未決済契約

CryptoQuant のアナリスト Darkfost が投稿したところによると、1ヶ月足らずの間に、Binance プラットフォーム上の BTC 未決済契約量は 106 億ドルから 88 億ドルに減少し、減少率は 17% に達しました。一方で、180 日移動平均線は 84 億ドルから 86 億ドルに上昇しました。未決済契約量が移動平均線を下回るにつれて、市場には新たなデレバレッジの信号が現れています。ブルマーケットの段階では、この信号は通常、市場調整が終わりに近づくときに現れ、トレーダーがレバレッジのエクスポージャーを減少させていることを反映しています。これには、積極的なポジションの解消や、マージン不足による強制清算が含まれます。この過程はベアマーケットでは数ヶ月続く可能性がありますが、類似の信号が最後に現れたのは今年の 6 月で、その時 BTC 価格は 6 万ドルを下回り、その後 8.7 万ドルを超えるまで反発し、上昇率は 45% を超えました。現在、未決済契約量が減少する一方で、市場では大規模な清算も発生しています。低ボラティリティは、一部のトレーダーが価格変動の縮小による利益不足を補うために、より高いリスクを取ることを促しているようで、これにより市場の反転の影響を受けやすくなっています。過去 3 ヶ月間、Binance の毎月の清算規模は 2021 年以来の新高値を記録しました：8 月は 14 億ドルを超え、9 月は 11 億ドル、10 月は 13 億ドルでした。11 月もこの傾向は続いているようで、今月の前半が終了するまでに清算規模は 5.2 億ドルを超えました。これらのデータは、レバレッジ取引が投資家にもたらす損失を浮き彫りにしています。ボラティリティが低く、取引量が縮小している市場環境では、忍耐が欠如しているために盲目的にリスクエクスポージャーを高めることは、迅速に重い代償を支払う可能性があります。しかし、デレバレッジの段階は市場環境を改善するのにも役立ちます。レバレッジポジションの減少は連鎖的な清算リスクを低下させ、現物需要が市場価格設定においてより大きな役割を果たすことを可能にし、ビットコインがより堅牢な市場構造を築くのを助けることができます。

Mlm on chain の監視によると、英伟达（NVDA）は現在、Hyperliquid 上で未平倉契約規模が最も大きい HIP-3 市場となっており、プラットフォームの第4位の市場で、BTC、ETH、HYPE に次いでいます。その未平倉契約規模は 5.35 億ドルに達し、過去 7 日間で 5.8 倍増加し、今年 6 月の以前のピーク 2.27 億ドルの 2.4 倍です。現在、NVDA 市場の日次取引量は初めて 10 億ドルを突破しました。現在の最大単一ポジションは Jump が保有する 34.8 万株の NVDA 空売りで、約 5,600 万ドルの価値があります。これは非方向性ポジションに属します。最大の方向性ポジションは 19.1 万株の NVDA 買いポジションで、約 3,070 万ドルの価値があり、過去 24 時間で徐々に建設され、平均入場価格は 174.43 ドルで、現在の浮損は約 260 万ドルです。この市場には合計 9,517 の取引ウォレットがあり、そのうち 83% が買いポジションを保有しています。マーケットメーカーは空売りの未平倉契約規模の 70% を占めています。現在、買いポジションの平均入場価格は 169.55 ドルで、マーク価格は 160.66 ドルで、平均入場価格より約 5.2% 低くなっています。すべての NVDA 買いポジションの未実現損失は合計 1,460 万ドルに達しています。

