機関投資家

Kobeissi LetterはXプラットフォームで、機関投資家がアメリカのテクノロジー株を売却していると発表しました。ゴールドマン・サックスのデータによると、8月4日までの週にヘッジファンド、資産運用会社、その他の機関投資家が216億ドルのナスダック先物を売却し、単週の最高記録を更新しました。ショート取引が主導し、総売却量の72%を占めています。その中で、ヘッジファンドは119億ドル、資産運用会社は74億ドルを売却しました。機関投資家のナスダック先物における合計ネットポジションはマイナス50億ドルに減少し、2025年5月以来初めてマイナスに転じました。それに対して、この数字は2025年10月には540億ドルに達していました。機関投資家は市場の強さを利用して売却を行っています。

CryptoQuantの創設者Ki Young Juは、CMEのヘッジファンドがBTC先物のネットロングポジションに転換したと発表しました。この状況は珍しいものです。彼は、ベーシストレーディングが通常ヘッジファンドに構造的なショートポジションを持たせることが多く、これが関連データが長年にわたり負の値に留まっている理由であると指摘しました。また、ベーシストレーディングはネットロングの状態では行えません。今回のヘッジファンドのBTC先物ネットロングへの転換は、機関投資家がBTC価格のさらなる上昇を期待していることを意味しています。

The Kobeissi Letter は、ヘッジファンドが先週、480億ドルの米国株を純買い入れしたと発表し、2008年以来の2番目に大きな単週買い入れ規模となったと報告しています。S&P 500の総時価総額に基づくと、今回の買い入れ規模は歴史的に24位にランクされています。同時期に、機関投資家は380億ドルを純売却し、4週間連続の純買い入れを終了しました。過去4週間の平均純買い入れ規模は390億ドルに減少しました。個人投資家は同時期に2億ドルをわずかに純売却し、過去4週間の平均純買い入れ規模は6億ドルに減少しました。ヘッジファンドは再び米国株を大規模に買い入れています。

Bitcoin Treasuries.NET は X プラットフォームで、フランスのビットコイン財庫会社 Capital B ALCPB がヨーロッパ最大の汎欧州証券取引所 Cboe Europe に上場したと発表しました。この動きは、機関投資家が Capital B の株式にアクセスする手段をさらに拡大しました。

オンチェーンデータアナリストのMurphyは、今回のサイクルはBTC現物ETFが大量の伝統的機関資金を引き入れたため、市場参加構造が以前とは明らかに異なっていると述べています。彼は、ETFの純流入は本質的に、認可された参加者（AP）が一次市場での購入と償還の結果を記録していることを指摘しています。二次市場での売買圧力が持続的にETF価格を純資産価値から逸脱させ、アービトラージコストラインを超えた場合にのみ、データ上の純流入または純流出に転換されます。Murphyはglassnodeのデータ分析を基に、1月から2月の市場は「高い取引量 + わずかな純流出」を示しており、当時は恐慌的な売却が明らかであったにもかかわらず、大量の買いが支えられていたことを示しています。一方、5月から7月は「低い取引量 + 大幅な純流出」を示しており、より核心的な信号は売圧が著しく強まったのではなく、限界的な買いが欠如していることが原因で、ETFが継続的に割引され、APの償還につながったとしています。彼は、この段階が機関レベルでの第二の「降伏」を反映している可能性が高く、通常は市場のクリアリングの尾部形態に属し、これが個人投資家に新たな配置の機会を提供するかもしれないと判断していますが、持続時間については現在のデータから明確な答えを出すことはできないと述べています。

