Yearn Finance 금고: DeFi 투자에 대한 문을 열다

作者：eaglelex

原标题：《Yearn Finance Vaults: Knockin' on DeFi's Door》

编译：胡韬，链捕手

一、Yearn 개요

Yearn Finance의 목표는 DeFi에 쉽게 투자할 수 있는 문을 여는 것입니다. 2020년 1월 설립 초기부터 Yearn Finance의 창립자 Andre Cronje는 DeFi의 잠재력을 활용하기 위해 더 편리한 투자 방법이 필요하다고 지적했습니다. 2020년 여름이 지나면서 대부분의 사람들은 대출 프로토콜에 숨겨진 잠재력을 인식하게 되었지만, 디지털 자산이 실제로 작동하고 수동 소득을 창출하는 것은 쉽지 않았습니다.

프로젝트의 기회와 위험을 평가하기 위해 사용자는 블록체인 기술과 스마트 계약에 대해 배우고 이해해야 합니다. 이러한 상황에서 Yearn Finance의 탄생 목표는 사용자가 DeFi에 더 쉽게 투자할 수 있도록 하는 것입니다. 사용자는 해당 프로토콜에 유동성을 제공하기만 하면 수익을 얻을 수 있습니다.

Yearn Finance는 업계의 플래그십 프로토콜로, 암호화 세계에서 자산 관리의 선구자로 자리 잡았으며, 위험 자산을 활용하여 수동 소득을 창출합니다. Yearn Finance는 일반적으로 자동화된 자산 관리자로 간주되며, 사용자의 자금을 가능한 한 높은 수익을 위해 배분합니다. 지난 1년 동안 Yearn Finance는 탈중앙화 금융의 상징적인 제품이 되었으며, TradFi(전통 금융)와 비교할 수 있는 모든 이점을 포함하고 있습니다. Yearn Finance는 모든 사람이 은행 예금에서 얻기 어려운 높은 수익을 얻을 수 있게 하며, DeFi가 돈의 레고를 구축하는 능력, 즉 DeFi 프로토콜의 상호 운용성을 향상시켜 효율적이고 혁신적인 금융 서비스와 제품을 창출할 수 있게 합니다.

Yearn Finance의 주요 기여자는 Banteg으로, 잘 알려진 "Yearn Finance 토끼 부적"이며, 2021년 8월 《포춘》 잡지의 표지를 장식했습니다. 이를 통해 Yearn이 디지털 화폐, DeFi 및 TradFi 간의 경쟁을 심화시켰음을 알 수 있습니다.

이, Yearn Finance는 yVault를 통해 DeFi 투자를 어떻게 쉽게 만들었는가?

Yearn Finance는 주력 제품인 yVaults(Yearn의 금고)를 통해 DeFi 투자를 쉽게 하고 수익을 창출하는 목표를 달성합니다. 금고는 암호 자산 저축 계좌를 나타내며, 예금을 받고 "DeFi에서 가능한 최고 수익률을 추구"하는 전략에 따라 예금을 분배합니다. 사용자가 토큰을 금고에 예치하면 yVault 토큰을 받게 됩니다. yVault 토큰은 영수증의 일종으로, 사용자가 yVault에 참여한 지분을 나타냅니다. 예를 들어, WETH 토큰을 예치하면 사용자는 yWETH 토큰을 받습니다. yVault가 수익을 창출하면 yVault 토큰의 가치는 증가하게 되며, 이는 yVault에서 인출할 수 있는 기본 토큰이 더 많아지기 때문입니다. 간단하고 기발하지 않나요?

"투자 전략"은 yVaults의 구조에서 매우 중요한 역할을 합니다. 이러한 전략은 Yearn Finance의 핵심 구성 요소인 "계산 허브"에 의해 결정됩니다. 프로토콜의 잠재적 가정은 Yearn Finance가 일반 DeFi 사용자보다 더 나은 수익을 낼 수 있거나, 일반 사용자가 수익을 생성하는 프로토콜을 연구할 시간이 없다는 것입니다. 이 두 가지 가정은 모두 맞습니다. 그러나 본문에서는 더 복잡한 이유를 설명하려고 합니다.

