Glassnode：ビットコインが最近の高値から反落したのは、トレンドの悪化ではなく、モメンタムの減少を反映している。

据 Glassnode 周一发布的市场分析周报，美国现货比特币 ETF 资金流向急剧逆转，呈现强劲资金流入，显示机构重新累积持仓。

尽管 ETF 交易量随之上扬，但持有者盈利提升也带来短期获利回吐风险。比特币从近期 9.8 万美元高点回落至 9 万美元出头，相对强弱指数（RSI）回落但仍高于中性水平，显示其处于盘整而非趋势恶化阶段。

现货交易量温和上升，净买卖失衡已突破统计带上限，显示卖压明显减轻，但需求仍显脆弱。期货未平仓合约小幅上升反映投机活动谨慎重建，而资金费率骤降则表明多方迫切性降低。

期权市场持续计价较高不确定性，下行保护需求依然存在。链上活动趋于稳定，活跃地址数和转移量均呈改善趋势，网络费用小幅上升。短期持有者供应仍处高位，使市场对价格波动保持敏感。

总体而言，比特币正处于盘整阶段，但买盘力量增强与机构兴趣回归，正推动市场结构逐步转向更具建设性的方向。