ボラティリティ

Glassnodeは、ビットコインがこれほど大幅な日次終値の上昇を示したのは今年の2月であり、その時は前日14%の下落からの反発であったと述べています。今回の上昇は、暴落後のテクニカルな反発によるものではありません。30日間のボラティリティに対して、今回の上昇幅は5.8標準偏差に達し、2023年10月以来の最大の上昇ボラティリティです。

Bitcoin Magazine の引用によると、Fidelity Digital Assets の最新の見解では、ビットコイン（BTC）の現在のボラティリティは、歴史的に約 98.5% の取引日レベルを下回っているとのことです。この機関は、この圧縮状態を押しつぶされたバネに例え、ボラティリティが低位に維持される時間が長ければ長いほど、方向性が明確になった際に顕著な相場が発生する可能性が高まると指摘しています。Fidelity Digital Assets は、フィデリティのデジタル資産サービス部門として、長期にわたりビットコイン市場の構造とリスク指標を追跡しています。今回のコメントは、最近のボラティリティが歴史的に極めて低い位置にある現象に焦点を当てており、ボラティリティが長期にわたって抑制されることは、後により大きな価格変動が発生する可能性を示唆することが多いと強調していますが、具体的な方向性の判断や時間の予測は示していません。関連する表現は、機関が現在の BTC 市場のミクロ構造を観察していることを反映しており、ボラティリティが持続的に収縮する背景の中で、市場のエネルギーの蓄積が後の突破を提供する条件となる可能性があることを示しています。この見解は歴史的な分位統計に基づいており、投資家が現在のボラティリティ環境を理解するための参考視点を提供しています。

CoinDesk の報道によると、ビットコインは最近異常に静かな動きを見せており、30 日には年率約 42% のボラティリティを実現し、S&P 500 の 18% とのギャップは記録以来最も狭い水準に縮小しました。トランプ関連のストーリーや企業の財務買いの後、市場は持続的な圧縮レンジに陥っています。B2C2 のグローバル取引責任者エドモンド・ゴーは、小売資金が AI 株、トークン化された株式、予測市場に移行していると述べています。TradFi の高頻度取引とリスクモデルは効率を向上させ、未決済契約は歴史的な低水準に近づき、さらなるボラティリティの抑制をもたらしています。Monarq の資産管理パートナー、シリアン・タンは、ビットコインは価格の膠着状態にあり、上昇は企業の財務売却（例：Strategy、MARA）に抑制され、下落は投機的レバレッジの清算と長期ウォレットの純蓄積によって限られていると述べています。Strategy は 2026 年に約 7000 BTC を売却しました。ウィンセントのシニアディレクター、ポール・ハワードは、機関 ETF と DAT が市場の成熟を促進していると指摘し、米国の規制の明確性（CLARITY 法案）はまだ進展を待っていると述べています。低ボラティリティは取引量の減少を引き起こしています。NYDIG のグレッグ・チポラロは、短期トレーダーが 5 倍または 10 倍のリターンを追い求めており、選択肢は NVIDIA、金、株式の永続契約、0DTE オプション、またはスポーツイベント契約にまで拡大していると述べています。韓国の小売業者は暗号から国内の AI 関連株に移行しており、Upbit や Bithumb の取引量は前年同期比で大幅に減少しています。暗号プラットフォームの伝統的資産の永続契約や Kalshi、Polymarket などの予測市場の取引は著しく増加しています。

BeInCryptoの報道によると、Fundstrat Global Advisorsのデジタル資産戦略責任者Sean Farrellが発表した研究報告によれば、ビットコインの現在の30日間の価格変動率は歴史的に非常に低い水準にまで低下しています。過去8回の同様の低変動周期を振り返ると、その後の60日間内にビットコインの価格中央値の絶対的な変動幅は約30.2%に達しており、そのうち4回は上昇、4回は下落しています。現在の約64,000ドルの価格を基準にすると、30%の上昇変動があれば目標価格は約83,200ドルになります。下落する場合は約44,800ドルです。Farrellはまた、今週の月曜日にビットコインが約2%反発したのは主にショートカバーによるものであり、今後の方向性は依然として不明であり、実質的な債券利回りの持続的な上昇が現在の最大の下方リスクであると指摘しています。

