옛날 파생상품의 왕 BitMEX가 에어드롭으로 자구책을 마련했는데, 너무 늦었나?

원제목: 《BitMEX 확장 자구》

저자: 카일

12월 21일, BitMEX가 플랫폼 토큰을 발행할 것이라는 소식은 큰 반향을 일으키지 않았다. 이 오래된 암호 자산 파생상품 거래 플랫폼은 마치 사람들의 시야에서 사라진 듯 보이며, "곧 현물 거래, 경제 및 관리 등의 사업을 개시할 것"이라는 계획은 DAO, 메타버스 등의 핫이슈 속에 빠르게 묻혀버렸다.

BitMEX는 이미 암호 자산 파생상품 거래의 선두주자가 아니다. 2020년 "3·12" 폭락 기간 동안, BitMEX는 25분간 서버 다운으로 신뢰 위기를 초래했으며, 사이트 내 비트코인 보유량은 2주 내에 25% 감소했고, 일 거래량도 당시의 세 대 "HBO" 이후로 급격히 하락했다.

같은 해 10월, 미국 법무부는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)와 함께 BitMEX를 상대로 소송을 제기하며, 자금세탁 방지법을 위반했다고 주장했고, CTO인 사무엘 리드를 체포했다. 이로 인해 BitMEX의 사업은 더욱 하락세를 보였다.

현재, 새 CEO 알렉산더 회프트너는 BitMEX를 위한 "파생상품을 넘어"라는 전략 전환 계획을 수립했으며, 플랫폼 토큰 BMEX 발행 및 현물 거래 개시는 중요한 첫걸음이다. 그러나 바이낸스, OKEx, FTX, Bybit 등 신구 거래 플랫폼들이 경쟁하는 상황에서 BitMEX의 확장 자구 여정은 분명 많은 우여곡절을 겪을 것이다.

BitMEX의 늦은 종합화 노선

한때 암호 자산 파생상품 거래로 시작한 BitMEX는 시장 점유율이 크게 하락한 후 전략 전환 단계에 접어들었다.

12월 21일, BitMEX CEO 알렉산더 회프트너는 2022년에 플랫폼 토큰 BMEX를 출시하고, Fiat-onramp(법정화폐 통로), 현물 거래 및 BitMEX Earn(재테크) 등 일련의 새로운 제품과 기능을 순차적으로 출시할 것이라고 발표했다. 이들은 모두 "파생상품을 넘어" 전략의 일환이다.

올해 4월, BitMEX CEO로 취임한 지 얼마 되지 않은 알렉산더 회프트너는 "파생상품을 넘어: BitMEX의 미래 길"이라는 제목의 블로그 글을 발표하며, BitMEX가 전략적 전환을 할 때가 되었다고 말했다. 그의 개인적인 중요한 임무는 BitMEX를 암호 파생상품 거래소에서 "더 큰 거래소"로 전환하는 것이다.

BitMEX는 "파생상품을 넘어" 전략 계획을 수립했다.

"더 큰 거래소"는 사업 확장을 의미한다. 당시 계획에 따르면, BitMEX는 목표 달성을 위해 현물, 중개업무, 관리, 정보 제품 및 아카데미의 다섯 개 글로벌 사업 부서를 추가할 예정이며, 플랫폼 토큰 발행은 일종의 "전채"처럼 보인다.

BMEX의 첫 번째 단계는 에어드롭 형태로 배포될 예정이며, 주로 신규 등록 사용자, 거래 사용자 및 신규 등록자를 초대한 사용자에게 제공된다. 거래량이 많을수록 더 많은 에어드롭을 받을 수 있다. 두 번째 단계의 배포는 내년 2분기부터 시작될 예정이며, 그때 BitMEX는 현물 거래를 개시하고 BMEX를 상장할 것이다.

현재 BMEX 백서가 아직 나오지 않았지만, 총 공급량은 4.5억 개로, 한 번에 발행되어 5년 동안 배포될 예정이다. 대다수의 BMEX는 사용자 보상 및 BitMEX 생태계 발전에 사용되며, 20%는 BitMEX 직원에게 배분된다.

다른 거래 플랫폼의 토큰과 유사하게, 공식 소개에 따르면 BMEX는 거래 수수료 할인, 신제품 조기 체험 및 그 혜택, 독점 선물 및 스포츠 티켓 추첨 기회, BitMEX 아카데미 강좌 무료 접근 등 다양한 용도로 사용될 수 있으며, BitMEX는 분기별로 BMEX를 재매입하여 소각할 예정이다.

이러한 플랫폼 토큰 사용 시나리오와 디플레이션 메커니즘은 암호 사용자에게 3년 전으로 돌아간 듯한 느낌을 준다. 이 일련의 과정은 이미 매우 구식이다. 2014년에 설립된 BitMEX가 왜 지금에서야 플랫폼 토큰을 발행하는가? 가장 직접적인 이유는 분명 자금 조달이다.

확장 계획을 수립한 후, BitMEX의 자금 수요도 증가하고 있다. 소개에 따르면, BitMEX는 2021년에 리더십 팀을 개편하고 여러 새로운 사업 라인을 설정했으며, 직원 수는 거의 두 배로 증가했고, 스위스(BitMEX Link)와 밴쿠버에 사무소를 개설했다. 이러한 새로운 움직임은 운영 비용이 대규모로 증가하고 있음을 의미한다.

그 외에도 BitMEX의 첫 번째 단계 에어드롭 요구 사항을 보면, 플랫폼 토큰은 신규 사용자 유치 및 활성화의 중요한 수단이기도 하다. 그들은 분명 BMEX를 통해 더 많은 신규 사용자를 유치하고 플랫폼 거래 활성도를 높이기를 희망하고 있다.