CryptoQuantのアナリストBaykusChartsは、バイナンスのイーサリアムの未決済契約が現在約58億ドルであり、昨年の夏のピーク時の120億ドル以上の約半分であると発表しました。一見すると大規模なデレバレッジのように見えますが、未決済契約はドル建てであり、ETHの価格も同時期に約半分下落しています。ETH建てに換算すると、現在の未決済契約は約250万枚のETHで、ピーク時の約250万枚のETHに近いです。したがって、下降は主に価格によって駆動されており、トレーダーのポジション解消によるものではありません。資金調達率に関しては、2021年と2024年初頭の大幅な正プレミアムは消失しました。今年は数回の負の資金調達率を経験した後、現在はわずかにゼロを上回っており、ロングとショートの両方が過度に混雑しておらず、ロングも顕著なプレミアムを支払っていません。分析によれば、市場には依然として大量のレバレッジをかけたETHのポジションが存在していますが、強い方向性の信頼が欠けています。これは、一方的な動きによって引き起こされる清算の連鎖リスクを制限しますが、同時にいずれの方向でも決定的な突破が迅速に加速する可能性があることを意味します。重要なシグナルは、価格が上昇し資金調達率が急上昇することで、これはロングが混雑していることを示しています；価格が下落し未決済契約が増加することで、これはショートポジションの増加を示しています。

CoinDeskによると、データはビットコインオプションが暗号派生商品市場における割合が継続的に上昇していることを示しています。ビットコインボラティリティ指数BVIVの発行元Volmexは、先週のビットコインオプションの未決済契約が全ビットコイン派生商品の未決済契約の割合の約60%を占めており、年初の約50%を上回っていることを示しています。これは市場が単純に価格の方向に賭けることから、よりリスク管理に重きを置く方向に移行していることを反映しています。先週の金曜日時点で、ビットコイン派生商品市場の未決済契約の総規模は約1,290億ドルであり、その中でアメリカのビットコインETF関連オプションは約360億ドル、ブラックロックのIBITオプションは約350億ドルです。ネイティブ暗号プラットフォーム上のオプションを考慮に入れると、ビットコインオプション市場の規模は約760億ドルになります。ETFオプションは現在ビットコインオプション市場の約47%を占めており、IBITオプションの未決済契約規模は2025年1月の約110億ドルから現在の約350億ドルに増加しています。

公式サイトのデータによると、HyperEVMに基づく合成永続プロトコルPapertradeは、北京時間の昨日22:00にローンチされて以来、プラットフォームの累積名目取引高は5730億ドルを超え、未決済契約ポジションは33.22億ドルに達し、すべての既存ポジションに対応するマージン額は2029万ドルです。PapertradeはHyperEVM上に展開された全チェーン合成永続取引プラットフォームで、価格はHyperliquidのオーダーブックBBOの中間価格を参照し、ユーザーは従来のオーダーブックを介さずにプロトコルのLPと直接対戦します。このプロトコルは高レバレッジ、スリッページゼロ、資金コストなしを特徴としています。ネイティブトークンPAPERの初期供給はゼロで、プレマイニング、チームまたはVCのシェアはなく、唯一の鋳造源はユーザーの損失または清算です。ローンチ初期はトークンの自由な転送ができず、主にステーキングに使用されます。

K33 Research 研究主管 Vetle Lunde の分析によると、過去 7 日間で CME と永続契約の BTC 未決済契約は合計 4.9 万枚減少し、2025 年 10 月以来の最大の週次減少幅となりました。この期間、市場のボラティリティは低迷し、資金コストは継続的に低下しています。過去の大幅なポジション削減が強制清算を伴っていたのとは異なり、今回のデレバレッジはより積極的な利益確定に近く、市場の感情は全体的に理性的に傾いています。

Hyperliquidで未決済の契約が180億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。

Bitcoin Newsによると、ビットコイン先物の未決済契約は676,820枚のBTCで、価値は526.4億ドルです。バイナンスのビットコイン先物の未決済契約は142,870枚のBTCで、価値は111.1億ドル、総量の21.1%を占めています。ビットコインオプションのコールオプションの未決済契約は305,530.06枚のBTCで、割合は61.39%；プットオプションの未決済契約は192,126.29枚のBTCで、割合は38.61%です。25-deltaの偏度は8月20日に正に転じ、12ヶ月ぶりのことです。

