デルファイ・デジタル：ステーブルコインが十分な担保を持っていても、潜在的な取り付け騒ぎの影響を免れることはできない。

Delphi Digitalはツイートで次のように述べています。「TetherとCircleは万全なシステムではありません。短期国債や現金同等物によって1:1の比率で担保されているからといって、潜在的な取り付け騒ぎの影響を免れるわけではありません。2023年初頭のシリコンバレー銀行（SVB）の倒産時に、USDCのペッグ外れ事件がこのリスクの兆候を示しました。

USDCは本来全額準備されていましたが、シリコンバレー銀行が倒産した際、一部の準備金が一時的に利用できなくなりました。これはリスクが単に上方に移動したことを意味します。伝統的な銀行業界では、支払いリスクは通常、各機関間で分散されますが、ステーブルコインシステムでは、支払いチャネルは確定的で自動化されているかもしれませんが、これは元々参加者間で排除されていた決済リスクが、今や発行者のレベルに集中していることを意味します。このシステムは無リスクになったわけではなく、垂直依存の構造に変わったのです。これが発行者の集中度が懸念を引き起こし始めた根本的な理由です。」