インプライド・ボラティリティ

Greeks.liveはXプラットフォームでの分析を発表し、現在ビットコインは71,000ドルで反発後の横ばいを維持しており、下落の危機は一時的に解除されました。各主要期限のIVは明らかに回落しており、中短期IVはピークから5%以上低下し、2日前と比べても3%以上低下しています。イーサリアムの中短期IVはピークから8%以上低下し、2日前と比べても5%以上低下しています。Skewは全面的に反発しており、危機期間中に建てられた多くのプットオプションが決済され、弱気と強気の力が再びバランスを取り戻しました。今週の金曜日は四半期の決済日で、40%以上のオプションが満期を迎えます。現在最も集中している75,000ドルは依然として強い抵抗線です。（注：Skewは通常、異なる行使価格のオプションのインプライドボラティリティの差異を指し、この指標の上昇は通常市場のリスク選好が回復し、強気の感情が高まることを意味します）

Matrixport は毎日の分析を発表し、ビットコインのインプライド・ボラティリティが約 38.5% から 53.1% に上昇したと述べていますが、アナリストはこの水準は異常ではなく、2025 年 11 月中旬の 52.2% 水準と同等であり、2026 年 2 月中旬の市場が大幅に売却された際に達した 65.4% の高値よりも明らかに低いと考えています。独立アナリストの Markus Thielen は、地政学的状況が明らかにエスカレートしているにもかかわらず、暗号市場の反応は比較的抑制されており、「関心はあるが、それだけ」といった様子だと述べています。歴史的な経験から見ると、このような比較的抑制されたボラティリティの反応は通常、価格動向の積極的な信号と見なされ、市場のヘッジ需要が限られており、明らかなパニック的なポジションの変化が見られないことを示しています。このパターンが続く場合、今後数週間でインプライド・ボラティリティが再び低下する可能性が高く、トレーダーにボラティリティの変化を利用する取引機会を提供するでしょう。

据 The Block 报道，链上分析机构 Glassnode 分析指出，比特币已跌破"真实市场均值（True Market Mean）"，历史上该指标通常作为扩张与收缩周期的分界线，目前下方结构性支撑位或看向 54,900 美元。此外，美国现货比特币 ETF 净流量已重新转为持续流出，削弱了此前作为边际需求来源的支撑力量。衍生品市场方面，恐慌情绪有所降温，但尚未转向乐观，隐含波动率自高位回落，表明交易员正在解除下行保护仓位，但尚未大规模建立多头敞口。

Matrixport は X プラットフォームでリサーチレポートを発表し、その中でビットコインが最近急速に下落し、オプションのインプライド・ボラティリティが一時的に急上昇し、その後一部回落したことを指摘しています。ビットコインの価格は 8.5 万ドル近くから 6 万ドル近くの安値まで下落し、その後 6.6 万ドル前後で安定しました。一方、2026 年 3 月に満期を迎えるインプライド・ボラティリティは 40% を超える水準から急速に 65% に近いパニック的な高値まで上昇し、下落過程での下方保護に対する強い需要を反映しています。その後、インプライド・ボラティリティは 50% 前後に回落し、一部のテールリスクヘッジが解除され、短期的な圧力が和らいでいることを示しています。暗号市場は重要な転換点に近づいています：ボラティリティは依然として高位にあり、感情は極端な低位に留まり、市場流動性は引き続き流出しています。トレーダーは徐々に崩壊ヘッジを解除し、全体のポジションは明らかに軽くなり、参加度も著しく低下しています。歴史的に、このような組み合わせの特徴は重要な方向性の相場が始まる前にしばしば現れます。マクロ環境は改善の兆しを見せていますが、暗号資産の価格は依然として明確に追随しておらず、この乖離は通常長期的には持続しにくいです。

glassnode は X プラットフォームで分析データを発表し、ビットコインは最近 6.5 万ドルから 7.3 万ドルの範囲で横ばい状態にあるが、オプション市場は防御的な特徴を示している。BTC オプションの未決済建玉（OI）は、12 月 26 日の 25.5 万 BTC から 45.2 万 BTC に回復し、2025 年第 4 四半期末の高値に近づいている。1 ヶ月および 3 ヶ月のインプライド・ボラティリティは約 10 ボラティリティポイント上昇し、トレーダーは今後大きな価格変動が起こる可能性を予想している。プットオプションの偏差は 1 ヶ月で 6% から 18% に上昇し、市場の下方保護に対する支払い意欲を浮き彫りにしている。しかし、現在の市場流動構造はバランスが取れており、ビットコインが 8.2 万ドルから下落して以来、プットの買いが主導している。過去 2 日間でコールの活動が増加し、プット/コール比率は 0.7 に戻り、短期ポジションは安定しているが、短期のインプライド・ボラティリティは実際のボラティリティを下回っている。

