先物市場

Kalshiは、世界の大手銀行やヘッジファンドに対して、アメリカのインフレに連動した先物市場を立ち上げる計画を進めており、12月に取引所取引先物契約を導入する予定です。この契約は、消費者物価指数（CPI）およびコアインフレ指標を追跡します。同社は、契約の設計を担当するために、元バークレイズのトレーダーであるマイケル・アシュトンを雇用しました。これにより、市場で唯一CPIに直接連動する先物商品となります。

Gateの市場データによると、米国株のプレマーケットでS&P 500ミニ指数先物は0.3%下落し、ナスダック100指数先物は1.1%下落し、ダウジョーンズ指数先物は0.3%上昇しました。「七姉妹」関連株や光通信セクターは全体的に下落し、バイオテクノロジーセクターは全体的に上昇しました。英偉達は1.54%下落し、アップルは0.76%上昇し、マイクロソフトは0.46%下落し、グーグルは1.58%下落し、アマゾンは1.47%下落し、Metaは1.47%下落し、テスラは1.40%下落しました。Lumentumは3.50%下落し、コーニングは3.28%下落し、Coherentは3.34%下落し、アプリケーションオプトエレクトロニクスは3.15%下落し、Cienaは3.14%下落し、博通は1.77%下落し、マイウェルテクノロジーは2.80%下落しました；リライは1.25%上昇し、ジョンソン・エンド・ジョンソンは1.76%上昇し、モデルナは1.67%下落し、ノボノルディスクは1.20%上昇し、アッヴィは1.00%上昇し、メルクは1.23%上昇しました。

暗号アナリスト @AxelAdlerJr は、ビットコイン先物市場の買い圧力指標が4.9に上昇し、8月19日以来の最高値であると述べています；契約のオープンポジションは24時間以内に約9,000 BTC増加しました。この指標の読みは、過去12時間に蓄積された買い圧力が過去1週間の平均水準をほぼ5標準偏差上回っていることを意味します。@AxelAdlerJr は、ビットコイン価格が上昇の勢いが弱まる中で8.5万ドル以上を維持する場合、上昇が続く可能性があると述べています；もし価格が8.3万ドルを下回ると、新たに建てられたロングポジションの決済が下落を加速させる可能性があります。

ホワイトハウスの官僚は、トランプ政権がディーゼル輸出禁止を実施することを検討しているという報道は「フェイクニュース」であると述べました。以前、市場ではアメリカが90日間のディーゼル輸出制限を実施する可能性があるとの噂が流れ、アメリカの超低硫ディーゼル先物は一時7％以上下落し、ヨーロッパのディーゼル先物は供給懸念から7％以上上昇しました。

英偉達が発表する予定の決算報告や、連邦準備制度理事会のパウエル議長がジャクソンホール年次会議で行う講演は、今週の投資家が注目する主要なイベントですが、株式デリバティブ市場のトレーダーはすでに11月の米国中間選挙前後の潜在的なボラティリティの上昇に備え始めています。恐怖指数VIXに連動する先物市場のボラティリティトレーダーは、選挙前後にS&P 500指数のボラティリティをヘッジする需要が増加している兆候があると指摘しています。9月期限のVIX先物は現在約17.4で取引されていますが、10月契約は19に上昇し、11月契約はさらに19.7に上昇しています。Little Harbor Advisorsの共同ポートフォリオマネージャー、マシュー・トンプソンは次のように述べています。「アメリカの選挙が近づいており、選挙がVIXに影響を与える時間帯に入ってきています。この'上向き'の動きはVIX先物の期限構造にすでに見られます。」シカゴオプション取引所グローバルマーケットのアナリストによる研究によれば、1945年以降、中間選挙年の80%で実際のボラティリティが前年を上回り、平均増加幅は3.5ボラティリティポイントです。ホワイトハウスと議会が同じ政党に支配されている年には、実際のボラティリティが平均6ボラティリティポイント増加します。

CryptoQuant のアナリスト BorisD は、ビットコインの今回の上昇の主な原動力は現物買いではなく、バイナンスの先物市場でのショートポジションの集中清算によって引き起こされた受動的な買い入れであると述べています。データによると、バイナンスの今週のショートスクイーズの数値は 6.94 に達し、2024 年 11 月の 5.38 を上回り、当時以来の最高水準となっています。今後、持続的な現物需要が不足する場合、先物主導の反発は動きが鈍化した後に調整リスクに直面する可能性があります。

