オプション

オンチェーンオプションプロトコル Derive は、Derive V3 のローンチを発表し、移行が順調に完了し、取引が再開されたと述べています。チームは、今回の再構築はオンチェーンオプションビジネスの成長を継続するためのものであり、ホスティングはイーサリアム上にあり、マージンと決済はゼロ知識証明を使用し、注文マッチングの遅延は 1 ミリ秒未満であるとしています。発表によると、V3 はコード不要の金庫を導入し、手数料を徴収することをサポートし、ETH と BTC のリスクヘッジを通じて資金を解放することも可能です。関連機能は ETH、WBTC、HYPE、USDC の収益と貸出をカバーし、暗号資産と現実世界の資産の導入を加速します。開発者は、より少ない設定で Derive 上にアプリを構築し、手数料を得ることができます。Derive は、今後数週間でこの基盤の上に新しい市場、金庫、パートナー統合を発表する予定です。このプロジェクトは、オンチェーンオプションビジネスが 5 年以上運営されていると述べています。

去中心化永続契約取引プラットフォーム Hyperliquid の創設者 Jeff Yan は DAS 2026 アジアステーションで Empire ポッドキャストのインタビューを受けました。もし彼がビルダーとして基盤施設を構築することが許されなくなった場合、何を構築するかという質問に対して、まだ構築されていないもので本当に潜在能力があるものを見ていくと述べ、これは他のビルダーが何をしているかに依存すると言いました。Jeff Yan は、少なくとも現時点ではオプションを研究するかもしれないと述べ、なぜなら多くの人々がオプションを取引したいと考えているからです。彼は永続契約が多くのユーザーのニーズを満たしていると考えていますが、一部のユーザーは永続契約を取引する際に、これが彼らの表現したいすべての市場の見解を満たしていないと述べています。彼は HIP-4 がオプションプロトコルを構築する非常に明白な方法であり、現物、オーダーブック、ポートフォリオマージンを引き継ぐことができると考えています。マーケットメイキングの側には永続契約があり、オプションのデルタをヘッジするために使用できます。重要なのは、その要素をどのように広く魅力的なものに変えるかです。彼は、オプションや凸性収益スタイルの製品が暗号分野で本当に逃避速度に達したことはないと考えていますが、この種の製品は伝統的な金融では明らかに達成されています。

暗号通貨取引所 Coinbase は、今年の年末までに Coinbase Pro プラットフォームを再導入し、Deribit の統合を完了したことを発表しました。これにより、Coinbase Global Exchange が設立されます。Coinbase は Token2049 シンガポールイベントで、米国で規制された先物ブローカー Coinbase Financial Markets が、適格な米国顧客を世界の暗号派生商品流動性に接続する準備が整ったと述べました。これは市場の歴史において、米国と国際派生商品市場を単一の流動性プールとして接続する初めての試みです。Coinbase は、米国商品先物取引委員会が5月に発表したガイダンスにより、Coinbase Financial Markets が米国顧客を世界の暗号派生商品市場に接続できるようになり、米国の機関顧客が規制された方法で、これまでオフショアの実体や複数の取引相手を通じてしか利用できなかったオプションや永続契約にアクセスできるようになると述べました。米国国外の適格取引者は今後数週間以内にオプション取引の権限を得る予定で、米国の個人投資家は今年の後半に開放される見込みです。米国の機関顧客は Coinbase Prime を通じて Deribit のオプションや永続契約を取引でき、現在口座開設が可能です。Coinbase は 2025 年 8 月に約 29 億ドルで世界最大の暗号オプション取引所の一つである Deribit を買収しました。9 月 30 日時点で、Deribit のビットコインオプションの未決済契約は 300 億ドルを超え、昨年の取引量は 1 兆ドルを超えました。

Coinbase 公式発表、現在アプリ内で正式に株式オプション取引サービスを開始し、コールオプション（Call）とプットオプション（Put）の取引をサポートしています。Coinbase は、このサービスによりユーザーが取引前にリスクエクスポージャーを明確にし、手数料無料の取引を提供し、ユーザーは他のアプリに切り替えることなく株式オプション取引を行うことができると述べています。

