分析：ビットコインの取引価格は依然としてその実現価格より約21%高く、底打ちの信号はまだ現れていない。

CoinDeskの報道によると、ビットコインの現物価格とその実現価格（すべてのチェーン上のトークンが最後の取引時間で加重された平均コストベース）とのギャップが縮小しており、過去のサイクルの底のレベルに近づいていますが、オンチェーンデータは市場が典型的な降伏型の売りを示していないことを示しています。現在、ビットコインの実現価格は約54,286ドル、現物価格は約68,774ドルで、プレミアムは約21%です。2022年の熊市の底信号は、現物が実際の価格を下回ったときで、その時現物は実現価格を約15%下回っており、ちょうどサイクルの底に一致していました。

現在の21%のプレミアムは、平均的な保有者が依然として利益を上げていることを意味しており、実現価格に達するにはビットコインは約20%下落して5.4万ドルになる必要があります。注目すべきは、プレミアムの縮小速度で、2024年末の約120%から15ヶ月後の21%に圧縮されており、これは市場の崩壊を除けば実際の価格ラインに最も早く近づいた例です。

他のオンチェーン信号も市場がまだリセットを完了していないことを示しています：Coinbaseのプレミアム指数が再び負の値に戻り、機関の需要が減少していることを示しています。アナリストは、ビットコインが6.5万ドルから7万ドルの範囲で5週間維持されている一方で、3月のETF流入が10億ドルを超え、買い手が存在することを示しているが、市場は歴史的に底を示す苦痛のプロセスをまだ経験していないと考えています。