CryptoQuantのCEO、Ki Young Juは、ビットコインの現在の動きは主に先物市場によって駆動されていると述べました。彼は、未決済契約が引き続き増加しているにもかかわらず、オンチェーンの現物需要は依然として純減成長状態にあることを指摘しました。

アナリストは、現在のビットコイン価格の下落は主にBinanceとOKXの現物市場での純売却によって引き起こされていると述べています。BinanceとOKXの純売却規模は依然として拡大しており、現在の市場の下押し圧力の重要な要因となっています。それに対して、Coinbaseの現物市場は依然として純買いの状態を維持しており、一部の機関資金が依然として安値での買いを行っていることを示しています。一方で、ビットコイン先物市場の買い圧力は急速に強まっています。データによると、価格調整の過程で、先物市場の一部の大口投資家（クジラ）が継続的に買いを入れており、一部の資金が下落の機会を利用してロングポジションを構築していることを示しています。

Gateの市場データによると、S&P 500指数先物は0.3%上昇し、ナスダック先物の上昇幅は1.1%に拡大しました。

CryptoQuantの創設者Ki Young Juは、ビットコインの現物需要が減少している一方で、先物市場の需要は依然としてプラスの状態を維持しているが、明らかに3ヶ月前の市場反発時の水準を下回っていると発表しました。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr. は、7 月 7 日以来ビットコイン先物市場が売り手に主導され続けていると述べています。累積取引量増加（CVD）は、2 日間で +8 億ドルからほぼ 70% 減少し +2.3 億ドルとなり、同期間中の価格は約 64,000 ドルから 62,000 ドルに下落しました。7 月 8 日には短時間の買いの脈動が見られ、連続 2 時間で +2200 万ドルと +4800 万ドルの買いが記録されましたが、価格は 62,100 ドル近辺でほとんど動かず、その後 9270 万ドルの売りの波によって 1 時間以内に完全に消し去られました。アナリストは、CVD が依然として正の値であることは、月初以来買い手が依然として蓄積の優位性を持っていることを意味していますが、収縮速度と価格の同時下落は勢いが売り手に移行したことを示しています。現在は恐慌的な清算ではなく、資金の流れの持続的な転換です。もし CVD がゼロ軸を下回ると、売り手が現在の資金の流れを主導しているだけでなく、買い手の蓄積の優位性を完全に消し去ったことを意味し、より持続的な弱気のパターンが確認されます。現在 62,000 ドルの領域は抵抗帯となり、需要の支えの区域ではなくなっています。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr は、Strategy が最近 3,588 BTC を売却し、記録的な規模のビットコイン売却を達成したと発表しました。関連資金は優先株の支払いおよびドル準備の補充に使用されます。彼が引用した Form 8-K 書類によると、今回の売却は二回に分けて実施されました：6月29日から6月30日までに 1,363 BTC を売却し、平均価格は 59,256 ドルで、8,080 万ドルを獲得しました；7月1日から7月5日までに 2,225 BTC を売却し、平均価格は 60,773 ドルで、1.352 億ドルを獲得し、総収益は 2.16 億ドルです。関連資金は優先株の支払いおよびドル準備の補充に使用されます。Axel は、今回の売却は 2022 年の税務最適化のための売却とは異なり、主に債務義務によって駆動されており、Strategy の長期的なビットコイン戦略の変更を示すものではないと述べました。7月5日現在、Strategy は 843,775 BTC と 25.5 億ドルの準備を保持しており、今回の売却規模はそのビットコイン準備の約 0.4% に相当します。彼はまた、発表後にビットコイン先物市場のポジションが明らかに冷却したことを指摘し、総合市場指数（IMI）は約 80 から 32.6 に低下し、一時は 20 に近づき、弱気ゾーンに入りました；しかし、ビットコイン価格は基本的に 61,600 ドルから 64,200 ドルの範囲を維持しており、現在も 30 日の公正価値 61,800 ドルを上回っています。分析者は、市場は今回の売却を受動的流動性管理と見なしており、システマティックな減少の開始とは見なしていないと考えています。

