リスク選好

The Blockの報道によると、中東の停戦による反発相場が退潮した後、ビットコインは7.1万ドル付近をうろつき、イーサリアムは約2190ドルで、全体の暗号市場も同様に弱含みとなっている。分析によれば、米イラン交渉の破綻とホルムズ海峡を巡る緊張の高まりが、市場を再び「原油価格の上昇---インフレ期待の上昇---リスク選好の低下」というマクロ取引の論理に戻したという。機関は、ビットコインが7.4万ドル付近で明らかな抵抗に直面しており、原油が100ドルを超えたことで資金のリスク選好が圧迫されていると考えている。しかし、多くの見解は現在の調整がパニック的な売却に発展していないと見ている。データによると、先週の現物ビットコインETFは依然として約10億ドルの資金純流入を記録しており、強制清算の規模は第一四半期の水準を大幅に下回っており、市場の衝撃吸収能力が向上していることを示している。構造的に見ると、7万ドルから8万ドルの範囲には依然として強い売り圧力が存在し、約1350万のアドレスが浮損状態にあり、上昇余地を制限している。同時に、先物の未決済契約規模は2025年の高値から50%以上減少しており、以前の過度なレバレッジが一定程度清算されたことを示しており、市場構造は健全に向かっている。ビットコインは現在、独立した相場ではなくマクロ資産のようであり、その動きは依然としてインフレと流動性環境に高度に依存している。アメリカのインフレが再び上昇し、金融政策が慎重に維持される中で、ビットコインは短期的に震蕩相場を維持する可能性がある。

米国とイランが段階的な停戦合意に達した影響で、市場のリスク回避感が明らかに和らぎ、世界の主要株価指数は全般的に上昇しました。Gateプラットフォームの市場データによると、アジア太平洋市場は目を引くパフォーマンスを示しました：台湾MSCI指数（TW88）は5.39%上昇し、2,835.36となりました；日経225指数（JPN225）は5.83%の上昇で354.12；オーストラリア200指数（AUS200）は4.97%上昇し、6,338.18となりました。欧米市場も同様に全線高で、ナスダック100指数（NAS100）は3.96%上昇し、24,987.64；S&P 500指数（SPX500）は2.82%上昇し、6,759.58；ダウ工業株30種平均（US30）は2.46%上昇し、47,742.26；アメリカ・ラッセル2000指数（US2000）は4.29%上昇し、2,635.59となりました。ヨーロッパでは、ドイツDAX 40指数（GER40）は5.78%上昇し、28,214.80；イギリスFTSE 100指数（UK100）は3.50%上昇し、14,338.18となりました。一方で、市場のリスク選好の回復がボラティリティの低下を促し、VIX指数（VIXUSDT）は5.27%下落し、23.305；金のボラティリティ指数（GVZ）も3.48%下落し、36.08となりました。全体的に見て、地政学的な状況の緩和が世界の株式市場のパフォーマンスを著しく押し上げ、資金がリスク資産に加速的に戻っています。

複数のアナリストは、この動きが2022年のロシア・ウクライナ戦争中のビットコインの動きと比較されると述べています。当時、ビットコインは戦争初期に下落した後、24%の反発を見せましたが、その後11月にはさらに64%下落しました。暗号分析家のFinishは、イランの戦闘が収束するまでビットコインが有効な反発を実現するのは難しいと考えており、価格の底目標を約55,000ドル付近に設定しています。

金十の報道によると、中東の状況が悪化し、インフレ懸念が高まる中で、アメリカの個人投資家は株式市場への支持を減少させ、リスク選好が冷え込んでいる。モルガン・スタンレーのストラテジスト、アラン・ジェインが率いるチームは、個人投資家の週ごとの株式購入規模が約30%減少したと述べている。水曜日までの5営業日で、個人投資家の資金流入は総額67億ドルに減少し、過去12ヶ月の71億ドルの平均を下回った。ETFへの資金流入は22%減少し、63億ドルとなった。

