市場調整

最新のMarkets Pulse調査によると、10年物米国債の利回りが5%から5.25%に達すると、米国株はピークから10%下落する可能性があります。122名の回答者の中で、約30%がこの利回り水準が調整を引き起こすのに十分だと考えています。現在の利回りは4.96%を超え、3年ぶりの高水準となっています。RSMのチーフエコノミストは、市場が調整の瀬戸際にあると述べています。

Lookonchain の監視によると、Bonk Guy (@theunipcs) の投資ポートフォリオは過去 24 時間で約 350 万ドル減少しました。理由は市場の調整です。

市場の情報によると、AppleはEU全体でいくつかの調整を実施する予定であり、広告の透明性に関する同意ツールの調整も含まれています。このツールは、ドイツの競争監視機関による調査を受けていました。

金十の報道によると、中金研究は、6月中旬以降、世界のAIチェーンに明らかな調整が見られ、特に韓国市場の動きが最も激しいと指摘しています。これは主に高いレバレッジ、高い混雑、そしてマクロ要因の影響によるものです。市場はAIバブルに対する懸念が高まり、2000年のテクノロジー株バブル崩壊前の状況に似ています。中金は、市場の安定と新たな上昇には、高い混雑と高いレバレッジの消化、米連邦準備制度理事会の利上げ期待の緩和、そして財務報告や産業面での新たな触媒が必要だと考えています。

金十の報道によると、6月末以来、韓国の株式取引保証金貸付は10%以上減少しています。サムスン電子とSKハイニックスに連動するレバレッジ型ETFの管理資産規模は、6月25日の110億ドル超から41億ドルに急減し、主に関連株の価格下落が原因です。さらに、過去2週間にこのようなファンドに流入した資金もマイナスに転じました。Tigress Financial Partnersの最高投資責任者イワン・ファインセットは、大規模なレバレッジ削減は通常、健全で必要な市場調整であると述べています。

CryptoQuantのアナリスト、Axel Adler Jr.は報告を発表し、現在のビットコイン市場の調整が2月よりも深刻であることを指摘しました。取引所のビットコイン30日平均流入量は12.2万枚に達し、年間基準の8.2万枚を大きく上回り、2月の売却期間の平均約8万枚よりも約50%高く、13.1万枚の上限区間に近づいています。同時期の価格は77,000-78,000ドルから現在の約59,000ドルに下落しました。一方、SOPR（Spent Output Profit Ratio）の30日平均値は0.99に低下し、1の重要な水準を持続的に下回っており、市場が平均して損失を実現している状態を示しています。5月から7月の期間中、この指標は61日中37日が1を下回っていました。二つの指標が重なり合うことで、売却量と損失実現の組み合わせが現在の調整を2月よりも明確にしています。Adlerは、現在は短期的な圧力イベントではなく、持続的な売却プロセスであると指摘しています。市場が安定するためには、二つの信号が同時に現れる必要があります：SOPRが1以上に回復すること（つまり、売却する人がもはや損をしていないこと）、同時に取引所の流入量が年間の正常水準に戻ることです。主なリスクは、もし大量のコインが引き続き取引所に流入し続けるなら、供給圧力が続き、市場の感情も改善しにくくなることです。

CoinDeskの報道によると、ビットコインは82,000ドルから76,800ドルに下落し、下落幅は約6%ですが、市場データは今回の下落が非常に異常な調整である可能性を示しています。この下落の背後にある3つの信号は、市場が価格のさらなる深い下落を懸念していることを示しています。1つ目はETF資金の流出加速です：5月7日以来、アメリカの現物ビットコインETFからは15億ドル以上が流出しており、月曜日だけで6.48億ドルが流出し、1月29日以来の新高値を記録しました。次に、現物と先物市場での激しい売りが見られます：Glassnodeのデータによると、現物の累積取引量差は16,900,000ドルから負の126,200,000ドルに減少し、永続契約の累積取引量差は負の368,500,000ドルに減少しました。これは、売り手が現物と先物市場の両方で積極的に売却していることを示しています。さらに、ヘッジ需要が高まっています：Glassnodeのアナリストは、オプションの25-デルタ偏差が10.9%から14.4%に上昇したことを示しており、オプション市場の参加者が下方リスクが増大していると考えていることを示しています。インドのGiottus取引所のCEO、Vikram Subburaj氏は、最初のサポートレベルは76,000ドル付近であり、次は74,000-75,000ドルの範囲であると述べており、この範囲を下回るとさらに深い調整を引き起こす可能性があると警告しています。