삼, 데이터로 본 yVault: 성공적인 이야기

DeFi 제품의 성공을 평가하는 가장 중요한 지표 중 하나는 총 잠금 가치(TVL)입니다. 현재 Yearn의 TVL은 이더리움에서 54.4억 달러, 팬텀에서 3.54억 달러이며, 작년에는 거의 70억 달러에 달했습니다. Defi Llama 통계에 따르면 Yearn은 DeFi 생태계에서 TVL 순위 13위를 차지하고 있으며, 여전히 상위권에 있습니다.

50개 이상의 yVault가 Yearn 커뮤니티에 상당한 수익을 가져왔습니다. 매년 약 1억 달러가 금고에서 수수료로 Yearn의 금고로 들어옵니다. yVault는 고정된 수수료 규칙을 가지고 있습니다: 금고의 전략이 수익을 정산할 때마다 수익에서 20%의 성과 수수료가 차감됩니다. 또한 매년 금고의 총 예치금에서 2%가 관리 수수료로 차감됩니다. 이러한 수수료는 금고의 새로운 지분을 발행하여 추출되며, 이는 금고 참여자를 희석시킵니다. 이들은 수익 정산 시 완료되며, 마지막 정산 완료 시간에 따라 계산됩니다.

금고의 성과는 "연간 수익률 백분율"(APY)로 측정되며, 이는 금고에 유동성을 제공할지 여부를 결정하는 주요 기준입니다. 분명히 제공된 토큰 유형에 따라 각 금고의 APY는 다릅니다. 스테이블코인의 시장 수요는 매우 크고, 거버넌스 토큰은 많은 사용 사례가 없습니다. v2부터는 yVault에서 자금을 인출하는 사용자는 더 이상 인출 수수료를 부과받지 않습니다. 또한 Yearn은 GitHub에 분기별 재무 보고서를 게시하여 사용자와 커뮤니티 구성원이 yVaults의 수익을 확인할 수 있도록 합니다.

수익 창출 능력은 Yearn Finance를 가장 강력한 기반을 가진 DeFi 프로토콜로 만들었습니다. 또한 Yearn은 사용자에게 보상을 제공하지 않는다는 점도 주목해야 합니다. 강력한 기반과 진지한 수단은 Yearn Finance의 거버넌스 토큰 YFI에 높은 가격 상승을 가져오지 않았으며, 불행히도 YFI는 2021년 다른 DeFi 프로젝트에 비해 부진한 성과를 보였습니다. 이는 잘 작동하는 프로토콜과 유리한 토큰 경제학 전략을 일치시키는 어려움을 보여줍니다. 그러나 핵심 팀은 현재의 토큰 경제학을 개선하기 위한 제안을 마련했으며, 최근 커뮤니티에서 승인되었습니다.

사, yVault의 본질: 전략

투자 전략은 Yearn 제품의 정수입니다. v1에서는 각 금고가 하나의 전략만을 지원했으며, v2에서는 각 금고가 최대 20개의 전략을 구현할 수 있습니다. 이 혁신은 프로토콜의 유연성을 증가시키고 다양한 시장 상황에 따라 효과적으로 관리할 수 있게 합니다. APY를 더 이상 증가시킬 수 없는 전략의 위험 노출을 제한하기 위해 각 전략에는 자본 한도가 있습니다.

현재까지 Yearn 구성원은 다양한 금고에 총 242개의 전략을 배치했습니다. 각 전략에는 감시자와 전략 수립자의 두 가지 참여자가 있으며, 전략 성과를 감독하고 관리 개선을 위한 조치를 취할 권한이 있습니다. YIP-52 제안이 승인된 후, 금고의 수익은 전략가와 금고 간에 균등하게 분배됩니다. 이는 최고의 전략을 작성하는 데 기여한 사람들에게 강력한 인센티브를 제공합니다.

물론 모든 전략을 완벽하게 설명하는 것은 불가능합니다. 일부는 이해하기 쉽습니다. 예를 들어, USDC yVault(yvUSDC)의 한 전략에 따르면, USDC는 Balancer.fi에서 DAI-USDC-USDT 안정 풀에 예치됩니다. 생성된 BAL은 수확되어 더 많은 USDC 가격으로 판매된 후 다시 전략에 예치됩니다. 여기서 Balancer에 대한 기본 지식만으로도 전략의 범위를 이해할 수 있습니다. 그러나 상황이 항상 그렇게 간단한 것은 아니며, 이와 관련하여 특별히 주목할 만한 금고가 있습니다.

