伝説の投資家ポール・チューダー・ジョーンズ：現在の米国株は2000年のITバブル崩壊前夜に似ており、私は来年通年でショートを行う予定です。

チューダー・インベストメントの創設者であり、ヘッジファンドの伝説的人物であるポール・チューダー・ジョーンズは、火曜日にCNBCの『スクウォーク・ボックス』番組で、米国株式市場に対する珍しい全面的な弱気信号を発信しました。

彼は警告しました：「2027年は株式市場にとって非常に、非常に厳しい年になるでしょう。」現在の米国株式の供給と需要の状況は「2002年以来最悪」であり、1999年のインターネット株バブル崩壊前夜に似ていると述べ、来年は年間を通じて米国株をショートすると発表しました。

その一方で、彼は原油に対して強気であり、油価にはさらに20〜25ドルの上昇余地があると予測しています。彼は、油価が大幅に上昇した場合、株式市場は「極度に嫌悪する」だろうと警告しました。

2002年との類似：IPO供給の波が牛市を圧迫する

ジョーンズは、現在の市場状況が1999年に似ていると考えており、これは2000年のインターネットバブル崩壊の約1年前です。

彼は、過去4年間の牛市の主要な推進力の一つは、企業の自社株買いやM&A活動が継続的に株式供給を圧縮していたことだと述べました。しかし、この論理は逆転しつつあります。

AnthropicやOpenAIの大規模なIPOが間もなく到来し、SpaceXの発行が最近完了しました。さらに、多くの企業がAI構築資金を調達するために増資を行う予定です。ジョーンズは、これらの要因が重なり、2027年には巨大な株式供給圧力を形成すると考えています。彼は次のように述べました：

「私は来年を通じてショートします（I'll be short the whole year.）。本当に価値がないと思います。98年、99年、そして2000年、2001年、2002年、その年はショートが最も容易でした。なぜなら、解禁が続き、新たな供給が市場に流入してきたからです。」

財政赤字：市場は最終的に強制的に修正する

ジョーンズは、米国の財政赤字を株式市場のもう一つの重大なリスク要因として挙げました。

彼の判断では、政治家は自発的に増税や支出削減を行うことはなく、市場が圧力をかけて初めて行動するだろうと述べました。

「私たちは決して自発的に赤字問題を解決することはありません。市場が私たちにそれを強いるまで。2008年とTARPのように。どの政治家も自発的に増税や支出削減を行うことはありません。彼らは強制されるのです。」

彼はさらに、「唯一の問題は、私たちが今その臨界点に達しているかどうか、市場が行動を起こそうとしているかどうかです。もし私に答えを求めるなら、60対40で、私たちはその道を歩み始めています。」と述べました。

原油に対して強気：イランの対立が解決せず、油価には上昇余地がある

原油に関して、ジョーンズは強気のポジションを持っており、その理由は米国とイランの対立が短期的には解決しそうにないからです。

「私は原油を買っています……原油に対して強気です……私はそれがさらに20〜25ドル上昇すると思います。もし状況を緩和する何かが起こるとすれば、中間選挙の前にすでに起こっているでしょう。」

西テキサス中質原油の先物は火曜日の朝の取引で約92.50ドルで取引されました。もし油価がさらに20〜25ドル上昇すれば、2026年の以前の約113ドルの終値を突破することになります。

ジョーンズは、今年の初めに株式市場は油価の上昇に対して耐性があったと指摘しています——米国とイランの戦争が2月28日に勃発した後、S&P500指数の最大下落幅はわずか7%を超えたのみです。しかし彼は警告します。もし油価が再度大幅に上昇すれば、株式市場は「完全に、徹底的にそれを嫌悪する」でしょう。

地政学的な動向に関して、ジョーンズはトランプが中間選挙後に平和を推進しようとするだろうと考えています。

「私は、大統領が選挙後に一つのプランを持っていると仮定します。なぜなら、今の状況は明らかに持続可能ではないからです。」