資金流出

アメリカのビットコイン現物ETFは先週、172億ドルの純流出を報告し、2025年2月以来の最大の単週純流出に見舞われました。純資産規模が最も大きいビットコイン ETF ------ ブラックロック傘下のIBITは先週、134億ドルの流出を記録し、2024年1月の発売以来の最大の単週純流出となりました。ETF全体は5月以来の負の流出傾向を継続しており、5月には最終的に243億ドルの月間純流出を記録しました。Bitrue研究所の研究責任者であるAndri Fauzan Adziima氏は、先週のETF流出の主な要因はマクロ経済に関するヘッドラインニュースであり、特に最近のアメリカの雇用データにあると述べています。2026年5月の強力な（非農業雇用）報告は労働市場の弾力性を裏付けており、連邦準備制度が短期的に利下げする可能性を低下させ、米国債の利回りを押し上げ、有利な利回りのある債券が無利回りのビットコインよりも魅力的になっています。さらに地政学的な不確実性が重なり、最近の取引日には広範なリスク回避の感情を引き起こし、デジタル資産市場だけでなく、人工知能、テクノロジー株、金などの他のセクターにも影響を及ぼしました。6月初旬には資金流出の圧力が続くと予想されますが、中旬から下旬にかけては安定するか、わずかにプラスに転じる見込みです。これは、パニック感が底を打ち、6月の季節的要因が助けとなり、マクロレベルでの緩和があれば資金流入を引き起こすからです。

The Blockの報道によると、アメリカの現物ビットコインETFは5月に240億ドルの月間純流出を記録した後、11営業日連続で資金流出を記録しています。月曜日にはビットコインETFが4.84億ドルの純流出を記録し、そのうちブラックロックのIBITが4.4億ドル流出しました。同日、モルガン・スタンレーのMSBTのみが614万ドルの純流入を実現しました。過去11営業日での累計純流出は345億ドルで、5月の月間純流出24.3億ドルは2025年11月以来の最大の単月流出です。Bitrueの研究者アンドリ・ファウザン・アジーマは、5月のETF流出はインフレの上昇、国債利回りの上昇、利下げ期待の冷却によるもので、機関投資家は暗号ETFから資金を引き上げ、AI関連株に移行していると述べています。現在の負のトレンドは、ビットコインの否定ではなく、慎重なリスク回避の操作です。アジーマはまた、ビットコインの下落を米国とイランの緊張の継続や、Strategy社による数年ぶりのBTC売却に起因するとし、Strategyの潜在的な売却発表のタイミングが不適切であり、企業の「買い持ち」の物語を損なったと述べています。

暗号通貨市場は木曜日の朝に大幅に下落し、ビットコインは73,000ドルを下回りました。この下落は、アメリカの現物ビットコインETFが1月下旬以来最大の1日あたりの純流出に見舞われたことに伴っています。LVRG ResearchのディレクターであるNick Ruck氏は、この急激な下落は最近の高値後に利益確定を行う避難感情を反映していると述べ、また米国債の利回り上昇や地政学的ニュースなどのマクロな慎重感情の影響も受けていると指摘しました。アナリストは、市場の下落は主に資金が伝統的な金融株に移動したことに起因しており、重要な価格帯が破られると大量のデリバティブ清算が価格をさらに押し下げると補足しました。データによると、アメリカの現物ビットコインETFは水曜日に総額7.334億ドルの純流出を記録し、1月29日以来の最大の1日流出となりました。その中で、ブラックロック傘下のIBITは5.278億ドルの純流出を記録し、このファンドの設立以来最大の1日流出記録を更新しました。さらに、グレースケールのGBTCなど他の6つのETFも負の流出を示しました。唯一、モルガン・スタンレーのMSBTは430万ドルの純流入を記録しました。アナリストは、資金の流出はベーシス取引の決済と機関のリスク回避行動によるものであり、IBITの記録的な流出は前日の大口取引の影響を受けたと考えています。Presto Researchの研究責任者であるPeter Chung氏は、ビットコインは5月中旬以来「独特の取引パターン」を示しており、過去2週間にわたり下落を続け、S&P 500やナスダックなどのリスク資産に対してパフォーマンスが劣っていると指摘しました。これは主に現物ビットコインETFからの資金流出によって引き起こされています。アナリストはETFの資金流動の動向とビットコインの70,000ドル近くの支持線に注目しており、持続的な資金流出は機関が暗号資産の配分をさらに調整している可能性を示唆していると警告しています。マクロの観点から、アジアの株式市場は木曜日に低下して開幕し、香港のハンセン指数と日本の日経225指数は共に下落しました。その理由は、アメリカとイランが脆弱な停戦協定の背景の下で再び新たな攻撃を行ったためです。

