資金の流れ

DeFiLlamaのオンチェーンデータによると、先週末の主流パブリックチェーンの資金流入は明らかな分化を見せ、BNBチェーンは近24時間で約2822万ドルの純流入があり、資金が引き続きBSCエコシステムに集まっていることを示しています。一方で、Robinhoodチェーンは近24時間で約1804万ドルの純流出がありました。9月5日のデータによると、Robinhoodチェーンは1日で約2107万ドルの純流出があり、その日は主要なパブリックチェーンの中で資金流出規模が最も大きいネットワークでした。資金の活発度を見ると、Robinhoodチェーンは純流出があったものの、オンチェーン取引の熱度は依然として高いです。DeFiLlamaのデータによると、近7日間のDEX取引額は約104.24億ドルで、前週比で95.26%増加し、近24時間のDEX取引額は約13.68億ドルに達しています。BNBチェーンの近7日間のDEX取引額は約82.54億ドルで、週増加率は20.99%、近24時間の純流入は約2822万ドルです。同時に、9月6日のデータによると、Solanaの過去24時間のDEX取引額は約19.6億ドルで、BNBチェーンの16.4億ドルやRobinhoodチェーンの16.1億ドルを上回り、再び主流パブリックチェーンのDEX取引額の首位に戻りました。全体として、先週末の主流パブリックチェーンは「取引活発度が高位を維持し、資金流向が再バランスされる」という特徴を示しました：BNBチェーンは高い取引量の背景の中で資金を吸収し続けている一方で、RobinhoodチェーンはDEX取引額が急速に増加しているにもかかわらず、連続して純流出が発生しており、一部の資金が高頻度取引の後にこのネットワークを離れている可能性を示唆しています。

アメリカの現物ビットコインETFは8月28日に2.019億ドルの純流出を記録し、8月中旬以来の連続9日間の純流入記録を終えました。SoSoValueのデータによると、この逆転により累計純流入は約551億ドルに縮小し、ファンドの総純資産は約939億ドルとなっています。DecryptのETFフローモニターはこの日、ビットコインのセンチメントを「弱気」に転じました。以前の強力なパフォーマンスは特に目を引きました：ビットコインETFは8日間の連続上昇期間中に累計28億ドルの流入を記録し、その期間中にビットコインは一時8万ドルの関門をテストし、5月以来の最大の単日流入を記録しました。8月20日の単日流入ピークは6億ドルを超えました。それに対して、イーサリアムETFは疲れを見せず、8月28日に1.021億ドルの純流入を記録し、連続流入記録を10日間に延長し、累計純流入は約129億ドル、総純資産は約138億ドルとなっています。資金の流れが分化する中、ビットコインは連邦準備制度理事会のケビン・ウォッシュ議長がジャクソンホールでのタカ派発言により後退しました。以前の上昇により価格は一時8万ドルに近づき、週末にはビットコインは約7.9万ドルに回復しました。分析によると、単日流出はファンドの累計規模に対して依然として穏やかであり、連続上昇の中断は必ずしも機関需要の広範な逆転を示すものではないと指摘されています。

CryptoQuant アナリスト Axel Adler Jr. は、ビットコインのオンチェーン資金フローが8月下旬に方向性の改善を見せたと述べています。実現時価総額に対するネットポジションの変化は8月24日に +0.1% に上昇し、5月28日以来初めてプラスに転じ、今日までにさらに +0.21% に上昇しました。これは、約3ヶ月間続いたネット資金流出の状態が終了したことを意味します。同時に、ビットコインの30日間の表面需要/新規供給比率は6日連続で1を上回り、最新の値は2.52で、30日間の表面需要は同期間の新規BTC発行量の約2.5倍であることを示しています。この指標は8月2日に -6.93 まで低下し、8月21日には一時3.16に上昇しました。しかし、現在の2つの指標の絶対的な強度は依然として低いままです。2024年以降、実現時価総額が正の期間の中央値は +3.24% であり、現在の +0.21% は正のサンプルの最低3%-4%に過ぎません。表面需要比率が1を上回る際の歴史的中央値は7.65で、現在の2.52も最低の10%に位置しています。彼は、現在のより重要な信号は資金の流れが流出から小幅な流入に転じ、需要が新規供給を再び上回ったことですが、強力な新しい需要サイクルを確認するには至っていないと考えています。今後、実現時価総額が持続的にプラスであるか、表面需要がさらに拡大できるかを観察する必要があります。

Harmonyは、内部チームおよび関連取引所と協力し、関連資金の流れを阻止し凍結することを試みていると述べています。同時に、パッチおよびロールバックの計画を策定しています。さらなる情報があれば、迅速に更新します。