Coindeskの報道によると、Fidelity Internationalのアジア太平洋地域のディレクター兼デジタル資産戦略家であるGiselle Laiは、トークン化されたファンドが大規模なグローバル機関にとって最も魅力的な長期的なユースケースは、24時間365日の流動性ではなく、バランスシート管理であると述べています。Laiは、グローバル機関は通常、複数の法域で現金を保有し、為替リスクを管理し、規制要件を満たす必要があるが、これらの銀行預金はしばしば収益を生まないと指摘しています。従来の口座システムと比較して、トークン化されたツールは24時間365日利息を提供し、資金移動の効率を向上させ、機関の流動性と担保管理のニーズにより良く応えることができます。彼はまた、現在のトークン化された製品は主に投資シーンで使用されており、その中で最も人気があるのは米国債を主要な基盤資産としたトークン化されたマネーマーケットファンドです。機関投資家が本当に関心を持っているのは「トークン」そのものではなく、それが資産管理をより迅速かつ安価にするのに役立つかどうかです。

CryptoQuantのCEOは、ビットコインの資本効率が継続的に低下していると発表しました------2011年には500万ドルの純流入で価格が倍増しましたが、今回のサイクルでは約1,010億ドルが同等の効果を得るために必要です。彼は、次のパラボリックなブルマーケットサイクルには数兆ドル規模の純資本流入が必要になると考えています。ビットコインは個人投資家主導のETF取引から、コアマクロ資産への転換が求められています。もしビットコインの実際の時価総額が1兆ドルを突破すれば、次のブルマーケットが発生する可能性があります。一方、現在の金の時価総額は27兆ドルに達しており、比較すると成長の余地は依然として大きいです。

最初の現物 HYPE ETF が上場して約1ヶ月後、初期の取引データは強いパフォーマンスを示しており、機関投資家が Hyperliquid に関連するエクスポージャーに対する需要があることを示しています。現在、21Shares の THYP、Bitwise の BHYP、Grayscale の HYPG を含む3社の発行者が規制された証券会社チャネルを通じて HYPE 投資商品を提供しています。これらの3つの製品は、発売以来、累計取引額が約9億ドルに達し、純流入は1.53億ドルに達しています。ただし、各製品の取引活発度は均等ではなく、BHYP と THYP が大部分の取引量を占めており、後に発売された HYPG はまだ取引量の増加段階にあります。HYPE は、一部の主要な投機需要に依存するトークンとは異なり、その価値論理は Hyperliquid の取引活動により直接的に結びついています。Hyperliquid の約97% の取引手数料はアシスタンスファンドに入り、自動買い戻しメカニズムを通じて取引量とトークン需要の間の連動を形成します。

ウォール・ストリート・ジャーナルの報道によると、シティグループはブロックチェーンプラットフォームを立ち上げ、富裕層および機関投資家がプライベート企業の株式のトークン化されたシェアを取引できるようにする予定で、初期段階では海外投資家のみを対象としています。シティグループは、複数の大手未上場企業との参加交渉を行っていると述べています。SpaceXやAnthropicなどの有名なプライベート企業が上場を延期する中、ウォール街ではプライベートエクイティへの配分需要が高まっています。シティグループは以前、2030年までにトークン化された証券市場の規模が約4兆ドルに達するとの予測を立てており、Token Servicesを通じて顧客の預金をトークン化し、クロスボーダー決済に利用しています。また、最近ではJPMorganが主導するトークン化預金ネットワークのアライアンスにも参加し、大口顧客の資金の年間無休決済を目指しています。

BBXデータによると、昨日企業のビットコイン準備が迅速に再構築され、機関レベルの暗号派生商品ツールチェーンが正式に最後のピースを埋めました。核心の動きは以下の通りです：Strategy, Inc. (NASDAQ: $MSTR) は6月8日にSECにForm 8-Kを提出し、会社が6月1日から7日までの期間に1,550枚のBTCを追加購入したことを開示しました。総費用は約1.013億ドルで、平均価格は65,332ドルです；6月7日現在、会社の総保有は845,256枚のBTCに増加し、総取得コストは約639.7億ドルです。このラウンドの購入資金は1,409,600株のMSTR普通株のATM販売から来ており、純入金は約1.81億ドルです；USD準備も同時に回復しています（具体的な金額は会社のリアルタイム開示に基づきます）。今回の1,550枚の追加購入は、会社が先週「4年ぶりに32枚のBTCを純減持」と開示した後、わずか1週間での逆行動であり、市場の持ちコイン立場に対する疑問に対して約48倍の購入規模で応えました；発表時点で、ビットコインは63,000ドル以上に回復しています。CME Group Inc. (NASDAQ: $CME) のビットコインボラティリティ指数先物（BVOL Futures）は6月8日に正式に取引を開始し、マーケットメーカーのMonarqとDV Chainが最初の取引を完了しました；この製品はビットコインのインプライドボラティリティ指数を対象としており、機関投資家はBTCの価格方向を判断することなく、ボラティリティそのものに対してロングまたはショートを行うことができます。これにより、米国の規制市場における暗号ボラティリティ管理ツールの最後の空白が埋まりました。これにより、米国の規制された暗号派生商品システムは、現物ETF、先物、オプション、永続契約およびボラティリティ先物をカバーし、完全なツールチェーンを形成し、機関レベルのリスク管理と価格設定能力のインフラ構築が完了したことを宣言します。