ChainCatcher 現場報道、OKX NOW グローバル製品とエコシステム会議（シンガポール）で、OKX 取引製品チームは、そのトークン化された株式と TradFi 永続市場の日平均取引高が約 30 億ドル、ピーク時には 90 億ドルに達すると紹介しました。このチームは、今後数ヶ月で基盤オプション製品と自社のトークン化された株式（xRWA）を発表する予定であることを明らかにしました。また、テスト段階にある AI ボットも初めて公開し、この製品によりユーザーは自然言語を用いて取引戦略を生成し、バックテストとデプロイを行うことができると述べました。

公式発表によると、Bitget Stock+ は「マルチレッグオプション戦略」機能を開始しました。具体的な戦略には、カバードコール/プット（Covered Call/Put）、バーティカルスプレッド（Vertical Spreads）、ストラドルおよびストラングル（Straddle & Strangle）、コラーストラテジー（Collar）が含まれ、リスクヘッジ、ボラティリティトレーディング、方向性の投機などにおけるユーザーの専門的な取引ニーズをさらに満たします。同時に、この機能はポートフォリオマージン（Portfolio Margin）メカニズムをサポートしています。オプションのポジションを開く際に、ユーザーが既に保有しているポジションとリスクヘッジを形成する場合、システムは自動的に相応のマージン要求を減少または相殺し、ユーザーの資金使用効率を向上させます。さらに、組合戦略はユーザーが柔軟に建玉と決済を分割（Leg in/Leg out）することをサポートしており、現在この機能は米東部時間の9:30から16:00の通常取引時間に使用できます。詳細な製品情報については、Bitget公式プラットフォームをご覧ください。

Bitcoin Magazineによると、ビットコイン先物の未決済契約は、今年に入って初めて500億ドルを超えて回復しました。Anchorage Digitalの研究責任者David Lawantは、これはレバレッジ過多の警告信号ではなく、市場の活力を示すものであり、現物取引量の増加と注文簿の薄さがビットコイン市場の回復の初期段階を示していると指摘しました。Lawantは分析の中で流動性吸収比率を紹介し、ビットコイン市場メカニズムの変化をどのように識別するかを説明しました。彼は約600億ドル規模のビットコインオプション市場とボラティリティ曲線について言及し、なぜ2026年の短期ビットコインボラティリティが高水準を維持しているのか、またオプションデータが価格自体が反映できない情報をどのように提供できるかを説明しました。彼はまた、Anchorageが37000回のカバードコールオプションのバックテストから得た経験を共有し、ETFと財務省がビットコインの価格発見プロセスをどのように変えるかについて語りました。

シカゴオプション取引所（Cboe）と指数提供者であるS&Pダウ・ジョーンズ・インデックス社は、双方の独占ライセンス契約を25年延長することを発表しました。これにより、彼らの長期的な協力関係は2051年まで続くことになります。延期契約に基づき、CboeはそのフラッグシップであるS&P 500指数（SPX）オプションの独占取引権を引き続き保持します。CboeとS&Pダウ・ジョーンズ工業株平均指数（S&P DJI）は、従来の指数デリバティブの枠を超えて協力し、トークン化されたオプション契約などの新製品を探求する可能性もあります。

Deribitのデータによると、名目価値170億ドルの暗号オプションが期限切れとなります。その内訳は：BTCオプションの名目価値は149億ドルで、プット/コール比率は0.76、最大痛点は78,000ドル；ETHオプションの名目価値は21億ドルで、プット/コール比率は0.63、最大痛点は2,300ドルです。

CoinDeskの報道によると、約159億ドルのBTCオプションと21億ドルのETHオプションが9月25日8:00（UTC）に期限切れとなります。このうち、BTCオプションの期限切れ規模はDeribitの現在のBTC未決済オプション総額435億ドルの37%を占めています。DeribitのCEOであるLuuk Strijersは、今回の四半期契約のコールオプション（Call）が優勢であり、プット/コール未決済比率が0.69であることから、市場は以前は主に価格上昇に賭けていたと述べています。現在、約94億ドルのコールのうち55%が実値状態にあり、BTCオプションの最大痛点は75000ドルです。Strijersは、期限切れの決済後にマーケットメーカーのヘッジとガンマ効果が減少し、BTCの短期ボラティリティが上昇する可能性があり、市場の取引範囲が再調整されるかもしれないと述べています。