Santiment は発表し、BTC 建ての未決済契約量が 9 月 3 日の 321,497 枚から 9 月 11 日の 278,151 枚に減少し、43,346 枚減少したことを示しています。減少率は 13.5% です。同時期に BTC 価格は約 5% 下落したため、この持ち高の減少は価格の下落によるものではありません。これに対して Santiment は、現在の市場の持ち高規模は 8 月中旬の上昇前の水準よりも約 20% 低いと述べています。持ち高は 9 月 11 日に減少を停止し、その後 2 取引日連続でわずかに回復しました。これは、市場のリスク回避操作が今週の重要なイベント発表前に主に発生し、イベント発生中ではないことを示しています。

チェーンアナリストのAxel Adler Jr.のデータによると、過去24時間でビットコインの未決済契約（OI）が約1.36万BTC減少し、その間にBTC価格は基本的に変わらなかったとされています。価格が明らかに下落していない状況で未決済契約の規模が減少することは、市場が積極的にレバレッジを減らしていることを意味し、高レバレッジポジションの集中清算を減少させ、連鎖的な清算のリスクを軽減するのに役立ちます。

The Block の報道によると、Hyperliquid の総未決済契約（OI）は日曜日に 143 億ドルに達し、2025 年 10 月 10 日の暴落前の水準に近づいています。当日、Hyperliquid の OI は一日で約 56% 減少し、147 億ドルから 65 億ドルに落ち込みました。その後の回復は二つの段階に分かれます：HIP-3 は 3 月から 8 月の間に総 OI におけるシェアを 18% から 34% 以上に引き上げ、8 月には HIP-3 OI が 44.4 億ドルを超える記録を達成しました。しかし、過去一ヶ月で総 OI は 35.7 億ドル増加した一方で、HIP-3 OI は 1.19 億ドル減少し、そのシェアは 34% から 25% に低下しました。成長を促進した二つの触媒には、Coinbase が 8 月中旬に Base App ユーザーを Hyperliquid に誘導し始めたこと、そしてトランプ大統領が CFTC が Hyperliquid をアメリカに適法に導入するために努力していると述べたことが含まれます。注目すべきは、HIP-3 の構築者がその展開市場の取引手数料の最大半分を保持できることで、これが Hyperliquid の経済状況に影響を与えています------その総収入は 2025 年第 3 四半期の 4.57 億ドルのピークから 2026 年第 2 四半期の 2.02 億ドルに減少しました。コア暗号永続契約は約 97% の手数料を HYPE の買い戻しに使用するため、コアビジネスに戻る OI は構築者によってもたらされる OI よりも HYPE の価値がはるかに高くなります。

Coinalyzeのデータによると、アルトコインの未決済建玉（Open Interest）の割合がビットコインを超えたのは、1年ぶりのことです。

Kendrickは、本ラウンドの上昇が主にショートスクイーズによって推進されていると述べ、現在の未決済契約が依然として低い水準にあるため、価格が上昇するにつれて、より多くの投資家が再度参入する余地が残されている可能性があるとしています。

DefiLlamaの最新レポートによると、Gateの取引活性度は業界のトップに安定しており、24時間の現物およびデリバティブの総取引量は約950億ドルで、世界で3位にランクインしており、一部の主流取引プラットフォームより約40%高いです。DefiLlamaは、Gateの取引構造が明らかにデリバティブに偏っており、継続的に成長する関連取引規模が市場競争力の重要な支えとなっていることを指摘し、中央集権型取引所の中で比較的明確なビジネス優位性を形成しています。取引量が世界で3位であるだけでなく、Gateの未決済契約量も同様に世界のトップ3に入っており、現在124.8億ドルに達しており、デリバティブビジネスの資金規模と市場参加度をさらに示しています。DefiLlamaは、Gateがその準備体量に比べて、より際立った取引パフォーマンスを示しており、相対的に簡素な資産規模で大きなデリバティブ取引フローを支えていることを指摘しています。取引量と未決済契約量の2つのコア指標が同時に業界のトップ3に入っており、Gateの資金の受け入れ、ユーザーの参加、全体的な市場競争力における先進的なパフォーマンスを示しています。

