機関需要

Bitfinexは報告を発表し、BTC ETFがそれぞれ6,940万ドルと1.14億ドルの純流入を記録し、前の2週間の流出トレンドを終えたと指摘していますが、構造的には依然としてARK InvestとFidelityが主導しており、ブラックロック傘下のIBITの資金回流は限られており、機関の需要は依然として慎重です。さらに、デリバティブ市場の資金調達率は第1四半期のほとんどの期間で負の値を維持しており、空売りが優勢な状況が続いていることを示しています。トレーダーは依然として下方リスクに対して支払う傾向があります。現在、ビットコインは約6.65万ドルの下に清算が集中しているゾーンがあり、価格が上昇すれば空売りの圧迫を引き起こす可能性がありますが、全体的に見て市場は今回の反発に対する信頼が依然として不足しています。

据 CryptoQuant 社区分析师 Maartunn 分析，比特币价格在近期上涨 7%，从 68,000 美元攀升至 73,500 美元，此次上涨主要由强劲的机构需求推动。Coinbase 溢价差飙升至 61 美元，表明美国机构投资者正大量涌入市场。Hyblock 数据显示，通过 TWAP 订单购买了价值 7.9 亿美元的比特币，这是大型投资者在不过度影响市场的情况下进行增持的典型手法。从技术面看，比特币已突破 71,700 美元的关键阻力位并维持在其上方，确认了区间突破并保持牛市结构。然而，该分析师也警示市场存在潜在风险。衍生品市场的杠杆率迅速上升，比特币和以太坊分别新增杠杆 35.5 亿美元 (+18%) 和 18 亿美元 (+17%)。这些新增头寸需要持续的现货需求来维持稳定，若买盘支撑减弱，过度杠杆化的仓位可能会迅速平仓，加剧市场波动。

加密市場アナリストのAxelは、ソーシャルプラットフォームでの投稿で、過去1週間のデータが機関需要の物語と実際の資金の流れとの間に拡大するギャップを明らかにしていると述べました。ETFの資金流入の勢いは依然として不安定であり、取引所の純流入は引き続き正の値を維持しており、トークンは取引プラットフォームから流出するのではなく流入し続けています。過去7日間で、米国現物ビットコインETFの総純流出は11,042枚のBTCに達し、2日間のみが純流入を記録しました。2月12日の単日流出は6,120枚のBTC（約4.16億ドル）で、今回の期間で最大の流出日となりました。2月17日と18日の連続2取引日では、それぞれ1,520枚と1,980枚のBTCが流出し、機関の蓄積の勢いがまだ形成されていないことを示しています。一方で、取引プラットフォームの供給は引き続き増加しており、2月初め以来、取引プラットフォームの純流量は常に正の値を維持しており、過去1週間の範囲は+391枚から+841枚のBTCの間でした。本日の読み取り値は+553枚のBTCで、2週間にわたる正の流入の傾向を継続しています。これは、1月に継続して負（トークンが取引所から流出）のパターンと鮮明な対比を成しています。Axelは、2つの重要な指標が同じ方向を指していると述べています：過去1週間でETFチャネルから流出した11,042枚のBTCと、取引プラットフォームの供給が引き続き増加していることです。機関需要は市場の新たな供給を吸収できておらず、そのものが追加の売却圧力の源となっています。積極的な蓄積トレンドの確立には、少なくとも連続3取引日の正のETF純流入と、取引プラットフォームの純流量が持続的に負の値に転じる必要があります（これはトークンが取引所から引き出されて保管蓄積されることを示します）。今後3〜5取引日のETFの流れが市場の方向性を判断するための重要な変数となるでしょう。

据 Cointelegraph 报道，比特币在美联储议息会议前的反弹于 9 万美元附近受阻回落，价格重新回到 8.6 万--9 万美元区间震荡。市场分析认为，真正的多头转折点在于 9.3 万美元能否被重新收复并转化为支撑。技術面では、ビットコインの現在の主要な抵抗レベルは50日移動平均線（約9万ドル）と100日移動平均線（約9.4万ドル）の範囲にあります。アナリストは、9.3万ドルを有効に突破し、安定した場合、上方のスペースが開く可能性があり、目標は9.8万ドルを指し、調整段階の終了を宣言するかもしれないと指摘しています。資金面では、ビットコイン現物ETFの大規模な資金流出が明らかに減少しています。Glassnodeのデータによると、30日移動平均ETFの純流量は徐々に中立に戻っており、機関の売り圧力が和らいでいることを示しています。しかし、現在の市場は新たな機関資金ではなく、現物保有者の支えに依存しています。Caprioleのデータによると、企業レベルのビットコインの買いが著しく減少しており、現在はほぼStrategy（元MicroStrategy）だけが継続的に買い増しをしています。先週、Strategyは約2.64億ドルで2,932枚のBTCを増持しました。総合的に見ると、ビットコインが短期的に9万ドル上方の抵抗を突破する鍵は、機関の需要が回復し、ETF資金が再び純流入に転じることに依存しています。それ以前は、相場は引き続き範囲内での振れを維持する可能性があります。