Greeks live 発表によると、約 3.3 万枚の BTC オプションが期限を迎え、プットコールレシオは 0.54、最大痛点は 8 万ドル、名目価値は約 21 億ドル；21.9 万枚の ETH オプションが期限を迎え、プットコールレシオは 0.91、最大痛点は 2400 ドル、名目価値は 4.2 億ドル。Greeks live は、本日、総ポジションの 10% に相当するオプションが期限を迎え、合計で近 26 億ドルに達すると述べています。ビットコインとイーサリアムの価格の急激な下落傾向は依然として続いており、プットオプションが絶対的な主力を占め、恐怖指数は一時 5% にまで低下し、再び恐怖が暗号市場を覆っています。主要なオプションデータから見ると、BTC と ETH のインプライドボラティリティは著しく上昇しており、BTC の主要期限 IV はすべて 60% を超え、複数の短期平値 IV は 110% を超え、ETH の主要期限 IV は 80% で、複数の短期平値 IV は 120% を超え、いずれも一年以上ぶりの最高水準に達しています。

据 CoinDesk 报道，比特币隐含波动率近期出现自去年 11 月以来的最大涨幅。Deribit 的 DVOL 指数从约 37 跃升至 44 上方，显示交易者正急于寻求下行保护。此次波动与传统市场波动率指数 VIX 同步上升，反映这是一场跨市场的广泛避险行为，而非加密货币的独立事件。尽管波动剧烈，但数据显示当前隐含波动率尚未到达极端水平。比特币的隐含波动率排名为 36，意味着当前水平仅略高于过去一年的最低位；隐含波动率百分位接近 50，表明在过去 12 个月中约有一半时间的波动率低于当前值。期权市场在超过 17 亿美元的多头仓位被清算后，传递出谨慎而非恐慌的信号，同时揭示了市场此前持仓结构的脆弱性。交易者正为未来更多波动做准备，一些人甚至将目标价位定在未来几周内达到 7 万美元。

Greeks.live はソーシャルメディアで、今週はクリスマス休暇であり、アメリカの株式市場はクリスマスイブとクリスマス当日に休場すると発表しました。この期間中、欧米の機関投資家や個人投資家は通常取引を行わず、この傾向は元旦以降まで続くことが一般的です。今週の金曜日（26日）は年次決済日であり、現在50%以上のオプションの総ポジションが満期を待っています。多くの機関は早めにポジションを移動することを選択しました。先週から、主要な満期のインプライド・ボラティリティ（IV）は明らかに低下し、大口取引の割合が増加しています。ボラティリティの低下、クリスマス取引期間、年末のポジション移動という三つの要因が相まって、過去1ヶ月間にビットコインの主要な満期のインプライド・ボラティリティは全て5%以上下落し、中短期のIVはさらに10%以上の下落を記録しました。イーサリアムのIVの低下幅はさらに大きいです。これらのデータは、マーケットの期待が低迷していることを示しており、コンセンサスは今後2週間は低ボラティリティが続くことを指し示しています。今後の半月間、市場は平坦な状態が続く可能性が高く、徐々に下落する可能性もあります。

据 CoinDesk 报道，随着美元指数下跌和科技股上涨，比特币价格有所提振，目前比特币 30 天隐含波动率稳定在 45% 左右，似乎显示年底临近交易将趋于平淡，而以太坊 30 天隐含波动率则降至 70%，创下自 10 月 9 日以来最低水平。芝加哥商品交易所的比特币期货未平仓合约量自 2024 年初以来首次跌破 12 万枚，表明机构参与度正在下降。

Matrixport は日次分析を発表し、ビットコインは現在、88,528ドル付近で横ばいの動きを維持していると述べています。市場は一般的に、連邦準備制度が1月に金利を据え置くと予想しており、最近の流動性供給がいくつかのハト派的な信号を放出しましたが、政策の表現は全体的に中立的であり、短期的には機関投資家が明確なポートフォリオ調整を行うことは難しいとされています。独立したアナリストの Markus Thielen は、クリスマス休暇が近づくにつれてビットコインのインプライド・ボラティリティが大幅に低下する可能性が高く、機関資金は様子見に傾いていると指摘しています。さらに、現在のサイクルでは小売参加が弱いため、市場の回復余地は限られています。注目すべきは、10月10日以来、ビットコイン全体が依然として下落構造にあるものの、1月には段階的な反転の機会が訪れる可能性があるため、投資家には忍耐を持ち、より明確な方向性の信号を待つことをお勧めします。