Coinbase Marketsによると、今週の金曜日に約18.1億ドル規模のBTCとETHのオプションが満期を迎える予定です。その中で、BTCオプションの現在の全体のプット/コール比は0.66で、直近24時間の取引量のプット/コール比は0.37です。ETHオプションの未決済プット/コール比は0.61で、直近24時間の取引量のプット/コール比は0.55です。同機関は、BTCとETHのオプションポジションが明らかに強気の方向に偏っており、最近の取引はさらにコールに傾いていると述べています。特にBTCに関しては、BTCのコールオプションの未決済は主に9万ドルと10万ドルの行使価格に集中しており、ETHのコールの関心は3000ドルから4000ドルの範囲に分布しています。

オンチェーンデータ分析プラットフォーム Glassnode が発表しました：ビットコインが 86,000 ドルに達するにつれて、オプション市場のロングレバレッジが徐々に再構築されており、未決済契約のプット/コール比率が上昇しています。しかし、これはビットコインのピーク付近で見られた過熱レベルにはまだ遠く及びません。永久契約の投機も低迷しており、資金調達率は中立レベルを下回っています。

X ユーザー @UngusTrade の 9 月 21 日の投稿によると、Lighter の prover コードベースに「Binary options support」という名前のコミットが最近現れた。このコミットは、Lighter にサポートを提供する ZK 回路について説明している。コードは、この実装が標準の二元結果契約であり、各市場に決済上限が設定されていることを示している。予測市場は通常 100 で、シェア価格は 0 から上限の間で取引され、決済時には 0 または上限に分類される。契約は USDC で全額担保されており、レバレッジはなく清算もない。注目すべきは、回路が連続市場をサポートしており、範囲内の任意の値で決済できるため、単なるイエスまたはノーのイベントに限らず、測定値に基づく契約を可能にすることである。さらに、Lighter はホワイトリストに登録されたオペレーターが市場を作成、管理、決済できるようにする可能性があり、これは HIP-3 の展開モデルに似ている。現在、Lighter の公式はこれについてコメントしていない。

Gate機関週報によると、過去一週間、エネルギーショック、インフレの粘着性、利上げ期待が市場に影響を与え、WTI原油は一時100ドルを突破し、アメリカの10年期国債利回りは取引中に5%に迫りました。BTCは週内に約76,800ドルに回落しました。機関資金は明らかに分化しており、BTC ETFは約4.63億ドルの純流出、ETH ETFは約1.97億ドルの純流入がありました。Gate TradFiの週取引量は約1,200億ドルで、大宗商品取引の熱気が顕著に高まっています。市場の変動と資産のローテーションが共存する環境の中で、Gateはデジタル資産と伝統的金融市場をカバーする多資産サービス体系の整備を進めており、現物、契約、株式、ETF、オプションおよびその他のTradFi資産を含む取引体系が形成されています。最近、Gateは米国株オプション取引サービスを新たに開始し、機関がグローバルな多様な資産配分に参加するためのツールを増やしました。同時に、Gateは機関取引基盤の協調的なアップグレードを継続的に推進しており、取引所間の取引コストを削減し、API取引能力を最適化し、異常処理メカニズムを整備することで、機関取引の効率と実行体験をさらに向上させています。OESとCrossExの製品協調も加速しており、現在OESはCrossExの取引決済機能を内部テスト段階に入れており、取引実行、マージン管理、資金決済およびAPIサービスなどの重要なプロセスをカバーし、機関取引基盤をより効率的で協調的な方向に発展させています。

Coinbase Marketsのデータによると、今週のBitcoinとEthereumのオプションの期限構造は先週の金曜日から変化しました。Bitcoinオプションの未決済契約の名目価値は約17.3億ドルで、最大の痛点は7.75万ドルです。未決済量のプット/コール比は0.61から0.78に上昇し、ポジションの分布が均衡に近づいていることを示していますが、依然としてコールオプションが主流です。Ethereumオプションの未決済契約の名目価値は約3.62億ドルで、最大の痛点は2,500ドルです。そのポジションの変化はより顕著です：先週の金曜日にはプットオプションの未決済量がコールオプションを上回っていましたが、今週は逆転し、コールオプションの未決済量はプットオプションの2倍を超え、プット/コール比は0.49に低下しました。