GlassnodeはXプラットフォームでのデータを発表し、ビットコインの長期保有者（LTH）の相対的な未実現損失が4月初めに一度約15%に達したことを示しました。歴史的な深い熊市サイクルではこの指標が75%を超えたことを考えると、今回の市場調整は長期保有者に対する影響が明らかに軽微です。分析によれば、最近の価格の下落は一定の帳簿上の損失をもたらしましたが、全体的な圧力は歴史的なサイクルの底値を大きく下回っており、現在の下落は長期保有者の信念に対して実質的な試練を形成していないことを示しています。構造的に見ると、今回の調整はより中期的な変動に偏っており、全面的な周期的降伏相場ではありません。

Cointelegraphの報道によると、最新のデータでは、ビットコインがさらに6万ドルを下回ると、市場が歴史的高値に回復するまでの時間が2027年まで遅れる可能性がある。分析によると、ビットコインは2025年の約12.6万ドルの高値から約48%下落しており、歴史的な傾向に従えば、10%の下落ごとに回復周期が平均約80日延長される。現在、6万ドルが段階的な底である場合、修復には約300日かかると予想されている。しかし、もし4万ドルから4.5万ドルの範囲までさらに下落すれば、全体の下落幅は60%以上に拡大し、回復周期は約440日まで延長され、時間的な目標は2027年の第2四半期以降にずれる可能性がある。オンチェーン指標も底がまだ確認されていないことを示している。総合市場指数（BCMI）は現在約0.27で、歴史的な底の範囲（約0.12～0.15）を上回っており、さらなる下落の余地があることを意味している。資金の流れに関しては、大口の売却が続き、圧力が高まっている。データによると、大口の売却力は約18ヶ月で最高レベルに達しており、現物市場と先物市場の流動性も同時に弱まっている。機関の見解では、現在の市場は深い調整周期にあり、マクロ環境が引き続き厳しい（利率が高止まりまたは利上げされる場合）と、暗号市場の回復ペースがさらに遅れることになる。

散発的な投資家はビットコインが70,000ドルを下回った際に大規模に買い入れましたが、暗号通貨の感情プラットフォームSantimentは、歴史的なパターンが再現される場合、巨大なクジラの活動が価格がさらに下落する可能性を示唆していると述べています。Santimentは金曜日の報告で、ビットコインが74,000ドルに達したとき、これらの重要な利害関係者が利益を確定し始めたと述べました。Santimentは、10から10,000枚のビットコインを保有するクジラが2月23日から3月3日の間に「大量に蓄積」したと説明しています。この時、ビットコインの取引価格は62,900ドルから69,600ドルの間でした。水曜日にビットコインが70,000ドルを突破し74,000ドルに達して以来、このグループは最近の購入量の約66%を売却しました。一方で、0.01枚未満のビットコインを保有する散発的な投資家はポジションを増やし続けています。「散発的な投資家が買い入れ、クジラが売却する時は、通常、調整がまだ終わっていないことを示しています」とSantimentは述べています。

据 Gate 行情数据显示，美国股市开盘时出现下跌，英伟达业绩虽好于预期，但未能消除投资者对人工智能带来的颠覆性风险以及大型科技公司盈利增长可持续性的担忧。标普 500 指数中权重最大的英伟达股价下跌超 3%。派珀桑德勒公司的首席市场技术分析师克雷格·约翰逊表示，投资者必须积极调整资金配置，以适应市场板块趋势的不断变化。同时，随着英伟达增加其供应方面的相关承诺，内存和存储类股票价格上涨，闪迪公司股价上涨了 2%。

Bitwise CEO Hunter Horsley は次のように述べています。「Bitwise のある資産管理クライアントは、2年前に Bitwise に接触した際、暗号資産を一度も配置していませんでした。今日まで、市場の調整に伴い、そのクライアントはビットコインに 1,100 万ドルを投資しました。まだ暗号市場に入っていない多くの投資家にとって、市場の調整はまさにチャンスです。」

