反発

Cointelegraph の報道によると、BitMEX の創設者 Arthur Hayes (@CryptoHayes) は最近、イーサリアムに対して強気の見解を示し、ETH が以前に市場から大幅に売却され、ほぼ「忘れ去られていた」と指摘しましたが、ビットコインに対する比率が最近明らかに反発しており、これは市場の再覚醒の兆候であると考えています。

CoinDeskの報道によると、ビットコインは先週約6.2万ドルから7.7万ドル以上に急上昇し、約30億ドルのレバレッジショートを清算したが、Abraxas Capital、Fasanara Capital、Wintermuteなどの主要な暗号通貨マーケットメーカーはHyperliquid上で数億ドルの永続契約ショートポジションを静かに構築した。Lookonchainのデータによれば、3つの機関は合計で138,569 ETH（約3.38億ドル）と3,425 BTC（約2.65億ドル）のショートポジションを保有している。一方、Abraxas Capitalは過去4日間でBinanceから73,872 ETH（約1.73億ドル）を引き出した。この戦略はキャッシュアービトラージまたはベーシス取引と呼ばれる：トレーダーは現物ポジションを保有しながら、永続契約で同量の資産をショートすることで価格変動リスクをヘッジし、主にロングがショートに支払う資金コストを得る。以前の数ヶ月間、資金コストは長期間圧縮され、さらにはマイナスに転じていたが、今月の反発により資金コストは急速にプラスに転じ、アービトラージウィンドウが再び開かれた。Aegisのデータによると、8月24日のビットコイン永続契約の30日平均資金コストは年率6.7%、7日平均は8.7%に達した。21shares資本市場は、Solanaなどの主要資産のベーシス取引も豊かになっていると指摘している。この取引は規制された市場にも広がっている：Glassnodeのデータによると、CMEビットコイン先物の未決済契約は約8.7万BTCから12.2万BTCに増加した。

著名なゴールドブル、ビットコインベアのピーター・シフは、MSTRの今日の急激な上昇について、主にショートカバーによって推進されているのではないかと疑問を呈し、彼の「デススパイラル」論点を再確認しました。たとえビットコインの一時的な反発がStrategyの生存期間を少し延長したとしても、彼の長期的な弱気の立場は変わりません。

Cointelegraph の報道によると、ビットコインの8月の反発が、以前はパフォーマンスが低迷していた一部のマイニング企業の株価を大幅に押し上げ、市場の好みが人工知能（AI）と高性能計算（HPC）マイニング企業にシフトする傾向を逆転させました。BlocksBridge Consulting の最新レポートによれば、ビットコインは過去1週間で約23%の上昇を記録し、ほとんどのAI関連インフラ株を上回りました。Canaan、American Bitcoin、Cangoの3社のマイニング企業の株価は41%から67%上昇し、CoreWeaveは約21%上昇、Nebiusは17%上昇、IRENは15%上昇しました。一方で、AIとHPCに高いエクスポージャーを持つ一部のマイニング企業は横ばいまたは下落しました。BlocksBridgeは、ビットコインの上昇を促進した3つの要因として、アメリカ財務省が8月19日に長期国債の流動性支援の買い戻し規模を少なくとも倍増させると発表したこと、ホワイトハウスが暗号業界の幹部と会合を持った後に規制に対する楽観的な感情が高まったこと、トランプが議会にCLARITY法案を通過させるよう促したこと、そしてビットコインの突破後にショートスクイーズが発生し、24時間以内に16億ドル以上の暗号ポジションが清算されたことを挙げています。さらに、BlocksBridgeの以前の分析によると、上場しているビットコインマイニング企業のAIデータセンターへの投資は、AI関連の収入の約15倍に達しており、2026年までに9社の上場マイニング企業のAIとHPCの収入は3.412億ドルに達し、関連する資本支出は51.1億ドルに達しています。

The Blockによると、Glassnodeは、8.1万ドルから8.6万ドルがビットコインの現在の反発と1月の高値との間の抵抗壁であると述べています。ビットコインは8月の安値から26%反発しています。Glassnodeは、ビットコインのこの動きが22.3億ドルのETF資金流入、取引所からの継続的な流出、および各ウォレットグループの一般的な蓄積によって支えられていると指摘しています。

