アナリスト

トランプは助手にホルムズ海峡に対するアメリカ海軍の封鎖を延長する準備をするよう求め、ブレント原油価格は1バレルあたり111ドルを突破しましたが、ビットコインは依然として狭い範囲での変動を維持しています。トランプは火曜日にイランが「崩壊状態」にあると述べました。テヘランは、ワシントンがイランの港の封鎖を解除すれば、海峡の再開に関する一時的な合意を受け入れる可能性があると表明しました。Split Researchの創設者ザヒール・エブティカーは、ビットコインの比較的静かな動きは市場構造の変化を反映していると報告書で述べました。彼は「供給過剰がついに消化され、マクロの変化や量子に対する懸念からパニックを起こした売り手はすでに市場から退場しており、市場の売り手の力は数ヶ月前に比べて明らかに弱くなっている」と言いました。エブティカーはさらに、「ビットコインは規制のノイズや中央銀行の政策に対する感度が人々の想像よりもはるかに低い。その感度は純粋により広範なボラティリティの関数であり、現在は比較的静かな取引範囲にいるため、即座に退出する緊急感はない」と付け加えました。Bitgetのアナリストは、75,000ドルを3月末以来維持されている上昇範囲が破られる重要なポイントとしてマークし、もし効果的に下回るとさらなる下落の余地が開かれる可能性があると述べました。現在の水準から80,000ドルに反発すれば、反発構造が維持され、2月以来ビットコインの毎回の高値を拒否している抵抗線を再テストするための道が開かれます。

金十の報道によると、火曜日のアジア株式市場は開盤時に弱含みとなる見込みで、投資家は時価総額約16兆ドルのアメリカのテクノロジー大手の決算に注目する。グリーンウッド・キャピタル・アソシエイツの社長兼最高投資責任者であるウォルター・トッド氏は、米国株式市場は歴史的な高値に回復しており、依然として存在する地政学的リスクには目を向けていないようで、主に利益予想の上方修正と市場の期待の改善によるものだと述べた。彼は、楽観的な予想に亀裂が入ると、市場の動向に重大なリスクをもたらすと警告した。

金十の報道によると、ダンスク銀行のアナリスト、Asger Wilhelm Dalsjoは報告の中で、中東の紛争が第九週に入る中、各国の中央銀行がその影響と今後の予測を評価するだろうと述べています。今週、日本銀行、カナダ銀行、連邦準備制度、イギリス銀行、欧州中央銀行が政策会議を開催します。このアナリストは「今週、金融政策の決定が市場の主要な推進力となるだろう」と述べています。上記の五つの中央銀行はすべて金利を据え置くと予想されていますが、中東の紛争が経済に与える影響の評価には注目が集まるでしょう。

VanEck のアナリスト、マシュー・シゲルとパトリック・ブッシュは、ビットコインに2つの歴史的な強気のシグナルが現れたと分析しています：負の資金調達率とハッシュレートの集中下降、同時にボラティリティが和らいでいます。米国とイランの緊張が緩和する中、ビットコインの実現ボラティリティは56%から41%に低下し、7日間の平均資金調達率は負の値に転じ、-1.8%となり、2023年以降の最低水準を記録しました。歴史的データから見ると、負の資金調達率は通常、強力な将来のリターンを示唆しています：2020年以降、負の資金調達率の期間中の30日間のビットコインの平均リターンは+11.5%であり、全体のリターンは+4.5%で、命中率は77%に達しています。-5%未満の資金調達率は30日間の期間内に+19.4%のリターンをもたらしました。さらに、過去30日間でハッシュレートは16パーセンタイルに低下しており、2021年のマイニング禁止以来、ハッシュレートが最も集中して回復したケースとなっています。過去7回のハッシュレートの低下のうち、6回は90日後にビットコインの価格が上昇し、中位数の上昇幅は+37.7%でした。

暗号分析家のマーフィーはXプラットフォームで投稿し、3つのデータセット（オプションガンマエクスポージャー、ストライクプライス別オプションオープンインタレスト、オプションATMインプライドボラティリティ）を重ね合わせ、オプションの観点からBTCへの影響を示しました：80,000ドルは現在のBTCの上方における第一の有効抵抗です。この位置は同時に高いコールOI、正のガンマ、低いIVの条件を備えています。価格が上昇する際、マーケットメーカーのダイナミックヘッジは売り圧力を形成しやすくなります。一方、IVが低いほど、マーケットメーカーのヘッジ調整の限界感度も高くなります。したがって、この壁の厚さ（OI 7,200枚BTC + 正のガンマ量級）は、8万ドルを5月の「比較的難しい骨」とし、一旦突破して82,000ドルに近づくと、ここにより大規模な負のガンマ（OI 4,644枚BTC）が存在するため、市場は迅速に抑圧から「ボラティリティ拡大」モードに切り替わる可能性があります。

