ハッシュレート

摩根・スタンレーのアナリストは、金のボラティリティ調整に基づいて、ビットコインの長期目標価格を266,000ドルと見込んでいます。アメリカの厳冬の嵐と高コストのマイナーの市場退出がハッシュレート低下の主な原因ですが、現在はハッシュレートの反発の兆しが観察されています。短期的な変動にもかかわらず、モルガン・スタンレーのチームは2026年の暗号市場に対して楽観的な見方を持っており、機関投資家が市場の成長を主導すると予測しています。

据 The Block 报道，摩根大通分析师表示，其估算的比特币生产成本------历来被视为"软性价格支撑"------已从年初的 90,000 美元降至 77,000 美元，主因近期网络算力及挖矿难度下降。分析师指出，近期比特币网络算力下降引发了自 2021 年中国挖矿禁令以来最大幅度的挖矿难度下调，今年迄今累计降幅约 15%。难度下降为仍在运营的矿工提供喘息空间，高效矿工正抢占被迫关停的高成本矿工流失的市场份额。分析师称已观察到算力回升，预计下次难度调整时生产成本或将反弹。报告将难度下降归因于两点：一是比特币价格下跌使高成本矿工无利可图；二是美国冬季暴风雪导致得州等地大型矿场暂时停摆。部分高成本矿工通过抛售比特币维持运营或转型 AI，加剧了年初以来的价格压力。分析师认为高成本矿工退出已趋稳定，对 2026 年加密货币整体仍持"积极"看法。

ビットコインマイニングが厳しい段階に突入ビットコインマイニングは厳しい段階に突入し、単位算力の収益は約35ドル/PHの歴史的低水準に落ち込んでいます。市場の大幅な調整の影響を受け、ビットコイン価格は2025年の高値12.6万ドルから50%以上下落し、現在は6万ドルの範囲で推移しています。この背景の中、全ネットワークの平均単枚ビットコインの完全生産コストは約8.7万ドルで、現在の市場価格を約45%上回っており、2022年の熊市以来初めて大規模な「水中運転」が見られています。CryptoQuantは現在の段階を「降伏段階」と定義しており、古いマイニング機器の加速的な停止や全ネットワークの算力の明らかな収縮が見られます。この影響を受け、MARA HoldingsやRiot Platformsなどの上場マイニング企業の今週の株価は20%以上下落し、資金は金などのより安定した伝統的資産に流れています。同時に、北米のマイニングの中心地（特にテキサス州）は厳寒の嵐に見舞われ、一部のマイニング施設は民間電力網の安定を確保するために電力制限を余儀なくされています。マイナーの退出が重なり、全ネットワークは2月9日に約11%の歴史的な難易度調整を迎えました。しかし、コイン価格の下落幅が大きいため、難易度調整による利益修復効果は限られています。業界の「マイナーの利益損失持続可能指数」は21に低下し、少数の低電力料金や高効率のオペレーターを除いて、大多数のマイナーの利益空間は完全に圧縮されています。電力料金が1kWhあたり0.05ドルを超えるか、旧型のマイニング機器を使用している企業にとって、今回の難易度調整は全面的な停止リスクを覆すことは難しいです。「2026年のマイニング寒冬」に備えて、主要企業は人工知能（AI）や高性能計算（HPC）への転換を加速しています。IRENやCore Scientificは、一部のデータセンターの電力容量を生成的AIビジネスにシフトし、より安定した長期契約収入を得ることを目指しています。Bitfarmsは最近、ビットコインマイニング事業から全面的に撤退し、AI戦略への転換に集中することを発表しました。

据港交所公告，港股上市公司德林控股发布比特币挖矿业务报告，其中披露比特币挖矿总产量为 51.937 枚，相当于每日平均产品为 1.675 枚比特币，实际哈希率已由 2025 年 12 月 31 日的约 3.36 EH/s 增长至约 4.03 EH/s。此外，德林控股还披露 1 月并未抛售比特币，截至 1 月末该公司的比特币总持有量达到 84.555 枚。

据港交所公告，港股上市公司德林控股发布比特币挖矿业务报告，其中披露于 2026 年 1 月 1 日至 2026 年 1 月 31 日期间比特币挖矿总产量为 51.937 枚，相当于每日平均产品为 1.675 枚比特币，实际哈希率已由 2025 年 12 月 31 日的约 3.36 EH/s 增长至约 4.03 EH/s。此外，德林控股还披露 1 月并未抛售比特币，截至 1 月末该公司的比特币总持有量达到 84.555 枚。

据 Coin Bureau 报道，自 11 月 11 日以来，BTC の総ネットワークハッシュレートは約 12% 減少し、2021 年 10 月以来の最大の下落幅を記録しました。