彭博社の報道によると、ニューヨーク証券取引所の親会社であるインターコンチネンタル取引所グループ（ICE）は、「算力」を対象とした先物契約を導入する計画を発表しました。この契約は、AI産業を支えるGPUなどの算力コストの変動を追跡するためのもので、現在この製品は規制当局の承認を待っています。ICEは、金融インフラ企業のOrnnと協力し、GPUコスト指数に基づいて関連するデリバティブの価格設定システムを開発する予定です。この指数は、算力先物契約を支えるために使用されます。

glassnode の最新週次報告によると、Bitcoin は先週 7.7 万ドルから 8.2 万ドルへと緩やかに上昇し、買い圧力が調整の中で持続しているものの、価格が局所的な高値付近で動き始めると勢いが冷却している。現物 CVD は急上昇し、強い強気の感情と価格上昇に対する堅固な信念を反映している。一方で、現物取引量も増加しており、最近の価格動向が投資家の参加度の向上によりより多くの支援を得ていることを示している。しかし、価格の勢いの緩和は売買圧力がよりバランスの取れた状態にあることを示唆しており、市場が安定段階に入る可能性がある。先物市場の状況も似ており、リスク選好が上昇している。先物の未決済契約量が増加しており、投機活動が活発化し、投資家がより多くのリスクを取る意欲を示している；永続契約 CVD は急上昇し、強気の勢いが続いていることを示している。しかし、強気資金の支払いが減少しており、市場が弱気に転じていることを示しており、強気の感情がやや弱まっている可能性がある。オプション市場に関しては、下方保護の需要が減少し、未決済契約量が増加しており、市場の期待が中立またはやや強気に転じていることを示している。しかし、ボラティリティスプレッドが大幅に急上昇しており、オプションの価格設定が反映するリスクが実際のリスクを大きく上回っていることを示しており、参加者の不確実性が著しく増加していることを反映している。要するに、より強力なオンチェーン活動、より健全な収益性、より安定した保有者のポジションの支援の下で、Bitcoin の市場構造は持続的に改善している。強気の感情が高まっているものの、資本流入の鈍化と慎重な市場感情は、市場がリスク選好の変化に対して依然として敏感であることを示している。

Gateの市場データによると、米国株の三大株価指数先物が上昇し、ナスダック先物の上昇幅が0.9%に拡大しました。

CryptoQuantのCEO、Ki Young Juは、ビットコインの今回の上昇は主に先物市場によって駆動されており、オンチェーンの現物需要は依然としてマイナスであると述べています。彼は、歴史的な経験から見ると、熊市は通常、現物と先物の需要が同時に回復しない限り終了することはないと指摘しています。

CryptoQuantのCEO、Ki Young JuはXプラットフォームで、ビットコインの現在の上昇は主に先物市場の需要によって推進されていると述べました。未決済契約の量は増加していますが、ETFの資金流入やストラテジーの購入にもかかわらず、オンチェーンの表面的な需要は依然として純負の値です。歴史的な経験から見ると、現物需要と先物需要の両方が回復したときにのみ、ベアマーケットは終わるでしょう。

チェーン上のアナリストMurphy（@Murphychen888）によると、BTC価格は7.9万ドル近くに上昇し、現在の先物市場の未決済契約量（OI）は再び最近の高点である47.2万BTCに戻り、市場のレバレッジが継続的に蓄積されています。昨日のピーク時、空売りは平均して毎時多売りに対して60.4万ドルの資金費を支払っており、ピーク値を下回っているものの、7日間の平均（19.7万ドル）を大きく上回っています。Murphyは、OIの高騰と負のプレミアムの悪化が重なり、価格が反発すれば空売りが強制的に決済されるか、強制清算されることで買い圧力が生じ、ショートスクイーズが発生する可能性があると指摘しています。歴史を振り返ると、3月9日と4月13日には同様の条件下で反発が見られ、現在の空売りのオッズは理想的ではありません。

加密市場分析家のAxelは、ソーシャルメディアで発表し、BTC先物市場で1日あたり約5.26億ドルのショートポジションが清算され、未決済契約（OI）が319,499 BTCの高値に達した後、レバレッジを再構築せず、293,045 BTCに戻ったと述べています。清算主導権指標は、2週間続いた負の値から正に転じ、システム的なショート圧迫の段階が終了したことを示しています。現在の価格は75,000-76,000の範囲で安定しており、OIは縮小しており、「ショートスクイーズ後の冷却」という建設的な構造を形成しており、新たな過熱ではありません。次の注目点は、価格が突破を試みる際にOIが30万BTCを再び超えるかどうかです。