暗号資産価格

ChainCatcher のメッセージ、最近、Uniswap Labs、コペンハーゲンビジネススクール、Circle の研究者たちが「暗号資産価格のドライバーに関する研究」というタイトルの論文を発表しました。この記事では、構造的ベクトル自己回帰モデルを使用して、暗号通貨の収益に影響を与える要因を研究しています。このモデルは、資産価格の共動向を利用して、通常の市場における金融政策とリスク感情が暗号資産価格に与える影響を特定します。具体的には、研究者たちは日々のビットコイン収益を、通常のリスクプレミアム、金融政策、暗号特有のショックを反映する三つの要因に分解しました。ビットコインとステーブルコインの時価総額の共動きを利用することで、特定の暗号通貨のショックをさらに暗号リスクプレミアムと暗号通貨の採用レベルの変化に分解しました。分析の結果、暗号資産価格は通常のリスクと金融政策の要因から大きな影響を受けることが示されました。特に、2022年の暗号市場の下落過程において、引き締め金融政策の要因が三分の二以上を占めていたことが注目されます。対照的に、2023年以降、暗号リスクプレミアムの圧縮が暗号通貨のリターンの主要な推進力となっており、活発な株式市場の背景とは無関係です。