Yearn의 인프라에서 가장 중요한 구성 요소 중 하나는 Curve.fi와의 협력입니다. 사실, 일부 yVault는 Curve 풀에 유동성을 제공하고 LP 토큰을 각자의 계량기에 투입하여 CRV 보상을 얻습니다. 가장 중요한 금고 중 하나는 yveCRV-DAO입니다. 이 금고는 CRV를 yveCRV로 변환하고 사용자가 Curve 수수료의 일부를 얻을 수 있게 하며, 이 부분은 사용자가 Curve에 스테이킹한 수익을 증가시킵니다. CRV를 더 많이 변환할수록 매주 보상이 증가합니다.

매주 금요일, 이들은 3Crv(Curve의 3pool LP 토큰)로 금고에서 수령할 수 있습니다. Yearn은 자체적으로 얻은 CRV의 10%를 BackCratcher에 예치하고, 3crv 보상을 금고 토큰 보유자에게 지급하여 매주 보상이 증가하는 원천이 됩니다. 이 경우, 예치는 되돌릴 수 없습니다: CRV는 yveCRV로만 변환될 수 있으며, CRV는 Curve의 투표 위임에 영구적으로 스테이킹됩니다.

"Yearn의 목표는 명확합니다: 가능한 한 많은 CRV를 축적하여 모든 금고의 최대 가능성을 높이는 것입니다."------Ben Giove

이 시점에서 Yearn은 Convex Finance라는 또 다른 프로토콜과 CRV 보상을 높이기 위해 경쟁하고 있습니다(이는 보유한 veCRV 수와 풀의 유동성에 따라 달라집니다). Convex 프로토콜은 Curve 유동성 제공자와 CRV 보유자가 수익률을 극대화할 수 있도록 돕는 것을 목표로 합니다. 유사한 전략과 공격적인 접근 방식으로 인해 Convex가 Yearn의 경쟁자로 간주될 수 있는지에 대한 의문이 제기되었습니다.

Convex가 출시된 지 거의 8개월 후, Yearn은 단순히 살아남은 것이 아니라 매우 좋은 상태에 있는 것처럼 보입니다. 가장 직접적인 대답은: Yearn은 단순한 CRV 농부가 아닙니다. 더 일반적으로 말하자면, Yearn의 성공은 그들의 전략의 현저한 수익률에 달려 있습니다. Yearn은 모든 사람이 다양한 토큰이나 프로토콜에 대한 새로운 전략을 수립할 때 프로토콜에 가치를 가져오도록 장려합니다. 이러한 인센티브는 매우 높아 사용자, 전략가 및 Yearn의 금고에 모두 윈-윈 상황을 제공합니다.

금고의 특징에 대한 정확한 지식을 얻기 위해 Yearn 팀은 금고 백과사전을 만들었습니다. 이 백과사전은 Yearn이 배포한 각 금고에 대한 최신 및 1차 정보를 제공합니다. 이더리움에서는 금고가 네 가지 범주로 나뉘며: 스테이블코인, DeFi 토큰, Curve 풀 및 퇴역 금고(사용 불가능한). 이 백과사전은 자동으로 내용을 업데이트하며, 가까운 미래에 여러 언어를 지원할 예정입니다.

오, 빠른 가이드: yVaults 사용 방법

Yearn의 금고는 간단하면서도 복잡합니다. 앞서 본 전략 예시는 경험이 없는 사용자에게 DeFi가 이해하기 어려울 수 있음을 보여줍니다. 관련 기술 세부 사항을 깊이 이해하지 않으면 다양한 프로토콜 간의 조합에서 얻는 수익을 평가하기 어렵습니다. 그러나 이러한 복잡성은 Yearn의 사용에 영향을 미치지 않으며, 사용법은 매우 간단합니다.

먼저, 지갑을 연결하고 Yearn을 사용할 공용 블록체인을 선택합니다: 이더리움 또는 팬텀.

그런 다음 사용자는 예치할 토큰의 금고를 선택하고 예치할 토큰 수량을 입력합니다.

그 후 "승인" 또는 "예치"를 클릭합니다. 이전에 승인이 있었는지에 따라 다릅니다. 지갑은 거래 확인을 요청하며, 이 과정은 약 3분이 소요되지만 더 높은 가스 요금을 지불하여 거래 속도를 높일 수 있습니다.