Ondo Financeはエコシステムの最新の進展を発表しました。新しく導入されたOndo Perps未決済契約は1億ドルを突破し、7月のローンチ以来、着実に成長を続けており、最近のパフォーマンスは特に強力です。DefiLlamaのデータによると、Ondo PerpsはRWA永続契約プラットフォームのトップ3にランクインしました。同時に、Ondo Stocksの累計保有者は27万人を超え、2025年9月のローンチまで1年を切っており、成長は主に新しい参加者から来ています。すべてのトークンは対応する株式またはETFによって完全にサポートされ、ライセンスを持つアメリカの保管証券会社によって保有されています。

Hyperliquid Newsによると、1人の巨大なクジラが7月26日からポジションを持ち続けており、そのCXMTのポジション規模は239.09万枚から290.06万枚に増加し、約2452万ドルの価値があります。現在、このポジションの未実現損益は565万ドルで、支払った資金コストは約404.4万ドルです。このウォレットはこの取引ペアの37.2%の未決済契約を保有しており、清算までにはまだ距離があります。

公式発表によると、Hyperliquid HIP-3 市場の未平倉契約（OI）規模は歴史的な新高値を記録し、43億ドルに達しました。さらに、Hyperliquidは、コミュニティのフィードバックに基づいてHIP-1規格の拡張を行い、HIP-4に関連する機能を追加したと述べています。Hyper Foundationの非検証ノードは、現在、高品質なインフラプロバイダーに対してオープンになっており、信頼できるピアノードとして機能します。HyperEVMとHyperCoreに関しては、Buoy FinanceがHyperEVMを通じてカスタム金庫を展開し、HyperCore取引用の金庫システムを提供しています。

CoinDesk の最新の取引所レポートによると、Gate RWA 永続契約市場は引き続き成長しており、7 月の全ネット取引量は 4,600 億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。Gate は 4.39% の市場シェアで、世界の中央集権型取引プラットフォームのトップ 3 に位置し、RWA デリバティブ取引分野での市場戦略を強化しています。現物取引において、Gate は Grade A 評価を受け、7 月の世界の主要現物取引プラットフォームにランクインし、現物取引量は 358 億ドル、マーケットシェアは 4.93% で、世界第 4 位です。デリバティブ取引において、Gate の 7 月の先物取引量は 2,760 億ドル、デリバティブ市場シェアは 9.08% です；未決済契約（Open Interest）の市場シェアは 11.2% で、小売型取引プラットフォームの中で第 2 位に位置しています。一方、現物とデリバティブの取引量を総合したランキングでは、Gate は長期にわたり世界のトップ 4 に安定して位置し、プラットフォームの世界的な暗号資産取引市場での活発さと総合的な取引能力をさらに示しています。7 月末時点で、Gate の全世界のユーザー数は 5,800 万を超え、4,900 以上の取引ペアと 12,500 以上の株式資産をサポートしています。さらに、Gate は 7 月に gStocks トークン化証券サービスを開始し、1:1 の全額準備の株式資産、7×24 時間取引、統一アカウント管理をサポートし、伝統的な金融資産とデジタル資産エコシステムの接続をさらに拡大しました。7 月 27 日時点で、Gate プラットフォーム全体の準備率は 117% に達し、約 500 種類のユーザー資産をカバーし、BTC、ETH の準備は引き続き増加しています。資産準備が堅実に増加する中で、Gate は既存の製品エコシステムを最適化し続け、世界のデジタル資産と革新アプリケーションの発展をリードしています。

Hyperliquid NewsはXプラットフォームで、HIP-3の未決済契約の価値が歴史的な新高値を記録し、412億ドルに達したと発表しました。