CryptoQuant 創設者 Ki Young Ju は投稿し、「機関によるビットコインの需要は依然として強い。アメリカのカストディアルウォレットは通常、100～1,000枚のBTCを保有しています。取引所とマイナーのアドレスを除外すると、この指標は機関の需要を測るための大まかな参考として利用できます。ETFのポジションも含まれています。過去1年間で、機関は合計57.7万枚のBTC（約530億ドル）を新たに追加しており、資金は引き続き流入しています。」

据 The Block 报道，Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 反驳了市场对比特币可能进入熊市的担忧。他表示，比特币的价值在于它作为一种数字财富存储"服务"，无需依赖政府、银行或其他第三方。Hougan 认为，尽管近期市场出现回调，但机构对该服务的需求不断增长，支撑着比特币的长期发展轨迹。

ChainCatcher のメッセージ、glassnode は毎週の市場レポートを発表し、暴落イベントの影響が深刻であるにもかかわらず、全体の市場構造は依然として健全であると述べています。ビットコインの現物取引量は引き続き高水準を維持しており、ETF の継続的な流入、実体調整後の送金量はオンチェーン活動が活発であることを示しています。これらの動向は、レバレッジ参加者が強制的に退出させられたにもかかわらず、構造的資本と機関需要が依然として存在することを示しています。去レバレッジはビットコイン市場における重大かつ必要な調整を示しています。過剰なレバレッジは清算され、投機的ポジションは減少し、短期市場の感情も再調整されました。流動性とより広範な市場参加は変わらないものの、モメンタムは鈍化し、利益確定も落ち着いています。市場は現在、調整段階に入り、特徴として市場が再び慎重になり、選択的なリスクを取る姿勢が見られ、現物市場とデリバティブ市場の信頼がより慎重に再構築されています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十の報道では、ビットコインは前の取引日で歴史的な最高値を記録した後、トレーダーの利益確定により下落しました。10月3日までの1週間で、ビットコイン現物取引所上場投資信託の資金流入量は320億ドルに達しました。Deus X Pay の取引ディレクターである James Madden は、ビットコインの上昇は機関投資家の需要、マクロ経済の好材料、季節的なモメンタムによって推進されており、市場はアメリカ連邦準備制度理事会がさらなる利下げを行うと予想していると述べています。

ChainCatcher のメッセージによると、先週ビットコイン現物 ETF は 324 億ドルの純流入を記録し、2024 年 11 月の歴史的な週にほぼ匹敵しました。また、ビットコイン財庫会社は先週 6,702 枚以上のビットコインを購入し、約 120 億ドルの価値があり、そのうち日本の会社 Metaplanet は 10 月 1 日に 5,258 枚を増持しました。データによると、機関投資家の需要は鉱夫の供給能力を超えています。鉱夫の平均日産は約 900 枚のビットコインであり、企業と ETF はそれぞれ平均して 1,755 枚と 1,430 枚を毎日購入しています。

ChainCatcher のメッセージによると、ビットコインの準備会社が累計で120億ドル相当のビットコインを購入したにもかかわらず、アナリストはビットコインの新高値は主にビットコイン取引所上場投資信託（ETF）への資金流入によって推進されていると考えています。データによると、ビットコインの準備会社は先週6702枚以上のビットコインを購入し、その中で日本の投資会社Metaplanetが主導し、10月1日だけで5258枚のビットコインを増持しました。それに対して、現物ビットコインETFは先週324億ドルの純流入を記録し、2024年11月の単週記録にほぼ匹敵しました。量子取引会社Kronos Researchの最高投資責任者であるVincent LiuはCointelegraphに対し、ビットコイン価格上昇の重要な要因はETFへの資金流入であると述べました。しかし、彼はまた、「取引所の供給が逼迫していること、ドルの弱体化、マクロ環境の不確実性」など、他の要因も影響を与えていると付け加えました。今週末の強力な機関需要は、市場の強気の勢いをさらに強化しました。今年に入ってから、機関投資家によるビットコインの購入速度はマイナーの生産を上回っています。マイナーは平均して毎日約900枚のビットコインを生産しており、金融サービス会社Riverの9月の報告によれば、企業は平均して毎日1755枚のビットコインを購入し、ETFは平均して毎日1430枚を購入しています。Bitfinexのアナリストは、8月に新しい暗号ETFの承認が新たなアルトコイン市場の高騰や反発を引き起こす可能性があると予測しました。これは、投資家がより低リスクで多くのトークンにアクセスできるようにするからです。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk の報道では、ビットコイン金融サービス会社 River が研究報告書で、企業が毎日吸収するビットコインは、マイナーが生成するビットコインをはるかに上回っていると述べています。企業は毎日約 1,755 ビットコインを吸収しており、2025 年までにビットコインの新規発行量は約毎日 450 ビットコインとなる見込みです。これは、企業が吸収するビットコインがマイナーの供給量のほぼ 4 倍であることを意味します。また、ファンドと現物 ETF が毎日さらに 1,430 ビットコインを追加しており、機関投資家の需要をさらに押し上げています。

