기관들이 비트코인 ETF 신청에 나서고 있는데, 미국 SEC의 "끝까지 반대"하는 태도가 바뀔까요?

이 글은 Blocklike에 게재되었으며, 저자: Blocklike 편집실입니다.

자산 관리 대기업 피델리티(Fidelity)는 최근 미국 증권 거래 위원회(SEC)에 비트코인 상장지수펀드(ETF) 등록 신청서를 제출했습니다.

피델리티의 ETF 신청은 많은 신청서 중 최신 것입니다. 지난 두 달 동안 많은 비트코인 ETF 신청이 SEC에 제출된 후, SEC의 "거부" 태도가 곧 한계를 맞이할 가능성이 높습니다.

방금 지나간 2월, 북미 지역 최초로 BTC에 의해 지원되는 ETF가 출시되었습니다. 이 ETF는 Purpose Bitcoin ETF라는 이름으로, 일반 투자자를 위한 비트코인 펀드 중 세계 최초의 것 중 하나가 되었습니다. 상장 첫날, 이 비트코인 ETF는 약 1억 6,500만 달러의 신기록을 세웠습니다. 이 ETF는 단 1주일 만에 1만 개 이상의 BTC를 보유하게 되었습니다. 이후 거래가 다소 둔화되었지만, 이 ETF는 설립 한 달 만에 10억 캐나다 달러(약 8억 달러)를 초과했습니다.

시장 공개 피드백에 따르면, 많은 사람들이 이 비트코인 ETF의 인기를 예상하지 못한 것 같습니다. 현재 Purpose Bitcoin ETF는 기관 투자자들이 선호하는 투자 도구가 되었습니다.

블록체인 데이터 플랫폼 Glassnode에 따르면, 3월 22일 기준으로 비트코인 ETF 보유 수량은 14,659.99개에 달합니다.

미국 증권 거래 위원회(SEC) 위원인 "암호화폐 엄마" 헤스터 피어스(Hester Peirce)는 비트코인 ETF가 승인되지 않으면 미국이 선도적 우위를 잃을 수 있다고 언급했습니다.

비트코인 ETF를 둘러싸고, 많은 월스트리트 기관들이 활발히 움직이고 있습니다.

대량 ETF 신청이 몰려오다

2013년 7월, 미국의 유명 투자자 윙클보스 쌍둥이 형제가 처음으로 SEC에 비트코인 ETF 신청서를 제출하여 ETF 신청의 선구자가 되었습니다. ETF의 전체 명칭은 Exchange Traded Fund로, 개방형 펀드에 해당하며, 증권 거래소에서 거래될 수 있습니다. 펀드 관리 회사는 언제든지 투자자에게 새로운 펀드 지분을 판매할 수 있으며, 투자자의 요청에 따라 보유한 펀드 지분을 매입해야 합니다. 비트코인 ETF를 통해 미국의 많은 비트코인을 구매하고자 하는 기업과 기관들은 규제 문제를 해결하고 비트코인 투자에 대한 위험과 진입 장벽을 낮출 수 있었습니다.

미국의 소액 투자자들에게 ETF는 미국 주식 시장에서 일반 투자자가 구매하기에 매우 유리한 제품으로 여겨지며, 투자자들은 주식 시장에서 자산 바구니를 거래할 수 있습니다. 비트코인 ETF의 주식은 비트코인 가격을 추적하여 투자자들이 주식 시장에서 비트코인을 효과적으로 거래할 수 있게 합니다. 오랫동안 비트코인 ETF는 많은 기대를 받아왔습니다.

2013년 이후 긴 세월 동안 여러 기관들이 유사한 시도를 했지만 모두 SEC에 의해 거부되었습니다. 공개된 정보에 따르면, 외신의 불완전한 통계에 따르면 8개 회사가 차례로 SEC에 비트코인 ETF를 신청했지만 모두 실패했습니다.

SEC가 거부한 이유는 주로 "발행자가 비트코인 시장 조작 가능성을 보장할 수 없다", "비트코인 가격 변동성이 크다", 그리고 당시 단계의 "비트코인 보관 메커니즘이 아직 성숙하지 않았다" 등입니다. SEC는 비트코인과 같은 대체 자산에 대해 매우 신중한 태도를 취했습니다.

2020년 말, 비트코인 가격이 계속해서 상승하고 암호화 시장의 열기가 높아지면서 SEC가 새롭게 구성되었고, 이전 의장 제이 클레이튼(Jay Clayton)이 퇴임했습니다. 새 SEC 의장이 취임한 후 비트코인 ETF 신청이 승인될 가능성이 다시 높아졌고, SEC가 고민할 시간이 많지 않을 수 있습니다.