BITは今日のチャートを発表し、市場分析の鍵は、資産価格の動向を推進する核心要因を特定し、これらの要因がいつ変化し始めるかを観察することにあると述べています。ビットコインに関して言えば、過去しばらくの間の継続的な上昇は、機関の需要と市場での販売可能な供給の相互作用に大きく依存しています。過去1年間、現物ビットコインETFとStrategy（元MicroStrategy）は、この種の需要の重要な源でした。ETFへの資金流入が加速し、Strategyがビットコインを継続的に増持する際、ビットコインの価格は通常、持続的に上昇します。現在、ETFとStrategyの合計純買入額はわずか8.7億ドルに減少しており、主な理由はETFに顕著な資金流出が発生し、純買入から純売出に転じたためです。ETFへの資金流入が安定し、再び回復するまで、ビットコインは短期的には依然として振動整理が主となる可能性があります。

Cointelegraph の報道によると、暗号分析プラットフォーム Swissblock は、機関投資家による継続的な売却により、ビットコインが高リスク環境に滑り込んでいると述べています。現在のビットコインリスク指数は 33 点で、高リスク領域にあります。Swissblock は、リスク指数が売却圧力の構造的に市場を圧倒する信号を発するたびに、その背後には機関が売却していることがあると指摘しています。Glassnode の報告によると、5 月 7 日以来、アメリカのビットコイン ETF はほぼ毎取引日で純流出を記録しており、2 週間以上にわたって機関の売却信号が供給側に圧力をかけ続けている一方で、需要がそれを相殺することは見られていません。CoinEx のチーフアナリストである Jeff Ko は、現物 ETF が過去 2 週間で 20 億ドル以上流出しており、機関のリスク選好は依然として限界的な敏感状態にあると述べています。火曜日の朝、アメリカがイランに対して新たな攻撃を行ったとのニュースはリスクをさらに悪化させ、ビットコインは 1% 下落し、77,000 ドルから 76,500 ドルを下回りました。

アメリカの現物ビットコインETFは今週、約12.6億ドルの純流出を記録し、今年1月下旬以来最大の単週資金流出となり、6日連続で純償還が発生しています。データによると、この種の製品は月曜日だけで約6.49億ドル流出し、その後数日間は緩和が見られましたが、全体としては依然として持続的な流出傾向を維持しています。市場関係者は、最近の米国債利回りの上昇、ドルの強化、地政学的緊張が資金撤退の主な理由の一つであると指摘しています。一方、イーサリアムETFも同様に圧力を受けており、10日連続で純流出が発生し、2025年3月以来最長の流出周期となっています。週全体で約2.16億ドルが流出しました。その中で、BlackRock傘下のiSharesビットコイン信託（IBIT）は現在約611億ドルの資産を管理していますが、累計資金流入は約37億ドルを下回っており、最近の市場価格の変動が保有価値に影響を与えていることを示しています。ETF取引日の終値時点で、ビットコイン価格は約7.75万ドル付近、イーサリアムは約2130ドルで、全体として狭い範囲での振動を維持しています。短期的な資金流出は明らかですが、現物ビットコインETFは導入以来、累計純流入が約571億ドルで、資産規模は約989億ドルです。

Galaxyの研究主管であるAlex ThornはXプラットフォームで投稿し、今週の現物ビットコイン取引所取引商品（ETP）が資金流出に直面し、単週の純流出規模が12億ドルに達し、2026年以降で3番目に悪い単週のパフォーマンスであることを指摘しました。これは市場の避難感情がさらに高まっていることを反映しています。Galaxyの研究主管であるAlex ThornはXプラットフォームで投稿し、現物ビットコイン取引所取引商品が今週も資金流出が続き、単週の純流出規模が12億ドルに達し、2026年以降で3番目に悪い単週のパフォーマンスとなっていることを示し、市場の避難感情が依然として高まっていることを示しています。

分析によると、アメリカの国債利回りと世界の主要経済圏の債券利回りが上昇しており、市場のBitcoinなどの高リスクで無利息資産への配置意欲を弱めている。また、イラン情勢の影響を受けて、ホルムズ海峡の潜在的な供給リスクに対する市場の懸念が高まっており、一部の投機資金が原油、銅、硫黄などのコモディティ市場に流入している。市場の動向によれば、Bitcoinは過去24時間で3%以上下落し、5月6日の約82,500ドルのピークから約10%戻っている。市場が下落する中、アメリカの現物Bitcoin ETFは資金流出に直面し続けている。アメリカ上場の現物Bitcoin ETFは今週、約12.6億ドルの純流出を記録し、今年1月以来の最大の週単位の資金流出となった。前の週の流出規模も約10億ドルに達し、2週間での累計純流出は22.6億ドルを超えている。さらに、市場では資金がSpaceXの潜在的なIPO関連取引に向かう可能性があるとの見方も出ており、現在、ブロックチェーンに基づくSpaceXのIPOプレマーケットのデリバティブ取引量は数百万ドルに達している。