知名分析師 Willy Woo は X プラットフォームで投稿し、ビットコインが 7.5 万ドル付近で局所的な抵抗に直面しているにもかかわらず、2 月中旬以来投資家の資金流入が持続的に回復していることを示しています。また、株式市場の期待ボラティリティ指標 VIX は、今後数週間で市場の感情が「リスク志向」（risk-on）に転じる可能性を暗示しています。Willy Woo は、ビットコインが今回の熊市の初期段階での下落速度が「過度に早かった」と指摘し、現在の市場環境は価格反発が約 8.5 万ドル（短期投資家のコスト価格）をテストする条件を整えていると述べていますが、これは市場が底を打ったことを意味するわけではありません。長期的な流動性の観点から見ると、ビットコインは依然として熊市の中盤にあり、歴史的に類似の急落の後、価格は通常一定期間の横ばいを経験し、反発の過程で何度も重要な抵抗レベルをテストすることになります。

据金十报道，凯投宏观经济学家分析指出，随着伊朗冲突的起伏演变，全球金融市场可能受到投资者风险偏好波动的冲击。もし衝突が激化すれば、政府債券は信頼できる避難所としての役割を果たせない可能性があり、金融緩和の期待は先送りされるかもしれません。ドルは引き続き強含みで推移する可能性が高く、これは利下げの停止が相対的な利回りをドルに有利にし、アメリカがエネルギーの純輸出国であるという地位によるものです。

据金十报道，高盛报告指出，尽管地缘政治风险上升，但投资者风险偏好仍处高位，显示市场对宏观风险消化较为充分。投資者の楽観的な感情は現在約67パーセンタイルの水準にあり、彼らの独自のリスク嗜好指数は2021年4月以来の最高値に上昇しています。資金は高リスク資産に全面的に流入しており、株式の配分は積極的に維持されており、国際資金はヨーロッパ、日本、そして新興市場に加速して流入しています。

据金十报道，高盛研究部分析师指出，尽管地缘政治风险升级，但投资者风险偏好仍从去年 12 月到今年 1 月有所上升。研究显示，保证金账户杠杆自去年 4 月以来急剧上升，目前已达 2021 年以来最高水平。散户投资者正越来越多地选择美股"七巨头"以外的资产，扩大对不同地区的投资敞口。同时，投资者也日益增加对 VIX 恐慌指数的空头押注，空头头寸相对于多头头寸的比例创十年新高，表明市场普遍预期波动性将下降。

Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen は投稿で次のように述べています。「ウォール街がビットコインの約 5% の上昇を説明する理由は、ベネズエラの石油備蓄が放出され、原油価格が下落し、インフレが低下し、金利が下がったため、ビットコインが上昇したというものです。しかし、この論理は誤りです。短期的には、金利引き下げの可能性は先週とほぼ変わらず、2026 年末の展望においても、マドゥロが逮捕された後も金利引き下げの期待は変わりません。マドゥロが逮捕されて以来、ビットコインの価格を 5% 以上押し上げた要因は以下の通りです：機関の採用（ビットコインにとって好材料）：2024 年に現物ビットコイン ETF が導入されて以来、機関資金が暗号市場に継続的に流入しており、この傾向は加速しています。モルガン・スタンレー、ウェルズ・ファーゴ、バンク・オブ・アメリカ傘下のメリルリンチなどの大手プラットフォームが資産配分を開始しており（例えば、1 月 2 日にはビットコイン ETF への単日純流入が約 5 億ドルに達しました）、機関の参加度が著しく向上しています。暗号規制の転換（ビットコインにとって好材料）：2024 年の選挙後に暗号に友好的な規制の方向性が徐々に確立される中で、暗号業界は政策の転換による恩恵を実感し始めるでしょう。ウォール街の機関、富裕層管理機関、大学の寄付基金、年金、ソブリン・ウェルス・ファンドなどが、ビットコインの配分をより真剣かつ体系的に行い始めています。AI に対する楽観的な感情（リスク資産にとって好材料）：市場の AI バブルに対する懸念が和らいでいます。投資家の感情が楽観的に変わり、資金がリスク志向の資産、例えばテクノロジー株やビットコインに再び流入しています。金利引き下げの期待は変わらず（リスク資産にとって好材料）：マドゥロの逮捕は短期的な金利引き下げの期待に実質的な変化をもたらさず、量的緩和（QE）が排除されたことを意味するわけでもありません。QE はまだ始まったばかりです。市場は以前から、そして今も、2026 年に 50 ベーシスポイント（さらにはそれ以上）の金利引き下げがあると予想しています。この週末のベネズエラの事件はビットコインに一定の影響を与えましたが、ビットコインが約 5% 上昇した主な理由ではありません。

