バーンスタイン：最近のビットコインの売却は、投資家が4年周期の高値を懸念していることに主に起因しています。

据 The Block 报道，比特币（BTC）自创下约 12.6 万美元历史新高以来下跌约 25%。伯恩斯坦的分析师 Gautam Chhugani 周一在给客户的报告中表示，此次下跌反映了投资者对历史四年周期模式的焦虑------该模式曾在 2013、2017 和 2021 年出现高点------许多投资者因认为 2025 年将重演而提前在市场疲软时卖出，从而在一定程度上形成了自我实现的预言。

しかし、彼らは現在のファンダメンタルズがより強固であると考えており、データはこれが「相対的に浅い調整」であり、新しい局所的な底を形成する可能性が高いことを示しています。これは、歴史的なサイクルで見られる60％から70％の下落ではなく、長期保有者の供給の大量吸収によるものです。分析によると、過去6ヶ月間、少なくとも1年間保有していた投資家は約34万BTC（約380億ドル）を売却し、約340億ドルの資金が現物ETFと企業のカラーパンツに流入し、これらの売却を大部分吸収しました。

将来を見据えて、アナリストは市場が「サイクルのピークにあるわけではなく」、むしろ機関の参加と周期的な適度な調整によって定義される数年のトレンドの一部であると考えています。彼らはビットコインが約8万ドルの近くで底を築けるかどうかに注目しています------このレベルは昨年のアメリカ大統領選挙後に現れ、現在の調整がデジタル資産および関連株にとって魅力的なエントリー機会を提供する可能性があると考えています。