イーサリアム開発者の六つの訴え

著者：Reid

編纂：佳欢，ChainCatcher

あなたが、イーサリアムを今日のようにした人々を非難したくないとき、「ETHはそれにふさわしい時価総額の上限を得た」と言うでしょう。しかし、この上限が現在のようになった理由は、具体的な人々や具体的な日付の背後にあり、何か空虚な調整理論ではありません。

告発の前に声明を出します。初期の資金調達参加者として、私は今もイーサリアム上で開発を行っています。私はそのビジョンと流動性を尊重しています。

同時に、私は不満を抱えるロックインされたホルダーでもあり、これが重要なポイントです：これは内部者が本音を語るものであり、Solanaの叫び党が外から石を投げるものではありません。

権力を持たず、先に栄退

2021年から2023年のある時点で、イーサリアム財団の言説体系は変化しました。

「私たちは構築している」が「私たちはインフラである」に変わりました。

Vitalikの焦点は、Casper規範から多様性、多様なアイデンティティ、ネットワーク国家に関する記事に移りました。

David Hoffmanの文中の「信頼できる中立性、寛大な施与の高尚なイメージ」は、成熟した機関が自らの地位を譲る際に使う言葉です。

これは、まだ地位を確立していないのに、在位者のような態度を示しています。市場において、あなたの姿勢は結果をもたらします。勝つ前に勝者のように振る舞うことが、挑戦者があなたの仕事を奪う理由です。

イーサリアムはまだ議長の地位を勝ち取っていないのに、先に栄退した議長のように振る舞い、価格チャートはこれを正確に反映しています：合併以来、ETHはBTCに対して約65%の価格下落を示しています。

環境保護の宣伝は信号である

合併のマーケティングの核心は、99.95%のエネルギー消費を削減することです。イーサリアムの公式ウェブサイトを見てください。この選択は、イーサリアム財団のコミュニケーションの対象を明らかにしています：彼らは市場に対してではなく、自らの良心に呼びかけています。機関は利益を求めています。開発者は確実性を求めています。ユーザーはより安価な取引を求めています。

ユーザー体験を売り込まずにESG（環境、社会、ガバナンス）を売り込むことは、イーサリアムが資本側が根本的に提起していない問題に答えていることを示しています。

長年、ESG批評家や気候活動家は、炭素排出問題を利用してPoWを攻撃してきました。この攻撃はビットコインには全く効果がなく、根拠がないため、さらに重要なのは、資本を配分する人々は全く気にしていないことです。

イーサリアムは、無害な攻撃を防御するために最も重要な物語の瞬間を費やし、速度と利益を売り込むことをしませんでした。一方、Solanaは速度を売り込んでいます。

七年の難産

プルーフ・オブ・ステーク（PoS）は、2015年にイーサリアムが立ち上がって以来、ロードマップに載っていました。Vitalikは2014年初頭にスラッシャーアルゴリズムについて議論していました。合併は2022年9月15日に実現しました。リリースから7年が経過し、2つの完全な暗号周期を経ました。

Solanaは2020年3月にメインネットのテスト版を発表しました。イーサリアムがPoSを提供するために最大の物語のウィンドウを費やしている間、Solanaはウォレット、複数の分散型取引所、アグリゲーター、マネーマーケット、代替的なDeFi技術スタックの基盤を提供しました。

代償はカレンダー上の時間の経過だけでなく、ETHが2021年のブルマーケットに入るために必要な支配的なウィンドウ期間でもありました。PoSが実現する頃には、モジュール化とモノリシック化の争いがホットな話題となり、イーサリアムはもはや主導権を握っていませんでした。

ネイティブなステーキングユーザー体験の欠如

PoSは「ETHを通貨として」という議論の核心です。発行の規律。ネイティブな利益。健全な通貨。

合併から3年後、イーサリアム財団は依然として一般ユーザー向けのファーストパーティステーキングアプリを発表していません。公式な方法は、完全にオフラインのコンピュータでコマンドラインツールを使用し、少なくとも32枚のETHをステークし、自ら検証ノードを運営・維持することです。