Matrixport は、ビットコインのインプライド・ボラティリティが継続的に低下しており、それに伴い年末に顕著な上昇突破が見られる可能性も低下していると発表しました。本日の連邦公開市場委員会の会議は最後の重要なカタリストですが、会議が終了すると、ボラティリティは休暇が来るまで下降トレンドを継続する可能性が高いです。新たなビットコイン ETF の資金流入が方向性のモメンタムを促進しない限り、市場はレンジの振動状態に戻る可能性があります。この結果は通常、ボラティリティのさらなる減少と関連しています。実際、この調整プロセスはすでに進行中であり、インプライド・ボラティリティは継続的に低下しており、市場は12月末に上昇のサプライズが発生する可能性を徐々に低下させています。

据 Glassnode 监测，在与 11 月 21 日相似的价格水平下，比特币 1 周看跌期权隐含波动率曾飙升至 76%，反映出此前激进的下行对冲需求。而昨日的价格波动仅推动隐含波动率至约 63%，显示风险溢价相对温和。データは市場の懸念感情が和らいでいることを示していますが、さらなる下落があれば、より激しい再評価が引き起こされる可能性があります。

Matrixport は今日のチャートで、「過去一週間、ビットコインオプションのインプライドボラティリティのスキューがさらに弱まった。短期スキューは先週の約 -3.5% から -10.6% に拡大し、短期の下方ヘッジ需要が明らかに高まった；長期スキューは約 -0.2% から -1.9% に低下し、より長期のテールリスクの価格設定も悲観的になっている。オプションの価格設定から見ると、市場は下方リスクの価格設定を過去一週間で引き上げており、これは短期オプションにも、来年満期の契約にも反映されている。現在のインプライドボラティリティは約 58% に上昇しており、より高い近端下方リスクプレミアムと、1週間前よりも慎重な中期の動向予測を示しており、市場は今回のボラティリティを一時的な衝撃とは見なしていない。」

ChainCatcher のメッセージによると、XWIN Research の分析では、ビットコインのインプライド・ボラティリティが2023年以降の最低水準に達し、2023年にはこの低水準がビットコインが2.9万ドルから325%上昇して12.4万ドルに達する前に見られました。現在、「嵐の前の静けさ」の状況が再現されるのか注目されています。CryptoQuant のオンチェーンデータがこれを裏付けています。第一に、取引所の準備高が減少し、総残高が数年ぶりの低水準に近づいており、即座に売却可能なビットコインが減少していることを示しています。歴史的に見て、これは需要が上昇する際の供給が逼迫する前兆です。第二に、MVRV比率は中立的な範囲にあり、投資家は深刻な含み損を抱えているわけでもなく、過剰な利益を得ているわけでもなく、市場にはパニック売却や利益確定の圧力がなく、「様子見」の感情が強いです。第三に、資金調達率はバランスが取れており、過度にロングやショートを持っておらず、低迷したボラティリティと呼応して市場がエネルギーを蓄えていることを示しています。これらの3つの信号は、一貫した状況を描き出しています：取引所のビットコイン供給量が減少し、投資家は保有を続け、デリバティブ市場は静穏に推移しています。インプライド・ボラティリティは現在、数年来で最も静かな段階の一つにあることを示していますが、歴史的な経験から、このような時期が長続きすることは稀であることが示されています。

ChainCatcher のメッセージによると、Matrixport は今日のチャートを発表し、主要な関税イベントは過ぎ去ったように見えるものの、トランプが関税の影響について混乱したメッセージを発信し続けているため、ビットコインのインプライド・ボラティリティは依然として高い水準を維持していると述べています。この持続的な不確実性はボラティリティ・プレミアムの維持に表れており、現在のインプライド・ボラティリティは少なくとも 10 ポイント高く、最近の安値よりも約 20 ポイント高いです。市場は明らかに高度な不確実性を価格に織り込んでおり、ビットコインのトレーダーはこのリスクが高まる環境に慎重に対処する必要があります。