据 Cointelegraph，2026年に入ると、資金が再びMemeコインの分野に流入し、関連トークンの時価総額が過去1週間で23％以上上昇しました。CoinMarketCapのデータによると、Memeコインの総時価総額は12月29日の約380億ドルから477億ドル以上に回復しました。同時期に、DogecoinとShiba Inuはそれぞれ20％以上と19.9％以上上昇し、Pepeは65％以上の上昇を記録し、取引量も約21.7億ドルから87億ドルに増加し、増加率は約300％に達しました。分析によると、Memeコインは通常、高リスク資産と見なされ、その強さが市場のリスク選好の回復を反映することが多いです。Santimentは、この反発が個人投資家の感情が最も悲観的な段階の後に発生したことを指摘し、市場の「逆行動」の歴史的特徴に合致しています。一部のトレーダーは、Memeコインの強い動きが続く場合、資金が徐々に他のアルトコインセクターに流出する可能性があり、Solanaエコシステムが主要な恩恵を受ける方向になると考えています。

据 CoinDesk 报道，比特币周日回落至 9 万美元下方，在下周重要经济数据公布、以及央行会议到来之前，投资者整体风险偏好有限。一些分析师警告称，如果关键技术位失守，比特币的震荡整理走势可能会转为下行。加密分析师 Ali Martinez 周日早些时候在 X 平台表示，86,000 美元仍是比特币必须守住的重要关口，一旦该支撑位被跌破，市场可能面临更深幅度的回调。目前来看，加密市场仍处于区间震荡状态，成交量低迷、交易信心有限，投资者正等待即将公布的美国宏观数据以及各国央行政策决定，来获取更明确的方向信号。

加密トレーダーのRan Neunerは投稿し、現在の市場は完全にリスク選好モードにあるが、大多数の人々はそれに気づいていないと述べています。なぜなら、ビットコインの価格は大幅に変動していないからです。現在、銀の価格は歴史的な高値を更新しており、突破して加速上昇している段階にあります。銀は金のベータ係数であり、リスク選好を示しています；ETH/BTCは現在50週移動平均線を突破し、なおも上昇中で、ETHは暗号通貨市場のリスク選好を代表しています；ラッセル2000指数はすでに突破しており、これは株式市場のリスク選好を示しています；さらに、印刷機が稼働を開始し、連邦準備制度は予想よりも早く量的緩和政策に転換しました。彼は、ビットコインの売り手はすぐに消えるだろうと述べ、大規模な追い上げ取引が始まると予想しています。

QCP は最新の市場レポートで、アメリカ合衆国上院が40日間の政府閉鎖を終わらせる動きを進めており、全体的なリスク選好を高め、株式市場と暗号市場の反発を促していると指摘しています。ビットコインは何度も10万ドルの水準を試した後、再び10.6万ドルに戻りました。初期の保有者による売り圧力やETF資金の流出に直面しているにもかかわらず、市場の流動性は依然として堅調です。QCP は、オプション市場のリスク逆転構造が明らかに弱気感が和らいでいることを示しており、市場のさらなる清算に対する懸念が減少していると指摘しています。現在、トレーダーの動きは明確に分かれています：一部は12月26日満期の11.2万/12万/15万ドルのコールフライオプションを購入しており、他の投資家は13.5万/14万ドルのコールスプレッドを売却しています。これは市場が歴史的高値を再テストする期待に対して依然として意見の相違があることを示しています。QCP は、OGウォレットからの継続的な売り圧力があるにもかかわらず、市場が供給ショックを吸収する能力が明らかに向上していると考えています。これはMt.GoxやSilk Roadの解放期のパフォーマンスに似ています。古いトークンが完全に出清されていない場合、BTCは依然としてレンジ内での振動が続くと予想されており、上方の抵抗は約11.8万ドルです。