이 수단이 효과를 볼지는 미지수다. 현재 거래 플랫폼의 토큰들은 이미 체인 상으로 이동했다. BNB를 예로 들면, 이 바이낸스의 플랫폼 토큰은 이미 체인 상의 연료가 되었으며, 속성, 기능, 시가총액이 비교할 수 없을 정도로 다르다. 이에 비해 BMEX의 경쟁력은 약해 보이며, BitMEX의 종합화 길은 분명 조금 늦었다.

자구 여정, 경쟁 압박은 간과할 수 없다

현물 거래를 늘리고 플랫폼 토큰을 발행하는 BitMEX는 마치 역사적 배경 속에 있는 듯하다. 그들이 변화를 추구하는 이유는 매우 직관적이다. 모두 파생상품 시장에서 신뢰를 잃었기 때문이다.

시간을 두 년 전으로 되돌리면, BitMEX는 암호 자산 파생상품 거래 시장의 절대적인 선두주자였다. 선발 우위를 바탕으로 한때 암호 파생상품 시장의 60% 이상을 차지했지만, 후속적으로 후오비, 바이낸스 등 기존 현물 암호 자산 거래소들이 파생상품 거래를 출시하고, Bybit, FTX 등 신흥 거래 플랫폼이 부상하면서 BitMEX의 시장 점유율은 점차 잠식당했다.

상징적인 시장 변화는 "3·12 폭락" 기간 동안 발생했다. 2020년 3월 12일부터 13일 사이, 비트코인은 8000달러 근처에서 3600달러로 급락하며 시장에서 패닉이 발생했다. 그리고 시장이 극심한 변동성을 보일 때, BitMEX는 3월 13일에 25분간 서버 다운이 발생하여 많은 사용자의 포지션이 청산되었다.

BitMEX는 이후 두 차례 DDOS 공격을 받았다고 주장하며 중단의 원인을 설명했다. 그러나 모든 사람이 이러한 설명을 믿는 것은 아니다. 한 거래자는 중단 기간 동안 BitMEX가 자신의 레버리지 포지션을 잘못 청산하여 30 BTC의 손실을 입었다고 주장했다.

이 서버 다운 사건은 BitMEX의 명성에 타격을 주었다. 많은 사용자들은 이미 선택할 수 있는 여러 거래 플랫폼이 있는 상황에서, 만약 그 중 한 거래소가 서버 고장으로 사용자에게 불만을 초래한다면, 중단 시간이 아무리 짧더라도 사람들은 다른 선택지를 고려하기 시작할 것이라고 생각했다.

실제로 서버 다운 사건 이후, BitMEX의 비트코인 보유량은 2주 내에 25% 감소했으며, 당시의 일 거래량도 당시 HBO(후오비, 바이낸스, OKEx)로 불리던 세 대 거래소 뒤로 하락하며 선두 지위를 잃었다.

더 나쁜 상황은 그 이후에 발생했다. 2020년 10월, 미국 법무부와 미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 BitMEX를 상대로 소송을 제기했다. 법무부는 BitMEX가 미국 자금세탁 방지법을 위반했다고 주장하며, 해당 거래소의 창립자 및 고위 경영진에 대해 형사 소송을 제기하고 CTO인 사무엘 리드를 체포했다. CFTC는 민사 소송을 제기할 계획이며, BitMEX의 미국 내 상품 파생상품 사업을 중단하고 고객에게 보상할 것을 요구하고 있다.

관련 소송이 공개된 후, BitMEX의 사용자들은 더욱 이탈하였고, 거래량은 점차 감소하며 하락세를 보였다. CoinMarketCap의 12월 27일 데이터에 따르면, 파생상품 플랫폼 거래량 순위에서 BitMEX는 17위에 위치하며, 24시간 거래량은 8.47억 달러로, 1위인 바이낸스는 401억 달러였다.

BitMEX 거래량 순위가 17위로 하락했다.

파생상품 거래의 선두주자에서 떨어진 BitMEX의 위기가 드러나고 있으며, 현재의 전략적 전환은 자구의 길이라고 할 수 있다. 그러나 현재의 시장 구조를 보면, BitMEX의 사업 확장은 빠른 회복이 어려울 것으로 보인다.

BitMEX가 직면한 가장 큰 압박은 여전히 치열한 경쟁이다. 현재 바이낸스, OKEx, FTX, Bybit 등 신구 플랫폼이 지속적으로 신규 사용자를 유치하고 기존 시장을 분할하고 있으며, 이러한 거래소들은 대부분 현물, 파생상품, OTC, 재테크, NFT 거래 등 종합적인 기능을 포함하고 있다. 뿐만 아니라, 주요 플랫폼은 공공 블록체인 분야로도 확장을 시도하며 많은 사용자를 축적하고 있다.

반면 BitMEX는 가장 잘하는 파생상품 분야에서 이미 하락세를 보이고 있으며, 현물 시장을 다시 키우는 데에도 강력한 경쟁과 유동성 시험에 직면할 것이다. 이전의 사용자들이 신뢰 문제로 BitMEX를 떠난 상황에서, 이 거래 플랫폼은 분명 더 많은 노력을 기울여야 기존 사용자들을 되찾고 새로운 플레이어를 유치할 수 있을 것이다.

플랫폼 토큰 발행을 발표한 후, 알렉산더 회프트너는 자신감 있게 "우리가 BitMEX를 완전한 암호 교환 생태계로 전환함에 따라, BMEX의 출시는 재탄생을 의미한다"고 말했다. 그러나 시장 구조의 변화는 분명 그들의 개척 여정을 우여곡절로 가득 채울 것이다.