近日、ビットコイン全体のハッシュレートが 1.16 ZH/s から 690 EH/s へと急落し、史上最大の下落幅を記録しました。その後反発し、現在は 859.17 EH/s となっています。分析によると、今回のハッシュレートの急落はアメリカの冬の嵐の影響を受けており、「フェルナン」（Fernan）という名前の嵐がアメリカの大部分で極端な低温、降雪、凍結を引き起こし、100 万人以上の住民が停電し、電力網の運営者も次々と節電警報を発表しました。アメリカの多くのマイニングプールは、この影響で自発的または受動的にシャットダウンし、ハッシュレートが継続的に低下しています。

据 Cointelegraph 报道，由于美国冬季风暴 "Fern" 影响，Foundry USA 比特币矿池算力自上周五以来已削减约 60%。数据显示，其算力已减少近 200 EH/s，目前仍控制着约 198 EH/s 的算力，占全球矿池总算力的 23%。此次削减导致其临时出块时间延长至约 12 分钟。此次风暴席卷美国多地，已造成超百万居民停电。包括 Luxor 在内的其他服务于美国用户的矿池也实施了算力削减，以减轻电网基础设施压力。比特币矿工作为可控负载资源，可在电网需求高峰时关机，在低需求时开机，从而帮助平衡电网负荷。当前风暴正影响美国东南部、东北部及中西部部分地区。

市場の情報によると、ビットコインマイナー指標と市場心理指数が最近「買い」信号を同時に発信し、市場にポジティブな兆しをもたらしています。ハッシュレート指標（30日と60日のハッシュレート移動平均を測定）は「買い」信号を示しており、マイナーの降伏段階が終了する可能性を示唆しています。この信号は歴史的に重要な価格割引や長期的な買い機会と同期して現れることが多いです。前回この信号が出たのは2025年7月で、その後ビットコインは25%上昇し、歴史的な高値に達しました。一方、暗号恐怖と貪欲指数の30日移動平均線は2025年5月以来初めて90日移動平均線を上回り、市場心理が長期的な恐怖からポジティブに転じていることを示唆しています。アナリストは、9万ドルがビットコインが守るべき重要な心理的および技術的サポートレベルであり、この位置は4時間チャートの200期間移動平均線および週足の弱気フラッグの下限と重なっていると強調しています。もし守ることができれば、買い手が依然として状況をコントロールし、反発が期待されます。もし週足の終値がこの位置を下回ると、8万ドルから8.5万ドルの領域までさらに下落する可能性があり、2025年4月の安値7.45万ドルや200週移動平均線6.8万ドルを試すことになるかもしれません。

据 CoinDesk 报道，比特币网络算力已从 10 月高点下跌约 15%，矿工投降已持续近 60 天。ネットワークの平均ハッシュレートは10月の約1.1 ZH/sから約977 EH/sに減少しており、利益率の低下に伴い、マイナーたちは機械を停止するか降伏していることを示しています。また、Glassnodeのハッシュリボン指標は11月29日に反転しました。この指標は短期および長期のハッシュレートのトレンドを追跡することでマイナーの降伏状況を反映しています。現在、ビットコイン市場の短期供給圧力はさらに増大する可能性があり、分析によればビットコインのマイニング難易度は1月22日に過去8回の調整の中で7回目の引き下げが行われ、約139 Tに達する見込みです。

据 Cointelegraph の報道によると、ビットコインネットワークのハッシュレートは9月中旬以来初めて1,000 EH/sを下回り、アナリストはこの下落が市場における人工知能（AI）への関心の高まりに関連していると考えています。Hashrate Index のデータによれば、ビットコインのハッシュレートの7日間移動平均は現在993 EH/sで、先週の土曜日に1,000 EH/sを下回りました。10月19日に記録された1,157 EH/sの7日間平均の高値と比較すると、現在のハッシュレートは約15%減少しています。StandardHashのCEO兼創業者であるLeon Lyuは、月曜日にXに投稿した記事の中で、ビットコインのハッシュレートの下落を、ビットコインマイナーがより高い利益率を追求するためにハッシュレートを人工知能計算サービスに再配分していることに起因していると述べました。

据 Cloverpool データによると、ビットコインのマイニング難易度はブロック高 931,392（15 分前）でマイニング難易度調整を迎え、マイニング難易度は 1.20% 減少して 146.47 T となりました；現在、全ネットワークの過去 7 日間の平均ハッシュレートは 1.06 ZH/s です。

Cloverpool のデータによると、ビットコインのマイニング難易度はブロック高 931,392 でマイニング難易度の調整を迎え、マイニング難易度は 1.2% 減少して 146.47 T となりました；現在、全ネットワークの過去 7 日間の平均ハッシュレートは 1.06 ZH/s です。