거래가 성공하면 사용자는 금고 인터페이스에서 예치 잔액을 확인할 수 있으며, 이는 금고 목록의 상단에 표시됩니다.

인출 시 사용자는 금고를 선택한 후 "인출"을 클릭해야 합니다. 그런 다음 인출할 금액을 입력하거나 "최대값"을 클릭하여 전체 잔액을 인출합니다. "인출"을 클릭하면 지갑이 거래 확인을 요청합니다. 거래가 성공하면 토큰이 다시 사용자의 지갑에 나타납니다.

Yearn의 많은 금고가 Curve Finance 유동성 제공자(LP) 토큰(Curve 풀에 예치하여 얻은)을 사용하여 수익을 창출하므로 사용자는 일반적으로 금고에 필요한 토큰을 보유하고 있지 않습니다. 이 문제를 해결하기 위해 Yearn은 사용자의 토큰을 금고에 필요한 토큰으로 변환할 수 있는 "zap" 기능을 제공합니다.

사용자가 금고에서 자산의 달러 잔액 변화를 추적하려면 지갑을 투자 포트폴리오 추적 제품에 연결할 수 있습니다. 잔액은 지속적으로 증가하지 않으며, 수익 분배 함수가 호출될 때 사용자가 금고에서 보유한 지분에 따라 수익이 분배됩니다. 이 함수는 변동성을 기반으로 발생합니다.

다음은 Yearn이 금고 수익을 모니터링하는 데 권장하는 리소스입니다:

• Zapper
• Zerion
• yVault ROI
• Trackavault

Yearn은 "간단한 DeFi"입니다. v3의 새로운 사용자 인터페이스는 직관적이고 사용자 친화적인 시스템을 제공합니다. 사용자는 기본적으로 지갑을 연결하고 버튼을 클릭하여 수익을 생성하는 데 도움을 줄 수 있습니다. 누군가가 프로토콜을 신뢰한다면, 거래를 실행할지 여부를 평가하는 기본 요소는 이론적으로 APY입니다. 그러나 yVault 뒤에 있는 전략을 확인하고 이해하는 것이 현명합니다. 각 전략은 특정 스마트 계약 위험을 동반하기 때문입니다. Yearn 직원은 Discord 또는 텔레그램을 통해 질문에 답변하고 정보를 제공할 수 있습니다.

육, 평가

사람들은 왜 yVault를 사용할까요? 물론 일반 DeFi 사용자에게는 경험이 풍부한 Yearn 전략 전문가가 제안한 투자 전략을 수립하고 실행하는 것이 어렵습니다. 그러나 다른 사람의 전략을 모방하는 것은 매우 일반적입니다. yVault의 성공 이유는 다른 더 중요한 요소와 관련이 있습니다.

첫째, yVault는 사용자에게 일정한 안전성을 제공합니다. Yearn Finance는 과거에 해킹 공격을 받았으며, 피해자에게 부채를 상환했습니다. DeFi에서는 항상 위험이 존재하지만, Yearn은 최대한의 주의를 기울여 스마트 계약 감사 및 코드 평가를 수행하여 사용자에게 위험을 피하도록 합니다. 그들은 금고에 연결된 프로토콜을 면밀히 평가하여 재정적 및 기술적 문제를 제한합니다. Yearn은 지속 가능하고 협력적인 블록체인 보안을 구축하고 인재가 적절히 활용되도록 하기 위해 커뮤니티 주도의 블록체인 보안 접근 방식인 yAcademyDAO를 만들었습니다.

둘째, Yearn은 자본 효율성을 감소시킵니다. 금고의 운영은 동일한 전략을 채택할 때 개별 사용자가 직면할 수 있는 가스 비용의 양을 제한합니다. 또한 Yearn 팀은 스마트 계약 자동화에 힘쓰고 있습니다. Yearn의 최신 뉴스레터에 따르면:

"확장성은 수동 프로세스를 줄여야 합니다." 그들의 목표는 데이터 분석에 따라 결정을 내리는 자동화 시스템을 만드는 것입니다.

결론적으로, yVault는 계속 존재할 것이며, 새로운 DeFi 제품은 이론적으로 수익을 창출하기 위한 새로운 전략의 기초가 될 수 있습니다. 강력하고 매력적인 커뮤니티를 바탕으로 Yearn은 DeFi의 미래에서 중요한 구성 요소로 계속 자리 잡을 것입니다!