Gateの市場データによると、米国株式市場が開盤し、3つの主要株価指数が高く始まりました。ダウ平均は0.36%上昇し、S&P 500指数は0.35%上昇、ナスダックは0.65%上昇しました。ストレージ関連が反発し、サンディスク (SNDK.O) は約3%上昇、SKハイニックス (SKHY.O) は約3%上昇しました。アリババ (BABA.N) は0.6%下落し、ジャック・マーと蔡崇信が連続して持株を増やしました。

Gateの市場データによると、ナスダック100指数先物は上昇を続け、現在約1%上昇しています。S&P 500指数先物、ダウ先物は約0.5%上昇しています。ストレージ関連株は前場で反発し、SKハイニックス、西部データ、マイクロンテクノロジーはそれぞれ3%以上上昇し、サンディスクは4%以上上昇しました。

易理华はXプラットフォームで、マーケットの急速な反発は予想通りであり、弱気派が週末に抵抗を試みていると述べています。ブルマーケットのトレンドの中でショートポジションを取るべきではありません。易理华は、今回のブルマーケットの核心的な機会には、BTCとETHのリターンが3倍を超え、ETHの反発幅がBTCよりも大きく、オンチェーンファイナンスが需要により持続的に推進され、AICrypto分野の発展が含まれると考えています。その中で、AI製品は需要と収入を提供し、Cryptoは市場のインセンティブ手段として機能します。

Arthur Hayes は最近、Altcoin Daily のポッドキャスト番組でビデオインタビューを受けました。インタビューの中で、Arthur は再び ETH に対する強気な見解を表明しました：「この暗号市場の流動性反発の中で、ETH は他のすべての大規模暗号資産を上回るパフォーマンスを示すでしょう。」ホストが「もし今後 5 年以内に BTC が 20 万ドルに達した場合、ETH はどの位置にいると思いますか？」と尋ねたとき、Arthur は次のように答えました：「為替レートがどれくらいになるかは分かりませんが、もしかしたら 2 万、2.5 万、あるいは 3 万ドルになるかもしれません……現在、BTC の市場占有率はおおよそ 60% ですが、2020 年から 2021 年の DeFi の夏には 25%~26% にまで低下しました。私はそれほど低くなることはないと思いますが、40% まで下がる可能性はあります。そしてこのプロセスの大部分は ETH によって推進されるでしょう。なぜなら、それは最大の資産であり、他のどの資産も BTC の支配的地位を実質的に低下させるほどの速さで増加することはできないからです。」

灰度はXプラットフォームで発表し、ビットコインの今週の上昇が市場の転換信号になる可能性があると述べています。彼らは、歴史的なサイクルにおいて、ビットコインの価格は通常、サイクルのピークから約80％回撤した後に底を打つことが多いと指摘しています。一方、今回のベアマーケットでは、BTCは高値から最大で約50％しか下落しておらず、下落幅は以前の各サイクルよりも低いです。市場は以前、BTCが2026年の第4四半期にさらに下落するかどうかを議論していましたが、灰度は、下方リスクが完全に排除されていないにもかかわらず、今週の反発は市場がより持続的な底を形成したことを意味する可能性があると考えています。

Multicoin Capitalの共同創設者Tushar Jainは、BTCが大幅に上昇したにもかかわらず、STRCは再びアンカーされていない理由は、その配当水準が低すぎるためだと述べています。STRCは固定収益商品として宣伝されていましたが、約30%の大幅な下落を経験しました。Tushar Jainは、投資家がこれほどの下落リスクを負う必要がある場合、STRCの利回りは大幅に引き上げられなければならず、そうでなければ上記のリスクに対する十分な補償が得られないと指摘しています。

CryptoQuant のアナリスト BorisD は、ビットコインの今回の上昇の主な原動力は現物買いではなく、バイナンスの先物市場でのショートポジションの集中清算によって引き起こされた受動的な買い入れであると述べています。データによると、バイナンスの今週のショートスクイーズの数値は 6.94 に達し、2024 年 11 月の 5.38 を上回り、当時以来の最高水準となっています。今後、持続的な現物需要が不足する場合、先物主導の反発は動きが鈍化した後に調整リスクに直面する可能性があります。