The Defiant の報道によると、21Shares が 8 月 10 日に発表した月次資金流入レポートによれば、7 月の世界の暗号取引所上場商品（ETP）の純流入は 6 億ドルで、4 月以来初めての純流入月となった。その中で、イーサリアムのネイティブ商品は 3.5 億ドルを集め、ビットコインのネイティブ商品 1.76 億ドルの約 2 倍となった。XRP、ソラナ商品および一連の商品の流入はそれぞれ 3400 万、1300 万、700 万ドルであった。報道によれば、7 月は以前の短期間で激しい償還を逆転させた。ブルームバーグのデータによると、5 月と 6 月にはそれぞれ 25 億ドルと 44 億ドルが暗号 ETP および ETF から流出し、4 月には 29 億ドルの純流入があった。イーサリアムが申込でリードしているにもかかわらず、ビットコイン商品は依然として取引を主導しており、7 月の世界の暗号 ETP および ETF の取引高は 1333 億ドルで、そのうちビットコインが 78.5%、イーサリアムが 11.1%、その他の資産が 9.1%、ソラナが 1.3%を占めている。イーサリアムの資金流入は、ビットコイン商品の大規模な資金撤退ではなく、はるかに小さい活発度の基盤の上に成り立っている。

CryptoQuantのデータによると、USDCの取引所資金の流れは、2ヶ月以上の純流出を経て、再び純流入に転じました。この変化は、アメリカの資金の購買力が再び暗号通貨市場に入っていることを示している可能性があります。

CryptoQuant のアナリスト Axel Adler Jr. は、7 月 7 日以来ビットコイン先物市場が売り手に主導され続けていると述べています。累積取引量増加（CVD）は、2 日間で +8 億ドルからほぼ 70% 減少し +2.3 億ドルとなり、同期間中の価格は約 64,000 ドルから 62,000 ドルに下落しました。7 月 8 日には短時間の買いの脈動が見られ、連続 2 時間で +2200 万ドルと +4800 万ドルの買いが記録されましたが、価格は 62,100 ドル近辺でほとんど動かず、その後 9270 万ドルの売りの波によって 1 時間以内に完全に消し去られました。アナリストは、CVD が依然として正の値であることは、月初以来買い手が依然として蓄積の優位性を持っていることを意味していますが、収縮速度と価格の同時下落は勢いが売り手に移行したことを示しています。現在は恐慌的な清算ではなく、資金の流れの持続的な転換です。もし CVD がゼロ軸を下回ると、売り手が現在の資金の流れを主導しているだけでなく、買い手の蓄積の優位性を完全に消し去ったことを意味し、より持続的な弱気のパターンが確認されます。現在 62,000 ドルの領域は抵抗帯となり、需要の支えの区域ではなくなっています。

花旗は、暗号ETFの資金流出がマイナスになったため、12ヶ月のビットコイン予測を112,000ドルから82,000ドルに引き下げました。

DeFiLlamaのデータによると、最近の中央集権型取引所の資金純流入ランキングは以下の通りです：24時間のトップ3：Bybit（2,548万ドル）、Bitfinex（1,963万ドル）、Bitget（1,712万ドル）。7日間のトップ3：Bitget（7.43億ドル）、OKX（3.12億ドル）、Bitfinex（8,146万ドル）。30日間のトップ3：Bitfinex（4.72億ドル）、Bitget（3.97億ドル）、Gate（2.53億ドル）。

The Kobeissi Letter のデータによると、アメリカのビットコイン現物 ETF は過去 30 日間で累計 640 億ドルの純流出があり、これは史上最大の単月流出規模です。その中で先週は 2.33 億ドルの純流出がありました。全体の暗号通貨ファンドも先週 1.16 億ドルの純流出を記録し、資金流出は5週連続となりました。これにより、過去 12 ヶ月間の暗号ファンドの累計純流入は 500 億ドルに減少し、2025 年 8 月以来の最低水準となり、2025 年 10 月のピーク時の 1000 億ドルから大幅に減少しました。資産管理規模の占有率から見ると、過去 12 ヶ月間の累計流入は AUM の約 7% にまで減少し、2025 年 7 月以来の最低水準となり、市場のネガティブな感情が資金の流れを支配し続けていることを示しています。

金十の報道によると、米連邦準備制度は固定金利の逆レポオペレーションで合計10のカウンターパーティから648.4億ドルの資金を受け入れました。

Wintermuteは毎週の市場報告を発表し、6月15日までの週において、米国とイランの停戦とCPIデータの二重の好材料が市場のリスク志向を回復させたと述べています。Wintermuteは、ビットコインが6万ドルを超える位置でリスク対リターンが非常に魅力的であり、毎回の売り圧力が意志の弱い保有者を排除し、より質の高いコインと強い信念を持つグループを残すと考えています。しかし、これは底が確立されたことを意味するわけではありません。状況が本当に改善する前に、5万ドルの範囲に落ち込む可能性もゼロではありません。現在、ポジション構造はある程度整理され、純売り圧力も緩和されています。実際に注目すべきは資金の流れであり、価格やニュースのヘッドラインではありません。前回のサイクルの真の転換点は、ETFとステーブルコインの資金流入の持続的な増加にありましたが、現在そのような兆候は見られません。したがって、どんな上昇相場を盲目的に追いかけることも無駄です。短期的には、ウォッシュの水曜日の発言が鍵となります。ハト派の感情が核心金利の軟化と原油価格の下落を示唆する場合、市場は好材料を迎えることになります；タカ派の感情が金利の4.2%上昇を示唆する場合、好材料は終了します。それに加えて、金曜日にスイスで米国とイランが署名した合意が本当に重要なイベントです。