としてCharlesの意志を避けられないように映ります。

この「人格とプロトコルの結びつき」は、Cardanoが長期的な構築の中で統一性を保つ理由でもあり、真の自治に向かう障害にもなり得ます。現在、HoskinsonがIntersectとチェーン上の投票メカニズムにより多くの権限を委譲し始める中、彼自身も「支配者」から「精神的象徴」への転換の道を歩んでいます。

この転換が十分に徹底されているのか、Cardanoが「リーダーの魅力」から「制度の自治」への痛みの試練に耐えられるのかは、今後の市場の反応とエコシステムの進化の中で徐々に明らかになるでしょう。

市場の続報：チェーン上のエコシステム再構築と実用主義の路線形成

論争や感情に比べ、チェーン上のデータは常に冷静で、時には冷酷です。それらは感情を語らず、行動を記録するだけです。最近の一連のガバナンスイベントと財庫資金提供の動きから、私たちは明確なトレンド信号を見ることができるかもしれません：Cardanoは理念から実行へと移行しています。

この信号はまず資産構造の変化に現れます。Cardano財団は、7月までに保有する暗号資産の総価値が6.591億ドルに増加し、その中でビットコインの比率が15%に上昇し、ADAの比率は77%に低下したことを明らかにしました。言い換えれば、財団自身が本通貨への依存を減らし、より堅実な資産配置構造に移行し始めたということです。

これはある意味で、Hoskinsonが提唱した「非インフレ的な収入源」の理念に呼応しており、また「通貨交換提案がADAの価格を損なう」というコミュニティの懸念に対する反証ともなります：現実は、彼らはすでにそうしていたのです。

同時に、CardanoはDeFi層でも静かに変化が起きています。2025年6月、HoskinsonはビットコインDeFiプロトコルCardinalを発表し、MuSig 2マルチシグを基にクロスチェーンの非管理サポートを実現し、BTCがCardanoチェーン上でのステーキング、貸出、取引操作に参加できるようにし、Ordinalsの刻印を担保資産として互換性を持たせました。このプロトコルは流動性と相互運用性を向上させるためにゼロ知識証明システムも統合します。

これはCardanoが技術的な側面でビットコイン資産の流動性入口を初めて開通させたことを示し、またそのエコシステム戦略が「閉じた学術的パブリックチェーンの構築」から「主流資産のクロスチェーン互換性を受け入れる」へと移行したことを意味します。言い換えれば、Cardanoはもはや単独でトラックを開発しようとはせず、ビットコインとステーブルコインが主導するDeFiの世界に参加しようとしているのです。

ガバナンス構造の面では、Changハードフォークの第一段階はほぼ完了し、DRep代表登録チャネルが開設され、SanchoNetテストネットが安定して稼働し、Intersectがメンバー制の開発協力メカニズムを実施し、Cardanoのチェーン上のガバナンスはフレームワーク設計から実行段階に移行しました。ガバナンス権限も徐々にIOGなどのコア開発チームから、コミュニティガバナンスと財庫提案システムに移行しています。

多くの指標において、Cardanoは上から下への一貫した調整を示しています：資産構造はより堅実で、技術エコシステムはよりオープンで、ガバナンスメカニズムはより自治的です。これらすべての基盤論理は、彼らが制度主導の長期的なインセンティブモデルを構築し、チェーン上のガバナンスを「創設者の意志」から真正に脱却させ、制度化され持続可能な方向に運営されることを目指していることです。

最終的に、この転換の成果は、2つの重要な指標を観察する必要があります：1つはステーブルコインのTVLが現在の10%から30%-40%に向上すること；もう1つはコミュニティが持続的に合意と質を持つDRepガバナンス決定を生み出すことができるかどうかです。

結論：Cardanoの第二の「自己定義」の機会

ある意味で、これはCardanoが初めて「自己定義」するわけではありませんが、最も重要な機会かもしれません。

2017年、Charles HoskinsonはCardanoを設立し、シリコンバレーを回避し、ベンチャーキャピタルを拒否し、学術的規範からスタートしてコンセンサスモデルOuroborosを構築しました。彼はCardanoが人間のキャラクターに依存せず、サイクルを追わない理性的なシステムになることを望んでいました------それが最初の自己定義でした：ETHの路線を歩まず、DeFiの熱潮に迎合せず、遅くても安定を目指すことです。

そして今、ガバナンス権限の移転、財庫資金の配分、エコシステムの計画更新の後、Cardanoは第二の自己定義の段階に入っています：もはや「Hoskinson主導のプロジェクト」ではなく、ガバナンス構造そのものの存在として、個人の意志から脱却して運営を開始しています。

資産構造の調整、DeFiの主流資産との接続、CIP-1694の推進とIntersectの自治メカニズムを通じて、Cardanoは一連の技術と制度の実現を通じて、「シンボリックチェーン」「ゾンビチェーン」といった外部ラベルから脱却しようとしています。彼らはもはや暗号の理想を強調するのではなく、遅くても明確な道を選びました------制度で感情を置き換え、実践で批判に応じるのです。

Charles Hoskinson本人も徐々に舞台裏に退いています：CEOから制度設計者へ、今や牧場、医療、宇宙探査へと移行しています。彼が残したのは、代表投票によって駆動され、財庫ガバナンスによって運営される自治システムです。

資金提供は終点ではなく、制度の自転の一度の検証です。いつの日かCardanoが誰も主導せずに持続的に進化できるようになれば、Hoskinsonの名前は「実行者」として退場し、制度そのものの論理の中に残るでしょう。

これこそが、彼が本当に待ち望んでいた「Voltaireの瞬間」かもしれません。

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