据 CoinDesk 报道，摩根大通周一发布的报告显示，比特币网络算力连续第二个月下滑。该机构分析师指出："作为行业竞争指标的月度平均网络算力，环比下降 30 EH/s，降幅达 3%，平均值降至 1045 EH/s。"挖矿盈利能力同样有所下降。据分析师估计，上月矿工平均每日区块奖励收入为每 EH/s 38,700 美元，"较 11 月下降 7%，同比降幅达 32%，为有记录以来最低水平。"报告还称，上月每日区块奖励毛利润也出现下滑，环比下降 9%，降至每 EH/s 17,100 美元。截至 2025 年底，摩根大通追踪的 14 家在美国上市的比特币矿企及数据中心运营商的总市值升至 480 亿美元，全年涨幅达 73%。其中，Hut 8（HUT）上月表现最佳，股价上涨 2%；CleanSpark（CLSK）表现欠佳，股价下跌 33%。报告补充说明，尽管 12 月仅有两家公司的表现优于比特币，但全年来看，14 家公司中有 9 家跑赢比特币，IREN（IREN）和 Cipher Mining（CIFR）表现领先。

据 cloverpool データによると、ビットコインのマイニング難易度はブロック高 929,376 でマイニング難易度調整を迎え、マイニング難易度が 0.04% 引き上げられ 148.26 T となりました；現在、全ネットワークの過去 7 日間の平均ハッシュレートは 1.07 ZH/s です。

ビットコインのマイニング難易度はブロック高929,376でマイニング難易度の調整を迎え、難易度が0.04%上昇して148.26 Tとなりました。現在、全ネットワークの過去7日間の平均ハッシュレートは1.08 ZH/sです。

ビットコインのハッシュレートは1ヶ月で4%減少し、マイナーの降伏は歴史的に強気の逆信号とされています。VanEckの暗号研究責任者Matt Sigelとシニア投資アナリストPatrick Bushは、2014年以降、現在のハッシュレートが過去30日間に減少した場合、ビットコインの90日先のリターンが正である確率は65%であると指摘しています。現在のビットコイン取引価格は88,400ドルで、歴史的な高値から約30%下落しています。さらに、Bitmain S19 XPマイナーの損益分岐電力価格は0.12ドル/kWhから0.077ドル/kWhに下がっています。アナリストは、ハッシュレートの減少は中国が約1.3ギガワットのマイニング容量を閉鎖したことによって引き起こされている可能性があり、一部の電力はAIの需要を満たすために転用される可能性があると述べています。現在、ロシアや日本を含む13カ国がビットコインマイニングを支持しています。

ロシアのメディアによると、ロシア中央銀行のエルビラ・ナビウリナ総裁は記者の質問に答え、暗号通貨のマイニングがルーブルの強化のもう一つの要因である可能性があると述べました。ルーブルの上昇は暗号通貨のマイニングの増加に直接起因するものではありませんが、この業界の活動は2025年から始まるわけではありません。しかし、彼女はマイニングが通貨市場に影響を与えることを認めています。2024年11月1日から、ロシア連邦税務局（FTS）の特別登録所に登録された個人事業主と法人は暗号通貨のマイニングを行うことができます。個人事業主は登録なしでマイニングを行うことができますが、6000キロワット時のエネルギー消費制限を遵守する必要があります。マイナーはその収入を申告しなければなりません。ロシアの産業マイニング協会（IMA）によると、ロシアのマイニング能力は世界で2位に位置しており、夏季には世界のハッシュレート（計算能力）の16％以上を占めています。

据 GlobeNewswire 报道，ナスダック上場のビットコインマイニング企業 LM Funding America は、ある機関投資家との間で証券購入契約を締結したと発表しました。普通株式とワラントを発行することで、総額約 650 万ドルの資金を調達する予定で、この発行は 2025 年 12 月 22 日頃に完了する見込みですが、慣例の取引条件を満たす必要があります。さらに、同社はオクラホマ州の鉱山にある計算能力ユニットが無事に稼働を開始したことを発表し、約 35 ペタハッシュ（PH/s）のビットコインマイニング計算能力が新たに追加される見込みです。

Binanceは「2025 Binance Pool 回顧報告」を発表し、2025年のビットコインネットワークのハッシュレートが堅調に成長する中で、Binance Poolが20以上のシステムアップグレードを実施し、10回のコミュニティイベント（うち8回はSuper Mineイベント）を開催し、約590名のマイナーに追加報酬を提供し、プラットフォームのマイニング体験と収益の安定性を向上させたことを示しています。この期間中、ビットコインネットワークのハッシュレートは年初の約795 EH/sから1,031 EH/sに増加しました（約+30% YoY）。Binanceは、2026年も引き続き製品体験の最適化、グローバルなインセンティブ活動の拡大、さらなる機能の導入を進め、マイナーによりスムーズで安全なマイニング環境を提供することを表明しています。