牛市になったのか？RootDataがQ4の人気プロジェクトのロック解除アラートを発表：1537のプロジェクトが明らかにしたトークン供給のパターン、流動性提供者としてただ退出するだけではない。

すぐに2026年第四四半期に入ります。ALLO、HUMAは11月にチームと投資家に関連するシェアの初回集中解除を迎えます；DBR、ZROは引き続き四半期ごとおよび月ごとにリリースされます；ENAは残りの投資家シェアを10月5日に一括でリリースします。この記事ではRootDataのデータとプロジェクトの発表を基に、最近の解除スケジュールと過去2年間のトークン経済学の変化を整理します。

一、今後解除される人気トークン

ALLO、HUMAの今回のリリースはCliffに該当し、ロック期間終了後の初回集中解除です；DBR、ZROは固定サイクルでリリースされます。下表には最大供給量の割合が統一して示され、本文では検証時の流通量の割合が別途示されています。流通量は変動するため、後者は解除当日の割合と異なる可能性があります。

Q4の主な解除イベント

Allora ALLO：内部初回解除約1.6億枚

Alloraは分散型AIネットワークです。投資家とコア貢献者はそれぞれ総供給の31.05%と17.5%を受け取り、1年のロック期間終了後に各自が得たシェアの33%をリリースし、合計約1.602億枚となります。カレンダープラットフォームに示された約2.50億枚の流通量を基に計算すると、このリリースは既存の流通量の約64%に相当します；さらに同時期のエコシステムなどのバッチを加えると、カレンダーの総数は約1.639億枚になります。

この新たに譲渡可能なシェアは主に投資家とコア貢献者が保有しており、規模は既存の流通量に対して比較的大きいです。Alloraはすでにメインネットと資金調達の基盤を持っていますが、今回の資料には継続的な有料需要と収入データが不足しており、ビジネスが新たな供給をどれだけ受け入れる能力があるかは一時的に定量化が難しいです。実際の売却量はこれらの保有者の処分計画にも依存します。出典：ALLO公式ルール。

Huma HUMA：内部解除が半年延期

HumaはPayFiを主打としており、実際の支払いに対して資金調達と流動性を提供します。チーム、アドバイザー、および主要投資家の初回解除は、2026-05-26から2026-11-26に延期されました。これらのシェアは合計で総供給の39.9%を占め、以降12四半期にわたって均等にリリースされると推定され、内部初回は約3.325億枚になります；さらに同時期の他のカテゴリを加えると、カレンダー合計は約4.59億から4.79億枚となり、100億枚の最大供給の約4.59%から4.79%を占めます。

Humaのビジネスは実際の支払いを中心に展開されており、半年の延期により内部シェアの流通時間が後ろに移動しました。しかし、現在の支払い規模はHUMAの購入需要に直接換算できず、トークンがビジネスの成長からどれだけの価値を得られるかは、使用および価値配分メカニズムに依存しています。今回の調整は一部の内部シェアにのみ関わり、エコシステムや金庫などのカテゴリはそれぞれの計画に従ってリリースされます。出典：HUMAトークンルール。

deBridge DBRとLayerZero ZRO：四半期および月次解除

DBRのこの四半期の解除は約6.183億枚で、カレンダープラットフォーム当時の流通量に基づくと約10.44%に相当します。今後も同様の四半期バッチがあります。deBridgeはクロスチェーン取引と資産移転のマッチングを提供しており、資金はプロトコルに長期間留まる必要がなく、TVL（ロックされた資産量）はビジネス規模を完全に反映するのが難しいです。プロトコルはすでに手数料収入と買い戻しを持っており、継続的な解除と買い戻しは市場の需給に同時に影響を与えます。出典：DBR公式ルール。

ZROの月次解除は約2363万枚で、プラットフォーム当時の流通量に基づくと約6.69%に相当します。LayerZeroはクロスチェーンメッセージ基盤を提供しており、公式は一部の投資家シェアの買い戻しと再ロック、Stargateの収入に関連する買い戻しの計画を公開しています。前者は一部のシェアの販売可能時間を遅らせ、後者はトークンの購入需要を増加させます；今回の資料では買い戻しが月次リリースの割合をカバーするかどうかを確認するには不十分です。出典：ZRO公式説明。

RootDataの今回のフロントエンドエクスポートはトークンを重複排除した後に90のサンプルがあり、そのうち87が有効な「次回解除価値割合」を持ち、16が10%以上に達し、約18.4%を占めています。このフィールドは解除価値が流通時価総額に占める割合に近く、供給規模を反映しており、予想される下落幅ではありません。スナップショット記録の「次回バッチ」とこの記事で議論している内部の大規模解除は、異なる日付に対応する可能性もあります。