暗号分析プラットフォームのSantimentは、アメリカの現物ビットコインETFが過去6取引日で約126億ドルの純流出を記録し、逆にビットコインの「逆向きの買いシグナル」を形成する可能性があると述べています。Santimentは、ETFの資金の流れは「賢いお金」のポジションの変化ではなく、小口投資家の感情をより反映していると考えています。報告書では、一部の小口投資家がビットコインが5月に8万ドルの上に留まれなかったために忍耐を失い、現在BTCは約75,400ドルで、5月16日の約79,000ドルの高値から下落していると指摘しています。Santimentは、歴史的にETFの持続的な流出は「忍耐強く買い集めるのに適した」段階に対応することが多く、市場の恐怖とは異なると述べています。しかし、この見解は市場の主流の見方とは異なります。多くの分析者は、現物ビットコインETFの連続的な流出は通常、市場の感情が弱まり、価格がさらに圧力を受ける可能性があることを意味すると考えています。一方、ブルームバーグのETFアナリストであるジェームズ・セイファートは、ETFの立ち上げ以来、累計純流入が600億ドルに近づいており、昨年10月から今年2月までの約90億ドルの流出による影響をほぼ回復したと述べ、今後さらに多くのETF製品が登場することで、資金流入の規模が歴史的な新高値を更新することが期待されると予測しています。

Cointelegraph の報道によると、ビットコインは最近 79,000 ドルを下回り、以前は 82,000 ドル付近で明らかな売り圧力に直面していました。市場分析では、現在の BTC の動きはアメリカの小型株指数と高度に関連しており、市場が依然として「リスク資産」として見なしていることを示しています。分析によれば、イランの状況の悪化、原油価格の上昇、そして世界経済の景気後退への懸念が市場のリスク選好を引き続き圧迫しています。また、ビットコインの永久契約の資金調達率が最近マイナスに転じ、市場のレバレッジによる買い需要が明らかに不足していることを示しています。トレーダーは短期的な上昇に対して依然として慎重な姿勢を持っています。しかし、報道では中期的には、固定収益市場からの大規模な資金流出が逆に BTC にとって好材料となる可能性があるとしています。世界の国債利回りが数十年ぶりの高水準に達する中、投資家は徐々に債券市場から撤退しており、一部の流動性は将来的にビットコインを含むリスク資産に再び流入する可能性があります。現在、アメリカとヨーロッパの 10 年国債利回りは共に数年ぶりの高水準に達しており、ブレント原油価格も 100 ドルを突破し、市場のインフレと経済的圧力への懸念を一層強めています。

暗号分析家のMarcel Pechmanは、金曜日にビットコインが82,000ドルで拒否された後急速に反落し、79,000ドルを下回ったと述べており、その動きはアメリカの小型株指数と高度に同期しており、マクロ要因が今回の下落の主要な推進力であることを示しています。ラッセル2000指数がカバーする中小企業は資本コストが高く、金利の動向に対してより敏感であり、ビットコインとこの指数の高度な相関関係は、市場が現在ビットコインをリスク資産として位置付けていることを示しています。ビットコインの永久契約の資金調達率は木曜日に一時的に深くマイナスに転じ、金曜日には0%近くの水準を維持しており、強気のレバレッジ需要は引き続き欠如しています------この指標は数週間にわたり中立の閾値6%を下回っており、82,000ドルへの何度かの試みも市場の信頼を高めることができませんでした。マクロ面での圧力が重なり続けています：米中首脳会談の結果は市場を失望させ、今後3年間にアメリカの農産物輸出を加速することを約束した以外、具体的な関税協定には至りませんでした；その一方で、イランの戦争が市場の感情を引きずり、過去1週間でブレント原油価格は99ドルから106ドルに急上昇し、インフレ圧力をさらに悪化させています。さらに、インフレ調整後のシラーPERは、S&P 500指数が現在2000年1月のインターネットバブルのピークよりも約5%低いことを示しており、全体的な市場のリスク嗜好は明らかに収縮しています。しかし、固定収益市場の大規模な売却はビットコインに中期的な支えを提供する可能性があります。日本の10年国債利回りは20年ぶりの最高水準に上昇し、ユーロ圏の10年国債利回りも3.18%に跳ね上がり、15年ぶりの新高値を記録しました。分析者は、経済後退リスクに対処するために各国の中央銀行が流動性を注入せざるを得なくなる可能性があり、固定収益から流出した資金は最終的に他の資産配置を求めることになると考えています。ビットコインはこれから恩恵を受ける可能性があります。