Glassnodeの共同創設者Rafael Schultze-Kraftは、ビットコイン（BTC）の現在の低ボラティリティ環境が必ずしも投資機会を意味するわけではなく、市場が「低ボラティリティトラップ」（vol value trap）を形成している可能性があると述べています。Schultze-Kraftは、BTCのインプライドボラティリティ（implied volatility）が現在、歴史的分布の最低2%の範囲にあるが、オプション市場での価格設定のボラティリティレベルは依然として実際の市場ボラティリティの約1.5倍であると指摘しています。彼は、Glassnodeが構築した「ボラティリティバリュートラップスコア」（vol value trap score）が現在91/100に達しており、3.5年以上で最高レベルであると述べています。Schultze-Kraftは、現在の市場は表面的には極めて低いボラティリティ状態にあるが、オプション価格は実際の動向を完全には反映しておらず、投資家が支払うボラティリティプレミアムは高い可能性があると考えています。この指標は、市場が稀なボラティリティ圧縮段階を経験していることを示しています。歴史的に、類似の極端に低いボラティリティ環境は、後続のボラティリティ拡大の条件を生み出すことが多いですが、具体的な方向性は資金の流れ、マクロ環境、および市場の触媒要因に依存します。

BIT公式の中国語アカウント（@BITofficial_CN）によると、ビットコインの7日間のインプライド・ボラティリティは30%の関門を下回り25%に低下し、2023年夏の低ボラティリティ期間に似ています。オプション価格が比較的低廉な状況下で、アナリストは投資家に「現物代替戦略」を検討することを提案しています。------ 一部のビットコイン現物を売却し、ブルマーケットのコールスプレッドまたは直接コールオプションを購入することで、上昇のエクスポージャーを保持し、価格がさらに下落した場合の最大損失はオプションのプレミアムに限られ、解放された資金も別途利息を得ることができます。

10x Research の最新レポートによると、ビットコインの取引量はアメリカ大統領就任後および昨年10月の急落のピーク時のごく一部にまで減少しており、価格は数ヶ月間で最も狭い変動範囲の一つに入っています。歴史的に見ても、同様の低変動状態は長期間持続することが難しいです。さらに、オプション資金の流れはトレーダーの市場信頼が変化していることを示しており、ポジションもすでに調整が始まっています。ビットコインのインプライド・ボラティリティも、夏の閑散期を除いてあまり見られない低水準にまで低下しており、ETFの資金流入は依然として弱く、ステーブルコインは暗号市場から継続的に流出しています。そして、かつて市場で最も安定した買い手の一つであった Strategy は、4週間連続で売り手となっています。

据币安现货数据显示，市场出现大幅波动。LINK 24 小时涨幅达 10.68%，并触及今日新高，同时 LINK 也触及本周新高。另一方面，BICO 24 小时跌幅达 16.39%，并出现"冲高回落"状态，其余代币 GTC、YGG、BMT 和 HAEDAL 也均出现"冲高回落"状态，跌幅分别为 5.06%、5.57%、8.12% 和 7.24%。同时，MITO 和 AT 分别涨幅 6.82% 和 12.01%，并出现"探底回升"状态。NEAR 同样触及本周新高，涨幅 6.11%。