반면, 미국과 같은 북미 시장에서 캐나다가 비트코인 ETF 신청을 먼저 승인했습니다. 2021년 초, 캐나다 자산 관리 회사 Purpose Investments와 Evolve Funds가 캐나다 온타리오 주 증권 위원회(OSC)의 승인을 받아 비트코인 ETF를 발행했으며, 첫 번째 Purpose Bitcoin ETF는 시장에서 환영받았습니다.

캐나다에서는 2월 한 달 동안 총 3개의 비트코인 ETF가 승인되어 상장되었습니다. 각각 Purpose Bitcoin ETF(거래 코드 BTCC), Evolve Bitcoin ETF(EBIT), CI Galaxy Bitcoin Fund(BTCX)입니다.

흥미롭게도, 첫 두 개의 ETF 뒤에는 제미니 신탁 회사(Gemini Trust Company)가 서포트를 제공하고 있습니다. 제미니의 창립자이자 암호화폐 커뮤니티의 유명 투자자인 윙클보스 형제는 여러 차례 비트코인 ETF 신청이 거부된 후 캐나다로 전환한 전략이 성공을 거둔 것 같습니다.

캐나다 관련 기관의 전자 문서 분석 및 검색 시스템(SEDAR)의 문서에 따르면, 다른 제안된 비트코인 ETF도 승인 대기 상태에 있으며, Horizons ETF Management(Canada), Arxnovum Investments 및 Accelerate Financial이 제출한 비트코인 ETF 설명서가 초기 결정 문서를 발표했습니다.

캐나다는 두 개의 비트코인 ETF를 성공적으로 발행했지만, 미국과 캐나다 두 개의 상장 경로에서 시장 참여자 수와 시장 활성도에는 여전히 차이가 있습니다. 현재 비트코인 가격은 이미 6만 달러를 초과하는 신기록을 세웠으며, 현재 총 시가 총액은 1조 달러를 초과했습니다.

후오비 연구소는 한 보고서에서 현재 미국의 시장 규모가 캐나다 시장의 약 27배에 달한다고 지적했습니다. 미국 소액 투자자들이 캐나다 ETF 제품을 자유롭게 구매할 수 없는 상황에서, 만약 미국이 비트코인 ETF를 승인한다면, 비트코인 ETF 거래량은 투자자들의 열정에 의해 폭발적인 성장을 이끌 가능성이 높습니다. 캐나다 규제 당국이 암호화폐 ETF 제품의 여러 장점에 영감을 받아 이 제품을 선제적으로 출시했지만, 미국 시장의 방대함과 복잡성은 더 많은 우려를 불러일으켜 캐나다와 같은 혁신 경로를 따르기 어려울 것입니다.

기관의 수요가 높은 시점에 대량의 비트코인 ETF 신청이 다시 SEC에 몰려오고 있습니다.

1월 22일, 미국 SEC의 "전환기" 동안, 미국 투자 관리 회사 VanEck가 비트코인 ETF 신청을 다시 제기하며 VanEck Vectors Digital Assets ETF를 출시할 계획을 밝혔습니다. 이 ETF는 MVIS(디지털 자산 지수 제공업체)의 글로벌 디지털 자산 주식 지수의 가격 및 수익률 성과를 추적할 것입니다. 같은 시점에 시카고 옵션 거래소(Cboe)도 VanEck의 비트코인 ETF 상장을 위한 문서를 제출했습니다. 최근 SEC는 관련 상황을 발표하며 VanEck 비트코인 ETF 신청이 45일 심사 기간에 들어갔음을 알렸습니다. 만약 승인을 받게 된다면, 이 ETF는 미국 최초의 공개 비트코인 거래소 거래 제품이 될 가능성이 있습니다.

3월 20일, 스카이브리지 캐피탈(Skybridge Capital)은 미국 증권 거래 위원회(SEC)에 비트코인 상장지수펀드(ETF) 신청서를 제출했습니다. 올해 1월, 스카이브리지는 비트코인 펀드를 출시했습니다.

같은 3월, 뉴욕에 본사를 둔 자산 관리 회사인 WisdomTree Investments는 SEC에 비트코인 상장지수펀드(ETF) 시작을 위한 신청서를 제출했으며, 이 신탁 지분은 시카고 옵션 거래소에서 거래될 예정입니다. 뉴욕 디지털 투자 그룹(NYDIG)이 제출한 비트코인 ETF 신청서에서는 NYDIG 비트코인 ETF를 뉴욕 증권 거래소(NYSE)에 상장할 계획을 밝혔습니다.

Simplify 자산 관리 회사가 제출한 "미국 주식 + 비트코인 ETF"(NASDAQ: SPBC) 신청서에는 주식과 암호화폐의 비전통적인 조합이 투자자에게 선택될 수 있습니다. 이러한 조합 펀드에서 총 자산의 15%는 그레이스케일 비트코인 신탁(GBTC)에 투자되어 비트코인에 간접적으로 투자됩니다.