ChainCatcher のメッセージ、LD Capital 傘下の二次投資機関 Trend Research は、その最新の報告書で、現在の機関のコンセンサスによって生じる ETH の需要が、ステーキング解除による供給を大きく上回っており、長期的に満載のステーキング解除状況は持続不可能であると述べています。今後の暗号に優しい政策のさらなる実施とウォール街による ETH の長期的な価値形成のコンセンサスに伴い、ETH の「買い占め」は始まったばかりです。金利引き下げサイクルが間もなく到来する中、Trend Research は長期的な ETH の目標価格を引き上げ、ETH の時価総額が 1～2 回のブル・ベアサイクルの中で BTC を超えると予測しています。

ChainCatcher のメッセージによると、Cointelegraph が報じたところでは、Bitwise の CIO マット・ホーガン氏は、機関や政府がビットコインを準備金に組み入れることを議論していると述べており、これは指数関数的な需要の初期段階を示しています。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報告では、研究機関が機関投資家の継続的な参入がビットコインを歴史的高値近くに維持していると述べており、現在の取引価格は約 118,500 ドルです。イーサリアムは強いパフォーマンスを見せており、価格は 3,761 ドルに上昇しました。これは、より多くの企業が ETH を財務準備に取り入れ、現物 ETF が記録的な資金流入を記録したことによるものです。Presto Research のアナリスト、Min Jung は、ビットコインの支配率が 61% に低下したにもかかわらず、現在のブルマーケットは依然として機関資金によって主導されており、大型の「恐竜コイン」以外の広範なアルトコイン市場に拡大できるかどうかは不確実であると指摘しました。LVRG Research の責任者、Nick Ruck は、このブルマーケットの推進力には、企業の財務配置による ETH および一部の主流アルトコイン、さらに TradFi 機関が RWA トークンとステーブルコインを通じて DeFi エコシステムの統合を加速させる傾向が含まれていると補足しました。

ChainCatcher のメッセージ、バイナンスの CEO リチャード・テンがツイートで「機関投資家の暗号通貨への関心が急増しています。2024 年にはバイナンスの VIP ユーザーが 116% 以上増加し、機関ユーザーは 97% 近く増加しました。私たちは、さまざまな機関のニーズに応えるために、ファンドアカウントやバイナンスウェルスなどのカスタマイズソリューションを構築しています。」と述べました。

ChainCatcher のメッセージ、Tickmill Group のアナリスト Patrick Munnelly は、機関投資家の関心とトランプ大統領の支援策の後押しにより、ビットコインが歴史的な高値に達したと報告しています。彼は「最近のビットコイン価値の急騰は、機関投資家の継続的な買いによって引き起こされており、彼らは利用可能な供給を大量に購入し、取引プラットフォームでの流動性が減少し続けています」と述べています。さらに、トランプはビットコイン戦略備蓄の設立を命じ、先月アメリカ合衆国上院はステーブルコインに対する規制枠組みを提供する法案を可決しました。

ChainCatcher のメッセージによると、The Block の報道では、モルガン・スタンレーのアナリストが最新のリサーチレポートで、CME ビットコインとイーサリアムの先物に対する機関需要が弱まっていると警告しており、これが暗号市場に最近の下方リスクをもたらすとしています。レポートでは、CME ビットコインとイーサリアムの先物が「逆市場」（先物価格が現物価格を下回る）に近づいていることが指摘されており、これはCME 先物契約を通じて暗号通貨にエクスポージャーを得る機関投資家の需要が疲弱であることを示しています。アナリストは、この現象が主に二つの要因によって影響を受けていると考えています。一つは、積極的な触媒が不足しているため、一部の機関が利益確定を選択していること。もう一つは、モメンタムドリブン型ファンドがエクスポージャーを減少させていることです。モルガン・スタンレーのマネージングディレクター、ニコラオス・パニギルツォグルは、アメリカの新政府が2025年の下半期までに重大な暗号関連の施策を発表する可能性は低く、これが投資家を様子見の状態に置いていると述べています。現在、イーサリアムのモメンタム信号は負の値に転じており、ビットコインとイーサリアムのモメンタム信号は過去数ヶ月間にわたり継続的に弱まっています。

ChainCatcher のメッセージによると、CoinDesk が報じたところによれば、ブローカー会社のバーンスタインは、MicroStrategy がビットコイン資本市場の先駆者であり、同社がビットコインを購入するために 400 億ドルの転換社債を調達したと述べています。アナリストの Gautam Chhugani と Mahika Sapra は、MicroStrategy がビットコインに連動する転換社債に対する機関需要を生み出した唯一の企業であると述べています。バーンスタインは、2020 年から暗号通貨の購入を開始して以来、MicroStrategy は一度もビットコインを売却しておらず、同社がビットコインの保有量を増やすために資金を調達し続けると予測しています。