オンチェーンアナリストのSpecterによると、トークンTRADOORは高度な操作と洗浄取引が疑われています。市場情報によれば、TRADOORは2026年3月以来、一時900%の上昇を記録しましたが、今朝2時には、わずか30分で90%の急落を見せました。Specterは、チームのメインウォレットが供給量の70.12%をコントロールしており、1793万枚のTRADOORを十数の関連アドレスに分配したことを指摘しています。また、2025年9月19日から21日の間に、一部のアドレスで明らかな洗浄取引が行われました。2025年11月以降、チームに関連する複数のウォレットがBitgetに入金しています。そのため、Bitgetプラットフォーム上で保持されている11%の供給量は、実際にはTradoorチームまたはその関連者によってコントロールされている可能性があります。

金十の報道によると、アメリカの株式市場は木曜日に不安定な取引の中で下落しました。これは、イランの紛争が迅速に終息するという市場の期待が徐々に失われているためです。アナリストのJay Hatfieldは、投資家が良いニュースと悪いニュースが混在する決算を消化しようとしており、人工知能が引き起こすソフトウェア業界への破壊的影響に対する懸念が再浮上していると述べています。彼は、市場が以前に大幅に上昇していたため、一部の投資家がポジションを減らそうとしており、戦争を口実にすることは悪いことではないと指摘しました。

ブルームバーグの上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナスはXプラットフォームで投稿し、ビットコインETFの資金流入が全面的にプラスに転じ、「私たちが追跡しているすべてのローリングサイクルが正の値である」と述べました。これは過去数ヶ月で初めてのことで、ブラックロックのIBITは累計で約300億ドルの流入があり、すべてのETF資金流入パフォーマンスの上位1%に入っています。しかし、エリック・バルチュナスは、歴史的な累計資金流入の新高値（628億ドル）に戻るには、さらに数十億ドルの資金流入が必要であると指摘しましたが、少なくともビットコインETFの資金感情が明らかに回復しており、市場の需要が回復していることを示しています。

チェーン上のアナリストMurphy（@Murphychen888）によると、BTC価格は7.9万ドル近くに上昇し、現在の先物市場の未決済契約量（OI）は再び最近の高点である47.2万BTCに戻り、市場のレバレッジが継続的に蓄積されています。昨日のピーク時、空売りは平均して毎時多売りに対して60.4万ドルの資金費を支払っており、ピーク値を下回っているものの、7日間の平均（19.7万ドル）を大きく上回っています。Murphyは、OIの高騰と負のプレミアムの悪化が重なり、価格が反発すれば空売りが強制的に決済されるか、強制清算されることで買い圧力が生じ、ショートスクイーズが発生する可能性があると指摘しています。歴史を振り返ると、3月9日と4月13日には同様の条件下で反発が見られ、現在の空売りのオッズは理想的ではありません。

グレースケールのアナリスト、ザック・パンドルが公開したデータによると、ビットコインは2月初めの約6.3万ドルの安値から20%以上反発し、現在の価格は約7.6万ドルで、1〜3ヶ月の購入者の平均コスト（実現価格）である約7.4万ドルをわずかに上回っており、これは多くの短期投資家が損益分岐点に戻ったことを意味しています。分析によれば、価格がさらに上昇すれば、最近の購入者の多くが利益を得る状態に入ることになり、これは通常、ブルマーケットの初期の重要なシグナルの一つと見なされています。しかし、ビットコインは昨年10月の高値を下回っています。市場の見解では、今回の回復は6.5万ドルから7万ドルの範囲で比較的堅固な段階的な底を形成している可能性があると指摘されています。

暗号市場のアナリストAxelは、ビットコインの30日間の純流出が3月初めに正から負に転じ、3月25日には一時-30万BTCの強い流出ピークに達し、今日まで-9.8万BTCの純流出状態を維持していると述べています。同時期に取引プラットフォームのBTC準備は278.6万枚から268.1万枚に減少し、7週間連続で減少し、累計で10.5万枚以上減少しました。4月の価格調整期間中には恐慌的な流入は見られず、トークンが長期保有者の手に持続的に蓄積されていることを示しています。現在の状況は、同時に買い集めの信号と解釈されており、純流出が再び正の範囲に戻る潜在的なリスクに警戒する必要があります。