Serenity は X プラットフォームで発表し、モルガン・スタンレーが SIVE の 5.25% 以上の株式を購入したことを明らかにし、その市場的意義は公衆の予想を大きく上回ると述べています。アメリカの機関にとって、1.35 億ドルはほんの少額であり、彼らは資金を利用して 25% の株式を取得する能力があります。制限は主に小売投資家が流通させる株式の数量にあります。しかし、モルガン・スタンレーの購入信号は他の大規模機関を引き寄せ、連鎖的な効果を生むでしょう。SIVE の流通株がスウェーデンのヘッジファンドやさまざまなアルゴリズムファンドによって大量にショートされているため、アメリカの大規模機関がポジションを構築し始め、市場のショートカバー行動を引き起こすでしょう。Serenity はこれが彼らの戦略を検証するものであると補足しています：まず小売投資家に投資のアイデアを提供し、その後機関が追随することで、次の CPO スーパーサイクルの機会を捉えるのです。

FalconXは、Hyperliquidが一部の取引日において取引量がイーサリアムを超えたと示しています。機関資金はビットコインとイーサリアムからHYPEトークンに移行しており、その主な理由は主流資産がETFの流出やマクロの不確実性の影響を受けてパフォーマンスが低下しているためです。

Coinbaseの公式発表によると、Coinbase Financial Marketsはアメリカで初めてかつ唯一のCFTC規制を受けた先物仲介業者（FCM）となり、正式にアメリカの機関顧客に対してグローバルな暗号派生商品市場へのアクセスサービスを提供します。これまで、アメリカのユーザーはグローバルな暗号派生商品市場（この市場は世界の暗号取引量の約80%を占めています）にアクセスするためのコンプライアンスチャネルが不足していました。現在、Deribitのビットコインオプションの未決済建玉は310億ドルを超えています。今回のサービス開始により、機関顧客は単一のコンプライアンスチャネルを通じてDeribitなどの国際プラットフォームにアクセスできるようになり、オフショアエンティティを設立する必要がなくなります。リテールユーザー向けのアクセスサービスも近日中に提供される予定です。

Cointelegraph の報道によると、暗号分析プラットフォーム Swissblock は、機関投資家による継続的な売却により、ビットコインが高リスク環境に滑り込んでいると述べています。現在のビットコインリスク指数は 33 点で、高リスク領域にあります。Swissblock は、リスク指数が売却圧力の構造的に市場を圧倒する信号を発するたびに、その背後には機関が売却していることがあると指摘しています。Glassnode の報告によると、5 月 7 日以来、アメリカのビットコイン ETF はほぼ毎取引日で純流出を記録しており、2 週間以上にわたって機関の売却信号が供給側に圧力をかけ続けている一方で、需要がそれを相殺することは見られていません。CoinEx のチーフアナリストである Jeff Ko は、現物 ETF が過去 2 週間で 20 億ドル以上流出しており、機関のリスク選好は依然として限界的な敏感状態にあると述べています。火曜日の朝、アメリカがイランに対して新たな攻撃を行ったとのニュースはリスクをさらに悪化させ、ビットコインは 1% 下落し、77,000 ドルから 76,500 ドルを下回りました。