CoinDesk の報道によると、ブロックチェーンデータ分析会社 Arkham Intelligence の監視によれば、不丹のソブリンウェルスファンド Druk Holding and Investments（DHI）傘下のウォレットの保有量は、2024 年 10 月の約 13,000 BTC から現在の約 3,100 BTC に大幅に減少し、2025 年中以来、累計で 10 億ドル以上のビットコインが流出している。資金は複数の取引所や取引会社に流れており、その中には Galaxy Digital や OKX とやり取りを行っているウォレットも含まれている。これに対して、DHI の CEO Ujjwal Deep Dahal は「最後にビットコインを売却したのはいつか覚えていない」と述べ、公式には売却行為を否定したが、具体的なウォレットの動向については説明を行わず、現在の保有量も確認していない。

CoinSharesはXプラットフォームで発表し、暗号通貨市場は今週92億ドルの資金純流出を記録したと述べています。短期的には、マクロの逆風が市場を支配し続けています：PPIデータは予想を上回り、米イランの対立が油価を押し上げ、連邦準備制度の利下げ余地が制限され、ビットコインは今週1.4%下落しました。一方、アメリカ合衆国上院銀行委員会は15票賛成、9票反対で「クリアリティ法案」（Clarity Act）を通過させ、長期的な規制の方向性が明確になりつつあります。CoinSharesは、市場が現在短期的なマクロ圧力と長期的な規制の好材料という二つの力のせめぎ合いに直面していると指摘しています。

SantimentはXプラットフォームで、Tether（イーサリアムベース）がここ3ヶ月で最大の取引所からの資金流出を経験したと述べています。金曜日には12.9億ドル（USDT）の純流出がありました。このような大規模なUSDT流出は、通常、機関や巨大なクジラ級の参加者が資金を自己管理ウォレット、DeFiプロトコル、または店頭取引プラットフォームに移動させ、より大規模な計画操作の準備をしていることを反映しています。これは資金の再配置に過ぎず、資金がエコシステムから完全に退出するわけではありません。Santimentは、これらの資金流出のピークの後に通常何が起こるかに注目することを提案しています。以前の2月9日、資金流出が37.2億ドルに達したとき、ビットコインはその後の2週間で小幅な調整を見せました（2月24日に理想的な買いの機会が訪れる前）。現在の資金が短期的に買いの形で取引所に再流入するかどうかは、注目すべき重要な変数です。もしUSDTが今後数日で取引所に戻り始めると、暗号資産への投資の波が近づいていることを示しています。

ビットコインは週の終わりに80,000ドルの関門を下回り、前の5日間の現物ETFの純流入が一段落しました。市場は2月の安値から反発したものの、その勢いは減速しています。アメリカの4月の非農業雇用データは11.5万人の増加で、予想の6.2万人を上回り、失業率は4.3%のままです。データ全体は強めですが、マクロの不確実性に対する市場の懸念を大きく改善することはなく、むしろ「エネルギー駆動型インフレが利下げの余地を制限する」という期待を強化しました。資金の流れに関しては、現物ビットコインETFは木曜日に2.77億ドルの純流出に転じ、これまでの16.9億ドルの連続流入を終えました。同日、イーサリアムETFも1.04億ドルの純流出を記録し、機関投資家のリスク選好が短期的に冷却していることを示しています。地政学的な観点では、イランとアメリカの緊張が再び高まり、市場はホルムズ海峡のリスクを再評価し、原油価格が反発し、以前のリスク資産が油価の下落から受けた支えを一部相殺しました。デリバティブ市場は、より長期的なタカ派の期待を示しており、金利先物は2027年以降も50%以上の確率で利上げがあると価格付けされています。緩和サイクルは2028年まで延びる可能性があります。オンチェーンデータによれば、ビットコインの今回の上昇は主に機関の現物買いとショートカバーによって駆動されており、小口投資家の参加度は依然として低く、資金コストは穏やかな水準を維持しており、市場の動きの構造は弱いとされています。分析によれば、小売資金が戻らなければ、BTCは75,000～78,000ドルの支えの範囲に再度下落するリスクがあるとされています。

金十の報道によると、高盛のアナリストは、投資家のリスク嗜好がイラン戦争前の水準に回復したと指摘しています。米イラン戦争の最悪のシナリオが発生しないとの賭けが進む中、株式市場のボラティリティは大幅に低下しました。アメリカの個人投資家が再び株式市場に流入し、アルゴリズム取引も株式市場の上昇を後押ししました。先週水曜日までの4週間で、投資家は避難先のマネーマーケットファンドから約1,250億ドルを引き出し、記録的な資金流出の一つとなりました。

暗号分析者の余烬 @EmberCN の監視によると、Aave が "DeFi United" を調整して約 3 万 ETH の借入と 1.35 万 ETH の寄付を受けた後、プラットフォームの資金流出に減速の兆しが見られています。データによると、Aave の現在の総預金規模は約 286 億ドルで、rsETH イベント前から約 172 億ドル減少し、減少率は約 37% です。