熊市

莱比特マイニングプールの創設者江卓尔は、以前の市場に対する弱気の判断が誤りであったと発表し、現在90%の確率で熊市が終了したと考えており、今回のETHが牛市の主要な推進力となり、BTCを超えるパフォーマンスを示すと考えています。操作に関して、江卓尔は、1738ドルから1931ドルで売却したETHを2100ドルで損切りして買い戻し、ETHが2525ドルに達した際に50%の現物を売却して天井を試み、損切りを2550ドルに設定したと述べています。まだ踏み込めていない資金に対して、江卓尔はBTCが6.7万ドルから7.2万ドルの範囲に戻った場合には全て買い入れる計画であり、そうでなければ遅くとも10月末までに現価格で買い入れるとしています。彼は、予測した市場よりも、取引において重要なのは実行とリスク管理であり、「正しければ持ち続け、間違っていれば損切りする」ということだと考えています。

CryptoQuantの創設者兼CEOであるKi Young Juは、BTCの現在の動きが強いと発表しました。このような熊市における反発は、通常、底が確認されたことを示しています。彼は、まだ調整を見る可能性があるが、熊市の段階は基本的に終了したと述べました。

Liquid Capital（前 LD Capital）創業者の易理華は、5月に反発が終了したと判断して以来、過去2ヶ月間、主に1つのことに注目していると発表しました。それは、7月から8月が今回のBTCの最後の底値を拾うチャンスである可能性があるということです。ビットコインは日足レベルで120日移動平均線と200日移動平均線を強力に突破し、同時に週足レベルで20週移動平均線を突破したことで、BTCの熊市トレンドは正式に終了しました。彼は、今後2週間の市場は引き続き強気であると述べましたが、一定の位置まで上昇した後には調整が発生する可能性があると警告しています。今後の調整幅は上昇幅の50%を超えないと予想されており、投資家がレバレッジを使用する場合は、ロングポジションを減らすことを推奨し、2023年の上昇サイクルにおける週足の動きと調整幅を参考にすることを勧めています。今回のビットコインは12.6万ドルの高値から5.7万ドルまで下落し、最大下落幅は約56%であり、彼はこの下落幅が周期的な底値を形成したと考えており、今後市場で5万ドル台のBTC価格を見ることは難しいと述べています。

F2Poolの共同創設者である王純は、「熊市は終了した」と発表しました。以前、ChainCatcherは、王純が6月に約7.06万枚のETH（約1.17億ドル）と966枚のWBTC（約6029万ドル）を底値で買い入れたと報じていましたが、7月の市場反発の中で、王純は順次バイナンスに3.66万枚のETHと160枚のWBTCを移入し、340万ドルの利益を見込んでいます。

著名なトレーダー Doctor Profit が投稿し、イーサリアムが熊市の重要な抵抗ゾーンを完全に突破し、このラウンドの熊市が始まって以来、初めて彼が注目している「ゴールデンライン（週足 EMA50）」の上に再び立ったと述べています。Doctor Profit は、この突破が ETH の重要なテクニカルシグナルであると考えており、「シートベルトを締めてください」と述べ、同時にショートポジションが圧力に直面することになると述べています。

Strategy CEO Phong Le は、熊市の経験を共有し、かつては誰もが Bitcoin を年率30%で完全に流動的な資産と見なすと思っていたと述べ、できるだけ多くの Bitcoin を保持してデジタルクレジット製品を支えることがドルを保持することよりも重要だと考えていた。しかし、市場は示している。Bitcoin と DeFi の参加者を除いて、機関は6ヶ月の短期資金を投入し、彼らは現金を重視している。これは重要な教訓である。現在、会社は2.7年の配当カバーがあり、$4.75 billion の現金を保有している。Phong Le は、より Bitcoin を保持したいと考えているが、Stretch を運営させることで MSTR と Bitcoin を運営させる必要があると述べている。一部の人々は配当カバーを望んでおり、巨額の現金は会社がこれらの声に耳を傾けていることを示している。

glassnodeは市場の見解を発表し、ビットコインは現在、中位数の実現価格（約6.3万ドル）と短期保有者のコスト基準（約6.87万ドル）の間に挟まれており、現物取引量は2019年以来の最低水準を記録し、市場は極度に静かな圧縮状態にあると述べています。7月のコアインフレが2.5%に低下し、株式市場が再び最高値を更新したにもかかわらず、ビットコインはほとんど反応せず、さらには弱含みであり、需要が明らかに欠如していることを示しています。一方で、売り圧力は弱まっています：利益供給は過去の熊市の底部地域に近づき、売り疲れ指標は周期的な低点に達し、調整後のSOPRは9回にわたり損益分岐点付近で拒否されています。その間、買い手は引き続き不在で、ETFの純流入は極めて少なく、コインは依然として取引所に流入しています；デリバティブのレバレッジはすでに大規模にロングポジションを取っており、未決済契約は相対的に取引量が高く、注文簿の買い注文も薄くなっています。glassnodeは、重要な観察ポイントは上方の6.87万ドルと下方の約5.85万ドルにあり、前者を有効に突破し、取引量とETFの流入が回復することが改善を確認する可能性があると考えています。後者を失うと、薄い買い注文と混雑したロングポジションの下で加速的な下落が発生しやすくなります。Glassnodeは全体的に慎重な姿勢を維持しており、これは後期の熊市圧縮段階であり、真の需要信号はまだ現れていないと考えています。

アナリストのMurphy（@Murphychen888）は、Glassnodeの最新指標であるBTC売り手疲弊指数が今回の熊市で初めて「極端疲弊ゾーン」に入ったと発表しました。この指標は、低ボラティリティと高損失状態を総合的に測定しています。Murphyは、歴史的に類似の信号は通常、熊市の底部領域に現れるが、初めての発動が必ずしも絶対的な低点に対応するわけではないと指摘しています。もしその後の価格が横ばいまたはさらに下落し、指数が新たな低点を更新しない場合、第二の信号の歴史的確実性は通常より高くなります。