ブルームバーグの上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナスはXプラットフォームで投稿し、ビットコインETFの年内資金流入が10億ドルを突破し、以前の資金純流出の状況を成功裏に逆転し、正の成長を実現したと述べました。次の重要な観察指標は累積歴史純流入規模（最も重要で最も挑戦的な指標）であり、このデータの以前のピークは628億ドルで、現在は約580億ドルです。歴史的な新高値を再び更新するには約50億ドルの差があります。資産クラスの発展過程において、重要なのは市場の低迷期に資金流出規模をコントロールし、その後の修復圧力を減少させることです。この点において、現物ビットコインETFは他の人気資産クラスよりも優れたパフォーマンスを示しています。

The Blockの報道によると、アメリカとイランの緊張が再び高まり、ホルムズ海峡の予測に影響を与え、石油、株式、暗号通貨市場が波動しているにもかかわらず、ビットコインは月曜日に75,200ドル付近で安定している。アナリストによれば、アメリカの現物ビットコインETFは先週、9.964億ドルの純流入があり、1月中旬以来の最強の単週パフォーマンスを記録した。機関投資家の需要が市場を支えている。しかし、現在の市場は依然として「脆弱なバランス」にあり、ステーブルコインの残高は引き続き増加しており、暗号市場の流動性は外部に流出するのではなく、内部での循環が多いことを示している。

加密市場分析家のAxelは、ソーシャルメディアで発表し、BTC先物市場で1日あたり約5.26億ドルのショートポジションが清算され、未決済契約（OI）が319,499 BTCの高値に達した後、レバレッジを再構築せず、293,045 BTCに戻ったと述べています。清算主導権指標は、2週間続いた負の値から正に転じ、システム的なショート圧迫の段階が終了したことを示しています。現在の価格は75,000-76,000の範囲で安定しており、OIは縮小しており、「ショートスクイーズ後の冷却」という建設的な構造を形成しており、新たな過熱ではありません。次の注目点は、価格が突破を試みる際にOIが30万BTCを再び超えるかどうかです。

チェーン上のアナリスト余烬の監視によると、ハッカーがAaveを通じて不正に鋳造されたrsETHを担保に大量のETHを借りた後、複数の巨大ホエールアドレスがチェーン上でAAVEを売却し、AAVEは当日15%の下落を記録しました。その中で、Polymarketのユーザー名「smaugvision」のアドレスは、平均102.9ドルで20,015枚のAAVEを売却し、約206万ドルの価値があります；アドレス0xFC5は平均102.8ドルで20,000枚のAAVEを売却し、約205万ドルの価値があります；アドレス0xA2Eは平均99.2ドルで19,665枚のAAVEを売却し、約195万ドルの価値があります。

ブルームバーグの上級ETFアナリスト、エリック・バルチュナスはXプラットフォームで投稿し、ブラックロックの現物ビットコイン上場投資信託IBITが過去3週間ほぼ毎日上昇し、再び約3.5%上昇したと述べています。アメリカとイランの対立による市場の売りが始まって以来、累計で約19%上昇しています。地政学的な影響への懸念が和らぐ中、資金の感情が明らかに回復し、ビットコイン関連のETFが引き続き強含みを示しています。

Cryptoquantによると、MVRV、NUPL、SOPRおよび恐怖と貪欲指数で構成されるビットコイン総合市場指数（BCMI）は現在、歴史的な重要なピボットゾーンをテストしています。アナリストのWoominkyu（@Woo_Minkyu）は、BCMI指数が0.2から0.3の範囲に下落したと述べています。すぐに「V字型」の反転が保証されるわけではありませんが、このゾーンは歴史的にBTCの深い過小評価レベルに対応しています。データを遡ると、BCMIは現在の調整が実現価値と市場心理を2023年初頭以来見られないレベルにリセットしたことを確認していますが、90日移動平均線（白線）は依然として下向きです。保守的な観点からは、この傾斜が平坦になるのを待つ必要があり、これは売圧が最終的に尽きる信号となります。さらに、アナリストのWoominkyuは市場が「価値蓄積ゾーン」に入っていると考えており、長期的な上昇余地と比較して下落余地が縮小していると述べています。しかし、指数の底信号を確認するためには、価格が安定するのを待つ必要があります。

