1inch 창립자 Anton Bukov: 제한 가격 거래가 DEX의 유연성과 효율성을 어떻게 향상시키는가?

来源：1inch

탈중앙화 거래소(DEX)의 발전과 함께, 그 기능은 점점 더 고급화되어 중앙화 거래소(CEX)와 경쟁할 수 있게 되었습니다. 그 중 하나의 기능은 제한가 주문입니다. 본문에서는 현재의 제한가 주문 프로토콜 상황을 논의하고 그 장단점을 분석하겠습니다.

즉시 마지막 시장 가격에 따라 실행되는 시장가 주문과 달리, 제한가 주문은 설정된 가격에 도달하면 즉시 실행됩니다. 자동 시장 조성자(AMM)를 기반으로 하는 DEX는 대부분 기본적으로 시장가 주문 시스템을 선택합니다. 초보자에게는 간단하고 이해하기 쉽습니다. 시장가 주문은 실행되거나 매개변수(예: 최대 가격 영향)로 인해 실패합니다.

Paradigm이 제안한 또 다른 아이디어는 시간 가중 AMM을 사용하여 일정 기간 동안 거래를 점진적으로 진행하는 것입니다(자세한 내용은: https://www.paradigm.xyz/2021/07/twamm/).

또한, 제한가 주문은 더 고급 거래자를 위한 것으로 볼 수 있습니다. 이들은 시장 상황을 분석하고 자산 가격이 특정 수준에 도달할 가능성을 평가해야 합니다. 동시에, 제한가 주문은 전문 시장 조성자(PMMs)에게 훌륭한 도구가 되어 거래의 수익성을 크게 향상시킬 수 있습니다. 블록체인에서 제한가 주문을 채우는 것도 가스 수수료 비용(주문 크기에 따라 다름)을 고려해야 합니다.

CEX와 마찬가지로, SushiSwap과 0x와 같은 탈중앙화 프로토콜도 제한가 주문 기능을 제공합니다.

올해 여름, 1inch는 여러 고급 기능을 포함한 제한가 주문 프로토콜을 출시했습니다. 이 차트는 세 개의 주요 DEX가 제공하는 제한가 주문 기능의 차이를 비교합니다:

거래 비용 측면에서, 추가 비용이 없기 때문에 1inch 제한가 주문 프로토콜은 경쟁자보다 더 유리합니다. 0x는 V3와 V4에서 제한가 주문에 수수료를 부과했습니다. 그러나 이더리움 네트워크의 EIP-1559 제안으로 인해 0x 커뮤니티는 제로 수수료를 선택했습니다. 현재 이 프로토콜은 네트워크 수수료 외에 어떤 비용도 부과하지 않습니다. SushiSwap은 어떤 수수료도 부과하지 않지만, 사용자의 주문은 SushiSwap 자체의 시장가 주문으로만 채워질 수 있습니다. 이는 차익 거래를 더 어렵게 만들며, 가격이 더 심하게 겹칠 때만 주문이 실행됩니다.

또한, 1inch 제한가 주문 프로토콜은 DeFi에서 한 번도 보지 못한 고급 기능을 제공합니다. 여기에는 동적 가격 책정과 조건부 실행, 그리고 가격 요청 기능(RFQ)이 포함됩니다.

가격 요청 기능(RFQ)

가격 요청 기능(RFQ)은 탈중앙화 거래의 장외 거래 시스템으로 볼 수 있으며, 시장 조성자가 CEX에서 DEX 사용자에게 유동성을 이전할 수 있게 합니다. 이는 중대형 거래에 더 나은 가격을 제공합니다.

CEX와 크로스 체인 유동성이 이미 1inch에 연결되어 있어, 이보다 더 편리한 것은 없습니다.

가격 요청 시스템의 목적은 DEX에 대량의 유동성을 제공하는 것을 용이하고 수익성 있게 만드는 동시에 위험을 줄이는 것입니다. 가격 요청 시스템은 시장 조성자가 언제 누구와 거래할지를 선택할 수 있게 하여, 소매 주문 흐름과 차익 거래 흐름의 비율을 극대화할 수 있습니다.

가격 요청 기능은 일반적으로 CEX 또는 장외 거래 옵션에서 암호 자산을 거래하는 전문 시장 조성자가 DEX에서 낮은 위험으로 대량의 암호 화폐를 거래할 수 있게 합니다. 가격 요청 기능이 도입됨에 따라, 전문 시장 조성자는 대량의 유동성을 CEX에서 DEX로 이전합니다.

전문 시장 조성자는 0x를 포함한 다양한 프로토콜에서 거래할 수 있습니다. 예를 들어, 사용자가 1000 ETH를 교환하고 싶어 할 경우, 1inch 가격 요청 주문 프로토콜은 전문 시장 조성자에게 연락하여 그들이 교환할 의사가 있는지 문의합니다. 그들이 관심이 있다면, 서명된 주문을 보냅니다. 주문이 실행되면, 전문 시장 조성자는 다른 체인의 DEX에서 1000 ETH를 판매하여 이익을 얻고, DEX는 전문 시장 조성자가 가져온 유동성을 활용합니다. 따라서 전문 시장 조성자는 효과적으로 CEX와 다른 체인의 유동성을 1inch로 이전합니다.

또한, 가격 요청 시스템은 더 나은 가스 효율성을 제공합니다. 간단한 시장가 주문을 채우는 데 90k 가스 수수료가 소요되는 반면, 1inch 제한가 주문 프로토콜에서 가격 요청 주문은 70k 가스 수수료가 소요됩니다.

