AIインフラファイナンスと米国債の長期資金争奪、長期金利が圧力を受ける

8月21日、AIインフラ投資がアメリカの債券市場の新たな変数となっています。テクノロジー大手がデータセンター、チップ、計算能力の構築を拡大し、AI関連の資金調達需要が高まり、アメリカ政府と保険会社、年金、長期資産管理機関などのコアバイヤーの資金を巡って競争を始めています。8月までに、アメリカの投資適格社債の発行規模は約1.7兆ドルに達し、歴史的な同期の新高を記録しました。ゴールドマン・サックスのデータによると、アメリカの4大テクノロジー企業は今年に入って発行した債券の規模が1700億ドルを超え、2025年の年間水準を上回っています。ブロードコムはAnthropicなどのAI企業にチップとインフラの資金調達を提供することを模索しており、潜在的な債務規模は1000億ドルに近い可能性があります。

機関は、AIが債券市場全体のデュレーション供給を拡大させていると指摘しています。政府とテクノロジー企業が同時に長期の資金調達需要を増加させ、長期資金プールが限られている場合、市場はより高い利回りを要求する可能性があります。セントルイス連邦準備銀行のムサレム総裁は、アメリカ政府の資金調達需要とAIインフラの構築の間に資本競争が形成されつつあると述べています。最近、30年期の米国債の利回りは一時5.34%に達し、2007年以来の新高を記録し、10年期は4.7%に上昇しました。高金利は企業の資金調達コストを押し上げ、ディスカウントレートを通じてAI企業の評価に影響を与える可能性があります。

同時に、アメリカの消費データには疲軟な兆候が見られ、ウォルマートの株価は1日で約9%下落し、2022年以来の最大の下落幅を記録しました。経済成長の鈍化とインフレ圧力が共存する中で、連邦準備制度の政策はジレンマに直面しています。アメリカ財務省は、10---20年期および20---30年期の米国債の単回買い戻し上限を20億ドルから少なくとも40億ドルに引き上げました。もし長期金利が引き続き上昇する場合、市場は利回り曲線のコントロールや量的緩和などの手段について再び議論する可能性があります。