アナリスト：機関需要の低迷とCEXの流入圧力が重なり、ビットコイン市場は二重の売り圧力に直面している

加密市場アナリストのAxelは、ソーシャルプラットフォームでの投稿で、過去1週間のデータが機関需要の物語と実際の資金の流れとの間に拡大するギャップを明らかにしていると述べました。ETFの資金流入の勢いは依然として不安定であり、取引所の純流入は引き続き正の値を維持しており、トークンは取引プラットフォームから流出するのではなく流入し続けています。過去7日間で、米国現物ビットコインETFの総純流出は11,042枚のBTCに達し、2日間のみが純流入を記録しました。

2月12日の単日流出は6,120枚のBTC（約4.16億ドル）で、今回の期間で最大の流出日となりました。2月17日と18日の連続2取引日では、それぞれ1,520枚と1,980枚のBTCが流出し、機関の蓄積の勢いがまだ形成されていないことを示しています。

一方で、取引プラットフォームの供給は引き続き増加しており、2月初め以来、取引プラットフォームの純流量は常に正の値を維持しており、過去1週間の範囲は+391枚から+841枚のBTCの間でした。本日の読み取り値は+553枚のBTCで、2週間にわたる正の流入の傾向を継続しています。これは、1月に継続して負（トークンが取引所から流出）のパターンと鮮明な対比を成しています。

Axelは、2つの重要な指標が同じ方向を指していると述べています：過去1週間でETFチャネルから流出した11,042枚のBTCと、取引プラットフォームの供給が引き続き増加していることです。機関需要は市場の新たな供給を吸収できておらず、そのものが追加の売却圧力の源となっています。積極的な蓄積トレンドの確立には、少なくとも連続3取引日の正のETF純流入と、取引プラットフォームの純流量が持続的に負の値に転じる必要があります（これはトークンが取引所から引き出されて保管蓄積されることを示します）。今後3〜5取引日のETFの流れが市場の方向性を判断するための重要な変数となるでしょう。