Liquid Capital（前 LD Capital）創業者の易理華は、7月から8月が最後の底値を狙うウィンドウであることを何度も強調してきたと述べた。ビットコインの歴史的な下落パターンから見ると、前回の反発が終了した後、第三段階の下落を経て、BTCが68,000ドルを強力に突破したことは、暗号市場の下落サイクルが終了したことを示唆している可能性がある。投資家は特定の価格ポイントで底値を狙おうとするべきではなく、底値圏でショートを試みるべきではない。彼は、今後注目すべき2つのことは、どのように新たな上昇サイクルで操作して利益を最大化するか、そして他の時間にAI分野の発展機会に参加するかであると考えている。

8月20日、ビットコイン市場は突然反発し、価格は一時8%近く上昇し、短時間で7万ドルを突破し、6月初以来の新高値を記録し、2021年以来最大の空売り清算の波を引き起こしました。約1時間で10億ドル以上のビットコインの空売りポジションが清算され、数ヶ月間の弱気取引が集中して決済され、BTCの急速な反発を促しました。アナリストは、今回の上昇は市場の空売りポジションが過度に集中していることを反映しており、価格が上昇に転じると、強制的な買い戻しがさらなる上昇を拡大させると指摘しています。今回の反発は複数の要因によって推進されました。アメリカのトランプ大統領がホワイトハウスでCoinbase、Kraken、Blockchain.comなどの暗号企業の幹部と会談し、市場はアメリカ政府がより友好的なデジタル資産の規制枠組みを推進し続けると予想しています。アメリカ証券取引委員会（SEC）は今週、新しい暗号資産の発行ルールを提案し、一部のデジタル資産の発行登録要件を免除することを検討しています。マクロ面では、アメリカ財務省が長期国債の買い戻し規模を拡大し、10年から30年の国債の買い戻し操作の規模を少なくとも倍増させ、市場の流動性を強化し、長期米国債の利回り圧力を緩和し、リスク資産の感情をさらに高めることを発表しました。反発の動きは暗号市場全体に広がり、イーサリアムは一時19%上昇し、3月以来の最大の単日上昇幅を記録しました。暗号関連株も同様に大幅に上昇し、Coinbaseは約10%上昇し、ビットコイン準備会社Strategyは約13%上昇し、ステーブルコイン発行者Circleは約10%上昇しました。アナリストは、ビットコインの次のステップは、今回の空売り圧縮を実際の買いに転換できるかどうか、そして7万ドル以上の抵抗区域を突破できるかにかかっていると述べています。

Bitfinexは、S&P 500指数が記録を更新し続けている一方で、ビットコインは64,000ドル付近をさまよっていると述べています。株価の上昇は主に利下げの期待によって推進されていますが、ビットコインは実際の流動性のサポートにより依存しています。5月中旬以来、ステーブルコインの供給は140億ドル減少しており、ステーブルコインの供給が回復する前に、ビットコインの反発は資金のサポートが不足しています。

CryptoQuantのアナリストDarkfostが投稿し、ビットコインの個人投資家の需要が増加しており、過去2年間の最高水準に近づいていると述べています。歴史的データは、個人投資家の需要の増加とビットコインの局所的な高値との間に明確な関連性があることを示しています。現在、ビットコインの反発力は弱いですが、個人投資家の需要は急激に上昇しています。アナリストは、これはこのグループの「焦燥感」の表れである可能性があると考えています------彼らはBTCのわずかな変動に対してより敏感になっています。

VanEckのデジタル資産研究責任者マシュー・シゲルは、アメリカのCLARITY法案が通過すれば、L1トークンにおいて「巨大な緩和的反発」が引き起こされると述べました。シゲルの発言は、規制の進展がパブリックチェーンのネイティブ資産に与える潜在的な影響に焦点を当てています。CLARITY法案はデジタル資産に対してより明確な規制フレームワークを提供することを目的としており、市場は一般的にこれを暗号資産のリスク選好に影響を与える重要な立法変数の一つと見なしています。