200万の月間アクティブユーザー、総募資1650万ドル、スターDeFiプロジェクトZapperもついに倒れた。

著者：谷昱，ChainCatcher

2026年7月8日、DeFi投資ポートフォリオトラッカー Zapper のCEO Seb AudetがXに短く重い発表を投稿しました：運営を約7年続けたZapperは、8月3日に全面的にサービスを終了し、公式サイトzapper.xyz、モバイルアプリ、APIサービスを含むすべての機能が正式に停止します。このプロジェクトは、200万の月間アクティブユーザーを持ち、130億ドル以上の取引額を処理してきたが、ここで一つの区切りを迎えます。

Audetは発表の中で、「私たちはさまざまな選択肢を評価し、その中のいくつかを推進するために最大限の努力をしましたが、最終的には秩序ある終了が最良の選択であることに気づきました。」と述べ、すべてのユーザー、投資家、顧問、従業員、コミュニティメンバーに感謝の意を表しました。Zapperの使命はDeFiをよりアクセスしやすくすることでしたが、最初の期待通りには実現できなかったものの、チームは確かに多くの人々がオンチェーン経済をより使いやすくする手助けをしたと信じています。

ほとんどの終了したプロジェクトとは異なり、Zapperは多くのDeFiユーザーに頻繁に使用されていた製品であり、その市場採用度とユーザーの粘着性は非常に高かったです。その幕引きは、物語に依存し、ユーザーがほとんどいない他の終了プロジェクトよりも感慨深いものです。

「これは本当に初期のDeFiユーザーの集団記憶です。当時DeFiを見ていたとき、多くの人が毎日Zapperを開いて資産やLP、収益を見ていましたが、このプロジェクトは最良の時期を逃し、少しの傲慢を持って衰退に向かいました。」と著名なKOLの豊密がXで述べました。

「懐かしい」「悲しい」「最も使いやすい製品」「かつて毎日使用していた」など、懐かしさを感じさせるコメントがツイートのコメント欄に頻繁に見られます。

Zapperの物語は2019年に始まりました。その年、同プロジェクトはKyberのDeFiハッカソンで優勝し、2020年初頭には150万ドルのシードラウンドの資金調達を完了しました。投資家にはFramework Ventures、MetaCartel Ventures、ParaFi Capitalが含まれています。Zapperが主流の視野に入るきっかけとなったのは、2021年5月の1500万ドルのAラウンド資金調達で、Framework Venturesが主導し、著名な投資家Mark CubanやAshton KutcherのSound Venturesなどが参加しました。

出典：RootData

ZapperはDeFi SnapとDeFi Zapの2つの製品が統合されて生まれました。その核心機能は資産の在庫追跡で、ユーザーがウォレットを接続すると、DeFi分野での資産状況をリアルタイムで監視できます。

当時、さまざまなLayer1とLayer2が花盛りで、ユーザーは異なるパブリックチェーンでDeFiプロトコルに参加したり、NFTやトークンを購入したりする必要があり、資産の分布は非常に分散していました。そのため、Zapper、Debank、Zerionなどの資産アグリゲーターは短期間で多くのユーザーを獲得しました。

さまざまなパブリックチェーンやDeFiプロトコルを統合し続ける中で、Zapperは資産交換取引、NFT検索、ブリッジ資産移行などの機能を徐々に拡張しました。プラットフォームは450以上のDeFiプロトコル、7000以上のトークンをカバーし、14のネットワークにまたがっています。その最も特徴的な「Zap」機能は、ユーザーが単一の取引で複雑な複数ステップのDeFi操作を完了できるようにし、収益ファーミング、流動性提供、クロスプロトコル戦略などを含みます。

実際、Zapperは現在流行しているオンチェーンのインタラクション行動に基づくポイントシステムの先駆者である可能性が高いです。2021年9月、Zapperはチェックイン、クロスチェーン、取引などの行動に基づくポイントシステムを導入し、異なるポイントレベルで対応するNFTと交換でき、10万以上のアドレスがインタラクションに参加し、NFTを鋳造しました。そのエアドロップの期待も多くのユーザーの取引興味を引き起こしました。

Openseaによると、このNFTシリーズの累計取引量は1200 ETHを超え、当時のETH価格で計算すると約500万ドルに相当します。しかし、その後DeFiとNFTの物語が弱まったため、Zapperは関連する活動を再度展開することはありませんでした。現在、このNFTシリーズの価格は完全にゼロになっています。

単純なダッシュボード製品には限界があります。Zapperはその後、一連の転換を試みました。

2023年10月、ZapperはオンチェーンソーシャルアプリChainchatを発表しました。ユーザーは対応するチャンネルの「株式」を購入する必要があり、グループチャットに参加するためにはすべての株式を売却する必要があります。チャンネルのメンバーは持株比率に応じて取引手数料を共有します。

その後、ZapperはV2バージョンを発表し、製品をWeb3探索ツールとして再定義し、活動範囲をDeFiからNFT、DAO、ポートフォリオ、その他のオンチェーンアカウントに拡大しました。

2024年6月、ZapperはZapper Protocolを発表し、「オンチェーンリテラシーの実現」をビジョンとして掲げ、第四四半期にトークンZAPを発行する計画を発表しました。このプロトコルはオープンプロトコルとして設計され、オンチェーン情報の解析と文脈化を促進することを目的としており、複雑なオンチェーン取引を人間が読み取れる出力に変換します。ZAPトークンはキュレーターがデータ解析に貢献するための報酬として機能し、アプリケーション開発者もZAPを支払うことでZapperのAPIサービスにアクセスできます。

しかし、この野心的な計画は最終的に実現しませんでした。ZAPトークンは正式に発行されることはなく、Zapper Protocolは市場の熊相場に伴い棚上げされました。これらすべての試みは最終的にプロジェクトの運命を変えることはできませんでした。

Zapperの7年間の歴史は、ある意味でDeFi業界が芽生えから爆発、そして理性的な収縮に至るまでの縮図です。

2019年から2021年の牛市において、資本が大量にDeFi分野に流入し、無数のツール系、アグリゲーター系プロジェクトを生み出しました。緩やかな資金調達環境により、多くのプロジェクトが利益を追求せずに急速に拡大できました。Zapperは2020年と2021年に連続してシードラウンドとAラウンドの資金調達を完了し、まさにこの時期の典型的な代表です。

Zapperの終了が感慨深いのは、それが無視されている失敗プロジェクトではないからです。全盛期には200万の月間アクティブユーザーと130億ドルを超える取引処理量を誇り、どの分野においてもかなりの規模といえます。しかし、流量と持続可能な商業収入の間には、結局越えられない溝が存在します。

Zapperの以前の収益モデルは主にDEXアグリゲート取引から得られる少額の手数料に依存していましたが、競争が激しいアグリゲーター分野では手数料の余地が徐々に圧縮されていきました。同時に、多くのチェーンや数百のプロトコルをカバーするデータインデックスの維持とリアルタイム更新には、継続的なエンジニアリングリソースとインフラコストが必要です。「流量優先、収益は後」という論理が長い市場収縮の中で実現できないまま、終了は避けられない選択となりました。

Zapperは最終的に流量と収益の間の溝に倒れました。その終了はDeFiの入口の価値が否定されたことを意味するのではなく、強力な取引収益化チャネルがない場合、純粋なツール製品が単独で生き残ることは難しいことを示しています。次のZapperは現れないかもしれませんが、業界は依然としてより良い「入口」を必要としています。