据 CoinDesk 报道，华尔街银行花旗称，股市虽表现强劲，但加密货币市场近期再度走弱，10 月大幅清算使投资者信心受挫。抛售潮让杠杆交易者与新入场现货 ETF 投资者风险偏好降低，后者已撤回投资。近期，流入美国现货比特币 ETF 的资金大幅减少，这削弱了支撑市场乐观前景的关键因素。花旗原本预测，随着金融顾问等增加比特币敞口，ETF 资金会持续流入，可如今势头停滞，市场情绪可能持续低迷。链上数据也增添了谨慎氛围，大型比特币持有者数量下降，小型散户钱包数量上升，融资利率降低，显示长期投资者可能在抛售，杠杆需求也在减弱。技术层面，比特币跌破 200 日移动平均线，或进一步压制需求。花旗还将比特币疲软与银行流动性收紧联系起来。报告总结，现货 ETF 资金流向是观察加密货币市场情绪转向的关键信号。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、先週の米連邦準備制度理事会の利下げ後、市場のリスク資産への需要が引き続き上昇しています。Capital サイトのアナリスト Monte Safieddine は、報告書の中で、投資家の株式や外国為替への関心が高まっていると述べており、調整が機会をもたらしている一方で、金などの安全資産への需要は減少しているとしています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、银河证券の研究報告が示すところによれば、アメリカの8月のCPIデータは若干の回復が見られたものの、全体として市場の予想に合致しており、インフレは依然として制御可能な範囲内にあるとのことです。同時に、先週の新規失業保険申請者数は予想外に26.3万人に増加し、近4年での新高値を記録しました。この一連の信号は、年内に米連邦準備制度が利下げサイクルを開始するとの市場の期待をさらに強化し、今後ドルが弱含むことが予想され、資金が非米市場、特に新興市場や高利回り資産に流れることを促進し、結果として世界的なリスク選好が高まると考えられています。

ChainCatcher メッセージ、アメリカの2月CPIの前年比増加率が昨年11月以来の新低に低下し、コアCPIの前年比増加率が4年ぶりの最低を記録、インフレが全般的に予想を下回り、「スタグフレーション」への懸念が和らいだ。トレーダーは利下げの賭けを強化し、市場のリスク選好が高まった。4Eの監視によると、米国株式市場の3大指数はパフォーマンスが分化した：ダウ平均は0.20%下落、S&P 500は0.49%上昇、テクノロジー株の強い反発によりナスダックは1.2%以上上昇、テスラは7%以上の大幅上昇、エヌビディアは6%以上上昇した。しかし、市場は依然としてインフレの減速が一時的である可能性を懸念しており、ダウは3日連続で下落し、S&Pの上昇幅は限られており、市場の慎重な感情を反映している。暗号市場が回復し、ビットコインはCPI発表の瞬間に84,539ドルまで急上昇し、その後8万ドル近くまで戻り支えられ、引き続き反発しており、執筆時点で8.4万ドルを超え、24時間の上昇率は2%である。他の主流トークンも小幅に上昇しており、イーサリアムは依然として低迷しており、1900ドル以上での安定を目指している。BNBはアブダビの20億ドルの投資により4.95%上昇した。外国為替市場では、ドルはインフレの減速に支えられ小幅に反発し、前の7連続下落を終えた。原油需要が増加し、米国原油は2.1%以上上昇した。関税の不確実性とインフレの減速が金価格の上昇を助け、現物金は終盤で0.62%上昇した。インフレの改善は米連邦準備制度による利下げの窓口を開くが、貿易政策の不確実性がインフレの見通しに疑問を投げかけている。市場は、米連邦準備制度が3月19日の金利決定で金利を据え置くと予想しており、シカゴ・マーカンタイル取引所のFedWatchはトレーダーが6月と9月に利下げの可能性があると見込んでいる。投資家は今晩のPPIおよび新規失業保険申請データに注目している。