CryptoQuant アナリスト Axel Adler Jr. は、ビットコインの現在のボラティリティが非常に低い水準に圧縮されており、市場はまだ明確な方向性を形成していないと述べています。ボリンジャーバンドの幅は現在約 3.8% から 3.9% で、過去 2 年間の低水準の一つにあり、7 月初めには二桁の水準でした。彼は、ボリンジャーバンドが大幅に収縮することは通常、市場がボラティリティの拡大前の圧縮段階に入ることを意味するが、この指標自体は次の相場の方向を判断することはできないと指摘しています。トレンド強度の観点から、ビットコインの ADX 指標は現在 11 に低下しており、近年の低水準に近く、トレンドを確認するためのモデルが使用する 25 の閾値を明らかに下回っています。現在、TrendActive はまだ開始されておらず、ブルマーケット信号とベアマーケット信号はどちらも現れていません；7 月初めの最後の方向信号は弱気でしたが、現在の市場構造はこの信号をもはや確認していません。Adler は、市場が新しいトレンド段階に入るためには、ボリンジャーバンドの幅が現在の圧縮状態から再び拡大し、同時に ADX が 25 を上回る必要があると述べています。その後、+DI と -DI の関係に基づいて方向を判断できます：もし一方が 5 ポイント以上リードしている場合、対応する強気または弱気信号が発生する可能性があります。彼は、現在ビットコインはまだ調整段階にあり、ボラティリティとトレンド強度の両方が低水準にあり、短期的な偽の突破リスクが依然として存在すると考えています。現在の構造は、今後のボラティリティの著しい拡大の可能性を高めていますが、価格が最終的に上昇するのか下降するのかはまだ判断できません。

アナリストのマーフィーは、BTCの供給集中度が14.8%に上昇し、15%の高リスクゾーンに近づいていると述べました。ここでのリスクは、価格の変動方向ではなく、ボラティリティを指します。供給集中度自体は方向を示唆しません。マーフィーは、歴史的データに基づいて観察された法則として、供給集中度の曲線が下向きに転じ始めるとき、もしそれ以前にBTCの価格が上昇していた場合、その後も上昇する確率が高く、逆に下落する確率が高くなると述べています。しかし、現在の供給集中度は依然として上昇を続けており、まだ転換点には達していないため、転換後にどの方向に変動する確率が高いかを判断することはできません。確実なのは、リスクが蓄積され、ボラティリティが形成されつつあるということです。

暗号分析家のマーフィーは、ビットコインのチップ集中度が14.8%に達し、歴史的な高リスク区域に近づいていると発表しました。チップ集中度自体はBTC価格の将来の方向を判断することはできませんが、歴史的データは、曲線が反転し始めたときに、以前にBTC価格が上昇していた場合、さらに上昇する確率が高く、逆に下落する確率が高いことを示しています。現在、この指標は上昇段階にあるため、次の波動の方向を判断することはできません。しかし、市場データは、チップ集中度が持続的に上昇するにつれて、潜在的な波動リスクが蓄積されており、BTC市場はより大きな価格変動に直面する可能性があることを示しています。

バイナンスの現物データによると、市場は大幅な変動を示しています。BICOは24時間で49.24%の下落、VICは24時間で14.29%の下落を記録し、いずれも「高値からの反落」状態です。同時に、MMTは24時間で12.54%の上昇を見せ、「底打ちからの回復」状態となり、SUPERは今週の新高値に達し、6.43%の上昇を記録しました。その他のトークン、THE、BMT、MUBARAK、PROVEも「高値からの反落」状態となり、下落幅は5%から7%の間です。さらに、EPICとCTSIは5分以内にそれぞれ3.06%と3.21%の小幅な下落を示しました。

