地政学的リスク

据 CoinDesk 报道，受地缘紧张推动，中东出口的穆尔班原油价格已突破 100 美元/桶，高于 WTI 和布伦特原油等全球主流基准价.分析认为,该价格释放的信号意义重大，除了市场正在为地缘政治风险定价，油源可达性也在塑造市场估值，或将对亚洲及全球股市带来波动，同时对包括比特币在内的风险资产施压，由于比特币缺乏现金流，其价格对法币流动性高度敏感，油价飙升可能加剧通胀担忧，促使央行加息，从而加剧对比特币走势的影响。注：穆尔班原油是能够绕过霍尔木兹海峡的原油的关键基准。

据 Decrypt 报道，比特币反弹行情仍在延续，三周来首次突破 71,000 美元，但其涨势能否持续，仍取决于整体流动性环境以及地缘政治风险。Altura 联合创始人兼 CEO Ranveer Arora 表示："ETF 资金流持续提供结构性买盘支撑，但更直接的驱动因素似乎是仓位重置、减半后供给弹性下降，以及流动性预期改善。在加密市场中，一旦抛压被消化、仓位开始轮动，杠杆与衍生品资金流往往会加速价格发现过程。"Arora 认为，比特币的走势仍与全球流动性环境密切相关。他指出，比特币的表现"与其说像传统防御型资产，不如说更像全球流动性状况的高贝塔表达"。LetsExchange 首席产品官 Alex J. 表示，比特币升至 71,000 美元"主要受到地缘政治紧张局势升级及不确定性上升的推动"。当被问及本轮反弹能否持续时，Alex J. 表示："大概率不会。但预计价格也不会大幅下跌。"他解释称，当全球金融体系出现剧烈动荡、并显著影响不同资产之间的流动性流向时，比特币难以与黄金等保守型资产竞争。

市場でアメリカの軍事行動の「晴雨計」として知られる「ピザ指数」が再び異常な変動を示しています。監視アカウントPentagon Pizza Watchの最新データによると、五角大廈から約1.4マイルの距離にあるドミノ・ピザの月曜日の夜の注文量が通常の227%に急増し、警戒レベルが「DOUGHCON 4」に上昇しました。周辺店舗の比較状況を見ると、一部のピザ店は「異常に忙しい」と表示されている一方で、他の店舗は「静か」または閉店状態を維持しており、構造的なボリューム増加の特徴を示しています。関連する監視モデルは、この地域の注文の短期的な急増は通常、五角大廈内部の残業の強化に関連していると考えています。歴史的に、「五角大廈ピザ指数」は多くの重大な国際軍事行動の前に異動を示してきました。今年1月にアメリカがベネズエラに対して軍事行動を取る前や、以前のイラン情勢のエスカレーションに関与していた期間に、この指標は異常な変化が観察されました。市場分析では、この指数の論理的仮定は、五角大廈の高層戦闘室が突発的な国際危機や軍事展開を処理する際に、スタッフの残業時間が延長され、夜間のデリバリー注文が著しく増加するというものです。したがって、このデータは一部の観察者によって地政学的リスクの代替的な先行指標と見なされています。現在、アメリカの公式は関連する軍事動向についての説明を発表していません。市場は中東の状況の変化と潜在的な軍事的エスカレーションリスクを注意深く注視しています。

据金十报道，凯投宏观经济学家分析指出，随着伊朗冲突的起伏演变，全球金融市场可能受到投资者风险偏好波动的冲击。もし衝突が激化すれば、政府債券は信頼できる避難所としての役割を果たせない可能性があり、金融緩和の期待は先送りされるかもしれません。ドルは引き続き強含みで推移する可能性が高く、これは利下げの停止が相対的な利回りをドルに有利にし、アメリカがエネルギーの純輸出国であるという地位によるものです。

瑞銀は金に対する積極的な姿勢を再確認し、今後数ヶ月で国際現物金の目標価格が6200ドル/オンスに達すると予測しています。アナリストは、アメリカとイランの緊張状況の下で地政学的リスクが引き続き高水準にあると考えており、米連邦準備制度の緩和サイクルが続くと予想され、実質金利に圧力をかけるとしています。アナリストは、2025年には世界の金需要が5000トンを突破すると指摘しており、瑞銀は、より強力な投資フローと各国中央銀行の継続的な購入の後押しにより、金価格がさらに上昇すると予測しています。供給面では、成長が制限されているようです。金価格の高騰は探査活動を促進する可能性がありますが、コンサルティング会社ウッドマッケンジーは、2028年までに約80の鉱山が現在の生産計画を使い果たすと推定しており、短期的には供給の弾力性が限られていることを示しています。