他のプロジェクトの解除スケジュール

LAYERのエコシステムの四半期リリースは、チームや投資家の継続的なリリースと並行して行われ、今後の供給は異なるバッチに分散されます。公式ルール、カレンダー。VANAのVegaアップグレードは製品と技術に関わり、供給と排出率は変更されず、元のリリースは引き続き行われます。

Humanity（H）は2026年6月にセキュリティ事件とトークン移行を経験しました。移行前後のトークンの対応関係や取引深度の変化により、その価格と流通量の比較がより複雑になっています。公式ホワイトペーパー、カレンダーの更新、公式回復ページ。LISTAとSTABLEの供給ルールの調整は、第二部で展開されます。

継続的なリリースプロジェクト

出典： JTOルール 、 JUPプラン 、 APTカレンダー 、 SUIプラン 、 SUIプランデータ 、 W公式発表 。

さらに、UNITEチームの延期後の解除開始日は2026-09-30で、ENAの加速リリーススケジュールは2026-10-05です。

二、近年のトークン経済学の変更があった人気プロジェクト

近年、多くのトークン経済学の調整が元の解除表を変更しました：UNITE、Storyは内部シェアのリリースを延期し、BABYは集中解除を月次に分散し、ENAは一部の投資家シェアを前倒しでリリースしました。焼却、永久ロック、買い戻しはそれぞれ総量、流通可能数量、または市場の購入需要を変更しました。以下は調整方法に基づいて整理し、実行済みと未実施の計画を区別します。

延期とロック期間の延長

UNITEは2025年11月にガバナンスを通じて、投資家、チーム、アドバイザーの解除を全体的に8ヶ月後ろに移動しました。投資家の新たな開始日は2026-07-30、チームは2026-09-30、アドバイザーは2026-08-30です。その後の各自のリリース期間とシェアの総量は変わらず、供給はただ流通に入るのが遅れます。

Storyは2026年6月にDATA Networkへの改名を発表し、トークンを1対1でDATAに移行しました。内部保有は2026-02-13から2026-08-13に延期され、その後取締役会は再び18ヶ月の延期を承認し2028-02-13となりました。二度の延期により内部シェアの流通時間が変更され、総量、配分、所有権は変わりません。

HUMAは内部初回解除を6ヶ月延期し2026-11-26にし、エコシステムと金庫には他のリリースがあります。SAHARAはそれぞれ投資家シェアを3ヶ月延期し2026-09-26に、創業者、コアチーム、アドバイザーのシェアを6ヶ月延期し2026-12-26にしました。調整は上記の受取人にのみ適用されます。

0Gは2026年9月にチームと初期投資家の合計約44%の配分を調整しました。初回リリースは2026-10-22から2027-10-22に延期されましたが、以降のリリース期間は36ヶ月から24ヶ月に圧縮され、全体として2029年9月に終了する予定です。シェアの総量が変わらず均等にリリースされる場合、延期後の月次リリース速度は元の計画より50%増加します。

WLDの調整はさらに早い2024年7月に発生し、この記事の2年間の観察ウィンドウよりも前です：TFHチームと投資家関連のシェアの約80%のロックが3年から5年に延長されました。ここでの80%はその種類の保有を指し、トークンの総供給ではありません。リリース期間を延長した後、同じバッチのシェアはより長い時間に分散されます。

分割と線形リリース

BABYは初期投資家、チーム、アドバイザーの関連ロックシェアを、2026-05-10から毎月1/36をリリースし、2029年4月に終了するように変更しました。元々の集中バッチは月次の計画に分散され、関連シェアの総量は変わりません。エコシステムのインセンティブとステーキングによる増発は別の供給源となります。

Wormholeは2025年9月にW 2.0を発表し、複数のシェアを年次集中リリースから2週間ごとのリリースに変更し、一部のロック期間を延長しました。単一の日付のリリース量は分散されます。一部のトークンは最初に財団に保管され、最終的な受取人の販売時間はそれぞれのロック条件に制約され、保管の記録時間と販売可能時間は完全に一致しません。

