ジョナ・ブリアン：暗号周期の教訓はAI投資に適用される

Blockchain Capitalの投資家Jonah Burianは次のように述べています：暗号は市場サイクルを加速させ、初期の企業はトークンを通じて流動性を持ち、市場の行動はデフォルトで公開され、その教訓はAI投資にも適用されます。巨大な成果は感染性を持ち、FOMOを引き起こします。ビットコインが1兆ドルの資産となった後、イーサリアムとソラナはさらに多くの巨大な結果を証明し、alt-L1取引が台頭し、VCは新しいL1を宝くじのように資金提供します。同様に、OpenAIとAnthropicは1兆ドル規模に向かっており、各新しいラボは宝くじのように評価されています。

L1はホワイトペーパーと創業チームによって数十億ドルの評価で資金調達され、新しいラボは研究論文とOpenAI、Anthropic、またはGoogle DeepMindから引き抜いたチームによって数十億ドルの資金を調達しています。熱い資金が流入すると、必ず迅速な資金投機者が現れ、暗号はトークン即製品、高FDV低流通などの操作を経験しました。同様のダイナミクスがAIでも展開されていますが、AIの価格は不透明な半流動的な二次市場で形成され、公開取引される暗号トークンとは異なります。

ブロックスペースは希少から豊富に変わり商品となり、アプリケーションが大部分の価値を捕らえます。AIにおいてモデルは商品化される可能性があり、価値は上下流に移転し、アプリケーションとハードウェア層が利益を得て、モデル層は圧迫されます。熱狂的な段階では金融資本がインフラに過剰に資金提供し、新しいラボは大規模な研究開発のリターンが仮定される場合にのみ賭けることが合理的です。暗号とalt-L1の歴史は、AGIが到来しない限り、これに対して懐疑的であるべきです。