ユーザーはLidoを通じて回避することしかできず、Lidoのシェアは依然として約25%です。Vitalik自身もこの集中化リスクを指摘しています。

通貨になりたい資産はすべて、デフォルトの保管と利益の経路を持っています。ビットコインにはBitcoin Coreがあります。ドルには銀行があります。しかし、ETHの最も重要な通貨特性には規範的なインターフェースがありません。

組織が競争したくないとき、「私たちは勝者を選ばない」と言います。これは、他のすべての失敗の背後に隠れた建設的な失敗です。

管理された衰退

ロールアップ中心のロードマップは、基盤層を明確に弱体化させました。EIP-4844は2024年3月13日に実装されます。Blobの基本料金は2024年と2025年のほとんどの期間、1weiまたはそれに近い状態にあります。イーサリアムの四半期の手数料収入は、2021年第4四半期の43億ドルのピークから約95%減少しました。

Arbitrum自身のマーケティングブログは、「Arbitrum L2は90%から98%の営業利益率を占めています」と書いています。2025年中頃までに、Baseはすべてのロールアップ利益の約70%を占めています。主要なL2はすべて独自のトークンを発行し、イーサリアムエコシステム内の資本の流れが深刻に断片化されました。

これはアーキテクチャで弁護できるものではありません。収入の観点から見ると、これは戦略的な降伏です。基盤資産が掘り起こされるタイミングは、Solanaが統合されたL1が手数料を捕らえ、そのネイティブトークンに価値を蓄積できることを証明する瞬間と一致します。モジュール化はスライドでは確かに優雅に聞こえます。

意識形態は製品の提供よりも重要

これは不快な話題です。イーサリアム財団の語彙は哲学的な意味に満ちています：信頼できる中立性、公共財、二次資金調達、多様性、再生（regen）、多様なアイデンティティ。イーサリアム文化は、製品の勝利よりも哲学的な正しさを重視しています。

Vitalikは記事を書き、このチェーンを金融化から距離を置こうとしましたが、その時市場が唯一買いたいと思っていたのは、まさに金融化でした。

「覚醒」と呼ぶもよし、「学術界の捕獲」と呼ぶもよし、何と呼んでも構いません。本質は同じです。成功した消費テクノロジー企業は、ユーザーが本当に望んでいるものを最適化しており、哲学的な純粋さを追求しているわけではありません。

iPhoneは閉じられています。AWSは中央集権的です。Uberは法律の制限を破りました。Stripeは既存の基準を無視しました。彼らはユーザーがまだ自分が欲しいものを意識していないものを提供し、堀を築きました。

Solanaは一つの問題を中心に組織されています：ユーザーは何を望んでいるのか、私たちはそれをどのように共同で提供するのか。エコシステムは相互に調整され、製品は相互に組み合わされ、価値は基盤資産に戻ります。

イーサリアムは哲学的な純粋性を中心に組織されています。

一方は仕事に没頭し、もう一方は哲学を空談しています。

競争をやめると、自らを「高尚な施与者」と称するようになります。

真実の診断

現在の低迷を「体面的な隠れ蓑」として粉飾することは自己欺瞞です。真の本質は累積された実行の債務です。

発展を妨げているのは調整の問題ではありません。むしろ、提供の問題です。イーサリアムは2021年に絶対的な構造的優位性を持っていましたが、最良の3年間をガバナンスの議論に費やしました。一方で、Solanaはエコシステムとして効率的に協力し、イーサリアムが参加しない中で次のL1サイクルの価格設定を完了しました。

「ETHはそれにふさわしい時価総額の上限を得た」というのは正しいです。このふさわしい上限は、強気派の期待を下回り、私自身の期待も下回っています。その背後にある理由は具体的な実行の失敗であり、何か調整理論ではありません。

論理が「すでに実現した」ために売却することは、体面的な退場の方法です。本当に正直な言い方は、売却はイーサリアムが資産の価値を高めるための戦いを放棄したからです。