주류 펀드의 규제 투자 도구

새로운 물결에 직면하여, 그레이스케일(Grayscale) 역시 준비를 하고 있습니다. 그레이스케일은 공식 정보에서 여러 ETF 관련 채용 공고를 발표하여 시장의 추측을 불러일으켰습니다.

오랫동안 그레이스케일의 비트코인 신탁을 통해 암호화 시장에 진입하는 것은 전통적인 기관 투자자들이 비트코인을 구매하는 주요 경로였습니다. ETF는 시장 조성자가 자유롭게 주식을 생성하고 상환할 수 있도록 허용하며, 유동성이 충분하다면 프리미엄이나 할인 현상이 거의 발생하지 않습니다. 전통 시장에서는 GBTC와 같은 폐쇄형 신탁 펀드보다 위험이 적다고 여겨지며, ETF 도구는 공모 펀드와 연금 펀드에서 더 쉽게 수용될 수 있습니다. 캐나다 ETF는 더욱 인기를 끌 수 있습니다.

3월 24일 한 인터뷰에서 그레이스케일 CEO 마이클 소넨샤인(Michael Sonnenshein)은 그레이스케일이 비트코인 ETF 신청에 대해 관망하는 태도를 취하고 있으며, 이러한 가능성에 대비하고 있다고 공개적으로 밝혔습니다. 그러나 비트코인 ETF가 실제로 승인되기 위해서는 SEC가 여전히 준비가 되어 있지 않을 수 있습니다.

SEC의 태도에 대한 시장의 논란이 계속되는 가운데, "ETF 효과"는 이미 확산되고 있습니다.

먼저 남미 지역에서 움직임이 있었습니다. 3월 19일, 브라질은 남미 최초의 비트코인 ETF를 승인했습니다. 이 ETF는 자산 관리 회사 QR Asset Management가 발행하며, 브라질 증권 거래소 B3에서 QBTC11이라는 코드로 상장될 예정이며, 올해 6월에 B3에서 공개 거래에 들어갈 것으로 예상됩니다.

한편, 이러한 효과는 ETH에도 전파되었습니다. 비트코인 ETF가 발행된 후, 3월 초 Evolve는 캐나다 증권 규제 기관(CSA)에 이더리움 ETF(ETHR)의 초기 모집 설명서를 다시 제출했습니다. 공식 소개에 따르면, ETHX는 이더리움에 직접 투자하며, 보유 자산은 블룸버그 지수 서비스의 블룸버그 갤럭시 이더리움 지수 가격으로 평가됩니다(이는 CME에서 이더리움 선물 계약의 결제 지수이기도 합니다).

다양한 암호화 ETF 신청이 승인될 수 있을지 여부는 시장의 다음 관심사가 될 것입니다.

후오비 대학의 유가닝(Yu Jianing) 총장은 공개적으로 분석하며 "비트코인 ETF가 성공적으로 승인된다면, 규제된 주식 계좌만 있으면 비트코인을 간접적으로 구매할 수 있게 됩니다. 이는 비트코인 시장에 대해 상상할 수 없는 수량의 사용자 증가를 의미하며, 전통 금융의 소액 투자자와 기관도 대량으로 비트코인을 구매할 수 있게 되어 시장은 또 다른 차원의 업그레이드를 맞이할 것입니다."라고 밝혔습니다.

현재 시장은 여전히 새로운 자금의 유입을 갈망하고 있습니다. 비트코인을 기반으로 한 ETF가 발행되고 유통된다면, 시장은 대량의 사용자 자금의 진입에 대한 새로운 기대를 갖게 될 것입니다.

일부 업계 관찰자들은 기관 내에서의 거대한 수요를 인식하고 있습니다. 3월 초, 골드만삭스의 디지털 자산 책임자 매튜 맥더못(Mathew McDermott)은 조사 결과를 발표하며, 골드만삭스 조사에 응답한 기관 고객 중 3분의 1 이상이 현재 디지털 자산을 보유하고 있으며, 절반 이상의 기관 고객이 향후 몇 달 내에 디지털 자산 포트폴리오를 확대할 계획이라고 밝혔습니다. 그들은 기관들이 비트코인과 암호화 시장에 대한 엄청난 수요를 목격하고 있으며, 기관 수요 측면에서 감소의 징후를 보지 못하고 있다고 전했습니다.

여기서 언급된 기관 수요는 전체 산업 분야를 포함하며, 헤지 펀드, 자산 관리 회사, 거시 경제 펀드, 은행, 기업 재무 책임자, 보험 및 연금 기금을 포함합니다. 대부분의 기관 고객들은 실제로 비트코인에 대해 논의하고 있습니다. 느슨한 통화 정책은 기관의 디지털 자산에 대한 수요를 촉진했습니다. SEC의 비트코인 ETF 승인 상황에 대해 우리는 낙관적인 기대를 가질 수 있을 것입니다.