CoinDeskの報道によると、ビットコインは現在74,700ドルで、24時間で0.4%下落しています。米国とイランの停戦交渉のニュースがリスク感情を高め、S&P 500指数は木曜日に史上最高値を更新しました。トランプ氏は、米国とイランが永久停戦に達する見通しは「非常に楽観的に見える」と述べ、イランが核の野心を放棄し、核材料を引き渡し、ホルムズ海峡を再開することに同意したと主張しましたが、イランはまだこれらの譲歩を確認していません。一方、市場はビットコイン価格の動向の背後にある構造的なシグナルに注目しています。ZeroStackのCEOであるダニエル・レイス＝ファリア氏は、「資金調達率が非常に低いことは、市場がショートポジションを大量に持っていることを示しています。この状況下でビットコインがさらに上昇し続けると、大量のショートポジションが強制的に決済され、価格の上昇が加速する可能性があります。」と述べています。彼は、ショートポジションが強制決済されると、ビットコインは今後30日から60日以内に125,000ドルに達する可能性があると予測しています。オンチェーンアナリストのCryptoVizArtは別の視点を提供しています：ビットコインの「実際の市場平均」（TMM）は、アクティブな保有者の平均保有コストが現在の価格を上回っており、保有者全体が浮損状態にあることを示しています。2016年以降、この平均を持続的に下回ることは、ビットコインの最も厳しい下落サイクルと高度に重なっており、2018年から2019年のベアマーケット（最大下落幅57%、持続282日）や2022年から2023年のLunaおよびFTX崩壊後の下落（最大下落幅56%、持続339日）を含んでいます。アナリストは、上記の2つの判断は相互に排他的ではないと指摘しています。資金調達率が極端に低いことによって引き起こされるショートスクイーズとアクティブな保有者全体の浮損という構造的な圧力は共存可能であり、前者は大幅な上昇を引き起こすかもしれませんが、最終的には後者によって売却されて消化される可能性があります。今後の市場の動向は、米国とイランの停戦が来週の期限後に継続できるかどうかに依存するかもしれません。

金十の報道によると、StoneXのアナリストであるマット・シンプソンは、技術分析に基づいて、ドル指数が短期的に小幅な上昇を見せる可能性があると述べています。現在、ドル指数は98.249の水準付近で維持されており、木曜日には200日単純移動平均線が「小幅な強気」パターンを形成し、2日間の相対力指数は極度の売られすぎ状態にあります。しかし、強気がテストする必要がある98.44の200日指数移動平均線を含む複数の抵抗レベルが存在します。

CoinDesk のアナリスト、James Van Straten は、ビットコインの資金調達率が 2023 年以来の最低水準に達したと発表し、歴史的な傾向がこのような信号が市場の底と一致することが多いことを示していると述べました。Glassnode のデータによれば、資金調達率の 7 日間移動平均は約 -0.005% に低下しています。資金調達率は、永久契約においてロングとショートの双方が定期的に支払う費用であり、契約価格を現物市場と一致させるために使用されます。率が正のときは、ロングがショートに支払い、市場の強気な感情を反映します。率が負のときは、ショートがロングに支払い、市場が弱気であることを示します。今年の 3 月から 4 月にかけて資金調達率が継続的に負であったにもかかわらず、ビットコインは 60,000 ドルから 65,000 ドルの範囲で上昇し、約 75,000 ドルに達しました。歴史的に、資金調達率が深く負のときは、ビットコインの段階的な底と同時に発生することが多いです：2020 年 3 月の新型コロナウイルスのパンデミックによる市場崩壊でビットコインは約 3,000 ドルに下落しました；2021 年に中国がマイニング禁止を発表した際には 30,000 ドルに下落しました；2022 年 11 月の FTX 崩壊時には約 15,000 ドルに達しました；2023 年のシリコンバレー銀行危機の際には一時的に 20,000 ドルを下回りました。2024 年 8 月の円アービトラージ取引の決済および 2025 年 4 月の「解放日」の売却期間中も、負の資金調達率は段階的な低点と同時に発生しました。資金調達率が継続的に負であることは、たとえ価格の動きが良好であっても、ショートポジションが依然として高水準にあることを示しています。この乖離は、市場が「不安の壁」を登っていることを意味する可能性があり、大量のショートポジションが価格のさらなる上昇を促進する燃料となるかもしれません。