テクノロジー大手

関係者によると、月の裏側はMicrosoft、Amazon、GoogleとKimi K3人工知能モデルの収益分配について交渉中です。月の裏側は初期の交渉でK3関連サービスから得られる最高30%の収益分配を求めています。

ロイター社によるLSEGデータおよび企業文書の分析によると、マイクロソフト、Meta、オラクル、アマゾン、アルファベットは、主にAIデータセンター向けに約1.09兆ドルの未開始リース料を将来支払うことを約束しており、この規模は確認済みリース負債（約2850億ドル）の約4倍に相当します。これらの約束はまだバランスシートには計上されていませんが、財務諸表の注記には開示されています。その中で、マイクロソフトの開示額が最も大きく、3291億ドルに達しています；Metaは2789.9億ドルを開示し、7月には680億ドルの新たなリース契約を再締結しました；オラクルは2600億ドルを開示し、確認済み負債のほぼ7倍に相当し、リース期間は一般的に15年から19年であり、顧客が契約を更新しない場合や履行できない場合にはリスクがあると警告しています；アルファベットとアマゾンはそれぞれ852億ドルと1372.1億ドルを開示しました。分析によれば、AIの計算能力の需要が引き続き増加する場合、これらの施設は次の段階のクラウドビジネスの拡張を支えることになります；需要が予想を下回る場合、企業は大量の長期的な遊休生産能力に対して高額なコストを支払わざるを得なくなる可能性があります。スタンダード＆プアーズグローバルレーティングは、オラクルなどの企業の未開始リースを調整後の債務予測に組み入れました。このデータは、AIインフラの拡張がテクノロジー大手に与える潜在的な長期的財務圧力を浮き彫りにしています。

CNBCの報道によると、今週発表された6社のアメリカのテクノロジー巨頭の時価総額の合計変動は約2兆ドルに達し、投資家はクラウドビジネスの成長とAIの資本支出のリターンに基づいて勝者を選んでいる。Alphabet、アマゾン、マイクロソフトの時価総額は合計で約1.5兆ドル増加し、その中でマイクロソフトは6000億ドル以上、アマゾンとAlphabetはそれぞれ4000億ドル以上増加した。一方、アップルの時価総額は3500億ドル以上蒸発し、Metaは約850億ドル減少、テスラは約70億ドル減少した。アップルは収益、利益、iPhoneの販売が予想を上回ったが、今四半期の収益成長は9%から11%と予想され、アナリストの予想である12%を下回り、ストレージチップの不足とウェーハ生産能力の競争が供給を制限し続けると述べ、金曜日の株価は7%以上下落した。アマゾンの第2四半期のAWS収入は前年同期比37%増加し、2021年以来の最速の成長率を記録し、金曜日の株価は15%以上上昇した。会社は同時に2026年の資本支出予想を2000億ドルから2200億ドルに引き上げた。マイクロソフトは木曜日に15%上昇し、Metaは8%下落し、市場が両社のAI投資のリターンに対する判断が明らかに分かれていることを示している。Jefferiesは、テクノロジー巨頭の今後12ヶ月のAI支出が8000億ドルに近づいていると述べている。現在の市場の議論は、AIに実際の需要が存在するかどうかではなく、長期的な利益がこのような大規模な投資を支えることができるかどうかである。

今週の米国株は高度に重複したイベントウィンドウを迎えます：火曜日にはV、GEV、KO、BAなどの企業の決算に注目；水曜日には連邦準備制度の金利決定が発表され、同時にMSFT、META、QCOM、ARM、HOODなどの企業の業績が発表されます；木曜日にはGDPの初値と6月のPCEが同日に発表され、AAPL、AMZN、COINの決算が出ます；金曜日には雇用コスト指数とXOM、ABBVの決算に注目します。WEEX Labsは、政策声明、テクノロジーの決算、インフレの手がかりが金利の道筋とテクノロジー株の評価に共同で影響を与えると考えています。資金は大型テクノロジー、AIインフラ、金利に敏感なセクターを中心にローテーションする可能性があり、短期的な市場の変動はさらに拡大するかもしれません。現在、WEEXコイン株の0手数料キャンペーンが進行中です。