Coinbase Marketsは、約166億ドルのBTCとETHオプションポジションが2026年第3四半期に満期を迎えると発表しました。ビットコインに関しては、名目価値は約147.3億ドルで、未決済契約は186,000件、プット・コール比率は0.52、最大痛点は72,000ドル、最大のコール集中度は70,000ドル付近で、85,000ドルと90,000ドルにも大規模な上昇未決済ポジションがあり、100,000ドル付近にも分布しています。イーサリアムに関しては、名目価値は約19.2億ドルで、未決済契約は756,100件、プット・コール比率は0.57、最大痛点は2,200ドル、30,000ドルが最大のコール集中度で、約43,000件の契約があります。両市場のコール未決済契約はプットを上回り、第3四半期の満期ポジションはより高い行使価格に偏っています。

Derive フォーラムユーザー domrom は 9 月 13 日に DIP 提案を発表し、Derive V3（イーサリアムメインネットで決済される zkVM プログラム）を展開し、オンラインにすることを提案しました。すべての V2 ポジションと残高を V3 の創世状態に移行し、ブリッジ資金を L1 に移し、移行が完了した後に Derive Chain を停止します。提案によると、2026 年 9 月 7 日時点で、Derive は以前の 30 日間のオンチェーンオプションプレミアム取引量の約 95% を占めており、未決済契約は約 20 億ドルです。V3 はゼロ知識取引所であり、マッチングエンジンとシーケンサーの状態変換は zkVM 内で実行され、イーサリアム L1 で検証されます。ユーザー資金は L1 コントラクトに保管され、目標は L2Beat ステージ 1 です。移行は再入金ではなく、Derive Chain のスナップショットに基づいて創世状態が生成され、stDRV がイーサリアムメインネットに展開され、DRV OFT が Robinhood Chain に接続されます。タイムラインは承認後少なくとも 14 日前に通知されます；移行前にブリッジを凍結し、取引を一時停止し、スナップショットを結算した後に取引を再開します。報酬は Optimism で 2027 年 2 月 1 日まで受け取ることができます。

Bitcoin Newsによると、ビットコイン先物の未決済契約は676,820枚のBTCで、価値は526.4億ドルです。バイナンスのビットコイン先物の未決済契約は142,870枚のBTCで、価値は111.1億ドル、総量の21.1%を占めています。ビットコインオプションのコールオプションの未決済契約は305,530.06枚のBTCで、割合は61.39%；プットオプションの未決済契約は192,126.29枚のBTCで、割合は38.61%です。25-deltaの偏度は8月20日に正に転じ、12ヶ月ぶりのことです。

Greeks.live の報道によると、オプションの決済データでは、2.9 万枚の BTC オプションが期限切れとなり、Put Call Ratio は 0.6、最大痛点は 78000 米ドル、名目価値は 22.4 億米ドルです。11.4 万枚の ETH オプションが期限切れとなり、Put Call Ratio は 1.17、最大痛点は 2450 米ドル、名目価値は 2.8 億米ドルです。分析によると、ビットコインは 8 万ドル付近での調整を続けており、先月下旬の三日間で 8 万ドルに上昇し、現在はほぼ三週間横ばいです。月次実現ボラティリティ RV は先週と変わらず、月次 IV はわずかに上昇し、主要期限 VRP は全体的に上昇しています。他の主要なオプションデータを見ると、今週は 7% のオプションが期限切れとなり、BTC と ETH のポジションは先週に比べてわずかに減少し、全体の取引熱も一定の後退が見られます。暗号通貨は 10 ヶ月の熊市を経ており、今回の牛市では主流コインの上昇幅は主に先月の一週間に集中していますが、調整期間中には一部のコンセプトコインや Meme が回復の兆しを見せており、これは良い信号です。米国株の短い静けさも暗号市場に喘息のウィンドウ期間を与え、市場の雰囲気は非常に楽観的です。現在、月次の虚値 IV は高くなく、いくつかの方向性のある買いを行う価値があります。