조건부 실행

조건부 실행 덕분에 사용자는 주문 실행 조건을 지정하여 거래 수익을 극대화할 수 있습니다. 1inch 제한가 주문 프로토콜의 조건부 실행 특성은 완전히 동적인 조건을 지정하는 데 도움이 되며, 이는 오라클에 의존할 수 있습니다. 구체적으로, 손절매 주문은 오라클의 가격을 기반으로 합니다.

동적 가격 책정

동적 가격 책정 특성에서, 교환 가격은 수요와 공급에 따라 스마트 계약을 통해 계산됩니다. 이는 다른 제한가 주문 프로토콜과 다르며, 다른 제한가 주문 프로토콜에서는 사용자가 X 개의 토큰 A를 Y 개의 토큰 B로 교환하고 싶다고 표시합니다. 동적 가격 책정을 통해 스마트 계약은 사용자가 토큰 A의 수량에서 얼마나 많은 토큰 B를 받을 수 있는지를 알려줍니다.

동적 가격 책정의 유망한 응용 프로그램 중 하나는 경매입니다. 제한가 주문은 가격이 증가하거나 감소하는 방식으로 설정될 수 있습니다. 유사하게, 동적 가격 책정 기능은 경매 모델 또는 NFT 경매를 기반으로 한 다른 토큰 판매를 지원할 수 있습니다.

정지 주문 및 추적 손절매 주문

조건부 실행 및 동적 가격 책정 기능은 다양한 기능을 촉진할 수 있습니다. 예를 들어, 정지 주문 및 추적 손절매 주문입니다.

손절매 주문은 특정 가격 조건이 충족될 때만 발행되며, 가격 데이터는 오라클에 의해 제공됩니다. 예를 들어, "오라클의 가격이 2000달러 이하일 때, 2000달러에 wETH를 판매합니다." 손절매 주문은 시장가 또는 제한가 주문과 결합하여 사용될 수 있으며, 이는 거래자에게 더 큰 유연성과 더 복잡한 전략을 수립할 기회를 제공합니다.

기본적으로, 제한가 주문과 정지 주문의 차이는 제한가 주문은 주문서에 있으며 누구나 볼 수 있는 반면, 정지 주문은 초기 설정된 가격에 도달할 때만 제출된다는 점입니다.

정지 주문과는 달리, 정지 주문은 "가격이 X에 도달하면 즉시 매수/매도"를 요구하는 반면, 손절매 제한가 주문은 "가격이 X에 도달하면 Y 이하로 매수/매도 지시"를 요구합니다. X와 Y는 동일한 가치를 가질 수 있지만 반드시 그렇지는 않습니다.

예를 들어, 정지 주문과 손절매 제한가 주문의 조합은 "비트코인의 오라클 가격이 30500달러 이하일 때, 30000달러에 비트코인을 판매합니다."입니다.

손절매는 자산 시장 가격보다 특정 비율 낮은 손절매 가격을 설정하는 시장 지시로, 단일 가치가 아닌 특정 비율로 설정됩니다. 이후 자산 가격이 변동할 때, 손절매 지시는 실시간으로 추적되므로 "추적 손절매"라고 불립니다. 추적 손절매 지시의 예는 "해당 제품의 가격이 오늘의 최고 가격에서 300달러 하락하면 해당 제품을 판매합니다."입니다.

조건부 실행과 1inch 제한가 주문 프로토콜의 또 다른 독특한 특성 덕분에 동적 가격 책정으로 인해 추적 손절매 주문이 가능합니다.

이러한 1inch 제한가 주문 프로토콜이 제공하는 기능은 나중에 제3자가 개발할 수 있으며, 이 프로토콜은 오픈 소스이며 조합/확장이 가능합니다.

가스 효율성

0x 프로토콜의 네 가지 버전에서, 우리는 가격 요청 주문 실행의 가스 사용량과 1inch 제한가 주문 프로토콜에서 일반 제한 및 가격 요청 주문의 가스 사용량을 계산했습니다.

아래 차트는 이 프로토콜의 90번째 백분위수의 가스 사용량을 요약합니다(90%의 거래에 해당).

결과적으로, 1inch 가격 요청 주문이 소모하는 가스가 가장 적어, 거래자에게 전체 가격 측면에서 가장 수익성 있는 주문이 됩니다.

멀티 체인 지원 및 통합

1inch 제한가 주문 프로토콜의 또 다른 장점은 멀티 체인 지원입니다. 이 프로토콜은 이더리움, 바이낸스 스마트 체인, 폴리곤 및 아비트럼 네트워크에 배포되어 제한가 주문 기능을 이더리움 생태계 밖으로 확장합니다.

1inch 제한가 주문 프로토콜은 극히 범용적입니다. 따라서 다른 DeFi 프로토콜에 쉽게 통합되어 다양한 복잡한 제품을 구축하는 기반이 될 수 있습니다.

개발 문서는 제한가 및 가격 요청 주문의 주요 운영 원칙을 설명합니다. 만약 당신이 개발자이고 이 프로토콜 위에 특정 솔루션을 구축하는 데 관심이 있다면, 이 양식을 사용하여 1inch 재단에 자금을 신청할 수 있습니다. 손절매 주문, 추적 손절매 주문 또는 Aave/Maker 청산 경매를 포함합니다.

요약

DEX의 목표는 CEX와 동일한 기능을 제공하는 것이지만, 탈중앙화 환경의 특정 측면에서 DEX는 자동 시장 조성자와 같은 기능으로 CEX를 초월했습니다. 제한가 주문 기능은 세분화된 시장을 추진하는 주요 도구이며, CEX와 DEX가 제공하는 옵션 간의 격차를 좁히고 있습니다.