ロイター社によるLSEGのコンセンサス予測データの分析によれば、Microsoft、Alphabet、Amazon、Meta、Oracle の5社は、AI投資によるキャッシュフローの圧力に直面しています。現在の軌道に従えば、2027年までに、これらの企業の合計資本支出は、生成される自由キャッシュフローを超えると予測されています。データによると、これらの企業の2027年の年間営業キャッシュフローは2025年と比べて約3400億ドル増加する見込みですが、資本支出は約5340億ドル増加する見込みで、キャッシュフローが1ドル増えるごとに追加投資が約1.57ドル必要となります。その中でOracleの圧力が最も顕著で、資本支出が営業キャッシュフローに占める割合は2022会計年度の47%から2026会計年度（5月末時点）には174%に上昇し、年間資本支出は557億ドルに達する一方で、営業キャッシュフローは320億ドルにとどまり、同社の株価は年内に36%下落しました。Amazonの第一四半期の自由キャッシュフローも12億ドルに減少しました。アナリストは、今後2～3年の間にAIが収益の大幅な成長を促進せず、利益を拡大し、キャッシュフローを改善できない場合、市場は投資サイクルが過剰であったかどうかを疑問視し始めるだろうと指摘しています。Alphabetは今週水曜日に最初に決算を発表し、市場はそのクラウドおよびAI収入が支出の増加に追いつくかどうかに注目しています。

The Kobeissi Letter による予測データによれば、AI 分野への投資熱がアメリカ経済構造を再構築しています。2027 年までに、Google の親会社である Alphabet、Amazon、Meta、Microsoft、Oracle のこの五大テクノロジー企業の AI 分野への資本支出は、アメリカの国内総生産（GDP）の約 3.2% に達する見込みです。この予測が最終的に実現すれば、アメリカの歴史において、年間 AI 資本支出が国家防衛支出を初めて上回ることになります（来年の防衛支出は GDP の約 2.7% を占めると予想されています）。データによれば、今年（2026 年）この五社の AI 資本支出は 8000 億ドルを突破する見込みで、GDP に占める比率は 2025 年の 1.5% から急激に上昇し、約 2.5% に達し、防衛支出の評価額である約 2.7% に迫っています。そして 2027 年までには、この数字はさらに急増し、記録的な 1.1 兆ドルに達する見込みです。

Fundstratの研究責任者トム・リーは、「テクノロジーの七巨頭」が下落から脱却したにもかかわらず、全体の市場リスクは解消されていないと述べ、2026年の後半には他のセクターが「ロールオーバー型ベアマーケット」に入る可能性があるとしています。彼はAIの需要が依然として強いと考えており、主要指数が年末まで堅調を維持する支えになるとしていますが、市場内の分化は進むと警告しています。CNBCのインタビューで彼は、「テクノロジーの七巨頭とソフトウェアセクターのベアマーケットは終了した」と述べましたが、これは全体の市場を代表するものではないと強調しました。リーは三つの潜在的な混乱要因を指摘しています：中間選挙周期の変動、テクノロジー企業のIPOのロックアップ期間終了後の売却圧力、そしてエネルギー供給の緊張です。その中で、彼はエネルギーを最も直接的なリスクと見なし、「清算の時が近づいている：石油製品の在庫が不足しており、短期的には緩和できない」と警告し、エネルギーに依存する企業は圧力を受けると述べています。彼はアメリカ経済の核心的な支えであるエネルギー独立とAIの生産性向上に楽観的であり、投資家には利益の確実性が高い方向に注目するよう勧め、「本当に強いのは希少資源を掌握している企業だ」と述べています。彼は半導体セクターに過熱の兆候があることを指摘しましたが、短期的には資金の動きはAI供給業者とテクノロジーのリーダーに偏っており、他の業界は徐々に調整段階に入る可能性があるとしています。

CoinDesk の報道によると、Anchorage Digital の CEO Nathan McCauley は Consensus 大会で、GENIUS 法案が通過して以来、約 20 の金融機関と大手テクノロジー企業が Anchorage を通じて自社のステーブルコインを発行するために列を作っていると述べました。彼は、Anchorage が市場でのすべての大手ステーブルコイン発行の認可を獲得しており、特定の目標を達成したい銀行や流通チャネルを持つステーブルコイン発行者を顧客に持っていると述べました。McCauley は、代理ビジネスが業界の構図を再構築しており、ステーブルコインとデジタル資産が通貨そのものを再構築していると考えており、このトレンドは市場によって依然として過小評価されていると述べました。