Coinbase Institutional 最新発表の Charting Crypto レポートによると、暗号市場は2025年末の調整を経て、2026年の最初の数ヶ月に入るにあたり、その構造的基盤がより堅固になり、市場のポジショニングが改善され、市場環境もよりバランスの取れたものになっているとのことです。この状況は第一四半期まで続くとされています。昨年第四四半期の下落は、以前に蓄積された過剰なレバレッジと投機的ポジションを清算するのに寄与しました。現在の環境は、市場が再調整を行っていることを示しており、再び攻撃的なリスクを取るのではありません。投資家の参加は活発ですが、より慎重になっており、ポジションの配置も以前の拡張段階よりも合理的で秩序あるものになっています。これにより、市場の下方リスクが低下し、市場は衝撃に対してより耐性を持つようになっています。さらに、マクロ環境は「バッファー」としての役割を果たしています。レポートによれば、金融政策、地政学、規制に関する不確実性は依然として存在しますが、これらのリスクは市場によってますます前倒しで消化され、ポジション構造に反映されており、突発的な激しい変動を引き起こすのではなく、市場の反応はより理性的で抑制的になっています。

分析者 Axel Adler Jr は X プラットフォームで投稿し、ビットコイン市場が調整段階にあり、歴史的な最高点から 30% 下落したと述べています。STH SOPR と P/L Block の 2 つのオンチェーン指標は、市場参加者が損失を実現していることを示しており、現在の市場は局所的な圧力に直面しています。

据 CoinDesk 报道，比特币周日回落至 9 万美元下方，在下周重要经济数据公布、以及央行会议到来之前，投资者整体风险偏好有限。一些分析师警告称，如果关键技术位失守，比特币的震荡整理走势可能会转为下行。加密分析师 Ali Martinez 周日早些时候在 X 平台表示，86,000 美元仍是比特币必须守住的重要关口，一旦该支撑位被跌破，市场可能面临更深幅度的回调。目前来看，加密市场仍处于区间震荡状态，成交量低迷、交易信心有限，投资者正等待即将公布的美国宏观数据以及各国央行政策决定，来获取更明确的方向信号。

彭博 ETF アナリストの Eric Balchunas は、ビットコインの今年の動きは、昨年の異常な強気の上昇に対する自然な反落であると述べています。ビットコインは 2024 年に累計で 122% 上昇し、他の資産の約 5 倍の上昇幅となっています。そのため、2025 年に入っても横ばいまたはわずかに調整があったとしても、年平均で約 50% の上昇幅を維持できれば、このような「冷却期間」は正常な現象です。彼は、市場がビットコインの調整を過度に解釈していると述べており、同様の状況は株式などの伝統的な資産でも非常に一般的です。

CryptoQuant アナリスト @AxelAdlerJr は、ビットコインのオンチェーン信号指標分析を組み合わせて、現在市場が深い調整段階に入ったと述べています。この段階は前のサイクルで1年間続きました。今回のビットコインは歴史的な高値から現在最大で -32% の下落を記録しており、深い調整と市場の底打ちの間の中間領域にあります。マクロ経済とオンチェーン信号に改善が見られない場合、市場には引き続き下落のリスクがあります。要するに、現在の信号の組み合わせは、市場が構造的調整段階に入ったことを示しています：損益スコアは歴史的なベアマーケットの領域に対応しており、-32% の下落幅は典型的な周期的調整を超えています。オンチェーンおよびマクロ指標に改善の兆しが見られない限り、持続的な下落の可能性は依然として高く、回復には時間がかかり、ネットワークの損益構造内部の感情の変化が必要です。

CryptoQuant のデータによると、市場の調整に伴い、取引所への資金流入が急増しています。その中で、バイナンスのステーブルコインの準備高は 511 億ドルに達し、歴史的な最高値を記録しました。今週、ビットコインとイーサリアムの資金流入は 400 億ドルに達し、その中でもバイナンスとコインベースの流入が最も活発でした。

市場の情報によると、ビットコインの短期保有者に降伏の兆しが見られています。アナリスト @DanCoinInvestor は、短期的に BTC が反発する可能性が高いものの、再度下落し 80,000 ドルの重要なレベルを下回ると、市場はより厳しい調整期に直面することになると指摘しています。