ビットコインは最近、ボラティリティがほぼ消失していますが、市場リスクは解消されていません。データによると、現物ビットコインETFには資金流出は見られず、累計純流入は約7.54億ドルです。しかし、ビットコイン価格は約6.47万ドル付近に留まっており、オプション市場では6.2万ドルと6.3万ドル付近の下方保護に集中しています。市場の信号は分化しています。一方では、現物ETFの需要が再び回復していますが、他方では、デリバティブトレーダーが潜在的な調整に備えて事前にポジションを構築しています。特に、アメリカの最新の雇用データ発表前夜においてです。しかし、全体のポジション構造を見ると、市場は依然として強気です。ビットコインのコールオプションは総未決済契約の約60.7%を占めており、投資家の長期的な期待が依然として楽観的であることを示しています。ただし、最近の取引は短期リスクヘッジに集中しています。一方で、ボラティリティ保護コストは低位にあります。Deribitが提供するビットコインの今後30日間の予想ボラティリティを反映したDVOL指数は現在約35で、今年初めの90の高値から大幅に低下しており、市場は短期的に大きなボラティリティの可能性が限られていると考えています。しかし、アメリカのマクロデータがこのバランスを崩す可能性があります。市場は、アメリカの7月の非農業雇用者数が約9.75万人増加し、6月の5.7万人を上回ると予想しています。失業率は4.2%で維持される見込みです。もし雇用データが予想を上回れば、米国債の利回りが上昇し、連邦準備制度の利上げ期待が強化される可能性があります。一方で、データが弱ければ、利回りが低下する可能性がありますが、経済成長の鈍化に対する市場の懸念も強まります。現在、ビットコイン市場は「ETF資金が現物を支え、オプション市場が下落を防ぐ」という構図を呈しており、低ボラティリティ環境下での潜在的リスクには注意が必要です。市場参加者が少なく流動性が不足している状況では、供給や需要にわずかな変化があっても、資産価格が激しく変動する可能性があります。

CoinDeskの報道によると、ビットコインは30日にインプライド・ボラティリティが36%の長期サポートラインに戻り、価格は6.5万ドル以下で狭い範囲での変動を維持しています。Tesseract Groupの資産管理責任者であるAdam Haeemsは、低ボラティリティの環境が取引コストを押し下げ、トレーダーが大規模な方向性の賭けやヘッジポジションを構築することを促すと警告しています。一旦市場が重要な価格を突破すると、マーケットメイカーの受動的なヘッジ行動が市場の変動を拡大し、ボラティリティが平均回帰的な反発を引き起こす可能性があります。市場の感情面では、WincentのシニアディレクターPaul-Howardは、現在のプットオプションの需要が著しく冷却しているが、コールオプションも同様に買い手が不足していると述べています。Glassnodeはこの状態を「上昇に対して資金がなく、下降に対しても資金がない」と要約し、この現象は市場が周期的な底に近づいていることを示すことが多いと考えています。ドージコインとビットコインの動きの乖離も、投機的な感情が依然として低迷していることを反映しています。Howardは、Clarity法案のような好材料の規制推進が機関ETFの資金流入を促し、次の重要な市場の触媒となる可能性があると考えています。一方で、ホルムズ海峡の交渉の失敗やインフレの予想超過は主要な下方リスクです。

ブルームバーグのデータによると、韓国総合指数（KOSPI）は今年に入ってからの収益変動率が63%に達し、同期間のビットコインの48%を上回り、ブルームバーグが追跡する主要国の株価指数の中で最も変動率が高い市場となっています。韓国株式市場の高い変動性は、市場の集中度が過度に高いことに起因しています。サムスン電子とSKハイニックスが合計でKOSPI指数の50%以上のウェイトを占めており、指数の動きは半導体セクターのパフォーマンスに高度に依存しています。さらに、韓国の個人投資家が主導するレバレッジETF市場は市場の変動をさらに拡大しました。関連するレバレッジETFは、2つの主要な半導体株が韓国株式市場の70%以上の日次取引高を占めることがありました。データによると、韓国の個人投資家は今年、KOSPI株を110兆ウォン（約770億ドル）以上購入しましたが、その追随行動は市場の揺れを悪化させ、韓国株式市場はサムスン電子とSKハイニックスを中心とした高レバレッジ取引市場へと徐々に変わっていきました。