QCP Capital は公式チャンネルで発表し、マクロレベルでは米国株の政府閉鎖の影は消えたものの、重要な示唆は財政対立が迅速に再燃する可能性があるということです。国土安全保障省の資金は2月13日まで延長されただけであり、別の期限リスクが依然として存在します。さらに、アメリカがアラビア海の「アブラハム・リンカーン」航空母艦に接近したイランの無人機を撃墜した後、原油価格は穏やかな地政学的リスクプレミアムを再構築していますが、外交面の情報はその上昇余地を制限しています。アメリカ国内では、連邦準備制度に関する政治的駆け引きが再び加熱しています。トランプはケビン・ウォルシュを次期連邦準備制度理事長に指名しており、これによりすべてに不確実性が生まれました。もし投資家が今年後半に大幅な利下げの可能性が高まると賭け始めれば、リスク資産を支える一方でドルを弱めることになるかもしれませんが、同時に資産負債表に対する注意も向けられます。ウォルシュは資産負債表をより早く縮小する意向を示しており、これはリポ市場の基盤流動性メカニズムに直接影響を与えるでしょう。不安を呼び起こすのは、準備金が重要なポイントで不足すると、圧力が突然現れる可能性があるということです。オプション市場は慎重な信号を強化しています。現物が反発しているにもかかわらず、短期（フロントエンド）インプライドボラティリティには買い支えがあり、平価オプションのボラティリティは依然として高位にあり、期限構造はわずかな現物プレミアムに向かっています。これは市場が最近の価格ギャップリスクに対してプレミアムを支払っていることを示しています。下方の傾斜は急激に急峻で、バタフライスプレッドオプションは依然として高価であり、これは崩壊を防ぐための凸性保護に対する需要が集中していることを反映しています。戦術的な観点から見ると、7.5万ドルは重要な転換点です。このレベルを維持し、ポジションを再構築し、資金コストが正常に戻ることができれば、リスクエクスポージャーを増やす合理的な位置のようです。もし失敗すれば、市場の感情は迅速に防御的に転じる可能性があります。

据金十报道，高盛报告指出，尽管地缘政治风险上升，但投资者风险偏好仍处高位，显示市场对宏观风险消化较为充分。投資者の楽観的な感情は現在約67パーセンタイルの水準にあり、彼らの独自のリスク嗜好指数は2021年4月以来の最高値に上昇しています。資金は高リスク資産に全面的に流入しており、株式の配分は積極的に維持されており、国際資金はヨーロッパ、日本、そして新興市場に加速して流入しています。

据金十报道，高盛研究部分析师指出，尽管地缘政治风险升级，但投资者风险偏好仍从去年 12 月到今年 1 月有所上升。研究显示，保证金账户杠杆自去年 4 月以来急剧上升，目前已达 2021 年以来最高水平。散户投资者正越来越多地选择美股"七巨头"以外的资产，扩大对不同地区的投资敞口。同时，投资者也日益增加对 VIX 恐慌指数的空头押注，空头头寸相对于多头头寸的比例创十年新高，表明市场普遍预期波动性将下降。

ChainCatcher のメッセージによると、QCP Capital は公式チャンネルで、今週イランとイスラエルの間で衝突が発生したと発表しました。市場はイスラエルの報復がより厳しくなると予想しており、彼らの目標はイランの核施設や石油施設などの重要なインフラです。さらに、非農業データは労働市場の強さを反映しており、今年の後半にさらなる利下げの可能性があることから、リスク資産を押し上げ、BTC は 62,000 ドルを回復しました。時間が第4四半期に入るにつれて、オプション市場の活動は引き続き増加しており、12月のコールオプションへの需要は依然として高まっており、市場の年末に対する強気の見方を強調しています。QCP Capital は、マクロデータが依然として「10月は強気」（Uptober）という見方を支持していると考えていますが、アメリカの選挙前には地政学的リスクが最大の懸念事項であり、QCP Capital は現在の水準で利回りを固定し、利益を確保して年末の上昇に備えることを好んでいます。