加速リリース

ENAは関連する元投資家の残りの月次リリースを、2026-10-05から単一バッチリリースに変更しました。市場は約14億枚と推定しており、最終的な純額は買い戻しおよびリリースリストと照合する必要があります；調整はすべてのVC、チーム、財団のシェアが同時に解除されることには関与しません。元々後続の月に分散されていた供給が前倒しで集中され、買い戻しはその一部に購入需要を提供し、実際の純リリース規模はまだ確認されていません。

StablecoinXが保有する関連ENAの契約ロック解除は2026-10-05に発効します。解除後の販売には財団の事前の書面同意が必要であり；特定の資金調達の販売には5営業日前の通知が必要で、財団は購入選択権を保持します。これらの契約制限は、その部分の保有の販売時間と方法に引き続き影響を与えます。

STABLEロックルールの再構築

STABLEの新しいホワイトペーパーは820億枚、総量の82%のトークンをUniversal Lock（統一ロックルール）に組み込む計画です。計画は2026-10-05に発効し、初回リリースは2027-12-08に変更され、その後7つの相互に重なる段階でリリースされます。新しい計画は元のカレンダーの最近の供給を後ろに移動させますが、研究時点ではまだ発効していません。

新ルールの価格保護条項は、条件に応じて一部のリリースを遅らせることができ、価格保証は提供されません。この保護は2029-12-08に終了し、残りのトークンはその時点でルールに従ってすべてリリースされます。これにより、一部のリリース時間が価格条件に結びつき、最終的な期限の供給が保持されます。ロック期間中の投票権と販売権は異なるルールが適用されます。Stable新ホワイトペーパー。

永久ロックと焼却

Jupiterは2025年1月に30億枚のJUPを焼却し、供給上限を100億枚から70億枚に引き下げ、減少幅は30%です。この部分のトークンは供給から除外され、将来のリリースシェアには含まれません。

LISTAはLIP021を通じて2億枚を永久ロックし、各種配分を調整しました。永久ロックされたシェアはもはや利用可能な供給に入らず、契約に示された総供給量は必ずしも同期して減少するわけではなく、その処理方法は焼却とは異なります。公式ページには新旧の説明が共存しており、旧版の配分比率と将来のリリース計画は完全には対応していません。

排出停止と買い戻し

JUPは2026年2月のDAO投票後のNet-Zero（ネットゼロ排出）計画において、7億枚のJupuaryの配分を延期し、チームのリザーブのオンチェーン排出を一時停止し、Mercurial関連のシェアの実際の販売に対するオフセットの設定を行いました。元々の50%のオンチェーン収入の買い戻しメカニズムは引き続き保持されます。延期された7億枚は依然としてコミュニティのマルチシグウォレットにあり、将来的にはガバナンスによって再配分される可能性があり、破棄されていません。JUPはこのため、完了した供給削減、保留中の配分、継続的な買い戻しの3つの変化が同時に存在します。

ENAの費用買い戻しメカニズムは投票で承認され、最初の閾値はUSDe規模の75億ドルに関連しています。買い戻しの規模は依然として閾値の発動とその後の実行状況に影響されますが、今回の資料では実際の購入金額を確認するには不十分です。

LISTAは2026年春のTokenomics 2.0においてveLISTAのロックアップモデルを廃止し、価値の配分を買い戻しにシフトしました。元のステーキングシェアは退出可能で、既存のトークンが取引に入りやすくなり、新たな鋳造は行われていません。ロック解除の退出と買い戻しは市場の需給に同時に影響を与え、最終的な効果は両者の規模と買い戻し資金の持続性に関係しています。

インフレ率と供給上限の調整

Aptosは2026年に供給改革を推進し、公式パネルでは21億枚の上限と2.6%の年率ステーキング報酬率が示されています。以前の検証時には、月間で約160万枚が新たに追加され、過去30日間で約16.4万枚が破棄され、純増は約140万枚のままでした。この時点のデータによれば、APTは依然として純増発状態にあり、ステーキング報酬による新たな供給と既存シェアのロック解除が同時に存在しています。

結語

本ラウンドのケースでは、RootDataから1537のロック解除計画のあるプロジェクトをサンプルとして抽出しました。ALLO、HUMAの最初の内部ロック解除は比較的集中しており、DBR、ZROは複数のサイクルを継続しています。トークンエコノミクスの調整も異なる方向性を持っています：Storyは内部ロック解除を後ろに移し、0Gは延期しつつ後続のリリース期間を圧縮し、ENAは前倒しで集中リリースし、JUPは破棄、排出停止、買い戻しを組み合わせて使用しています。同様にロック解除表を修正する中で、各プロジェクトの将来の供給数量とリズムには明らかな差異があります。