CryptoQuant のアナリスト Darkfost は X プラットフォームで投稿し、現在のビットコイン（BTC）供給利益比率は約 52% であり、これはまだ約半分のビットコインの保有が損失状態にあることを意味し、市場は熊市サイクルの重要な転換点に近づいていると述べています。分析によると、歴史的に見て、各熊市の期間中にビットコインの利益供給比率は最終的に 50% を下回り、「損失チップが多数を占める」段階に入ります。これは通常、市場の圧力がさらに解放され、熊市後期の重要なシグナルとなることを意味します。データによれば、今年の 6 月と 7 月にビットコインの供給利益比率は一時的に 50% を下回りましたが、全体としては依然として臨界レベル近くに維持されています。アナリストは、これは現在の熊市サイクルがより深い段階に入っていることを示していると考えています。この分析は、最終的な市場の底値がどこにあるかにかかわらず、ビットコイン市場は現在、熊市の最終段階に入っている可能性があると述べています。ただし、供給利益比率はオンチェーンの保有コスト構造を反映しているだけであり、市場の底値を単独で判断することはできません。今後は資金の流れ、マクロ環境、市場の感情などの指標を総合的に観察する必要があります。

Cointelegraph の報道によると、暗号研究機関 10x Research の創設者 Markus Thielen は最新の報告書で、ビットコインの 8 月の月末価格が 63,000 ドルを上回ることができれば、複数の周期指標が強気信号に転じ、熊市の底が確認されると指摘しています。報告書によると、ビットコインの 7 月の終値はその閾値に達しておらず、現在の価格は約 63,140 ドルで、確認信号まであと一歩のところです。ポジション戦略に関して、10x Research は現在もロングポジションを保持する傾向があると述べていますが、ビットコインが重要なサポートレベルや移動平均を下回る場合、中立的な立場に転じるとしています。リスク警告に関して、報告書は、10 年物米国債の利回りが引き続き上昇すれば、米連邦準備制度が 9 月に利上げを再開する可能性があると指摘しています。また、マイナーが AI ビジネスに転換することによる約 10 万 BTC の潜在的な売り圧力や、ビットコイン国庫会社のポジション解消行為が供給側の圧力を構成しています。

著名トレーダーKillaは、BTCが新しい月次サイクルに入る際、市場はすでに強い弱気のストーリーを形成しているため、今月初めに強気の反応が見られる可能性が高いと述べています。彼は、以前の動きから見ると、BTCが明らかな弱気の感情の中で新しい段階に入ると、通常は逆の変動が見られると指摘しています。重大なトレンドが変わる直前にのみ、この法則が無効になる可能性があるとし、昨年の11月や今年の2月、6月がその例です。Killaは、BTCが現在もレンジでの振動にあり、熊市の底に近づいているため、2つの可能性があると考えています。一つは価格が最後に57,000ドルを下回ること、もう一つは今月から上昇反発し、レンジでの動きを維持することです。たとえBTCがその後下落する場合でも、今月初めに2%から4%上昇することは、現在の市場構造により適しているとしています。

暗号分析家のマーフィーは、ビットコインのURPD（UTXO実現価格分布）が示すところによれば、ビットコインは63000ドルの位置で89万枚、62000ドルの位置で71万枚のコインが高度に集中しており、両者を合わせると流通供給の約8%を占めており、一般的な水準を大きく上回っていると述べています。マーフィーは、現在のこのデータは2022年のFTX事件前夜に見られた類似の集中度と関連しており、高い集中度がビットコインの価格感応度を高め、激しい変動を引き起こしやすく、最終的には暴力的な再分配をもたらす可能性があり、熊市の終わりにおける重要な方向性の選択となるかもしれないと考えています。これに対して、江卓尔は、CLARITY法案が国会の休会前に通過しない場合、ビットコインは熊底の最後の一落ちを完了する可能性があるとコメントしています。

CryptoQuantのアナリストDarkfostは、主要取引所のビットコイン現物取引量が2024年末に比べて75%以上減少したと述べています。バイナンスの7月の取引量は350億ドルを超え、2024年11月の2460億ドルには遠く及びません；Bybitは85%急落、Coinbaseは61%減少、OKXは67%減少し、2023年の熊市後期以来の最低水準となっています。アナリストは、米イランの対立がリスク感情を抑制し、インフレが高金利への懸念を引き起こし、株式市場が流動性を吸収し続けていることが、投機資産に不利であると指摘しています。ビットコインが強気トレンドに戻るには、マクロの状況の変化と需要の回復が必要です。

著名なトレーダー Killa は、前回のビットコインのブルマーケットにおいて、約 80% のサイクルトップ指標が常に発動されなかったと述べ、今後のボトム指標も同様の状況が発生する可能性があるため、歴史的な信号に機械的に依存して市場のボトムを判断することはできないと指摘しています。現在、損失を抱えている長期保有者の供給量は FTX の暴落時の水準を超え、2018 年のベアマーケットの水準に近づいています。ビットコインの実現価格は現在約 50,000 ドルであり、過去の各サイクルにおいて、価格は長期保有者の実現価格をテストしてきたため、再びその領域に戻る可能性は残っています。しかし、Killa はビットコインが必ずこの水準に戻るとは限らないと述べています。前回のサイクルでは多くのトップ指標が発動しなかったため、今後の一部ボトム指標も無効になる可能性があります。いずれにせよ、現在の市場の損失の程度は FTX の事件および 2018 年のベアマーケットの時期に近いものとなっています。