CoinDeskの報道によると、イーサリアムの共同創設者であるJoseph Lubinは、人工知能が暗号業界の次の段階の発展における重要な転換点になると述べていますが、計算能力とインフラが少数の大手テクノロジー企業に掌握されると、システムリスクをもたらす可能性があると警告しています。将来的には、AIエージェントがブロックチェーンネットワーク上で自律的に取引、協力、検証を行い、「マシンエコノミー」の基盤となることが期待されています。また、暗号技術と分散型システムは透明性と説明責任を確保し、機械同士が相互に監視できるようにします。さらに、彼は従来の金融とDeFiが加速的に融合しており、世界経済がより精緻でプログラム可能な方向に進展していると考えています。また、量子コンピュータのリスクは長期的に管理可能な問題であり、イーサリアムの開発者たちは事前に対応策を講じています。

韓国のテクノロジー大手 NAVER は、NAVER Financial が株式交換方式で暗号通貨取引所 Upbit の運営会社 Dunamu の 100% 株式を取得し、完全子会社にすることを発表しました。公示情報によると、今回の株式交換において Dunamu の1株あたりの交換価格は 43.9252 万ウォン、NAVER Financial の1株あたりの交換価格は 17.278 万ウォンで、交換比率は 1:2.54 に決定されました。NAVER は、Dunamu を買収することで、NAVER Financial がデジタル資産に基づく将来の成長エンジンを獲得することを目指していると述べています。会社は、取引完了後、両社がそれぞれの既存の事業運営を継続し、機能的な有機的協力を通じて将来の成長エンジンを確保し、経営効率と株主価値を向上させるためのさまざまな構造再編案を検討するとしています。

据 DL News 报道，韩国监管机构正考虑允许科技巨头发行自有稳定币。未具名的业内人士表示，韩国金融服务委员会（FSC）正在认真考虑一项提案，该提案将允许金融行业以外的公司发行稳定币。一些业内人士对此感到担忧。他们认为允许技术先进的大型金融科技公司进入稳定币市场可能会削弱银行的竞争力，银行和科技巨头之间将爆发一场由信息技术驱动的竞争。李在明总统曾在 6 月当选前承诺向国内参与者开放韩国稳定币市场，但其兑现承诺的努力迄今为止一直受到韩国银行的阻挠，韩国银行反对非金融公司拥有发行权。

韓国タイムズの報道によると、韓国の四大金融持株会社であるKB、Shinhan、Hana、Wooriは、Naver、Kakao、Samsung Electronicsなどの大手テクノロジー企業とのパートナーシップを築くために競争しています。これは急速に成長しているステーブルコイン市場での優位性を得るためです。韓国国内のステーブルコイン取引量は60兆ウォン（約411.5億ドル）を超えています。金融規制当局は2025年末までに国会にステーブルコイン規制法案を提出する準備を進めています。銀行はウォンに連動したステーブルコインの主要な発行者として見なされています。

ChainCatcher のメッセージによると、PR Newswire は、テクノロジーの巨人 IBM がデジタル資産運用プラットフォーム IBM Digital Asset Haven を発表したと報じています。これは、金融機関、政府、企業向けのデジタル資産運用を安全に管理し拡張するための包括的なプラットフォームであり、銀行や行政機関が単一のソリューションを通じてデジタル資産のライフサイクルを管理できるようにします。これには、保管や決済などが含まれます。

ChainCatcher のメッセージ、ビットコインの堅実な支持者であり、Strategy の創設者である Michael Saylor は、ブルームバーグのインタビューで量子コンピューティングがビットコインに対して脅威をもたらすことを心配していないと述べ、過度に誇張されていると語った。Saylor は、量子コンピューティングが本当に脅威をもたらすのは、マイクロソフト、グーグル、JPモルガン、アメリカ政府などの従来のシステムであり、ビットコインではないと考えている。彼は、たとえ今後10年から20年で量子技術が突破口を開いたとしても、ブロックチェーンシステムはリスクに対抗するために完全にアップグレードできる能力を持っていると強調した。現在、より現実的な脅威はフィッシングであり、量子攻撃ではない。